コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

RepsolのCEOは、幹部の発言によると、スペインのエネルギー企業の原油換算（BOE）の日次生産量が年末までに650,000〜700,000バレルに到達する見通しだとしている。

S&Pグローバル・エナジーによると、ホルムズ海峡を航行するタンカーの戦争リスク保険料は、保険引受に消極的になる動きが広がる中、7月23日に1%〜3%から7.5%〜10%へと急騰した。相次ぐ攻撃が、保険を提供することを阻むためだ。火曜日には中東の紛争以前の1日当たり130隻超と比べ、同海峡を通過したのは10隻のみで、一部の運航事業者が当該ルートを避けている。

全米先物協会（NFA）は、ニューヨーク州のコモディティ・プール・オペレーターが外部投資家の受け入れについて規制当局に誤認させたこと、顧客資金として約110,000ドルを流用したこと、プールの資産を私的な経費や投資に使用したことを理由に、Hardee Brothers LLCとその元本（principal）であるSidney Curtis Hardeeを永久的に会員資格停止処分にした。これらの制裁は、NFAのビジネス・コンダクト委員会との和解に続くものであり、その和解ではHardee BrothersとHardeeは、主張を認めも否認もしなかった。和解の条件により、同社はNFAの会員資格を取り下げる必要があり、再申請することはできない。一方、Hardeeは、いかなるNFA会員の会員、関連者（associated person）、または元本（principal）になることも永久的に禁止される。調査は、NFAが2026年1月に、2021年後半にHardee Capital Poolへ500,000ドルを投資し、2024年に全額の償還を請求した投資家からの申立てを受けたことに端を発している。こ

全米先物協会（NFA）は2026年1月、Hardee Brothers LLCおよびその代表者（principal）であるSidney Curtis Hardeeを永久に禁止（資格剥奪）とした。これは、商品プール運用業者（commodity pool operator）が外部投資家の受け入れについて規制当局を誤認させたこと、ならびに顧客資金を約110,000ドル流用したことを主張したためである。調査は、2021年後半に500,000ドルを投資した投資家からの申立てをきっかけに開始された。同投資家は2024年までに45,000ドルの償還（redemption）を受けられなかったという。NFAは、2021年から2025年の間にHardee Brothersが規制当局に対し、当該プールには外部投資家はおらず自己資金のみが含まれていると虚偽の報告をしていたことを確認した。もっとも当該プールは、申立人を含む顧客資金を受け入れていた。銀行記録によれば、2021年11月に500,000ドルの電信送金（wire）を受け取った後、商品プールに振り込まれたのは360,000ドルのみであり、約30,000ド

市場関係者によると、韓国のエネルギー企業S-OILは今週、約30万バレル分のディーゼル入札を取り消した。

Jin10の分析によると、トランプ大統領が3月から7月にかけてイラン紛争について行った公の発言は、現地の実情によって覆されている。トランプは、イランの軍事力が「完全に破壊された」と宣言し、戦争は4〜6週間で終わると主張した。しかし、紛争は約5か月にわたって続いており、イランは米軍および地域の同盟国に対して軍事作戦を継続し、アメリカ側の死傷者も出ている。 ホルムズ海峡では、トランプは7月20日に「私たちはこの海峡を支配している」と述べたが、イランは今週、この地域での最近の海上輸送への攻撃について責任を負うと主張した。これに対し、米海軍は、過去48時間でホルムズ海峡における商業海上活動が3週間ぶりの低水準まで落ち込んだと報告している。原油価格については、トランプは急落し、7月末までに戦前の水準を下回ると予測した。実際に価格は一時的に戦前の水準を割り込んだものの、停戦が崩壊した後に米国とイランの攻撃が再開されると、価格は持ち直した。

トレーダーが7月23日の議論を引用しているところによると、少なくともアジアの原油買い手2社が、フーシ派によるタンカー攻撃を受けてレッドシー（紅海）からの出荷ルートを変更するため、サウジアラムコと交渉している。製油所側では、マンダブ海峡の利用に代わる手段を検討しており、サウジアラビアのヤンブにあるレッドシーのハブを経由するのではなく、地中海経由でシディ・ケイリルなどエジプトの港から原油を調達する案も含まれている。 提案されている取り決めの1つでは、アラムコがヤンブからエジプトのレッドシー沿いにあるエイン・ソフナ港まで原油を輸送し、その後は北へ向けてパイプラインで送ることになっている。別の案では、買い手がヤンブで受け渡しを受けた後、エジプト国内の物流を担うことも可能だ。交渉は継続中で、最終的な決定には至っていない。

Guru Clubによると、7月23日、イランの支援を受けたフーシ派が、紅海でサウジアラビアの原油タンカー2隻を攻撃したと主張した。中東の緊張が高まり、地域での供給途絶の恐れが一段と強まっている。これを受けて、ブレント原油の先物は1バレル100ドルの水準に接近した。今回の襲撃は、地域紛争に新たな前線を切り開くものだ。ペルシャ湾の供給が逼迫して以来、サウジの紅海経由の輸出は重要な代替ルートとなっている。原油価格は、こうした騒乱の激化により、今月30%以上上昇した。

Bitgetのデータによると、WTI原油先物は7月23日に1バレル当たり$90に到達し、6月11日以来初めてとなりました。取引時間中の上昇率は4.07%でした。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、XTIUSD（WTI Crude USOIL）は短期間で急騰4%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

Jin10によると、中国万石石油（China Man Petroleum）の株価は7月22〜23日にかけて累計で20％超の上昇を記録しました。中東の地政学的紛争が業務に与える影響が主な要因だとされています。同社は、イラクに配備した14基の掘削リグの運用クルーのうち9つが、地域の緊張のため停止したままであると発表しました。これにより、坑井（ウェルボア）エンジニアリング部門に影響が出ています。さらに、同社の文殊油田からの原油販売は前年と比べて減少しました。その他の事業運営はすべて通常どおりです。

サウジアラビア近海の紅海で、フーシ派がタンカーを攻撃した後、国際原油価格が急騰した。ロンドンのICE先物取引所では、ブレント原油9月先物が現地時間14時時点で2%上昇し、1バレル当たり95.9ドルとなった。イランと連携するイエメンの勢力は犯行を認めており、20日にサウジアラビアへの海上封鎖を宣言していた。バブ・エル・マンデブ海峡は世界の原油出荷の約4%を運んでおり、さらにホルムズ海峡と合わせれば世界のエネルギー供給の25%を混乱させる可能性がある。 ブレント原油、1バレル95.9ドルで6週間ぶりの高値 ブレント原油9月先物価格は6週間ぶりに1バレル95ドルを初めて上回り、現地時間14時時点で前営業日の取引から2%上昇して95.9ドルに達した。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）8月先物も1.5%上昇して1バレル88.1ドルとなった。価格上昇は、サウジアラビア南西部沖の紅海でタンカー攻撃があったとの報道が出たことを受けて発生した。 バブ・エル・マンデブ海峡が世界の石油輸送の4%を制御 バブ・エル・マンデブ海峡は、紅海とアラビア海を結ぶ連絡通路であり、スエズ運河への玄関口とし

情報筋によると、カザフスタンのテンギス油田の生産量は水曜日に1日406,000バレルまで落ち込み、7月の月間平均である1日925,000バレルから大幅に下落した。

中国石油天然気集団（CNPC）によると、同社の2026年上半期の原油・ガスの合計生産量は2億6,348万バレル（原油換算）に達し、前年同期比0.3%増となった。 一方で、国内向けの精製燃料油の販売量は7,900万トンまで減少し、前年同期比で9.2%減となった。 同社はまた、期間中の原油処理量およびガソリン・軽油の生産量の減少も報告した。

情報筋によると、カザフスタンの石油・ガスコンデンセート生産は水曜日に21%減の1日あたり163万バレルとなり、7月の平均である1日あたり207万バレルを下回りました。

CoinDeskによると、WTI原油は7月22日に1バレルあたり$88.60を付け、6月11日以来の高値となった。米国とイランの地政学的緊張が高まる中、この上昇はインフレ再燃への懸念を呼び戻し、利下げに向けた米連邦準備制度の余地を制限する可能性がある。 米国債利回りは急上昇した。2年債利回りは4.31%に達し、2025年2月以来の高水準となった一方、10年債利回りは4.66%まで上昇し、5月以来の高水準となった。利回りを生まないBitcoinは、投資家がより利回りの高い債券へ資金を移すことで、機会費用が増大している。Bitcoinは7月23日に$65,408で取引された（CoinGeckoによる）。さらに、提案されている暗号資産の規制フレームワーク「CLARITY Act」の承認確率は、予測市場のPolymarketによると46%から38%へ低下し、市場に規制面の不確実性が加わった。

Jin10 Dataによると、7月23日、原油価格の上昇とインフレ懸念を背景に、投資家は11月と12月の英国の利上げに対する賭け（見通し）を強めた。市場は現在、11月に25ベーシスポイントの利上げが行われることを完全に織り込んでおり、12月の利上げは93%の確率で見込まれている。

シンガポールの中間留分の留出油在庫は、7月22日に終了した週で593,000バレル減少し、8.715百万バレルとなりました。これは3週間ぶりの低水準です。これは、7月23日にシンガポールの企業庁（ESG）が公表したデータによるものです。

シンガポール経済開発庁（Economic Development Board）によると、燃料油の在庫は7月22日までの1週間で345,000バレル増加し、1,946万バレルとなった。これは3週間ぶりの高水準である。

今年上半期、韓国の石油化学企業は信用格付けを回復できず、同国の3つの格付機関が調査した14社の主要企業のうち、格上げはゼロだった。LG化学はAA+からAAへ、ヨチョンNCCはA-からBBB+へ、SKイノベーション（SK Advanced）はBBB+からBBBへそれぞれ格下げとなった。一方、ロッテケミカルはAA-の格付けを維持しながら見通しが安定的からマイナスへと切り替わった。格下げの背景には、中国、米国、中東の競合よりコスト面で不利となっていることに起因する業界の継続的な弱さがある。これらの地域は、より安価な原料の加工方法を用いている。政府は22日、ヨチョンNCC、ロッテケミカル、ハンファソリューションズ、DLケミカルを対象にした「麗水第1」リストラ事業を承認し、株式への追加注入として5,450億ウォン、政府支援として最大4,500億ウォンを投じる計画だ。 石油化学企業、H1の格付け引き下げがゼロ記録 信用格付け業界の情報筋およびハナ証券の分析によると、今年上半期に14社の主要石油化学企業はいずれも、通常の評価（定期評価）において実効格上げを受けなかった。実効格付けとは、韓国の主要3格