コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

StoneXの更新済み予測によると、同社は2026年の米国産大豆生産量の推定を44億7,000万ブッシェルから45億4,700万ブッシェルに引き上げ、1エーカー当たりの利回りは53.0ブッシェルで据え置いた。同社はまた、トウモロコシ生産量の予測を161億6,000万ブッシェルから162億700万ブッシェルに引き上げた一方、トウモロコシの利回り推定を1エーカー当たり184.8ブッシェルから182.9ブッシェルに引き下げた。

9月のFOMC会合を前に、市場では連邦準備制度理事会の政策をめぐる見方が大きく分かれている。シカゴ・マーカンタイル取引所は、金利引き上げの確率を60%、据え置きの確率を40%と示している。こうした確率の分かれは、今回のサイクルにおける連邦準備制度理事会の決定を予測する難しさが高まっていることを反映している。資産評価は結果に左右され、Bloomberg、Financial Times、FX Empireは、両方の可能性のある決定の下での株式、債券、ドル、商品のシナリオ分析を提供している。現在の市場環境では、2年物米国債利回りは4.38%、ドル指数は98～99の範囲で取引されており、Saudi Aramcoのインフラに対する攻撃を受けて、Brent原油は1バレル当たり約98ドルとなっている。これは6週間ぶりの高値であり、米国のガソリン価格を1ガロン当たり4.15ドルまで押し上げ、前年同期比30%の上昇となったほか、Labor Day期間としては過去最高を記録している。 Bloomberg、金利据え置きシナリオでS&P 500の上昇を予想 Bloombergのオプション市場分析によると、9月

イラン国営テレビによると、イランは9月8日、クウェートとバーレーンの沿岸付近を航行する石油タンカーに対し、退避するよう警告した。イラン国営放送は、退避の理由や期限についてこれ以上詳しく説明しなかった。

イラン革命防衛隊海軍は、Sepahnewsを通じて、9月9日、イランの石油タンカーが米軍に攻撃されたとの報道への報復として、クウェートとバーレーンの港に停泊または投錨しているすべてのタンカーを攻撃すると脅迫した。同隊は乗組員に対し、船舶を攻撃対象に指定したうえで、直ちに船から退避するよう呼びかけた。イランは、クウェートとバーレーンが地域における米軍の作戦を支援していると非難した。

9月8日（火曜日）のニューヨーク市場の取引終了時点で、ICEアラビカコーヒー先物は3.22％下落し、ココア先物は4.22％下落して1メートルトン当たり5,927ドルとなった。シカゴWCE菜種先物は2.27％上昇し、ICE綿花先物は0.07％上昇した。

Citiのデータによると、米国企業の利益予想は21週連続で上方修正されており、2021年9月以来最長の連続期間となっている。高止まりするインフレや金利見通しによる逆風にもかかわらず、堅調な利益見通しに支えられ、S&P 500は史上最高値からわずか1％安の水準で推移している。トレーダーが来週、連邦準備制度理事会（FRB）が利上げに踏み切る可能性に備えるなか、WTI原油は1バレル当たり90ドルを上回って推移している。 この2か月だけで、S&P 500構成銘柄の2027年の利益予想は約4％引き上げられた。これは、UBSの株式ストラテジスト、キース・パーカー氏が複数の業界にまたがる「極めてまれな」底堅さと表現した動きを反映している。

CBOTのデータによると、シカゴ商品取引所の大豆油先物は火曜日（9月8日）のニューヨーク終値時点で2.11%上昇した。一方、CBOTの大豆先物は0.53%上昇して1ブッシェル当たり13.1675ドルとなり、大豆ミール先物は1.41%下落した。

エルサレム・ポストによると、i24の特派員は9月8日、米国が現在、イランの石油タンカーを攻撃していると報じた。

ビットコインは火曜日に78,524ドルで取引され、0.72%下落した。一方、S&P 500は7,689.80で引け、0.37%下落した。ホルムズ海峡で米国とイランの敵対行為が再燃し、原油価格が1バレル当たり100ドルに向けて上昇したためだ。下落に先立ち、金曜日に発表された8月の雇用統計では、米雇用主が雇用を162,000人増やしたことが示された。これは予想の53,000人のほぼ3倍で、CME FedWatchツールでの9月利上げ確率をおよそ57～59%に押し上げた。原油価格の上昇は、輸送費や製造費を通じてインフレに直接波及するため、9月15～16日の会合で連邦準備制度理事会が下す金利判断を複雑にしている。一方、ビットコインと伝統的市場はいずれも、全面的なマクロ環境の逆風を消化している。 ホルムズ海峡での米国・イランの敵対行為を受け、原油価格が100ドルに接近 火曜日、世界の原油の約5分の1を運ぶ狭い水路であるホルムズ海峡で米国とイランの敵対行為が再発し、原油価格は1バレル当たり100ドルに向けて上昇した。エネルギーコストが輸送と製造の双方に波及するため、原油価格の上昇はインフレに直結し

火曜日の市場データによると、ビットコインは0.72％安の78,524ドルで取引され、S&P 500は0.37％下落して7,689.80となった。米国とイランのホルムズ海峡をめぐる緊張を背景に、原油価格が1バレル当たり100ドルに向けて上昇したことが重しとなった。 この下落は、金曜日に発表された8月の雇用統計を受けたものだった。同統計では、米国の雇用主が162,000人を雇用したことが示され、予想の53,000人を約3倍上回った。市場の織り込みによると、予想を上回る労働市場の強さを受け、CME FedWatchツールで示される9月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ確率は、およそ57～59％に上昇した。原油価格の上昇と利上げ観測は通常、リスク資産、とりわけ暗号資産の重しとなる。予測市場のMyriadでは、ビットコインが55,000ドルまで下落する前に84,000ドルに達する確率を、トレーダーは78.4％と見込んでいる。

国際金価格は9月8日（米国東部時間）に1％近く下落し、COMEXでは午前11時59分時点で、12月限金先物が36.80ドル下落してトロイオンス当たり4,439.80ドルとなった。この下落は、国際的な原油価格が高止まりしていることによるインフレ懸念が主因で、金に下押し圧力をかけている。中東における地政学的緊張、具体的にはフーシ派反政府勢力によるサウジアラビアへの攻撃や、激化する米国とイランの対立も、1バレル当たり90ドルを上回る原油価格の高止まりに寄与した。 シカゴ・マーカンタイル取引所グループのCOMEX部門では、12月限金先物（GCZ6）はトロイオンス当たり4,439.80ドル（1 ozt = 31.10g）で取引され、前回の清算価格4,476.60ドルから36.80ドル（0.82％）下落した。 フーシ派反政府勢力、サウジアラムコ施設への攻撃をクレーム済み 親イラン派のイエメンのフーシ派反政府勢力は、国営石油会社サウジアラムコの施設や空軍基地を標的とした大規模な報復攻撃を実施したとする声明を発表した。フーシ派反政府勢力は、「数十発の弾道ミサイルとドローンを使用し、サウジアラビア国内の

WTIの10月原油先物は本日、1バレル当たり93.03ドルで取引を終えた一方、アブダビ産ムルバン原油先物は3.07%上昇し、1バレル当たり110.05ドルとなった。

上海先物取引所によると、9月8日の夜間取引で、原油先物の2610限月は1.62％上昇し、1バレル当たり714.70元で取引を終えた。上海金は0.7％下落し、上海銀は0.25％下落した。

ブレント原油は火曜日、フーシ派勢力がサウジアラビアのエネルギーインフラを攻撃したことを受け、1バレル当たり100ドルを突破した。攻撃が発生したジャザーン地域では、サウジアラムコが日量約400,000バレルを処理する製油所を運営している。世界の指標価格は一時100.03ドルに達し、約3カ月ぶりにこの水準を上回った。中東の原油輸出量が、米国・イラン紛争の開始前の日量約18百万バレルから、すでに日量約11百万バレル近くまで減少していた中で攻撃が発生したため、余剰精製能力が依然として限られる市場で供給リスクが高まっている。 中東の原油輸出、日量11百万バレルに減少 中東の原油輸出量は日量約11百万バレル近辺で推移しており、米国・イラン紛争の開始前の日量約18百万バレルから減少している。代替輸出ルート、ホルムズ海峡での輸送継続、非OPEC生産の増加がショックを和らげ、日量7百万バレルの減少にもかかわらず、ブレント価格を100ドル未満に抑えてきた。米国、カナダ、ガイアナの供給量は合計で日量1.4百万バレル増加すると予想されている一方、中国の大規模な石油在庫と低迷する需要も価格上昇を抑えている。ブレ

ブレント原油は火曜日（9月8日）、一時1バレル当たり100ドルを超え、約3カ月ぶりにこの水準を上回った。フーシ派によるサウジアラビアのジャザン地域のエネルギーインフラへの攻撃を受け、供給懸念が高まったためだ。攻撃の標的となったサウジアラムコの製油所の処理能力は、1日当たり約40万バレルに上る。 ゴールドマン・サックスは原油価格の予想を引き上げ、2027年の湾岸地域の平均生産量が戦前の水準を1日当たり400万バレル下回り続けた場合、ブレント原油は1バレル当たり120ドルを超える可能性があると警告した。また、2027年3月にブレント原油が100ドルを超えて取引される確率は、1カ月前の約6％から上昇し、現在はおよそ25％と見積もられている。

9月8日、ロンドン金属取引所（LME）の先物はまちまちの展開で取引を終えた。銅は1トン当たり199ドル上昇して14,708ドル、ニッケルは153ドル急騰して16,868ドルとなった一方、コバルトは1,250ドル急落して43,690ドル、スズは279ドル下落して54,862ドルとなった。アルミニウムは29ドル上昇して3,341ドル、亜鉛は38ドル上昇して4,022ドル、リードは16ドル上昇して1,915ドルとなった。

ブルームバーグによると、OPECの原油生産量は8月に大幅に減少し、日量90万バレル減の1,991万バレルとなった。これは2か月続いた回復基調からの反転となる。加盟国最大の産油国であるサウジアラビアでは、主要な輸出ルート2つがともに混乱に見舞われたことを受け、生産量が日量100万バレル超減少した。

イングランド銀行総裁のアンドリュー・ベイリー氏は5月8日（現地時間）、英国議会下院で証言し、高止まりするエネルギー価格によりインフレリスクは上振れ方向に傾いていると警告した。ベイリー氏は、インフレ圧力の原因として、高いエネルギー価格水準と大きなボラティリティを生み出し続けている継続中の紛争を挙げ、そうした影響が金融市場にも波及していると述べた。この証言は、BOEが複雑な世界情勢の中で金融政策の判断を進める中で行われたもので、国内インフレは比較的安定している一方、外部要因が物価安定に対するリスクを高めている。 ベイリー氏、エネルギー価格のボラティリティと市場への波及を警告 ベイリー氏は議員らに対し、「紛争は依然として続いており、それによってエネルギー価格が高水準となり、エネルギー価格に大きなボラティリティが生じている」と述べた。同氏は、「そうしたボラティリティが金融市場に広がっている」と説明した。特に原油価格について、ベイリー氏は「エネルギー価格が上昇していると言うのは妥当だと思う。ここからさらに上昇する可能性がある」と発言した。総裁は、BOEが金融環境の引き締めを市場に委ねているとの見

イングランド銀行総裁のアンドリュー・ベイリー氏は9月8日、エネルギー価格の高止まりによるインフレリスクは上振れ方向に傾いていると警告し、エネルギーコストの上昇を招いている現在も続く地域紛争と、金融市場に波及している大きなボラティリティをその理由として挙げた。下院での証言で、ベイリー氏はエネルギー価格がさらに上昇する可能性があると述べ、BOEには金利引き上げに関する「秘密の計画」はないと強調した。

欧州委員会の会議議事録によると、EU石油調整グループは本日、EUが石油供給の安全保障に関して緊急の懸念に直面していないと表明した。中東の地政学的緊張は、原油および石油製品、特に航空燃料とディーゼルの価格変動を引き続き引き起こしている。同グループは、欧州におけるこれらの燃料の需要は現在、EU域内の製油所による生産量の増加と、グローバル市場からの代替供給によって満たされていると指摘した。