コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

WTI原油とブレント原油はいずれも5月19日中に1ドル超上昇し、それぞれ1バレル当たり$107.68、1バレル当たり$107.52に到達しました。これらの上昇は、イランのケシュム島付近で爆発があったとの報道が出たことを背景に起きており、地域のエネルギー安全保障に対する懸念が高まりました。

カタール外務省の報道官によると、本日（5月19日）にホルムズ海峡を通過したのは液化天然ガスのタンカーが2隻のみであり、通常の海上輸送業務は回復していないことを示している。

Jin10 Futuresによると、西オーストラリアのFOBアルミナは2026年5月19日に1トン当たり310ドルで取引され、海上運賃は1トン当たり34.45ドルだった。6.82 USD/CNYでの通貨換算の後、国内港での販売価格はおよそ2,733.68元/トンに達し、アルミナ指数を1トン当たり55.27元上回るプレミアムを示した。

OECDの事務総長マティアス・コーマンによれば、中東での紛争が激化すると、5月19日に世界経済に対して「二重の打撃」がもたらされる。成長が鈍化すると同時に、インフレ率がより高まる。こうした状況は中銀にとって難しい局面を突きつけ、たとえ経済成長が弱まっても、賃上げなどの二次的なインフレ効果が顕在化した場合には、金融を引き締めた状態を維持するよう迫られる可能性がある。 OECDは先に、3月の中間年次の経済見通しでこうしたリスクを指摘しており、6月3日に自らの世界経済見通しを更新する予定だ。エネルギー価格のショックとインフレへの懸念は、直近のG7の財務・中銀会合の中核となっている。これらの会合は当初、米国の財政赤字のような構造的課題に焦点が当てられていた。

マンギスタウによると、カザフスタンのカシャガン油田を運営する同社の生産量は2026年4月に157万トンに達し、年初来の生産量は合計660万トンでした。

Jin10 Futuresによると、5月19日に大豆II先物が急騰し、中心限月b2607は3,649で引け、108ポイントまたは3.05%上昇した。中東の緊張が原油を押し上げ、米国の大豆は昨夜にかけてほぼ3%上昇し、さらに大豆油の需要見通しが持ち上がってマージンを圧迫した。一方で、ブラジルの主要な大豆生産地域では大雨により収穫の完了が遅れ、5〜6月の中国向け出荷は最大で200万トン減少する可能性がある。

オイル・ファンドLOFは、2026年5月19日より、Cクラス株式について大規模な新規申込みおよび体系的な投資計画（SIP）を停止しました。新たな申込みおよび投資の上限は、取引1回あたり100元に設定されています。

米国、中国の半導体サプライチェーン支配を批判 米国の経済担当次官ジェイコブ・ヘルバーグは月曜（5月18日）、米国主導のパックス・シリカ（Pax Silica）構想のもとで、新クラーク・シティ（New Clark City）に計画される経済安保ゾーンを擁護しつつ、中国が重要技術のサプライチェーンを掌握している点を強く批判した。ルソン島のゾーン現地での発言でヘルバーグは、中国の支配を「人質チェーン」と呼び、米国とパートナーが人工知能および半導体関連産業向けの代替サプライチェーンのネットワークを構築しようとしていると述べた。 「重要な投入物の90％が一国から来ているなら、サプライチェーンはありません。人質チェーンがあるだけです」と、ヘルバーグは用意した発言原稿で語った。彼は、発注がキャンセルされる事例や、「遠く離れた首都のある役所からの一通の通告で、業界の依存する金属を止めてしまえる」といった状況を挙げ、中国によるレアアースの輸出や重要鉱物の管理を指摘した。ヘルバーグは、この計画は「アメリカの法律が持つ予測可能性と確実性を、アジアのスピードと規模に結びつける」ことを目指すと述べた。 ガバナン

Jin10によると、5月19日、ロンドン金属取引所（LME）のニッケル先物は、インドネシアがニッケル生産を減らすとの報道を受けて、2.6%上昇し、1トン当たり$19,050となった。報道によれば、インドネシアのウェダ・ベイ工業団地にある高品位ニッケル鉱鉄（NPI）の生産能力のうち、およそ10〜15%が今後数か月にわたりローリングメンテナンス（計画的な操業調整）を実施する見通しだという。

イランは、イランの国営文書を引用した報道によると、「保険に基づくモデル」を通じてホルムズ海峡の支配を行使する計画を検討していると伝えられている。土曜日、イスラム革命防衛隊（IRGC）と非常に関係の深いイランの通信社ファールス通信は、イラン経済問題省が保険によってホルムズ海峡を管理する計画だと報じた。裏付けのない報道では、イランが「保険」に対する支払いを「Hormuz Safe」という名称のウェブサイトを通じてBitcoinで受け取る可能性もあるという。ホルムズ海峡は世界の石油取引の約5分の1を扱い、2月下旬に米国の空爆が始まってから多くの船舶が通航を妨げられるなど、米国とイランの対立における中心的な緊張の要点となってきた。 報じられた保険枠組みの詳細 ファールス通信によると、保険プラットフォームは国ごとに航行船舶を区別するという。「経済省の計画の下、保険の枠組みを通じてホルムズ海峡を管理することで、さまざまな海上保険の保険証券と、財務責任を示す証明書を発行できる」とファールス通信は報じ、さらに同枠組みがイランに対して100億ドル超の収益を生み出し得ると付け加えた。 メディア報道では、イ

ビットコインは今週$76,500まで下落し、5月1日以来の最安値を付けるとともに、TradingViewのデータによれば$78,660で21週間の指数移動平均を下抜けました。下落は、コインガラス（CoinGlass）によると24時間で暗号資産をまたぐロングの清算が合計6億7.5万ドルに達したことで、強気相場のサポート・バンドでの上昇分を帳消しにしました。米イランの緊張がWTI原油を2週間ぶりの高値である$104.45近辺まで押し上げたことで、逆風（マクロの懸念）が強まりました。これによりインフレ懸念が高まり、30年物米国債利回りがここ数年で初めて5%を上回りました。アナリストは$75K-$76K 付近に下支えの可能性があると指摘していますが、持続的な回復には今後の経済指標と、水曜日のNvidiaの決算が左右しそうです。

Jin10先物によると、5月18日、WTI原油の6月先物は$3.24上昇して$108.66/バレルで引けた一方、ブレント原油の7月先物は$2.84上昇して$112.1/バレルとなった。ナフサは$29下落して$993/トン（CFR日本）。アジアでは、混合キシレン（MX）が$7上昇して$1,092/トン（FOB韓国）となり、PXは$12上昇して$1,200/トン（FOB韓国）および$1,221/トン（CFR中国）だった。エチレンは北東アジアで$40下落して$1,140/トン、東南アジアは$40下落して$1,190/トン（CFR）。 PTA先物は弱い値動きで、現物市場のセンチメントは落ち着いており、基差も縮小した。5月物の主要な港湾見積りは09+145-150前後で推移し、買いは09+140。川下では、ポリエステル短繊維工場の生産量/販売量比率が午後3時時点で約56%だったのに対し、浙江省および江蘇省のポリエステルフィラメント工場は全体的に生産・販売が弱く、販売は40%未満だった。ポリエステルチップ市場の取引は引き続き鈍く、価格の幅が広かった。

ファールス通信によると、土曜日にイランは、ビットコインで支払い可能な保険ベースのモデルを通じてホルムズ海峡を管理することを検討しているという。イラン経済問題省は、海上保険のポリシーや、財務上の責任を示す証明書を発行する計画であり、年あたり100億ドル超の収益が見込める可能性があると報じられている。「ホルムズ・セーフ」と呼ばれるウェブサイトが、そうした保険サービスを提供すると称してオンライン上で出回っている。 ビットコインへの転換は、先月の米国による、イランに紐づくUSDTの3億4400万ドルの凍結に続くものだ。業界アナリストは、ビットコインの分散型の性質により、ステーブルコインの代替案よりも制裁への耐性が高いと指摘している。これより前の報道では、イランはビットコインや法定通貨によって原油の通行料を受け取っていた一方で、ステーブルコインがこれまで優先される支払い手段だったとしている。

Fundstratの共同創業者トム・リーによれば、月曜日に上昇した原油価格が、過去3か月間におけるイーサリアムの売り圧力の主な要因だという。「なぜイーサリアムが売り圧力にさらされているのかを疑問に思っているなら……私にとって、原油価格の上昇が最大の逆風だ」と、リーはXで述べた。原油価格は2月下旬以降、$65から$100を超える水準まで66%急騰し、月曜日にはWTIが$108に到達、ブレント原油は$111に触れた。これは、ドナルド・トランプ米大統領がイランとホルムズ海峡について語ったことを受けている。リーは、ETHと原油価格の逆相関が過去最高水準にあると指摘した。イーサリアムは直近1週間でほぼ10%下落し、月曜日には$2,100まで下げ、史上最高値からは57%安となった。

ウクライナの首相によると、ロシアの石油製品輸出は4月に前年比で21%減少し、前月比では12%の減少だった。首相は、この減少はウクライナの遠隔制裁キャンペーンによるものだとし、それがロシア経済に深刻な打撃を与えていると述べた。

ブルームバーグによると、ロシアルーブルは4月初旬以降、米ドルに対して12%強含み、72.6に達した（2 023年2月以来の高水準）。中東の緊張を受けて原油の輸出収益が増えたことが背景だ。

Jin10先物によると、瀋州の商品取引所（DCE）の倉庫受領証データでは、5月19日の商品先物で方向感がまちまちだった。スチレンは、未決済建玉が292,970ロットと増加し、前の取引セッションから2,388ロット上昇した。ポリ塩化ビニルは469ロット上がって103,456となり、一方で鉄鉱石は800ロット増えて6,350だった。下落局面では、コークス用原料炭が634ロット減って850、とうもろこしが3,700ロット減って84,297、そしてポリエチレンは359ロット減って13,750となった。

Jin10 Futuresによる5月19日の上海先物取引所の倉庫データ報告によると、いくつかのコモディティ在庫に大きな変化が見られました。ブタジエンゴムの在庫は33,400トン減少して0となり、一方でアルミナの在庫は507,634トン減少して0となりました。パルプの倉庫在庫は1,930トン減少して205,945トンとなり、ステンレス鋼の倉庫在庫は1,640トン増加して71,936トンとなりました。銅、原油、天然ゴムなど、その他の追跡対象のほとんどのコモディティは、比較的安定した状態を維持するか、わずかな調整にとどまりました。

CoinDeskによると、Arbitrum上に構築された分散型取引所のOstiumが、Nasdaqのデータを用いて個別の米国株に対するパーペチュアル・フューチャーズを提供する初のオンチェーン・プラットフォームになったとのことです。ブロックチェーン基盤を通じて、利用者がアメリカの株式に直接さらされることを可能にします。このプラットフォームは、株式、指数、FX（外国為替）、そして商品取引をサポートしています。2024年のローンチ以来、Ostiumは累計で500億ドル超の取引高を処理し、26,000人以上のトレーダーにサービスを提供してきました。