コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

米国の電気機器製造能力は2019年以降9%低下している一方、AIインフラによる電力需要は増加し続けていると、ベンチャーキャピタル企業a16zが共有した分析で明らかになった。同期間に電気機器の価格は69%急騰し、変圧器と開閉装置のコストはほぼ倍増した。この低下は他の製造部門とは際立った対照をなしている。2019年以降、半導体生産は77%、通信機器は110%増加しており、AIデータセンターを支えるために必要な電力インフラの供給がボトルネックになっている。 米国の電気機器生産、2019年以降9%減 a16zの調査結果は、この低下を生産能力の問題として捉えており、2026年半ば時点で米国の電気機器製造能力は2019年以降9%減少している。価格上昇率は69%に達し、a16zが追跡した製造カテゴリーの中で最も高かった。変圧器と開閉装置に限ると、価格は2019年以降ほぼ倍増している。 同じ期間に通信機器の製造は110%増加した。半導体生産は77%増加し、コンピューター製造は16%増加した。 生産量が7%減少する一方、工場の稼働率は87% a16zの分析によると、電気機器工場の稼働率は87%で、200

a16zの分析によると、米国の電気機器製造能力は2026年半ば時点で2019年以降9%低下した一方、同じ機器の価格はこの期間に69%急騰しました。工場の稼働率は87%と、2008年以来の最高水準に達していたにもかかわらず、実際の生産量は7%減少しており、生産効率の低下を示しています。AIインフラの拡大に伴う需要の高まりに対応するため、変圧器や開閉装置の輸入は2019年の水準を約80%上回るまで急増しています。

Jin10 Dataによると、バラク・オバマ元米大統領は10月25日、イランが世界市場にとって重要な石油輸送ルートであるホルムズ海峡を事実上支配していると述べた。オバマ氏は、原油やディーゼル燃料の価格上昇に加え、幅広い商品の価格上昇も、要衝に対するテヘランの影響力が原因だと説明した。

Jin10の報道によると、金属トレーダーは金曜日（10月24日）に過去最高の利益を計上し、複数のトレーダーが自己最高の収益を報告した。この件に詳しい関係者によると、世界最大級の金属取引会社の一つであるTrafiguraは、9月に終了した会計年度に金属取引で約20億ドルの利益を上げた。Glencoreも過去最高水準の取引実績を記録したが、鉄鉱石トレーダーのRadiant Worldへのエクスポージャーに関連する4億8,000万ドルの引当金により、業績は押し下げられた。取引量で世界最大の商品トレーダーであるVitol Groupも金属取引に事業を拡大しており、今年の利益は1億ドルを超えると予想されている。 この好調な実績は、世界の金属取引業界で利益が2年連続で急増していることを反映している。トレーダーには、競合他社や、業界の好況を取り込もうと参入する新たな市場参加者から、採用の誘いが増えている。

WTI原油は10月23日（金）、1バレル103ドルを上回って取引を終えた。サウジアラビアへの攻撃激化と、米国がイランへの攻撃を再開するとの懸念を受け、エネルギー価格が上昇した。米国産ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）先物は3.80ドル（3.8%）高の103.27ドルで清算され、ブレント原油は3.55ドル（3.14%）高の116.72ドルで取引を終えた。米国産原油が100ドルの大台を超えたことで、ワシントンは10月27～28日の連邦準備制度理事会の政策会合を前に、国内の燃料供給を守りながらインフレを抑制するという課題に直面している。イランが支援するフーシ派勢力は、エネルギー施設を標的とした攻撃を含め、サウジアラビア各地で複数の攻撃を実施した。一方、イラン革命防衛隊は、ホルムズ海峡周辺でタンカー7隻が損傷または航行不能になったと主張した。 フーシ派勢力、サウジアラビアのエネルギー施設を攻撃 イランが支援するフーシ派勢力は、エネルギー施設を標的とした攻撃を含め、サウジアラビア各地で複数の攻撃を実施した。サウジアラビア軍とイエメンを拠点とする同勢力との戦闘が激化する中、サウジア

2026年10月24日16:45から17:00（UTC）にかけて、BTCはこの15分間で0.42%上昇し、価格は79866.3～80296.6USDTの範囲で推移、値幅は0.54%となった。市場はマクロ面の圧力と短期的なテクニカル面での戻りの間で均衡を探っており、注目度は高いものの、値動きの幅は比較的限定的だった。 今回の値動きの主な要因は、中東情勢の緊迫化による原油価格の上昇で、これがインフレと高金利の長期化に対する予想を強め、リスク資産のバリュエーションを圧迫したことにある。WTI原油は夜間に約4%上昇し、103.27ドルで取引を終えた。イランを巡る紛争が周辺地域に波及するリスクが高まり、エネルギー供給への懸念が強まる一方、金は約1週間ぶりの安値まで下落し、市場がインフレ再加速のリスクを織り込みつつあることを反映している。米国の金融環境は引き締まった状態が続いており、10月28日の政策判断を前に不確実性が高まっていることも、BTCのバリュエーションを圧迫している。 また、テクニカル面では反発の余地がある一方、シグナルは分かれている。1時間足と4時間足のRSIは売られ過ぎの水準にあり

2026年10月24日15:45から16:00 UTCの間に、BTCは短期的に0.45%上昇し、79446.5～79838.2 USDTの範囲で推移した。値幅は0.49%だった。15分足は陽線で引けたものの、現在価格の$79,843.3は24時間前と比べてなお2.13%下落しており、市場全体を覆う圧力に変化はない。 今回の値動きの主な要因は、原油価格の反発と地政学的リスクの高まりだ。WTI原油は夜間に約4%急騰して$103を突破し、インフレ懸念が再燃した。市場では、FRBが金利をより長期間にわたって高水準に維持するとの懸念が広がっている。同時に、イラク国内の武装勢力がサウジアラビアにドローンを発射した地政学的事件が中東情勢の緊張を高め、エネルギー供給リスクに対するプレミアムが上昇したことで、リスク資産全体が圧迫され、高ベータ資産であるBTCが真っ先に影響を受けた。 さらに、板の流動性が薄いことも重要な相乗要因だ。上位5段における買い板と売り板の比率は7.31に達しているものの、板の絶対的な厚みは極めて薄い。$79,843.2の買い板は買い側の83.7%、$79,843.3の売り板は売り

Jin10によると、イエメンのフーシ派は10月25日、過去24時間にサウジアラビアに対して7回の軍事作戦を実施した。作戦では、ヤンブーにあるサウジアラムコの施設や東西原油パイプラインなど、重要なエネルギーインフラが標的となり、双方の標的に直撃したと報じられている。さらに、ラービグ製油所、ダーラン空港、ナジュラーン空港、ハミース・ムシャイト空軍基地、リヤドのキング・ハーリド国際空港も攻撃対象となった。フーシ派は、サウジアラビアによる空爆が停止され、封鎖が解除されるまで作戦を継続すると表明した。

2026年10月24日15:15から15:30（UTC）にかけて、BTCは15分間で0.45%急落し、価格は79,241～79,769.2ドルの範囲で推移した。値幅は0.66%となった。現在は79,395.3ドルで、24時間の下落率は2.68%に達している。板情報によると、上位5段の買い数量は0.2721、売り数量は0.1970で、比率は1.38と比較的均衡しているものの、一部の価格帯では板が薄く、短期的な値動きを増幅させている。 今回の急変動の主な要因は、原油価格の反発を受けてインフレ懸念と金利見通しへの警戒が強まったことだ。原油価格は約1週間ぶりの高値に上昇し、投資家の間ではFRBの政策姿勢がタカ派を維持するとの懸念が広がり、BTCなどのリスク資産にとって逆風となった。同時に、金や銀などの貴金属も下落し、マクロ資金のセンチメントが慎重化したことで、BTCへの売り圧力が強まった。 また、地政学的な情勢も間接的な背景となっている。報道によると、イラク国内の武装勢力は過去約20日間に少なくとも4回、サウジアラビアを標的としたドローン攻撃を行った。地域の供給リスクが原油価格をさらに押し上げ

Jin10によると、UAEのラス・アル・ハイマ首長国の当局は、海上で発生した石油タンカーの油流出事故を受け、土曜日に首長国内のすべてのビーチを、追って通知があるまで閉鎖した。金曜日には、隣接するウンム・アル・カイワインとシャルジャも、同じ事故を受けてビーチを閉鎖した。UAE気候変動・環境省が環境評価を実施する一方、当局は船舶から流出した油の封じ込めに取り組んでいる。

リビア国営石油公社によると、HamadaパイプラインとTaharaパイプラインは金曜日（10月24日）に再開した。

インドネシアの石油・ガス上流部門を管轄するSKK Migasによると、同国は10月24日（土）時点で、シンガポール向けのパイプライン天然ガス輸出量を日量31億標準立方フィート削減した。現在の輸出量の約9％に相当するこの削減分は、インドネシア国内の電力部門を支援するために振り向けられる。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、イラクは水曜日にシーブ国境検問所を閉鎖し、パキスタンは週末にガブドとタフタンの国境地点でイランのトラックの通行を阻止した。シーブ検問所は両国それぞれの最大の産油地域を結び、パキスタン側の国境地点はイラン東部の主要港につながる代替陸路となっている。パキスタン外務省は、これらの措置は制裁の執行を目的としたものだと説明した。米国による海上封鎖と航空会社に対する厳しい制裁によってイランの海路と空路の大半が遮断されたのに続き、こうした措置がイランへの経済的圧力をさらに強めている。

ロイターによると、ブレント原油先物は10月23日（金）に1バレル116.72ドルで取引を終え、3.55ドル（3.14％）上昇した。これは4月29日以来の最高値となる。WTIは103.27ドルで取引を終え、3.80ドル（3.8％）上昇した。週間ではブレントが約6％上昇し、WTIは2.3％上昇した。サウジアラビア各地でフーシ派が行った攻撃（エネルギーインフラへの攻撃を含む）と、木曜日にサウジアラムコがダーランの本社から退避したことが、相場上昇の要因となった。イラン革命防衛隊は、ホルムズ海峡でタンカー4隻が攻撃を受け、さらに3隻が機雷によって航行不能になったと主張したが、この7件の事案はいずれも独立して確認されていない。UKMTOは今週、タンカーへの攻撃を2件確認した。参考水準：下値は108ドル、上値は120ドル。

イランの参謀総長アリ・アブドラヒは24日、いかなる状況でもイラン軍は米国の軍艦がペルシャ湾に入ることを許さないと警告した。Iran Internationalは、IRGC系のTasnim News Agencyに対するこの発言を報じた。この警告は、米国のドナルド・トランプ大統領が23日（現地時間）、フロリダ州での選挙集会で、イランに対する「Operation Magnificent Fury」の再攻撃の可能性を示唆したことを受けたものだ。米中間選挙が近づく中、海軍の通航権や空爆の可能性をめぐる緊張が続き、両国はペルシャ湾地域で軍事態勢を強化する動きを見せている。 イラン軍参謀総長、米海軍戦力はペルシャ湾で無力化されたと主張 アブドラヒ参謀総長は、イラン軍が米国の海軍戦力を無力化したと述べ、米軍はもはやペルシャ湾やイラン領海に接近できないと主張した。「いかなる状況でも、いつであっても、米国の軍艦がペルシャ湾に入ることは許さない」と、アブドラヒはTasnim News Agencyに語った。さらに、「米大統領は、米軍がペルシャ湾に再び入ることを夢見るべきだ」と付け加えた。 米当局者、週末に

Iran Internationalによると、イラン軍参謀総長のアリー・アブドッラーヒーは10月24日、厳しい警告を発し、いかなる状況であっても米軍艦艇のペルシャ湾への進入を認めないと述べた。また、イラン軍は米海軍を無力化し、米軍の資産がペルシャ湾やイランの領海に接近するのを阻止したと主張した。 この警告は、米国とイランの軍事的緊張が高まる中で発せられた。10月23日、米国のドナルド・トランプ大統領は、過去の作戦を引き合いに出しながら、イランへの2度目の軍事攻撃の可能性を公に示唆した。駐トルコ米国大使であり、シリア・イラク担当特使でもあるトム・バラックは、その週末にイスラエルの軍放送局に対し、空爆が実施される可能性があると語った。緊張の高まりは原油市場にも反映され、ブレント原油価格は6カ月ぶりの高値に達し、欧州および中東の8カ国の外相による緊急協議が促された。

韓国株は10月23日までの週に2.08％下落した。最終取引日にはKOSPIが0.30％高の5,550.30で引けたものの、米国とイランの中東での軍事的緊張を受けて国際原油価格が急騰し、ブレント原油は日中に117ドルを上回った。ニューヨーク株式市場も圧迫され、下落した。アナリストは、原油価格の高止まりがインフレ懸念をあおり、米国の追加金融引き締め観測を強めることで、韓国株の反発を抑える可能性があると指摘した。 KOSPI、日ごとに上げ下げを繰り返し10月23日までの週に2.08％下落 韓国取引所によると、KOSPIは10月23日、前営業日比16.53ポイント（0.30％）高の5,550.30で引けた。主要株価指数は序盤の下落から持ち直し、小幅高で取引を終えたものの、週間では2.08％下落した。 先週のKOSPIは日ごとに上げ下げを繰り返した。10月19日に1.76％上昇した後、10月20日には3.73％下落。10月21日に3.29％反発したものの、10月22日には再び3.52％下落し、前日の上昇分を失った。最終取引日にわずかに反発したものの、指数は依然として5,500台にとどまった。 ト

Jin10によると、世界の海上安全保障を監視するワシントン拠点のシンクタンクがまとめたデータでは、ホルムズ海峡で商船に対する攻撃が10月に確認された件数は、過去最多の28件に達した。上級研究員のNorm Rouledan氏は、「10月は船舶への攻撃事案が最も多かった」と述べた。2月28日に米国とイスラエルによる対イラン軍事作戦が始まって以来、この地域での攻撃は累計113件に達している。国際海事機関（IMO）は、紛争開始以降、ホルムズ海峡と中東のより広い海域で関連事案が120件発生し、超大型原油タンカー（VLCC）が30隻以上損傷したと報告しており、そのうち11隻は10月だけで被害を受けた。

Guru Clubによると、米国の天然ガス価格は店頭市場で3.1ドルを下回り、10月24日の取引時間中に2.3%下落した。