コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

シンガポール企業開発庁（ESG）によると、5月13日までの週の中間留分の在庫は27.9万バレル増えて103.56億バレルとなり、2週間ぶりの高水準を記録した。

シンガポール経済開発庁によると、シンガポールの燃料油在庫は、5月13日に終わる週で206,000バレル増の20.081百万バレルとなり、3週ぶりの高水準を記録しました。

シンガポールの経済開発庁（EDB）によると、軽質留出油（ライト・ディスティレート・オイル）の在庫は、5月13日までの週で149.29億3,000バレル増えて14.929百万バレルとなり、2週間ぶりの高水準を記録しました。

WTI原油は5月14日に日中で1.00%上昇し、1バレル当たり$102.09で取引されています。ブレント原油は同じ期間に0.93%上昇しました。

トルコ中央銀行は、最新のレポートによると、2027年の原油価格の想定を1バレル当たり$75.4に引き上げた。これは、以前の見通しである1バレル当たり$56からの増額である。

Jin10 Futuresによると、2026年5月14日、 大連商品取引所は化学品先物の倉庫受領証に関する以下の毎日の変動を報告しました。ポリエチレンは753ロット増えて14,172ロットになり、ポリ塩化ビニルは3,244ロット増えて85,335ロットになり、ポリプロピレンは900ロット増えて15,936ロットになり、エチレングリコールは3,550ロット増えて12,221ロットになり、そして液化石油ガスは10ロット減って1,109ロットになりました。

TheElecによると、5月14日、韓国の無水フッ化水素酸（anhydrous hydrofluoric acid）メーカーであるSolbrain、ENF Technology、Huseongは、6月および7月に大幅な価格引き上げを計画している。主な取引先にはSamsung ElectronicsとSK Hynixが含まれる。無水HFの価格は年初からすでに約40%上昇している。 ホルムズ海峡の海上輸送の混乱により、世界の硫黄供給が30%超減少し、硫酸の価格が押し上げられた。その結果、フッ化水素酸の生産コストも引き上げられている。

Jin10によると、5月14日15:13（北京時間）時点で、中国の主要先物契約では大きな資金の動きが見られました。炭酸リチウム（LCC 2609）は25億元の資金流出でトップとなり、一方で銅（上海銅 2606）は2.5億元の流出でした。流入側では、CSI 300指数（2606）が2.786億元を集め、スチレン（2607）が27860億元を引き付け、PVC（2609）が39610億元を受け取りました。

jin10によると、5月14日、上海先物取引所におけるパルプ先物の倉庫在庫は207,875トンに達し、前日比で1,828トン増加した。ミルの保管庫在庫については、パルプ先物が20,000トンまで増え、前の取引日から5,000トン増加した。同取引所が追跡する官報掲載の紙を含むその他のエネルギー・化学製品、燃料油、石油ビチューメン、中硫黄原油、低硫黄燃料油では、在庫の変化は記録されなかった。

Gateのデータによると、WTI原油は5月14日に日中で1バレル当たり100ドルを下回って下落し、このセッション中に1.07%下落しました。

Guru Clubによると、LPGタンカー2隻――シミ（Symi）とNVサンシャイン（NV Sunshine）――は5月14日（木曜日）にホルムズ海峡を無事通過し、ペルシャ湾からインドへ向けて調理用燃料を運んでいた。シミはオマーン湾に入る前にトランスポンダを無効化していた一方で、NVサンシャインは海峡を通過した直後にレーダーから消えた。先週の日曜日以来、海峡を正常に越えた大型タンカー、燃料船、液化天然ガス運搬船の総数は9にまで増加しており、継続する米国およびイランの制限と停滞している和平交渉にもかかわらず、直近数週間からの顕著な増加となっている。

Guru Clubによると、アブダビ国営石油会社（ADNOC）の天然ガス部門であるADNOC Gasは、世界最大のガス処理施設であるハブシャーンにおいて、2026年末までに生産能力の80%を回復する計画だ。完全な復旧は2027年に見込まれている。この施設はイランによる攻撃の際に被害を受けた。

最近の数セッションで、欧州ルートのコンテナ海上運賃は4％超下落しました。ピークシーズンの価格上昇が追い風ではなくなりつつある中、トレーダーやコモディティのアナリストによると、その逆風が強まっているとのことです。主要キャリアが5月下旬から6月のスポット契約での目標価格引き上げを発表したにもかかわらず、実際の取引価格は公表された目標を大きく下回っており、一部のキャリアでは割引された貨物スペースを提示しています。中国と米国のハイレベル協議を受けて、中東での緊張緩和の可能性が取りざたされ、地政学的なプレミアムが緩むことが、先物価格に追加の下振れリスクをもたらします。 より弱い欧州のマクロ環境が、こうした圧力をさらに増幅しています。ドイツの対米輸出は、近年で最も大きい月次の下落を記録しました。世界のコンテナ海上輸送の供給能力は6月に増加すると見込まれており、長期契約の価格は市場の予想よりも低い水準で締結されるため、運賃の上値余地はさらに制約される見通しです。

SC原油先物の主契約は5月14日の日中取引で4.00%下落し、現在は1バレル当たり618.20元で取引されています。

衛星データ企業 Tathya.earth によると、オーストラリアの一般炭（コーキング炭）鉱山の回復は5月14日に停滞し、Goonyella Riverside および Centurion プロジェクトでは、先に改善が見られた後に活動が低下した。BHP と三菱の合弁事業である Goonyella Riverside の操業は、過去6か月間で生産回復を複数回試みたが失敗しており、Peabody Energy が運営する Centurion も同様に業績が弱い。

Mysteelによると、5月14日、インドネシアのニッケル鉱石価格は横ばいのままだった。Ni 1.3% Mc40% の等級は 30.5ドル/wet ton で値付けされた。Ni 1.6% Mc35% の等級は 78.54ドル/wet ton（ベンチマーク：62.04ドル/wet ton）で取引された一方、Ni 1.8% Mc35% の等級は 90.65ドル/wet ton（ベンチマーク：73.15ドル/wet ton）に到達した。

世界有数のデリバティブ市場芝商所（CME Group）が、GPU市場情報のリーダーであるSilicon Dataと提携し、今年後半に世界初の「計算力先物（Compute Futures）」市場を立ち上げると発表した。これは、売上（産業規模）が数兆ドルに達する計算市場において、価格のボラティリティが日増しに高まること、そしてリスク管理ニーズが強まっていることに対応することを目的としている。なお当該契約は、Silicon DataのGPUオンデマンド・レンタル料率の日次ベンチマーク（daily GPU benchmarks for on-demand rental rates）指数をベースにしており、市場に標準化された価格指標を提供する。AI開発者やクラウドサービス事業者の計算力需要が急増するにつれ、計算リソースは次第に新たな資産クラスへと変化しつつある。現在、この計画は規制当局の審査を待っており、承認されれば、デジタル経済のインフラに対してより流動性の高いヘッジ手段を提供することになる。 計算力の資産化：AI時代の「デジタル原油」 CMEの会長兼CEOであるTerry Duffyは、計算

Jin10によると、欧州中央銀行の運営委員会メンバーであるクラース・ノット（注：文脈によりKazaksから氏名を訂正）は5月14日、原油価格の上昇がインフレ期待をアンカーから押し流す場合、ECBは借入コストを引き上げざるを得なくなると述べた。「原油価格が上昇しており、それが徐々にインフレを押し上げているのが見えます。インフレ期待が悪化し始めれば、ECBは利上げを余儀なくされる」と同氏は語った。市場とエコノミストは、ECBが6月の会合で25ベーシスポイント引き上げると見込んでいる。

情報筋によると、インドは5月14日、ロシア産原油に関する米国の免除（waiver）を延長するよう米国に要請した。背景には、イラン紛争が11週間続いていることによる継続的な混乱と、エネルギー供給に関する懸念がある。米国は当初3月にこの免除を認め、その後拡大したが、現在の認可は5月16日に期限切れとなる予定だ。インド当局者は、アクセスが延長されなければ、原油市場の価格変動の不安定さが続き、国内の燃料不足を含む広範な影響を引き起こし、人口14億人に及ぶ可能性があると警告した。

CFTC（米国商品先物取引委員会）市場監督部および清算・リスク部は5月14日、スワップ関連の記録保存要件およびスワップ・データ・リポジトリ（SDR）への報告に関する全額担保事象契約の取引データについて、ノーアクション・レター（不採取行動函）を発行し、指定契約市場（DCM）、デリバティブ清算機関（DCO）およびその参加者に対する執行を推奨しないと発表した。既存の受益者は引き続き適用され、新たな実体は当該レターの附録への加入を申請できる。 不採取行動函の確認における免除範囲 CFTCの公式発表によれば、本日「不採取行動」のスタンスは以下の2種類の状況を対象としている： スワップ関連の記録保存要件：DCM、DCOおよびその参加者がスワップ関連の記録保存規定を遵守できなかった場合——当該部門はこれを理由とする執行行動を推奨しない スワップ・データ・リポジトリへの報告：DCM、DCOおよびその参加者が、SDRへ全額担保事象契約の取引データに関連するデータを報告できなかった場合——当該部門はこれを理由とする執行行動を推奨しない 上記の不採取行動のスタンスは、本日発行される不採取行動函の全条項によっ