コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ロシアの通信社TASSによると、Dangote Refineryは7月27日にレッキ（Lekki）施設を拡大するため、25億ドルの資金調達を確保した。製油所の1日あたりの処理能力は、2028年までに65万バレルから140万バレルへと2倍にすることを目標としている。

韓国の産業通商資源省によると、7月27日、政府は中東情勢の緊迫化と、紅海を通過する航海リスクの高まりに対応して原油供給の見直し会議を開催した。政府は、製油所や海運会社とともに、リアルタイムの状況共有システムを稼働させ、必要に応じて原油備蓄のスワップを含む緊急措置の実施に向けた準備を進める。さらに当局は、スエズ運河やスムド・パイプラインを通じた代替輸送ルートの調整、中東以外の原油の確保、危機警報システムの再評価を計画しており、必要な場合には利用可能なすべての政策手段を動員する。

インドネシアは、英紙The Business Timesによると、金属製品の輸出検査を強化し、希土類元素やウラン含有量の確認に重点を置いている。政府は、輸出される鉱物製品の実際の組成を確認するため、独立した検証機関を委託した。希土類元素が主要な検査対象となっている。対象となる製品には、アルミナおよびニッケル・ピッグ・アイアン（NPI）が含まれ、厳格な検査手続きのため今月は複数の出荷が遅れている。これらの措置は、戦略的鉱物資源を対象とする現行の規制に輸出品が適合していることを確実にすることを目的としている。世界有数の鉱物・金属供給国であるインドネシアは、原材料の輸出よりも国内での加工を優先する資源ナショナリズム政策を長年追求してきた。 インドネシア税関、より厳格な金属輸出の検証手続きを導入 インドネシア税関は、政府が現在、輸出される鉱物製品の実際の組成を確認するため、独立した検査機関を委託していると述べた。希土類元素を主要な検査項目としている。当局者は、これらの措置は特定の金属輸出を包括的に停止したり禁止したりするものではなく、輸出品が現行の規制に適合していることを確認することが目的だと

The Business Timesによると、今月インドネシアは金属輸出に対する検査を強化し、特に希土類元素とウラン含有量に重点を置いた結果、アルミナやニッケル鉱石（ニッケル・ピッグ・アイアン）などを含む製品の出荷が遅れている。税関当局は、輸出される鉱物製品の成分を確認するため、独立した検査機関を委託したと述べており、希土類元素が主要な検査対象だという。検査を受けた出荷分は輸出に進むことはできるものの、より厳格な手続きにより今月すでに複数のロットが遅延した。また、地元の検察当局は今月初め、輸出許可のために使用される検査報告書に希土類元素を隠した疑いで、3人の容疑者を起訴した。

光大先物の発表によると、同社は最近、国有株式および現金のリターンをクライアントが移転することに特化した、同社初となる先物口座の開設にあたり支援を行いました。これは、国家の社会保障基金を強化し、年金資産の安定的な運用を支えることを目的としています。

Yonhapinfomaxによると、7月27日、米国とイランが相互の攻撃を停止することで合意したことを受け、米国株式指数先物はアジア時間の取引で上昇した。S&P 500のE-mini先物は0.66%上昇して7,497となり、ナスダック100のE-mini先物は1.13%上昇して28,604.75となった。米国債利回りは低下し、10年債利回りは3.9ベーシスポイント下落して4.64%だった。 原油価格は、緊張緩和後も下落が続いた。ブレント原油は5%超下落して1バレル92ドルとなり、一方でウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は約5%下落して1バレル84ドルとなった。イランは、米国が攻撃を再開しない場合は軍事作戦を停止すると表明し、金曜の半導体の弱さや地政学的な緊張に関連した市場損失の後、投資家のセンチメントは改善した。

ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）は7月27日にコモディティのディープリサーチレポートを発表し、原油価格について明確な3つのシナリオを提示した。ベース（中立）から極端な上振れまで、全レンジをカバーしている。レポートの中核結論は、「原油の上昇リスクは下落余地を顕著に上回る」こと。短期的には、夏季の在庫の取り崩しが原油価格の高値圏での推移を支えるという。極端な上振れの背景では、ホルムズ海峡の海上輸送が2027年まで引き続き中断し、ブレントはQ4で120米ドルを突破する見通しだ。 ゴールドマンの3つの原油価格シナリオ：完全な数値 ゴールドマンの7月27日レポートによると、3つのシナリオの具体的な予測数値は以下の通り。 ベース（中立）：2026年Q4 ブレント80米ドル、WTI76米ドル；2027年通年平均 ブレント75米ドル、WTI70米ドル；2027年の世界の需給過剰は320万バレル/日 基本的な上振れ（ホルムズ海峡の中断）：中断が2027年まで続き、湾岸の生産能力が2027年末までに完全復旧できない場合、2026年Q4 ブレントは120米ドルを突破し、2027年の平均は

Jin10先物によると、マレーシアのパーム油先物は月曜日（7月27日）に0.83%下落し、1メートルトン当たり4,683リンギットとなった。前回の取引で到達した15週間ぶりの高値から後退した。下落は原油価格の下落によって主導され、米国とイランが週末に軍事作戦を一時停止したことで中東での外交的な解決への期待が高まり、原油は5%下落した。原油先物の弱さはバイオディーゼルの原料としてのパーム油の魅力を低下させ、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）での大豆油の契約は1.36%下落し、中国の大連商品取引所のパーム油契約も1.35%下落した。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、XBRUSD（Brent Crude UKOIL）は短期間で急落4%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

日本の海洋研究開発機構（JAMSTEC）は7月24日、南鳥島近海の海域から回収された希土類の泥に関する分析結果を発表し、その中で、イットリウム、ガドリニウム、ジスプロシウムを含む中重希土類元素が約54%含まれていることを明らかにした。試料は探査船「ちきゅう」を用いて、約6,000メートルの深さから2月に回収された。分析は、日本が中国の希土類供給への依存を国内での生産によって減らそうとしている中で、深海の希土類資源の組成と実現可能性を検証することを目的としている。 JAMSTEC、回収試料における中重希土類が54%であることを確認 JAMSTECの約50トンの回収海底泥の分析では、全希土類含有量の54%が、イットリウム、ガドリニウム、ジスプロシウムを含む中重希土類元素であることが確認された。内訳は、半導体製造および防衛用途に使用されるイットリウムが29.9%、核反応炉の制御材料に用いられるガドリニウムが4.9%、電気自動車向け材料に利用されるジスプロシウムが4.6%となっている。分析では、試料から有毒物質や放射性物質は検出されなかった。JAMSTECは回収作業で得られた希土類の総重量や濃

今週、エコノミストのピーター・シフは、日本の債券市場の危機が、米国債の保有残高1.1兆ドルに対する売り圧力を引き起こす可能性があると警告し、この状況を「より大きな米国の経済バブルを突き刺す“ピン”」になり得ると表現した。シフは「The Peter Schiff Show」ポッドキャストで、主要テック株が下落する中、人工知能（AI）の設備投資に対する投資家の懐疑が広がったことに触れ、アルファベットが10%下落、オラクルが年初来で41%下落したことを挙げた。日本の30年国債利回りは過去最高水準に近い4%を記録し、円は対ドルで40年ぶりの安値まで下落したため、日本銀行の政策選択肢とそれが米国市場に与える影響についての疑問が高まっている。 テクノロジー株が下落、投資家はAI投資の回収を疑問視 アルファベットは、投資家の予想を上回る設備投資を会社が発表したことを受けて、今週10%下落した。オラクルは週内でほぼ8%下落し、年初来では41%下落している。メタは7.3%下落、アマゾンは6.8%下落し、マイクロソフトは2.7%下落して、年初来の下げ幅は19.3%に広がった。シフは、市場の反応はこれまでの

今週『The Peter Schiff Show Podcast』でピーター・シフが語ったところによると、日本の急上昇する国債利回りと通貨の下落は、米国の金融市場に対するシステム上の脅威となり得る。日本の30年物国債利回りは4%近辺まで上昇し、この満期では過去最高を記録した。一方で円は、対ドルで40年ぶりの安値まで下落した。 シフは、日本が米国債を1.1兆ドル超保有しており、これはどの国よりも最大の海外保有額だと強調した。さらに、日本の債務危機がこのポジションの大規模な売却を余儀なくさせ、結果として米国市場全体のより広範な混乱を引き起こす可能性があると警告した。「それは、われわれのバブルを刺す針かもしれない」とシフは述べ、日本の経済的ストレスを、米国が直面するより大きなリスクに例えた。

上海鋼聯によると、本日、MMLCの電池グレード炭酸リチウムのミッド価格は1トン当たり144,550元に達し、昨日16:30時点の終値から1トン当たり250元上昇した。

JPモルガンの分析によると、米国とイランの紛争が2月に始まって以降、世界の原油供給は1日あたり約1,110万バレル減少した。一方で、ブレント原油の価格は最近1バレルあたり101ドルを上回って取引されているにもかかわらず、4月〜5月の高値からは約20ドル低いままだという。投資銀行は、この価格の安定は、市場の予想を上回る速さで需要が減少（需要破壊）していることによるものだと説明している。国際エネルギー機関（IEA）は現在、今年の世界の原油需要が1日あたり100万バレル減少すると予測している。JPモルガンのストラテジスト、ナターシャ・カネバの評価として26日（現地時間）にYahoo Financeが報じたところによると、この需要の減少は、2020年のパンデミック期間を除けば6年で最も大きい下げ幅となる。 グローバル原油供給は2月の紛争以降、日量1,110万バレル減少 JPモルガンのストラテジスト、ナターシャ・カネバは、米国とイランの紛争が2月に始まって以降、世界の原油供給が1日あたり約1,110万バレル減少し、その結果、世界の原油在庫が歴史的な低水準にまで落ち込んだと分析した。この量は世界の

1月27日、国際原油価格が反転して下落したことを受けて、米国とイランの緊張が緩和するとの期待が広がり、韓国の国債先物が急騰した。韓国メディアYonhap Infomaxによると、現地時間午前9時7分時点で3年債先物は16ティック上昇して102.76、10年債先物は59ティック上昇して104.79となった。上げは、米イランが米国のイランに対する空爆を停止された後、対話に入っているとの報道に続いた。これにより、世界の金融市場に圧力をかけていた原油価格が大幅に後退し、追い風となった。 1月27日に債券先物が急伸 10年物の国債利回りは7.4ベーシスポイント下落して4.375%になった。3年物の国債利回りは午前の取引開始時点ではまだ取引されていなかった。取引セッション中、外国人投資家は3年債先物を52枚、10年債先物を118枚ネットで売り越した。 米イランの緊張緩和で原油価格が下落 9月渡しのWTI原油は1月24日に3.12%安の1バレル89.31ドルで引けた。アジア市場の取引ではWTIは損失をさらに拡大し、追加で5.17%下落して1バレル84.69ドルとなった。下落は、米国とイランが米イラン

JPモルガンのストラテジストであるナタシャ・ケネヴァによれば、7月26日現在、米国とイランの対立を背景に、2月から世界の原油供給は1日あたり1,110万バレル減少し、世界の在庫は過去最低水準まで落ち込んだという。もっとも、ブレント原油は1バレルあたり約101ドルで推移しており、4月〜5月の開戦時の高値からは約20ドル下の水準にとどまっている。需要の破壊（需要減少）が、市場の想定を上回るペースで進んだためだ。国際エネルギー機関（IEA）は現在、2026年の世界の原油需要が1日あたり100万バレル減少すると予測しており、5月時点の予測（1日あたり42万バレル）を大きく上回る（その2倍超）見通しとなっている。

Yonhap Infomaxによると、7月27日、韓国の10年国債先物は、原油価格が米国とイランの緊張緩和観測を背景に急落したことから、59ティック上昇して104.79となった。10年物のベンチマーク利回りは7.4ベーシスポイント低下して4.375%となった。WTI原油は、米国とイランの交渉に関する報道や、米軍の空爆停止を受けて5.17%下落し、1バレル当たり84.69ドルとなった。

韓国の債券市場の参加者は、8月に連続での利上げが行われるとの見通しが強まる中、ターミナルレート（終端金利）の予想を引き上げている。市場コンセンサスでは、段階的な四半期ごとの引き上げによって、来年半ばまでに政策金利が約3.5%に到達すると見込んでいた。先週のGDP成長率発表を受けて、利上げがより速いテンポで実施される可能性が意識され、ターミナルレートが当初の予測を上回るかもしれないとの見方に変化が出た。懸念は、目先の資金調達コストの上昇だけでなく、引き締めの加速ペースが、サイクルの最終レートを3.5%のベースライン予測より高めてしまう可能性にある。 市場、GDPデータ後にターミナルレートの見通しを引き上げ 債券市場の参加者によると27日、当面の市場見通しでは、政策金利は来年半ばまでに約3.5%まで上昇し、この金融引き締め局面では四半期に1回のペースで段階的に引き上げが行われる、というものだった。しかし先週のGDP成長率発表後、連続での利上げへの期待が市場全体に広がった。市場参加者は、目先の資金調達金利の25ベーシス・ポイント上昇が懸念材料である一方、より大きな懸念は、サイクル内での利上げ

中国の国家統計局によると、大規模な工業企業の売上高は2026年上半期に前年比6.5%増となり、第1四半期から1.5ポイント加速した。利益の成長は18.7%に急伸し、3.2ポイント伸びた。マイニング分野と製造業はそれぞれ利益成長が33.5%と20.1%で先導し、一方で電力・公益事業は4.2%減となった。

7月27日午前9時30分（北京時間）時点で、WTI原油先物は5.92%下落した一方、米国の天然ガス先物は1.80%下落した。