コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

先週、原油価格と債券利回りの急騰がインフレ懸念を再燃させる中、米国の主要株式指数は上げ幅を縮小した。ダウ・ジョーンズは週間で1.6％下落し、S&P 500とナスダックもそれぞれ0.8％、0.7％下落した。米国とイランの緊張が高まる中、ウェスト・テキサス・インターミディエート原油は木曜日、約4カ月ぶりに1バレル当たり100ドルを上回り、週間では9％高で取引を終えた。10年物米国債利回りは4.95％を超え、2023年10月以来の高水準となった。 CME FedWatchによると、9月15～16日の米連邦準備制度理事会（FRB）会合で利上げが行われる市場確率は87％に急上昇し、前週の58％から上昇した。一方、メタは9月2日にMuse Spark 1.3モデルをリリースしたのに続き、Facebook、Instagram、WhatsAppと連携する個人向けAIエージェント「Muse」を始動した。アップルは1,999ドルの折りたたみ式iPhone DuoをiPhone 18 ProおよびPro Maxとともに発表し、AIを中核機能として位置付けた。

ブルームバーグによると、イランは月曜日（9月14日）、湾岸諸国に対し、ホルムズ海峡の海運協定について通知する予定です。

米国の原油価格は、中東における供給リスクへの懸念を背景に、1バレル当たり102ドルを上回り、5月以来の高値に達しました。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油の急騰は、地政学的緊張や原油供給が混乱する可能性に対する市場の敏感な反応を反映しています。世界第2位の原油消費国である中国では、需要見通しが弱まっており、今後の原油価格の動向に影響を与える可能性があります。Sinopecのリサーチ部門は、2026年の中国の原油需要が日量60万バレル減少すると予測しています。 中東の供給懸念が価格急騰を促す 米国の原油価格が1バレル当たり102ドルを上回ったのは、中東における供給リスクへの懸念が高まったためです。この価格上昇は、地政学的緊張や同地域からの原油供給が混乱する可能性に対する市場の敏感な反応を浮き彫りにしています。 Sinopec、中国の原油需要が日量60万バレル減少すると予測 世界第2位の原油消費国である中国の役割が注目される中、最近の動向は需要見通しの弱まりを示しています。Sinopecのリサーチ部門は、2026年の中国の原油需要が日量60万バレル減少すると予測しました

サウジアラビアは2026年9月11日、リヤド州とメディナ州のポンプ施設が無人機攻撃で損傷し、要員が負傷した翌日に、東西石油パイプラインを停止した。攻撃の発信元は、イランと国境を接するイラクのマイサーン県と特定されたが、犯行声明を出した組織はなかった。イランが2026年初めにホルムズ海峡を封鎖し、サウジアラビアが原油を西方の輸出ターミナルへ輸送するため、陸上のペトロラインに大きく依存せざるを得なくなった後だけに、今回の停止はサウジアラビアの石油輸出への圧力をさらに強めることになる。 ペトロラインの仕様と輸出機能 ペトロラインはアラビア半島を横断して約1,200キロメートルにわたり、サウジアラビア東部州の油田と紅海沿岸のヤンブー港を結んでいる。通常時、このパイプラインは1日あたり400万〜500万バレルの原油を輸送し、グローバルな総供給量の4〜5％を占める。最大設計輸送能力は1日あたり700万バレルに達する。パイプライン西端のヤンブー・ターミナルは精製および石油化学インフラに接続しており、川下への影響は原油輸出だけにとどまらない。 サウジアラビアとイラク、無人機攻撃に対応 サウジアラビアは

米国の原油価格は1バレル当たり102ドルを超え、中東での供給懸念を背景に、5月以来の高値を記録した。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油の急騰は、この地域の地政学的緊張に対する市場の敏感さを反映している。一方、中国の原油需要の減少は、価格上昇圧力を抑える要因となっている。Sinopecのリサーチ部門は、中国の原油需要が2026年に日量60万バレル減少すると予測しており、景気減速が世界の原油価格の上昇を抑制する可能性を示唆している。

2026年2月、米国最高裁判所は、税関・国境警備局およびペン・ウォートン予算モデルのデータによると、トランプ大統領が国際緊急経済権限法に基づいて課した関税を、6対3の判決で違憲と判断した。無効となった関税による連邦政府の総負担額は、1,660億ドルから1,750億ドルに達している。 アマゾンは、2026年第2四半期に関税還付金として約6億ドルを受け取ったと報告し、Williams-Sonomaは合計2億ドルの還付金を回収した。最高裁判所は2月20日の判決で、課税権限は行政府ではなく議会に属すると判断し、無効とされた権限に基づいて2025年に徴収された関税を遡及的に無効とした。

2026年9月11日、ドローン攻撃によりリヤド地域とメディナ地域のポンプステーションが損傷し、攻撃の発生源がイラクのマイサーン州と特定されたことを受け、サウジアラビアはイースト・ウェスト・ペトロラインを停止した。このパイプラインは通常、1日あたり400万～500万バレルの石油を輸送しており、グローバル供給の4～5％に相当する。今回の停止は、2026年初頭にイランがホルムズ海峡を封鎖したことに続くもので、これによりサウジアラビアは、紅海沿岸のヤンブー港へ石油を輸出する主要ルートとして、ペトロラインに大きく依存せざるを得なくなっていた。

ブレント原油は金曜日に109.97ドルから104.61ドルへ下落し、インフレ懸念により厳しい週となる中、Bitcoinが77,000ドルを上回って回復するのを後押しした。BTCは金曜日に約0.9％上昇して77,200ドル近辺で引け、土曜日には77,300ドル前後で推移した。 シェブロンのマイク・ワースCEOは金曜日、原油在庫の減少と緊急供給バッファーの不足により、市場が再び価格急騰に見舞われやすくなる可能性があると警告した。グローバルな石油供給は2026年に日量約570万バレル減少すると予想されている。前週比では反落したものの、ブレントは週間ベースで8％超の上昇を記録した。

トランプ大統領は9月12日、サウジアラビアのパイプラインへの攻撃について、イランが関与している可能性があると述べた。トランプ氏はまた、フーシ派の武装勢力は米国との紛争を望んでおらず、米国がホルムズ海峡の支配権を維持していると述べた。

フーシ派は2026年9月11日金曜日、紅海南口のペリム島を制圧した。ロイターに語ったイエメン政府関係者4人が明らかにした。サウジアラビアの支援を受ける政府軍が、バブ・エル・マンデブ海峡を2本の航行可能な航路に分ける戦略的要衝から撤退したためだ。同じ48時間の間に、原油をホルムズ海峡を迂回して紅海沿岸のヤンブー港へ運ぶサウジアラビアの東西パイプラインも、負傷者を出した攻撃を受けて一時停止した。ロイターが検証した衛星画像には、9月10日木曜日、パイプラインの経路沿いに煙が立ち上る様子が写っている。米国エネルギー情報局（EIA）のショート・ターム・エネルギー・アウトルックによると、バブ・エル・マンデブ海峡を通過した原油・石油液体は、2025年第4四半期の日量540万バレルから、2026年第2四半期には日量810万バレルに増加した。一方、ホルムズ海峡の通過量は日量2,160万バレルから約490万バレルに急減した。EIAは、紅海経由の増加の一因として、サウジアラビアが東西パイプラインを通じてヤンブーへ原油を迂回輸送したことを挙げている。 OilPrice.comとTrading Economic

ReutersとFrance 24によると、フーシ派勢力は9月11日、サウジアラビアの支援を受けた政府軍が撤退した後、バブ・エル・マンデブ海峡を2つの航路に分ける戦略的な島、ペリム島を掌握した。同じ48時間の間に、ホルムズ海峡を迂回して東部州から紅海沿岸の港湾都市ヤンブーへ原油を輸送するサウジアラビアの東西パイプラインが攻撃を受け、操業を停止したことも、Reutersが検証した衛星画像で確認された。ブレント原油は9月11日の取引を1バレル当たり104.61ドルで終え、前日比2.81％下落したものの、週間では約9％上昇した。EIAは、バブ・エル・マンデブ海峡の原油通過量が2026年第2四半期に1日平均810万バレルとなり、2025年第4四半期の540万バレルから増加したと報告した。これは主に、ホルムズ海峡から迂回された輸送によるものだった。France 24によると、サウジアラビアの原油供給量は8月に1日当たり約600万バレルとなり、30年以上ぶりの低水準に落ち込んだ。

米国の消費者物価指数（CPI）は8月、@WuBlockchainの報告によると、市場予想と一致し、年率3.4%で横ばいとなりました。コアインフレ率は2.4%に低下し、2021年3月以来の最低水準を記録した一方、前月比の上昇率は0.4%に達し、3か月ぶりの大幅な上昇となりました。この上昇は主に、ガソリン価格が3.9%上昇したことによるものです。連邦準備制度は金融政策の決定に役立てるためCPIデータを注意深く監視しており、これらのインフレ指標は金利の調整や経済の安定性を評価するうえで重要です。 8月のCPIは前月比0.4%上昇 消費者物価指数は8月、前月比0.4%上昇し、3か月ぶりの大幅な月間上昇となりました。前月比で上昇した一方で、年間インフレ率は3.4%で変わりませんでした。消費者物価指数は、都市部の消費者が購入する一連の財・サービスの価格が時間の経過とともに平均してどのように変動したかを測定する指標です。 コアインフレ率は2.4%に低下 変動の大きい食品価格とエネルギー価格を除いたコアCPIは、8月に2.4%へ低下し、2021年3月以来の最低水準となりました。この低下は、基調的なイン

李在明大統領によると、9月12日時点で、韓国は石油使節団の派遣、原油外交の強化、輸入先の多様化の推進などの施策を通じて、中東産原油への依存度を従来の70％から約50％まで低下させた。韓国はまた、価格上限制度と戦略備蓄油のスワップ制度を通じて、国内の石油価格と供給を安定的に維持し、国際原油市場が不安定な状況でもエネルギー安全保障を確保している。李氏は、政府が今後も輸入先の多様化と海運ルートの安全確保を継続すると強調した。

韓国の李在明大統領は9月12日、ガソリン、ディーゼル、その他の石油製品の価格が安定して推移すると約束した。李大統領は、エネルギー市場をめぐる不確実性が続く中、国民に心配しないよう呼びかけた。

Guru Clubによると、ブレント原油価格は9月12日に1バレル当たり100ドルを下回り、日中取引で2.9%を超えて下落した。

Guru Clubによると、銅先物は9月12日の日中に1％超下落し、1ポンド当たり6.5157ドルで取引された。

9月12日、8月のCPIデータが来週の連邦準備制度理事会（FRB）による利上げへの市場の期待を裏付けたことを受け、金曜日の米国株は上昇した。S&P 500は0.9%、ダウ平均は1%、ナスダックは1%上昇した。米10年国債利回りは4.974%で取引を終え、5%の節目に近づいた。これは1週間前の4.783%から上昇した水準である。 市場では現在、来週のFRB会合で25ベーシスポイントの利上げが実施されると織り込まれている。一方、ブレント原油は1バレル当たり104.61ドルで取引を終え、中東情勢の緊張やフーシ派によるサウジアラビアのエネルギーインフラへの攻撃に伴う供給懸念が続く中、週間で8%超上昇した。

欧州の天然ガス価格は9月11日時点で週次ベースで大幅に上昇し、オランダのTTF先物契約は約€79.73/MWhに達しました。この上昇は中東で激化する紛争によって引き起こされ、市場では供給が長期的に混乱するとの懸念が高まりました。この動きは、欧州のガス市場で需給が引き締まっていることを反映しており、グローバルなエネルギー供給や原油価格に波及する可能性について、市場関係者の注目を集めています。 オランダのTTF先物、需給の引き締まりを反映 欧州のガス市場における主要な指標であるオランダのTTF先物契約は、9月11日時点で約€79.73/MWhまで急騰しました。これは今月初めの水準から大幅な上昇であり、欧州のガス部門全体で需給が引き締まっていることを示しています。 中東紛争、供給混乱への懸念を強める 中東で激化する紛争により、エネルギー供給が長期的に混乱するとの懸念が市場で高まりました。市場関係者がグローバルなエネルギー供給にさらなる混乱が生じる可能性を考慮する中、現在のエネルギー市場の動向が原油価格に影響を及ぼす可能性も指摘されています。 よくある質問 9月に欧州の天然ガス価格が上昇した原

欧州の天然ガス価格は9月11日、中東紛争の激化により供給途絶への懸念が高まったことを受け、7月以来最大の週間上昇率を記録した。欧州のガス市場における指標であるオランダのTTF先物契約は約€79.73/MWhに達し、グローバルなエネルギー供給における市場環境の逼迫と地政学的リスクの高まりを反映した。

バンク・オブ・アメリカによると、米国のディーゼル価格は金曜日、米国とイランの紛争による混乱がグローバルな石油供給に影響を及ぼしたことを受け、史上初めて1ガロン当たり6ドルに達した。バンク・オブ・アメリカは、上昇する米国債利回りよりも、ディーゼルが実体経済における主要な圧力点だと指摘した。 ディーゼル価格は米国とイランの紛争開始以降、55％超急騰し、ガソリンの40％上昇を上回っている。この急騰の要因は、原油価格が1バレル当たり100ドルを超えて反発したことと、グローバルな精製能力が不足していることの2つである。中東とロシアの製油所は紛争によって被害を受け、ロシアは国内の燃料不足に対処するため、ディーゼル輸出を制限している。燃料価格の急騰はトラック輸送、農業、暖房費に波及し、最終的には消費財価格を押し上げる恐れがある。