コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Guru Clubによると、7月27日時点でロンドン金属取引所（LME）のアルミ在庫は今世紀最低の271,275トンまで減少しました。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、XTIUSD（WTI Crude USOIL）は短期間で急落6%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

イラン外務省のスポークスマンであるバガエイによると、7月27日現在、ホルムズ海峡は閉鎖されたままで、状況に変更はないとのことです。

ゼレンスキー大統領によれば、ウクライナ軍は最近、ロストフ州にあるロシアの輸出ターミナルを攻撃し、さらにヤロスラブリ州およびウドムルト共和国の油関連施設も作戦の影響を受けたとのことです。

Jin10によると、7月27日、イラン外務省報道官バゲアイは、米国は戦争勃発後当初「イランは3日以内に崩壊して降伏するだろう」と考えていたが、その数か月後には、米国自身も困難な立場に置かれつつあるにもかかわらず、自らの行動を誇っていると述べた。バゲアイは、世界のエネルギー価格が高騰するたびに、米国は交渉の場に戻ってくるとも付け加えた。

Jin10先物によると、7月27日時点でパルプ先物倉庫在庫は330,382トンで、前取引日から7,894トン増加した。一方、パルプ工場在庫は20,000トンのまま横ばいだった。燃料油の先物在庫は11,960トンまで下落し、前のセッションから11,050トン減少した。上海先物取引所に上場しているその他のエネルギーおよび化学製品（コート紙、石油ビチューメン、中質硫黄の原油、低硫黄燃料油を含む）では、在庫の変化は見られなかった。

ロイター通信とファクトセットによると、7月中旬に調査された104人のエコノミストは、今週水曜のFRBの決定において政策金利が据え置かれると見込んでいる。だが、トレーダーの見方は異なる。FRBのフェデラルファンド先物が示す利上げの確率は36%で、1週間前の13%から上昇しており、市場の先行きに対する不確実性が急激に高まっていることを示唆している。 ビットコインは月曜に約$64,915で取引された。米国債利回りの上昇と、原油価格の高止まり（ブレント原油は$100.69で、今月は30%超上昇）によってリスク資産に圧力がかかっているためだ。2年物米国債利回りは金曜に4.33%で引けており、FRB自身が設定する3.75%の上限を上回った。これは債券市場の参加者が、2026年後半の利上げの可能性を見据えてすでにポジションを取り始めていることを示している。

聯合インフォマックスによると、7月27日、USD/JPYは中東情勢の緊張緩和を背景に0.16%下落し、163.589円となった。ニューヨーク・タイムズは7月25日、米大統領ドナルド・トランプがイランに対する大規模な軍事攻撃の計画を停止していると報じた。これに対しイランは、米国の攻撃が止まる限り自制を行うと約束しており、ドルと円の安全資産需要が減少した。 WTI原油先物はアジア時間の取引で約7%下落し、1バレル当たり83ドルを下回る水準に到達し、さらに円高を後押しした。USD/JPYは日中で163.455円に下支えされており、日本の輸入業者によるドル買い需要がそれ以上の円高の進行を抑えた。

イタリアの石油会社エニは、本日取引開始直後（7月27日）に株価が4.2%下落した。

米国の天然ガス先物は7月27日に日中で3%超下落し、1百万BTU当たり2.793ドルで取引された。

国際原油価格が約5%下落したことを受け、Doosan Fuel CellやSK Earthonを含む再生可能エネルギー株は27日に急落した。下落は、中東の原油供給途絶リスクへの懸念が和らいだことを背景に起き、原油価格の上昇で直近に上げていた銘柄で利益確定の売りが広がった。韓国取引所によると、Doosan Fuel Cellは30,000ウォンで、日次の価格制限である29.91%安まで下落し、SK Earthonは27.44%安の58,700ウォンまで急落した。米国が24日から13日間の作戦を終えた後にイランへの空爆を停止し、さらにイランが米国の攻撃が停止されている間は軍事的な報復をやめると述べたことを受けて、売りが出た。 Doosan Fuel CellとSK Earthonが記録的な急落 韓国取引所（Korea Exchange）によると、27日時点でDoosan Fuel Cellは30,000ウォンで取引されており、価格制限である29.91%安まで下落した。SK Earthonは前営業日から22,200ウォン（27.44%）下げて58,700ウォンとなった。HD Hyundai

韓国取引所のデータによると、7月27日、国際原油価格が約5%下落したことを受けて、再生可能エネルギー関連株が急落した。Doosan Fuel Cellは30,000ウォンまで下落し、29.91%下落して日次の上限（下限）に到達した。一方、SK E&Cは27.44%下落して58,700ウォンとなった。 今回の売りは、中東の緊張が緩和したことを背景に広がった。米国は7月24日にイランへの空爆を停止し、イランは米国の攻撃が停止されたままであれば軍事的な報復をやめると表明した。これにより、供給の混乱に関する懸念が和らいだ。Bloombergによると、ブレント原油とWTI先物はいずれも4.9%下落し、それぞれ1バレル当たり92.04ドルと84.95ドルで取引され、ブレントは一時90ドルを下回った。

WTI原油先物は7月27日に日中で8.00%下落し、1バレル当たり545.30元で取引されました。

ブレント原油は本日、日中に急落し、1バレル当たり87.16ドルまで下落した。6ドル安（-6.45%）となっている。WTI原油は6.7%下落し、1バレル当たり83.17ドルで取引されている。

韓国取引所によると、KRX市場の金価格は7月24日、1キログラム当たり189,810ウォンの年初来安値を付けました。これは1月の高値269,810ウォンから29.65%下落したことになります。この下落は、米国とイランの軍事的緊張の激化によって原油価格が急騰し、それがFRB（米連邦準備制度）の利上げ期待を押し上げ、利回りを生まない金の「安全資産」としての相対的な魅力を低下させたことが背景にあります。ブレント原油は一時1バレル当たり100ドルを超え、米国10年国債の利回りは4.7%に達しました。 7月24日にオマーンを仲介した協議が進み、双方が軍事行動を停止したことで米国とイランの緊張が緩和すると、ブレント原油価格は急落し、1バレル当たり87ドルとなりました。金価格は回復し、7月27日に192,210ウォンに達し、7月24日からは1.26%上昇しました。アナリストは、国際的な原油価格が安定すれば、金の回復が続くと見込んでいます。

韓国の通商産業資源部（MOTIE）は5月27日、第16次ロング期の天然ガス需給計画を発表し、国内の天然ガス需要が、今年の45.91百万トンから2038年に41百万トンへ、年平均0.94%の減少率で推移すると見込んだ。この計画は、発電部門の縮小と都市ガスの拡大によって需要パターンが変化する中で、安定的な供給管理に対応するものだ。MOTIEは、貯蔵能力を最大8.87百万トンまで増やし、2038年までに追加で564キロメートルのパイプライン建設を行うなど、インフラ拡充策を示し、供給の安定性を確保するとした。 MOTIE、2038年まで天然ガス需要の減少を見込む 天然ガス需要の合計は、今年の45.91百万トンから2038年に41百万トンへ減少すると見込まれており、年平均の減少率は0.94%とされる。都市ガス需要は、今年の23.56百万トンから2038年に28.16百万トンへ、年平均1.5%で増加すると分析されている。発電需要は、第11次ロング期の電力供給・需要に関する基本計画における発電構成に基づき、今年の22.35百万トンから2038年に12.84百万トンへ、年平均4.51%の減少率で減少す

経済産業省によると、韓国は7月27日に16回目のロング期の天然ガス 供給-需要計画を公表した。天然ガスの需要は、今年の45.91百万トンから2038年には41百万トンへ減少すると見込まれており、前年比で0.94%の減少となる。安定供給を確保するため、同省は民間のストレージタンクの能力を8.87百万トン拡大し、2038年までに幹線パイプラインを追加で564キロ建設する方針だ。さらに、この計画には、AIベースの予測を用いて危機対応能力を高める統合的な天然ガス 供給-需要管理システムの構築も含まれている。

市場レポートによると、SC原油先物は7月25日の寄り付きまでに6%超下落した。米国がイランへの空爆作戦を停止し、夜間の攻撃が13日連続で終了したことを受けたものだ。この一時停止は、外交の余地を生み出すことを狙っている。米国とイランは、パキスタンおよびカタールの仲介による間接協議を継続している。軍事的なエスカレーションから交渉へと切り替わったことで、市場では、原油価格における地政学リスク・プレミアムが大幅に縮小するとの見方が広がっている。 一方、イランとオマーンは、ホルムズ海峡の通航をめぐる協議で進展を示した。さらに、サウジアラビア、UAE、イラクは、戦略的な海上の重要なボトルネックへの依存を減らすため、パイプラインおよび港湾の建設を加速している。もっとも、フーシ派勢力は過去48時間でサウジの原油タンカー3隻を攻撃し、部分的な海上封鎖も維持しているため、取り残しリスクは依然として残っていることが示されている。

BlockBeatsとHyperinsightの7月27日のモニタリングによると、クジラ（0xa314）はWTIでロングし、ブレント原油をショートすることで（WTIが継続的にブレントを上回る見込み）賭けた後、約1,500万ドル規模の原油ペア取引が崩れ落ちました。このトレーダーは約91,000件のWTIロング契約を設定し、7月14日〜23日の期間にWTIがブレントに対して16.4%上昇し、ブレントが13.1%上昇したことを受けて、その後ブレントのショートポジションを約100,000件の契約まで拡大していました。ところが地政学的リスクの緩和がラリーを覆し、両方の原油が足並みをそろえて下落する一方でWTIの下落がより急となり、スプレッド取引は無効化されました。現在、そのクジラは約1,514万ドル相当の価値として、WTIロング86,000件とブレントショート90,000件を保有しており、WTIロングは未実現損失61万1,600ドル、ブレントショートは未実現利益19万8,000ドルとなっています。実現損失と資金調達手数料を差し引いた結果、累積損失は約44万4,400ドルに達しています。

Jin10によると、イングランド銀行は今週の政策会合で、エネルギー価格の急騰（中東での紛争再燃による）にもかかわらず、政策金利を3.75%で据え置く見通しです。石油価格は、米国とイランの停戦合意が崩壊したことを受けて1バレル当たり約100ドルまで反発しました。一方で、欧州の天然ガス価格は、紛争が最初に勃発して以来の最高水準に達しています。英国経済は底堅さを示しており、5月までの3か月間のGDPは0.7%成長しました。インフレ圧力は抑制が続いており、CPIは6月に3か月連続で低下して2.6%となる一方、賃金の伸びは鈍化しています。中央銀行は、エネルギー価格がさらに上昇する場合や、一過性の価格ショックがより持続的な圧力に変わる場合には、政策の引き締めに向けた姿勢を示す可能性があります。