コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

報道によれば、CBOTの大豆油先物は火曜日（5月27日）に0.5%上昇し、イラン国内の目標をめぐる前夜の米軍による攻撃によって原油価格が急騰したことに追随した。バイオディーゼル生産の主要な原料である大豆油は、原油価格の値動きを連動して追う。さらに、マレーシアのパーム油と欧州の菜種先物の上昇も支えとなったが、米国での作物条件が良好で、米国中西部の天候も改善していることを背景に大豆関連の複合市場全体が弱含んだため、上値は部分的に抑えられた。

中国证券报によると、原油価格は5月18日の高値から急落し、NYMEX WTIとブレントの先物はいずれも5月26日までに14%超下落した。5月26日時点で、両契約は日中で1%を超える上昇を記録している。中東における地政学的な緊張は、原油価格の変動を左右する重要な要因のままだ。 急激な下落は、需給関係が組み替えられたことを反映している。世界の原油生産は大幅に縮小しており、在庫は引き続き減少する一方で、需要の下落は限定的にとどまっている。その結果、構造的な供給不足が生じており、中期的には価格を下支えする基盤となっている。

中辉见投のリサーチによると、東方電気、中国電力、Avic Aero-Engine などの中国のガスタービンメーカーは最近、海外からの受注が増えており、サプライチェーン全体で価格上昇が続いているとのことです。GEV と Jereh が3月に発表した値上げに続き、追加のメーカーも価格を引き上げており、マージン拡大を後押ししています。リサーチでは、世界のガスタービン需要は2028年までに150GWを超える一方で、供給は100GWに満たないと見込まれており、供給ギャップが拡大すると推定しています。

5月26日に米中央軍（U.S. Central Command）のスポークスマンが確認したウォール・ストリート・ジャーナルの訂正によると、米国は「リバティ・プラン」を再開していなかった。同紙はこれまで、原油200万バレルを積んだギリシャの超大型タンカーが、同イニシアチブの新たな推進の一環として、米海軍の誘導によりオマーンの水路を通航するよう護衛されたと報じていた。同紙の訂正では、先の報道は、米国と商業船の連携が同計画の復活であるかのように不正確に描写していたことが明らかにされた。

5月26日付のウォール・ストリート・ジャーナルによると、同メディアは、米海軍が「Operation Prosperity Guardian（繁栄の守護作戦）」の再開に伴い、オマーンの沿岸水域をギリシャ旗を掲げた超大型タンカーで原油200万バレルを運びながら護衛したと主張していた先の報道を撤回した。米中央軍（U.S. Central Command）のスポークスマンは、米国がその計画を再開していないと述べており、再開に関する報道は不正確だった。WSJは、前回版での誤りを認めた。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、米国通商代表のジェイミーソン・グリアーは火曜日、トランプ大統領が1974年通商法（Trade Act of 1974）第122条に基づいて2月に課した世界一律10%の関税は、予定されている7月の有効期限後に復活させられる可能性があると述べた。グリアーは、関税の150日間の期間が終了した後に大統領が関税を復活させる権限を持つかどうかについて、法的な曖昧さがあることを示した。彼は、連邦法は期限日を定めている一方で、賦課（duty）の再起動を明確に禁止しているわけではないと示唆した。

Jin10によると、5月26日に原油先物はニューヨーク・マーカンタイル取引所とロンドンの取引セッションで逆方向に動いた。7月渡しのWTIの軽質原油は1バレル当たり$2.71下落して$93.89となり、下落率は2.81%。7月渡しのブレント原油は1バレル当たり$3.44上昇して$99.58となり、上昇率は3.58%。

火曜日（5月26日）、新興国市場ETFは3.83%上昇し、米国の株式関連資産クラスを牽引した一方、ラッセル2000指数は1.89%上昇した。Nasdaq-100 ETFとBarclays U.S. Convertible Bond ETFは最大1.78%まで上昇し、S&P 500 ETFは0.66%上昇した。米国債20年以上ETF、米国不動産ETF、ゴールドETFは最大0.50%の上げを記録した。 下落銘柄では、Brent Oil Fundが3.45%下落し、その後に農産物ファンドが0.33%下落、ダイズファンドが0.60%下落した。ドル指数ロングは0.07%下落し、円ロングは0.12%下落した。

ウォール・ストリート・ジャーナル紙と米国中央軍によると、5月26日、WSJは、米海軍がギリシャ船籍のタンカーを護衛するために「Sentinel Stride」作戦を再開したと示唆する以前の報道を撤回した。該当のタンカーは原油200万バレルを積んでおり、オマーン海峡を通過するとされていた。米国中央軍のスポークスマンは、作戦が再開されていないと明確化し、計画の再始動に関する従来の報道は不正確だったと述べた。

ブルームバーグ・コモディティ・インデックスのデータによると、火曜日の5月26日、ニューヨーク終値時点で、CBOT小麦先物は1.74%下落した一方、ブルームバーグ・コモディティ・インデックスは1.15%下落して31.7796ポイントとなりました。 他のCBOT穀物先物も同様に下落しました。コーン先物は1.13%下落し、ダイズは0.92%下落して1ブッシェル当たり$11.8550となり、ダイズミールは1.02%下落した一方、ダイズオイルは0.42%上昇しました。

上海先物取引所の原油先物契約（2607）は前夜に0.81%上昇し、5月26日時点で1バレル当たり609.50元となった。上海金は同じ取引時間で1.15%下落し、上海銀は1.38%下落した。

イランのメディア「タスニム」によると、イランは過去24時間にホルムズ海峡を通過するために25隻の船舶の通航を認めた。

米国中央軍によると5月26日、国防総省は、米国が「航行の自由作戦（Freedom of Navigation Initiative）」を再開していないと明確にした。これは、ウォール・ストリート・ジャーナルによるそれ以前の報道と矛盾する内容だった。WSJは、ギリシャ船籍のオイルタンカーが原油200万バレルを積んでオマーン沖を通過していることを、同プログラムの再開に伴う配備の一環だと誤って伝えていた。その後、同メディアは報道を訂正し、中央軍のスポークスマンは、民間船舶との連携は同作戦の新たな推進には当たらないと述べた。

ロイターによると、オキシデンタル・ペトロリアムは、エクソンモービルが操業するトリニダード・トバゴ沖の深海探鉱ブロックに10%の持分を取得した。このブロックは、ギアナの生産量が豊富なスタブローク・フィールドに隣接している。探鉱には、現在の段階では高いリスクが伴う。エクソンモービルは同地域で地震探査を実施しており、データの解釈は2026年末までに完了する見込みだ。

本日、LMEアルミニウム先物は0.8%上昇して1トン当たり$3,677.50となり、取引時間中の高値は$3,707.50に達し、2022年3月24日以来の最高水準を記録しました。他のLME金属では、銅が0.3%下落して$13,618.50、亜鉛が0.3%下落して$3,532、鉛が0.2%上昇して$2,014、錫が0.9%上昇して$54,600、ニッケルが0.3%上昇して$18,975でした。

ブルームバーグによると、事情を知る関係者によれば、カナダとドイツのSEFEは液化天然ガス（LNG）の購入契約に近づいているという。

ウォール・ストリート・ジャーナル紙および米国中央軍（CENTCOM）によれば、同メディアは最近、米海軍の中東での作戦に関するそれ以前の報道を修正した。最初の報道では、ギリシャの旗を掲げる原油を積んだ超大型タンカーが、米海軍の再開された航行の自由（Freedom of Navigation）構想の一環としてオマーン沖の海域を護衛されて通航したと伝えられていた。CENTCOMのスポークスマンはその後、米国は航行の自由の計画を再開していないこと、そして当初の報道は不正確だったと述べた。WSJは誤りを認め、米軍部隊と商業船舶との連携は、再開された航行の自由キャンペーンの一部ではなかったことを明確にした。

Jin10およびウォール・ストリート・ジャーナルによると、米中央軍（U.S. Central Command）は5月26日に報道機関の報道を訂正し、米国が「Operation Prosperity Guardian（繁栄の守護作戦）」を再開していないと明確化した。ウォール・ストリート・ジャーナルは先に、ギリシャ船籍の原油タンカーが積載する2 million barrelsの原油を、同作戦の復活の一環として、米海軍の指揮の下、オマーン海峡を通航したと報じていた。中央軍のスポークスマンは、先の報道は不正確だったとして、米軍と商業船との間で報じられた連携が「Operation Prosperity Guardian」の新たな段階を示すものではないと述べた。

クレムリン報道官ユリ・ウシャコフによれば、プーチン大統領は今週カザフスタンを訪問し、重要な原子力発電所建設のパラメータに関する合意の調印を目の当たりにする。訪問中、プーチンはロシアの原油をカザフスタンから中国へ通す量を増やすことについても協議する。

ダラス連邦準備銀行によると、製造業の資材価格指数は5月に42.7に上昇し、前月の37から増加した。これは5.7ポイントの上昇に相当する。