コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

インドの国営精製所は、6月1日分の国内ジェット燃料価格をキロリットル当たり104,927ルピー（約$1,104.25）に据え置いた。これは、通貨の弱さや地政学的緊張の中で航空会社が救済を求めていたことに関し、Jin10によると伝えられている。この動きは、航空用タービン燃料価格が4月に8.6％上昇した後に続くもので、政府は5月における安定化を求めていた。追加の支援として、精製所は国際線向けの価格を引き下げた。政府はさらに、駐車料金の還付や、デリーやムンバイといった主要ハブからの燃料税の引き下げなどを含む措置も発表しており、航空分野への負担を緩和するとしている。

Guru Clubによると、6月1日、中国のコモディティ先物は総じて堅調だったものの一部は下落し、主に上昇となりました。バルチック・クリーン・タンカー・インデックス（集運欧線）は11％超上昇し、コークス用原料炭は7％超、卵とコークスは5％超、木材、大豆、パルプはいずれも1％超下落しました。一方、亜鉛、ステンレス鋼、ニッケル、パラジウムはおよそ1％下落しました。

Guru Clubによると、中国のタングステン市場は6月1日に堅調な上昇を示し、原材料レベルでのコスト圧力と改善するセンチメントに支えられた。とはいえ実際の取引は、直近の需要に限られ、相場は慎重な価格発見段階にとどまった。保有者が強い提示価格を維持する一方で、タングステン原材料の価格は小幅に上昇し、下流の利用者は慎重な購買姿勢を採用した。タングステン粉末の価格はコストの支えにより上向き、問い合わせは増えたが、大規模な取引は限られた。スクラップ・タングステン部門では投機的な動きがより見られ、流動性も改善したものの、市場全体のセンチメントは依然として慎重だった。

上海钢铁交易中心（Shanghai Steel Union）によれば、本日寄り付きでMMLCのバッテリーグレード炭酸リチウム（バッテリーグレード炭酸リチウムのミッドプライス指標）は1トン当たり177,200元に上昇し、前日の16:30の価格から1トン当たり800元高となった。

ゴールドマン・サックスによると、5月31日時点で原油価格は、需要の弱まりと中東からの供給損失の可能性が競合することで、双方向のリスクに直面している。アナリストのダーン・ストライヴェンと同僚らは、西欧の4月の原油販売データから、1日あたり約200万バレルの規模で需要に下方リスクがあることを示唆した。さらに、同社は第4四半期のブレント原油見通しが$90であるのに対し、1バレルあたりおよそ$10の下方リスクが上乗せされるとした。ゴールドマン・サックスは、イラン紛争による中東の供給混乱は大きな上昇局面の価格リスクをもたらす一方で、実際の原油消費が価格上昇によって想定よりもさらに落ち込む可能性があるため、需要の弱さが重大な下方リスクを生むと指摘した。

Guru Clubによると、原料炭先物の主要限月は6%上昇し、6月1日時点で1トン当たり1,362.5元となった。

Guru Clubによると、卵先物のメイン契約は6月1日に日次の上限に到達し、+6%で推移しており、取引価格は500キログラムあたり4,391元です。

6月1日早朝、建信エネルギー・化学先物ETFは1%超上昇した一方、中国招商期货（LOF）は2%超下落した。イージーファン・ゴールドETFやBOCゴールドETFを含む商品ファンドはまちまちな値動きとなり、ほとんどの金ETFは上昇した。

Jin10によると、インドの指標となる10年国債利回りは6月1日時点で7%まで上昇し、イラン戦争が始まってから3か月でおよそ34ベーシスポイント（bps）上昇している。インド準備銀行は、金利決定を金曜日に控える中で、ルピー安と高止まりする原油価格がインフレ懸念を高めており、借り入れコストを引き上げる圧力が増している。利回りは2026年末までに7.45%に達する見通しだと、インダスインド銀行の予測は述べている。 デリブス市場では、積極的な利上げが織り込まれており、5年金利スワップは紛争開始以来60ベーシスポイント超上昇している。タタ・アセット・マネジメントとバンダンAMCは、RBIが今回のサイクルで75〜100ベーシスポイント引き上げると見込んでいるが、ほとんどのエコノミストは中銀が今週は据え置くと予想している。

中国コンテナ輸送指数（CCF）の欧州航路メイン契約は、2026年6月1日に一時で401ポイント上昇して3,892.0となり、取引セッション中に11.49%の上昇を記録した。

欧州中央銀行の執行役員会メンバーであるイザベル・シュナーベルは最近、供給ショックは大きく、しかも非常に持続的だと見なされていると示唆し、原油価格はしばらく高止まりする見通しだと述べました。シュナーベル氏の発言によれば、エネルギー・ショックはより幅広いインフレへ波及する可能性があります。

Guru Clubによると、6月1日、中国の先物市場は堅調と弱含みが入り混じる展開で始まりました。欧州向け海運ルート（集运欧线）は4%以上上昇し、卵先物も3%以上値上がりしました。一方で、プラスチック、上海金、コークス炭、原料炭はいずれも1%以上の上昇となりました。大豆とパルプは1%以上下落し、純ベンゼン、上海亜鉛、上海ニッケルはいずれも約1%の下落でした。

Jin10によると、6月1日、中国の海運指数の欧州航路先物のメイン契約は8％超上昇し、3,774.5ポイントに達しました。

ビットコインは6月1日（月）の米国市場序盤に小幅反発し、73,989ドルまで戻った。Axiosが日曜報道したところによると、米国大統領トランプは先週金曜、ホワイトハウスの戦況室で開かれた会議で、自身の特使とイラン側の間で交わされた了解覚書（MOU）について、いくつかの修正を求めた。主に、イランの核関連の資材条項を具体化する内容だ。同時に、イスラエルのネタニヤフ首相は、イスラエル軍によるレバノンでの地上行動をさらに推進するよう命じたことを確認し、原油価格が大幅に上昇する引き金となった。 Axios が確認したトランプの修正要求：核資材条項の詳細 米国当局者2名がAxiosに対し、トランプが協定における核資材条項の具体的な約束を強化するよう求めたことを確認した。具体的には、米国がイランの濃縮ウランの在庫をどのように受け取るのか、また具体的なタイムラインについての取り決めを含み、さらにホルムズ海峡の再開通に関わる文言の修正も求めた。現行のMOUでは60日間の協議期間が定められており、イランの核上の約束と米国の制裁減免をめぐる論点が扱われる。イランは「核兵器を追求しない」ことのみを約束している

韓国税関によると、同国の5月の輸出は、営業日数の違いを調整した上で前年比で60.7%増加し、輸入は20.8%上昇した。6月1日に公表されたデータでは、貿易収支は269億ドルの黒字だった。季節調整を行わない場合、5月の輸出は53.2%増となり、1984年1月以来最大の伸びを記録した。半導体製品が輸出の伸びを主導し、人工知能とデータセンターにおける世界的な投資需要の強さが背景にある。

BlockBeatsによると、6月1日、米国大統領トランプは、イランとの停戦合意が成立間近だと述べ、イランが核兵器能力を放棄し、ホルムズ海峡を開放することを要求した。イランは最終的な合意文書を承認したことを否定し、関連する取り決めにはなお相違があると強調した。米国防長官ヘグセスは、交渉が失敗した場合に備えて、米国はイランに対する軍事行動を再開する用意があると警告した。双方が停戦延長を確認するか、来週段階的な合意に到達すれば、リスク資産は引き続き恩恵を受ける可能性がある一方で、原油価格や安全資産は新たな方向性の選択を迫られるかもしれない。 一方、米国は今週、主要な経済指標を公表する。金曜日には5月の非農業部門雇用者数と5月の失業率が予定されている。FRB（連邦準備制度理事会）は複数の当局者が発言する予定で、市場は米国の景気減速とインフレ圧力のバランスを改めて見直すことになる。追加のデータとして、火曜日には4月のJOLTS求人件数、水曜日には5月のADP雇用、そして水曜日には5月のISM非製造業PMIも挙げられる。

ゴールドマン・サックスは、2026年末のLME銅価格予測を1トン当たり13,735ドルに引き上げ、2027年の平均銅価格の見通しを1トン当たり13,800ドルに格上げしました。

韓国の輸入は5月に前年比20.8%増となり、市場予想の22.7%を下回り、4月の16.7%の成長から伸びが鈍化した。

米国産原油先物は5月31日に下落して取引を終え、1.28%安の1バレル当たり87.76ドルとなり、週次では9.15%下落、5月は12.76%の下落だった。ブレント原油は0.87%安の1バレル当たり91.89ドルで、週次で8.31%下落し、月間では14%下落した。COMEX金先物は0.83%上昇して1オンス当たり4,569.90ドルで引け、週次では0.28%高く、5月は2.03%安。銀先物は0.43%安の1オンス当たり75.58ドルで、週次では0.81%下落した一方、5月は2.1%上昇した。

Jin10によると、CBOTの大豆先物は金曜日（5月30日）に0.7%下落した。月末に向けた買い方のポジション整理（ロングの清算）が要因だった。米国とイランの停戦合意が原油先物を2%下落させ、エネルギー関連の商品が重しとなった。トウモロコシと大豆は一般的にバイオ燃料の原料として使われるため、原油価格と連動して動きやすい。