コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Guru ClubがBaltic Exchangeのデータを引用して報じたところによると、米国メキシコ湾岸産原油200万バレルをアジアへ輸送する超大型原油タンカー（VLCC）の運賃は、火曜日（9月16日）時点で過去最高の4,748万ドルに達し、前日の3,900万ドルから上昇した。イラン戦争が激化する前の同航路の運賃は1,780万ドルだった。中東での供給途絶への懸念やサウジアラビアによる東西パイプラインの閉鎖を背景に、ホルムズ海峡を航行するリスクが高まり、輸送費が高騰しているにもかかわらず、米国産原油の代替供給に対する需要は強まっている。

MarketWatchとFactSetのデータによると、ダウ工業株平均は火曜日（9月15日）、2008年以来最悪となる9月最初の10取引日を記録した。S&P 500とNasdaq Compositeも、2020年以来最悪の9月のスタートとなった。売りの主な要因として、原油価格の上昇、債券利回りの上昇、人工知能をめぐる市場の懸念の高まりが挙げられており、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測も株式市場にさらなる圧力を加えている。

米ドルは9月15日、リビアとサウジアラビアでの石油供給の混乱と日本円の下落を受け、4取引日連続で上昇した。スコット・ベッセント財務長官は議会で、米国が7月下旬に「小規模な」為替介入を実施したと述べた。市場参加者はこの発言を、今後の介入も象徴的な規模にとどまることを示唆するものと受け止め、円売りを強めた。こうした背景から、ニューヨーク東部時間午後4時時点でドル円相場は0.770円（0.499%）上昇して155.127円となり、ドル指数（DXY）は0.148ポイント（0.149%）上昇して99.638となった。 ドルの上昇は、サウジアラビアのヤンブー港の閉鎖と、治安部隊がパイプラインのバルブを封鎖したことを受けてリビアの3つの油田が操業を停止したことに伴い、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油が4.4%急騰して1バレル105.83ドルとなった動きと同時に進行した。これは5月19日以来の高値だった。市場参加者は現在、翌日に予定されている連邦公開市場委員会（FOMC）会合に注目しており、CME FedWatchのデータでは、9月までに利上げが行われる確率が94.5%となってい

Yonhapinfomaxによると、米ドルは9月15日に4取引日連続で上昇し、155.127円を付け、前日終値から0.499％上昇した。ドル指数は99.638まで上昇し、0.149ポイント上昇した。主要産油国での生産混乱を受けて原油価格が急騰したことが、ドル高の要因となった。サウジアラビアは、9月10日にドローン攻撃で東西パイプラインが損傷した後、ヤンブー港からの原油出荷を停止した。リビアの国営石油会社も、治安部隊がハマダ・ザウィヤ・パイプラインのバルブを閉鎖したため、複数の油田で原油生産を停止した。WTI原油は4.4％上昇して1バレル＝105.83ドルとなり、5月19日以来の高値を記録した。

Guru Clubによると、米国のヴァンス副大統領は9月16日、ホルムズ海峡の海運量が通常水準の50％超まで回復したと述べました。

Choiceデータによると、上海証券報は9月15日、中国のタングステン関連株が急騰し、年初来の上昇率が100％を超えたと報じた。アナリストは、この上昇の要因として、AI主導のコンピューティング能力に対する需要、地政学的リスクを背景とした戦略的備蓄、そして供給の逼迫を挙げている。Guojin Securitiesは、中国国内のタングステン供給量が2026年から2028年にかけて各年500万トン、500万トン、520万トンに達する一方、需要は817万トン、877万トン、931万トンに達すると予測しており、需給の逼迫がさらに深刻化するとみている。

2026年9月15日21:45から22:00（UTC）にかけて、BTCは短時間で急落し、15分間のリターンは-0.39%、価格レンジは75,397.9～75,760.3 USDT、変動率は0.48%となった。市場のリスク選好は構造的に抑制され、ボラティリティも高まった。 今回の急変動の主な要因は、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月の金融政策決定会合で、3年ぶりとなる利上げを実施するとの見方が強まったことだ。CME先物市場では25ベーシスポイント（bp）の利上げ確率が90%に達しており、金利上昇観測が無利回り資産の魅力を直接的に低下させている。同時に、原油価格が1バレル106ドルを突破してインフレ期待を押し上げ、市場で金利が高止まりするとの見方を強めたことで、BTCへの下落圧力が増大した。 さらに、米国とイランの対立がエスカレートし続け、地政学的リスクが高まる中、イランは米国との交渉を拒否しており、対立緩和の見通しは乏しい。地政学的緊張は、「原油価格の上昇→インフレの粘着化→金融引き締め観測の強まり」という経路を通じて、BTCに対する明確な下押し要因となっている。米国の長期失業者数は1

CNBCが今週実施した調査で、ウォール街の専門家の過半数は、連邦準備制度理事会が複数回の利上げを実施すると予想しており、市場センチメントに大きな変化が生じていることが示された。29人のエコノミスト、ファンドマネージャー、ストラテジストを対象とした調査では、55%が1年以内に少なくとも25ベーシスポイントの利上げを2回予想し、3分の1は3回以上の利上げを予想している。これは先月からの急激な変化を示している。先月は利上げがあると予想した回答者がわずか46%だったのに対し、今回は86%に跳ね上がった。この変化の背景には、根強いインフレ懸念があり、特に原油、ガソリン、ディーゼル価格の上昇について、専門家は他の商品やサービスにも波及する可能性があると警告している。Renaissance Macro Researchの経済リサーチ責任者Neil Dutta氏は、インフレ率が近いうちに目標水準へ戻る兆候はデータ上見られないと述べた。 ウォール街の調査、過半数がFRBの複数回利上げを予想 CNBCがウォール街の専門家29人を対象に実施した調査では、55%が連邦準備制度理事会が今後1年以内に25ベーシス

Yonhap Infomaxによると、米国10年物国債利回りは9月15日（ニューヨーク時間）に5.0450%に達し、2007年7月以来の高水準となった。インフレと地政学的リスクへの懸念が高まる中、原油価格が急騰したことが上昇の要因となった。10月限のウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は、リビアでの供給障害と、サウジアラビアのヤンブー・ターミナルからの原油出荷が停止したとの報道を背景に、4.38%上昇して1バレル当たり105.83ドルとなり、4カ月ぶりの高値を付けた。30年物国債利回りも3.50ベーシスポイント上昇して5.3630%となり、2年物利回りは2.60ベーシスポイント上昇して4.6630%となった。

米エネルギー長官のクリス・ライト氏はCNBCに対し、サウジアラビアの東西パイプラインは数日以内に再稼働する可能性があると述べた。ライト氏は、パイプラインが「非常に近いうちに」再開される可能性が高いと改めて強調した。また、サウジアラビアは米軍の支援を受け、ホルムズ海峡を通過する石油輸送を迂回させるため迅速に対応していると指摘した。

CME FedWatchのデータによると、米ドル指数（DXY）は9月15日に0.3%上昇して99.66となり、市場が9月16日に予定されている連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定を見据える中、2週間ぶりの高水準を記録した。市場では25ベーシスポイントの利上げ確率が94.5%織り込まれており、1週間前の59%から大幅に上昇している。米10年国債利回りは4.7ベーシスポイント上昇して5.008%となり、2007年4 月以来の高水準に達した。サウジアラビアとリビアからの供給懸念を背景に原油価格も上昇を続け、ブレント原油先物は1バレル当たり2.6%高の108.40ドル、WTI原油は4.1%高の105.56ドルとなった。

英国海事貿易運用部（UKMTO）によると、石油タンカー「ELGAIA」は9月16日、オマーン沖で正体不明の飛翔体に被弾し、機関室で火災が発生した。乗組員23人は安全な場所へ避難したが、2人は依然として行方不明となっている。同船は修理のため、オマーンの港へえい航されている。 これとは別に、イラン革命防衛隊は同日、ホルムズ海峡上空で3機目の米軍ドローンを撃墜したとクレーム済みとした。米当局者は、イラン軍が同海峡で通常の哨戒活動を行っていた米軍ドローンを拿捕しようとした後、月曜日に米軍がイランの高速攻撃艇2隻を破壊したと述べた。

ロイターによると、国際原油価格は9月15日、約4カ月ぶりの高値まで急騰した。WTIの10月先物は4.38％上昇し、1バレル＝105.83ドルで取引を終えた。ブレント原油の11月先物も2.90％上昇し、1バレル＝108.75ドルとなった。今回の上昇の背景には、供給懸念がある。9月10日にイラクからのドローン攻撃で東西パイプラインが損傷したことを受け、サウジアラビアがヤンブー港での原油積み込みを停止したほか、リビア国営石油公社は、治安部隊によってパイプラインのバルブが閉鎖された後、3つの油田が操業を停止したと発表した。これにより、リビアの1日当たり140万バレルの生産が脅かされている。

Baltic Exchangeのデータによると、米国産原油200万バレルをメキシコ湾からVLCCでアジアへ輸送する費用は、火曜日（9月16日）に過去最高の4,480万ドルに達し、前日の3,900万ドルから上昇した。イラン紛争前、この輸送ルートの費用は約1,780万ドルだった。急騰の要因は、中東からの供給混乱とホルムズ海峡をめぐる地政学的懸念である。運賃が高騰しているにもかかわらず、米国産WTI原油は代替供給源と比べて価格競争力を維持しているため、アジアの買い手は引き続き高い輸送費を受け入れている。Kplerのデータによると、10月には6隻のVLCCがメキシコ湾で米国産原油を積み込み、アジアへ向かう予定だ。

米国の主要3株価指数は、5月15日（米東部時間）、2日連続で下落した。10年物米国債利回りが重要な心理的抵抗水準である5%を上回り、原油価格が4%超急騰したためだ。ダウ工業株30種平均は328.09ポイント（0.63%）安の52,093.11で取引を終え、S&P 500は34.25ポイント（0.45%）下落して7,585.73、ナスダック総合指数は204.84ポイント（0.78%）下落して25,981.57となった。利回りがこの水準を突破したことで、債券利回りの上昇余地が広がり、リスク資産の魅力が低下して投資家の売りを促した。米国債利回りと原油価格の上昇が株式市場に二重の圧力をかけ、10年物利回りは取引時間中に5.045%に達し、2007年7月以来の最高水準となった。 米国債利回り、5%の抵抗水準を突破 10年物米国債利回りは5%を超えて急上昇し、5月15日の取引時間中に5.045%に達した。これは2007年7月以来、約18年ぶりの高水準となる。利回りは、2007年のピークである5.0638%をわずか2ベーシスポイント下回る水準に達した。30年物米国債利回りも5.402%まで上昇し、2

米国のディーゼル価格が1ガロン当たり6ドルを超えて急騰する一方、ブレント原油価格は100ドルを上回っており、ロシアと中東における供給混乱が背景にある。ウクライナによるドローン攻撃を受け、ロシアの製油所の生産量は大幅に減少しており、2 月以降、ロシアと湾岸地域からのディーゼル輸出は推定で1日当たり160万バレル減少している。シェブロンのCEOであるマイク・ワース氏は、在庫の減少と続く地政学的圧力がグローバルなエネルギー供給を圧迫する中、燃料危機はすでに到来していると警告した。

9月15日、現物銀は0.70%上昇し、1オンス当たり63.67ドルとなった。一方、COMEX銅先物は0.80%上昇し、1ポンド当たり6.45ドルとなった。現物金は0.16%の小幅下落となり、1オンス当たり4,292.85ドルとなった。NYSE ARCA Gold Miners指数は0.53%下落して2,693.03ポイントとなり、商品市場との乖離を示した。一方、Philadelphia Gold & Silver指数は0.01%の小幅上昇となり、387.64ポイントとなった。

米国石油協会（API）によると、9月11日に終了した週の米国の原油輸入量は45,000バレル減少し、406,000バレルとなりました。

米国石油協会（API）によると、9月11日終了週の米国暖房油在庫は28万バレル減少し、前週の40万5,000バレルの増加から一転しました。

米国の原油輸入量は、エネルギー情報局（EIA）のデータによると、9月11日に終わった週に日量30万7,000バレルに達した。これは、前週の純流出量が日量5万9,000バレルだったのと対照的だ。