コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

2026年9月22日00:00～01:00（UTC）のBTCの収益率は-0.16%で、価格レンジは86,303.1～86,625.2 USDT、値幅は0.37%だった。それ以前の24時間では、BTCは安値から約5.01%反発し、85,758ドルまで上昇。変動幅は8.1%に達した。市場はFRBの利上げや米・イラン間の衝突といったマクロ面の悪材料を消化した後、テクニカルな持ち直しを見せたが、足元の時間足の動きは、高値圏で反発の勢いが衰えつつあることを示している。 今回の動きの主な原動力は、原油価格が100ドルの節目を下回ったことでインフレ期待がやや和らいだことにある。ブレント原油は101.94ドルまで、WTIは98.27ドルまで下落した。これにより債券利回りへの上昇圧力が和らぎ、リスク資産が反発する余地が生まれた。同時に、米・イラン間の衝突は続いているものの、さらなるエスカレーションには至らず、ホルムズ海峡の航行に対する脅威も小幅に緩和された。その結果、市場では極端なリスク回避姿勢が一部後退した。テクノロジー株も同時に上昇し、リスク選好の回復をさらに裏付けた。 また、先行していた悪材料が消

Chaos Chengchengの9月21日付レポートによると、サウジアラビアはホルムズ海峡を経由する原油輸出を増やしており、すでに1,400万バレルが積み込まれています。同国はまた、東西パイプラインシステムが損傷したことを受け、輸送能力の一部を回復させるため、迂回パイプラインの再建を進めています。 製油所が定期メンテナンスの時期に入ったことで、現物市場の安定化に寄与しています。イランによる攻撃が減少したため、海峡の通過量は高水準を維持すると予想されています。

Jin10 Futuresによると、9月22日、地政学的緊張の緩和を受けて原油価格は最近の高値から下落し、エチレングリコールの生産コストが低下するとともに、供給逼迫への懸念も和らいだ。市場参加者は、短期的に下押し圧力が強まると予想している。 華東地区のエチレングリコール現物価格は、1トン当たり6,900～7,000元の範囲となると予想されている。

Jin10によると、フランスのマクロン大統領は9月22日にニューヨークでトランプ大統領と会談し、共同の取り組みを発表した。両首脳は、エネルギー市場の緊張緩和、中東の重要インフラの保護、ホルムズ海峡における航行の自由の維持に向けた取り組みを連携させることで合意した。 マクロン氏はまた、ウクライナのエネルギーインフラや民間施設を標的とする攻撃の一時停止を求めるとともに、ロシアとウクライナが和平条件について真剣な交渉を開始できるよう、両国が協力すると述べた。

サウジアラビアの国営テレビによると、フランスのエマニュエル・マクロン大統領は、米国のドナルド・トランプ大統領と、ホルムズ海峡を再び開くための道筋について協議したと述べました。

LS証券のチョン・ギョンヒアナリストが9月22日付で発表した分析によると、原料コストの低下と製品価格の上昇による一時的な恩恵が薄れることから、LG化学の第3～第4四半期の営業利益は76.3％減の1,420億ウォンになると予想されている。これは、第2～第4四半期の5,900億ウォンから大幅に減少する水準だ。営業利益率は4.2％から1.0％に低下し、石油化学部門は1,360億ウォンの赤字に転じると予測されている。 同社はまた、ポリ塩化ビニル（PVC）、苛性ソーダ、可塑剤製品をめぐる価格談合の疑いにより、6,996億ウォンから1兆3,990億ウォンの課徴金を科される可能性にも直面している。現在、検察と公正取引委員会による調査が進められている。

USD-KRW為替レートは、輸出企業によるドル売り、17時10分から17時50分にかけての外国人による2,190億ウォンの株式純購入、さらに17時46分に一時1,370.00までレートを押し下げたロングストップ注文のフローを背景に、22日午前6時時点で、前日のソウル終値1,381.00から6.50ウォン下落し、1,374.50となった。リスク選好と原油価格の急落がウォンを支えた一方、連邦準備制度理事会当局者のタカ派的な発言と米国債利回りの反発が下落幅を抑えた。休日を前にした薄商いと、今週の国連総会で米国とイランが対話する可能性を通じた中東情勢の緊張緩和が、この日の取引を左右した。 輸出企業の売りと外国人の株式買いでUSD-KRWは日中1,370.00まで下落 USD-KRWは前日に1,387.00で始まり、序盤の取引で日中高値1,387.90を付けた。休日を前に輸出企業による決済関連の取引とオフショアの売りフローが現れ、レートの上昇幅は徐々に縮小した。ロンドン時間帯には、米株価指数先物やBitcoinなどのリスク資産が薄商いの中で上昇し、ロングストップ注文のフローも下押し圧力を強めたた

聯合インフォマックスによると、9月22日午前6時現在の米ドル・韓国ウォン為替レートは1,374.50ウォンとなり、前日のソウル市場終値である1,381.00ウォンから6.50ウォン下落した。輸出企業のヘッジフローや外国人投資家による株式買いを受け、為替レートは一時1,370ウォンまで下落した。一方、10月限のWTI原油先物は4.51％下落して1バレル＝95.78ドルとなった。今週の国連総会で米国とイランが協議するとの期待を背景に中東情勢の緊張が緩和し、9月9日以来初めて100ドルを下回って取引を終えた。

DB Securitiesのアナリスト、Kang Hyun-ki氏によると、9月22日、イランはベトナム戦争中の北ベトナムの戦略と同様に、米国との7か月に及ぶ紛争を長期化させるため、非対称戦術を採用する可能性がある。このアプローチは、終わりのない紛争という認識を生み出すことで、米国内に反戦センチメントを醸成することを狙ったものであり、米国の中間選挙を前に原油価格のボラティリティを高める可能性がある。Kang氏は、原油価格の上昇が戦争に対する米国世論に影響を与えるためのてことなり得るほか、消費者へのインフレ圧力を通じて、複数の国の株式市場に圧力をかける可能性があると指摘した。

USDAが火曜日に発表した週間作況報告によると、9 月20日時点の米国産大豆の作況は58%と評価され、市場予想の58%と一致したものの、前年同期の69%を下回った。米国産トウモロコシの作況は57%で、市場予想の58%を下回り、前年同期の66%から低下した。 一方、ロシア農業省は月曜日、穀物輸出関税を2026年末までゼロとすると発表した。新たな政令に基づき、ロシア産小麦、大麦、トウモロコシに対する変動制輸出関税は撤廃され、この政策は12 月31日まで実施される。

オーストラリア・コモンウェルス銀行によると、世界の原油および石油精製品の在庫は5～10週間以内に底をつく見通しで、これは2週間前に示された15～20週間という予測から大幅に短縮された。同行は、在庫の枯渇により、ブレント原油先物が1バレル当たり150ドルまで上昇するリスクが高まると警告した。

Yonhap Infomaxによると、9月21日（米東部時間）、ニューヨーク株式市場の主要3指数は、米国とイランの協議への期待や、米連邦準備制度理事会（FRB）当局者によるタカ派的な発言を背景に急騰した。ダウ工業株30種平均は366.19ポイント（0.71%）上昇して52,048.83となり、S&P 500は114.20ポイント（1.49%）高の7,764.70、ナスダック総合指数は599.55ポイント（2.26%）急騰して27,122.09となり、史上最高値を更新して取引を終えた。今週ニューヨークで開催されている国連総会に合わせ、ドナルド・トランプ大統領とイランのマスード・ペゼシュキアン大統領が対面で協議する可能性が浮上するなか、リスクオンのセンチメントが強まった。トランプ氏はFox Newsのインタビューで、会談に前向きな姿勢を示した。 和平交渉への期待から、原油価格は大幅に下落した。10月渡しのWTI原油は4.51%下落して1バレル当たり95.78ドルとなり、9月9日以来の安値で取引を終えた。シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁を含むFRB当局者らはタカ派的な発言を行い、需要

サムスン電子とSKハイニックスの株価はそれぞれ、22日のプレマーケット取引（午前8:00～8:50）中に28万ウォンと190万ウォンの大台を突破し、サムスン電子は7,500ウォン（2.74%）高の28万1,500ウォン、SKハイニックスは3万4,000ウォン（1.82%）高の190万2,000ウォンとなった。上昇の背景には、メタのAIエージェント「ミューズ」がユーザーから好意的な反応を得てAIバブルへの懸念が和らぎ、半導体セクターに対する投資家のセンチメントが改善したことがある。プレマーケット指数は1.80%上昇し、昨晩AMDが10%急騰したことを受けて世界の半導体株が上昇する中、両銘柄は市場全体を上回った。 AMD、時価総額1兆ドルを突破し、ナスダックは過去最高値を更新 AMD株はニューヨーク市場で10%急騰し、半導体企業である同社の時価総額は初めて1兆ドルを上回った。ナスダック総合指数は前営業日比599.55ポイント（2.3%）高の27,122.09で取引を終え、終値として過去最高値を更新した。NextTradeのデータによると、米国のテクノロジー株の好調な値動きが、韓国のプレマー

聯合ニュースによると、KOSPIは昨日（9月21日）、7,007.72まで回復し、前日比1.65％上昇して、7取引日ぶりに7,000ポイント台を奪還しました。上昇をけん引したのは大型半導体株の堅調さと、米国半導体株の夜間の急騰で、Metaは11％、Intelは12％、Armは17.2％上昇しました。Nasdaqは2.26％上昇し、史上最高値を記録しました。米国とイランの和平協議への期待や国際原油価格の下落もセンチメントを支え、ブレント原油は3.4％下落して1バレル当たり100.34ドルとなりました。

POSCO Internationalは22日、米国の非操業権益であるマーセラス・シェールガス資産を5億5,000万ドル（約7,500億ウォン）で取得すると発表した。これを受け、Meritz Securitiesは同社株式の「買い」評価と目標価格97,000ウォンを維持した。Meritz Securitiesのアナリスト、Moon Kyung-won氏は、米国のガス需要の増加に伴うHenry Hub価格の上昇、北米への地理的な事業拡大、LNG取引事業とのシナジーが見込まれることから、今回の取得にはポジティブな可能性があると述べた。今回の動きは、エネルギー分野におけるPOSCO Internationalの戦略的な資産取得を継続する姿勢を示すものであり、マーセラス・シェール層は北米最大級の天然ガス生産地域の一つである。 POSCO International、5億5,000万ドル相当のマーセラス・シェールガス資産を取得 POSCO Internationalは、マーセラス層の非操業権益であるシェールガス資産を5億5,000万ドル（約7,500億ウォン）で取得することを決定した。現在の株価

Meritz Securitiesによると、POSCO Internationalは9月22日、米国マーセラス地域にある非操業型シェールガス資産を5億5,000万ドルで取得すると発表した。アナリストは、想定生産量を日量1億2,400万立方フィートと予測しており、これは年間約100万トンの液化天然ガスに相当し、同社のミャンマー・ガス田の生産量の約50%に当たる。 Meritzは、税引後投下資本利益率を約10%と試算し、加重平均資本コストの7.3%を上回るとした。同証券会社は、配当利回りが2026年に4.9%、2027年に5.4%になると予測している。同社は、純利益の50%を配当として還元する方針を維持している。

サムスン電子はDRAMの生産能力を2桁％拡大しているものの、汎用DRAMの供給不足はさらに深刻化する見通しだと、KB証券リサーチ部門の責任者であるKim Dong-won氏が9月22日付の報告書で指摘した。生産能力の増加は高帯域幅メモリ（HBM）と大容量サーバー製品に集中しており、汎用DRAMの生産に振り向けられる余力は縮小している。サーバー向けDDR5のリードタイムが52週間に伸び、サムスンのDRAM在庫も過去最低水準となる10日未満に落ち込むなか、KB証券は第4四半期まで汎用DRAM価格が持続的に2桁％上昇すると予測している。Kim氏は、HBM主導の生産再編が構造的な変化をもたらし、汎用DRAMの長期的な供給不足と価格上昇の双方を引き起こしていると述べた。 サムスンのDRAM生産能力は今年14％増加、来年のHBM比率は40％に到達 KB証券によると、ウェハー換算で見たサムスンの月間DRAM生産能力は、前年比で今年14％、来年16％増加すると予測されている。DRAM全体の生産能力に占めるHBMの比率は、昨年の27％から今年33％、来年40％へ拡大する見通しだ。一方、汎用DRAMの比率

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、9月22日、トランプ政権はメキシコ湾のエネルギーインフラ再建を目的とする投資ファンドの立ち上げに50億ドルを投資することを提案した。

ヘラルド・エコノミーによると、ナスダック総合指数は2.3%上昇し、27,122.09で9月21日の取引を終え、史上最高値を更新しました。メタ株は11.4%急騰し、2025年4月以来最大の上昇率を記録しました。これは、同社のAIエージェント「Muse」がアップルのApp Storeで無料アプリの首位に立ったことを受けたものです。AMD株は10%上昇して615.52ドルとなり、同社の時価総額は1兆ドルを超えました。 WTI原油は4.5%下落し、1バレル当たり95.78ドルとなる一方、米国10年国債利回りは2ベーシスポイント低下して4.972%となりました。これは、米国とイランの外交的解決への期待から、インフレ懸念が和らいだためです。