コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

木曜深夜の取引で、米国株式先物は上昇して取引され、ダウ先物は0.21%上昇、S&P 500先物は0.13%と小幅に上昇した一方、Nasdaq-100先物は0.09%下落した。投資家は、金曜日に発表される8月の消費者物価指数（CPI）データを待っている。CME FedWatchツールのデータによると、9月15～16日に予定されている連邦公開市場委員会（FOMC）会合を前に、トレーダーは9月に0.25パーセントポイントの利上げが行われる確率を72.4%と織り込んでいる。中東情勢の緊張が高まる中、原油価格は1バレル当たり109ドルを超えて急騰した。

ロイター調査によると、9月11日時点で、日本の8月のコアインフレ率は1.8％と前月から横ばいになる見通しだ。政府の補助金が、中東情勢を背景とした原油価格の上昇圧力を相殺した。全国消費者物価指数（CPI）は前年同月比で1.8％上昇する一方、コアCPIは7月から横ばいとなり、日本銀行の2％目標を下回る水準にとどまると予想されている。日本銀行は、総務省がCPIデータを公表してから数時間後の9月18日に、金利決定を発表する予定だ。

Guru Clubによると、炭酸リチウム先物契約は9月11日に13万元の水準を割り込み、8％超下落し、2 月6日以来の安値を付けた。

上海金属市場ニュースによると、MMLCの電池グレード炭酸リチウムは本日（9月11日）正午時点で139,350 CNY/トンとなり、前日午後4時30分の終値から3,500 CNY/トン下落した。

日本株は、国際原油価格が新たな水準まで急騰したことを受け、9月11日の取引開始直後に下落した。午前9時9分時点で、日経225指数は前営業日比1,721.96ポイント（2.64%）安の63,548.99円となり、65,000円台から63,000円台へ下落した。ブレント原油に続き、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物が1バレル当たり100ドルの節目を突破したことで、地政学的緊張下のインフレ懸念が強まったことが下落の要因となった。ドナルド・トランプ米大統領は現地時間9日、イランとの戦闘は11月3日の米中間選挙後に終結する可能性があると述べた。一方、現地時間10日には、イランが弾道ミサイルの生産を再開したとの報道が伝えられた。原油価格の急騰と米国のインフレ指標の上昇が重なり、企業収益への悪影響が見込まれたことで、日本株全体に売りが広がった。 9月11日、日経225とTOPIXが大幅下落 聯合ニュース・インフォマックス・ワールド・ストック・インデックスによると、日経225指数は午前9時9分時点で前営業日比1,721.96ポイント（2.64%）安の63,548.99円となった

Yonhap Infomaxによると、日本の株式市場は、原油価格の高騰とインフレ懸念を背景に、9月11日に大幅下落した。日経225指数は2.64％安の63,548.99ポイント、TOPIX指数は1.83％安の3,980.41となった。TOPIXが4,000を下回って取引を終えるのは、8月5日以来初めて。ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は夜間取引で1バレル当たり100ドルを上回り、10月限は前日終値比1.04％高の103.55ドルで取引された。米国の8月の生産者物価指数（PPI）は前月比0.4％上昇し、市場予想と一致したものの、6月と7月に比べて伸びが加速した。米国10年物国債利回りは夜間取引で4.96％まで上昇し、2023年10月以来の高水準となったことも、日本株へのさらなる下押し圧力となった。

韓国の企画財政部は9月のグリーンブック経済報告書を発表し、中東紛争をめぐる不確実性が拡大する中でも、輸出の力強い伸びと消費の改善により、同国の景気回復が続いていると診断した。8月の輸出は半導体、コンピューター、化粧品に牽引され、前年同月比68.7%増加した一方、カード取引承認額は4.9%増加したものの、小売売上高は前月比2.4%減少した。この評価は、国際原油価格が1バレル当たり100ドルを超え、脆弱な層・分野に影響を及ぼすインフレ圧力に対する政府の警戒が強まる中で示された。 企画財政部、9月報告書で景気回復の継続を診断 企画財政部は9月のグリーンブックで、「韓国経済は堅調な景気回復の流れが続いており、輸出が大幅に増加し、消費を含む内需も改善を示している」と述べた。経済分析課長のイム・ホンギ氏は、政府は経済が高い水準で定着しつつあるとみており、重大な外部ショックが発生しない限り、力強い成長の流れは来年まで続く可能性が高いと説明した。 7月の全産業生産は前月比で横ばいだった。サービス業生産と建設業生産はそれぞれ1.3%、1.1%減少した一方、鉱業・製造業生産は0.2%増加した。支出面では、

Yonhap Infomaxによると、米国債利回りが世界的に上昇するなか、韓国国債先物は9月11日に大幅に下落した。3年物は24ティック安の102.71、10年物は87ティック安の103.81となった。 米国の2年国債利回りは15.4ベーシスポイント上昇し、4.588％となった。10年国債利回りは12.1ベーシスポイント上昇し、4.964％となった。こうした動きの背景には、米労働省が8月の生産者物価指数（PPI）が前月比0.4％上昇したと発表したことに加え、欧州中央銀行（ECB）が利上げを実施したことがある。一方、WTI原油は6.69％上昇して1バレル＝102.48ドルとなり、8日連続の上昇を記録した。

中国自然資源部は2026年9月11日、新たに発表した「中国鉱物資源報告2026」および「グローバル・マイニング開発報告2026」で、中国がレアアース、タングステン、スズを含む14種類の鉱物の埋蔵量で世界1位にランクされていると明らかにした。第14次五カ年計画期間の終了時点である2025年には、地質探査投資が5年連続で増加し、全国で石油・ガス以外の新たな鉱床が200カ所発見された。

SC原油先物（上海取引所のベンチマークとなる原油契約）は、9月11日の取引時間中に7.99％急騰し、1バレル当たり829.90元で取引された。

日本銀行によると、日本の8月の生産者物価指数（PPI）は前年同月比7.6％上昇し、市場予想の7.4％を上回った。前月比では、8月のPPIは0.2％低下し、変動なしという市場予想を下回った。

Jin10 Futuresによると、9月11日、原油高を背景にエチレングリコール価格は堅調に推移し、現物相場は1メートルトン当たり6,940～6,960元で取引された。現在の現物ベーシス水準は10+1020/1040、来週のベーシスは10+920/950、9月限のベーシスは10+820/805と予想されている（いずれも1メートルトン当たりの人民元建て）。

Jin10 Futuresによると、ホワイトハウスが精製銅への関税についてまだ決定していないとの報道を受け、木曜日（9月11日）にLME銅とComex銅はいずれも4％超下落した。この下落は、CL価格スプレッド（Comexの加重先物価格とLME価格の差）の縮小も反映しており、1トン当たり300ドル超から200ドル超まで縮小した。

9月11日北京時間09:30時点で、ニューヨーク金先物は0.24％上昇した一方、銀先物と銅先物はそれぞれ0.03％、0.10％下落した。

Jin10によると、サウジアラビアの8月の原油生産量は、米国とイランの緊張によって世界の供給が圧迫されたことを受け、1990年以来の最低水準に達した。一方、イランがエネルギー付加税10％の一時停止を決定したことは、ホルムズ海峡への圧力が緩和されたことを示唆している。さらに、PPIデータのリリースを受け、FRBが9月に利上げを行う確率は70％まで上昇し、今後の金融政策が引き締め方向に向かう可能性を示している。 国内市場では、日経225やS&P 500に連動する商品を含む複数の中国ETFで、8～14％を超える大幅なプレミアムが発生し、運用会社が取引価格に関するリスク警告を発出した。Guangfa Nikkei ETFは、プレミアム水準の上昇を受け、9月11日の取引を10時30分まで停止した。ほかの複数のETF運用会社も、評価額との大幅な乖離が生じている中、投資家に対して盲目的な購入を控えるよう注意喚起している。

Jin10 FuturesとChina Fortune Futuresのリサーチによると、9月11日、フーシ派勢力がイエメンのモカ港を掌握し、紅海の海運ルートを脅かす可能性が生じた。一方、イランはホルムズ海峡付近で米国の無人水上艇を迎撃したと発表し、米イラン間の緊張が高まった。地政学的リスクの高まりにより、原油輸送への懸念が強まっている。別途、OPECの8月の原油生産量は前月比で日量64万バレル減少し、日量1,971万バレルとなり、市場の供給逼迫懸念が強まった。SC原油先物は高く寄り付いたものの、日中取引では上げ幅を縮小し、正午時点での上昇率は4.89%となった。

CNBCの報道によると、予測市場プラットフォームのKalshiは9月11日、金と銀のパーペチュアル先物契約を正式に開始した。これは、米国商品先物取引委員会（CFTC）が承認した初の非暗号資産系パーペチュアル契約となる。Kalshiは5月下旬、米国で暗号資産パーペチュアル先物を上場する初の承認を得ており、承認以来、暗号資産パーペチュアル契約の名目取引高は440億ドルに達している。 Kalshiの金・銀パーペチュアル先物承認の背景 CFTCは7月、パーペチュアル契約の上場申請を初めて承認し、金と銀のパーペチュアル契約に関する具体的な申請も今週承認された。新市場は木曜日（9月11日）にKalshiのウェブサイトで正式に開始された。これはCFTCが承認した初の非暗号資産系パーペチュアル契約であり、Kalshiの商品取引事業が従来のイベント契約から貴金属デリバティブ分野へさらに拡大したことを意味する。 パーペチュアル先物とは、満期日がなく、投資家が原資産を保有する必要もない先物契約である。契約価格は、資金調達メカニズムによって原資産の市場価格に連動するよう維持される。 Kalshiの暗号資産パー

韓国の企画財政部は9月11日、9月版の月間経済動向報告書（グリーンブック）で、輸出の力強い伸びと消費の改善に支えられ、韓国の景気回復傾向が続いていると発表した。政府は、輸出の大幅な増加と内需の改善が価格変動の勢いにつながっていると説明した。一方、同部は原油高によるインフレ圧力、脆弱な層の雇用環境の悪化、中東紛争や米国の関税措置による不確実性の拡大に対する懸念が強まっていると表明した。 8月の輸出、前年同月比68.7%急増 8月の輸出は、半導体、コンピューター、化粧品が好調だったことから、前年同月比68.7%増加した。1日当たりの平均輸出額は44.7億ドルに達し、前年同月比72.5%増となった。輸出の力強い実績は、持続的な景気回復傾向にあるという政府の判断に寄与した。 8月の国内消費はまちまちな兆候 8月のカード国内承認額は前年同月比4.9%増加し、7月の3.7%増から伸びが加速した。百貨店のカード承認額は前年同月比6.0%増加した一方、ディスカウントストアのカード承認額は1.3%減少した。オンライン販売は前年同月比12.9%増加し、7月の11.1%増から伸び率が拡大した。 8月の国産乗

韓国企画財政部が9月11日に発表したデータによると、同国の8月の輸出は半導体、コンピューター、化粧品に牽引され、前年同月比68.7％増と大幅に伸びた。1日平均輸出額も72.5％増の44.7億ドルに達した。国内のカード決済承認額は前年同月比4.9％増となり、7月の3.7％増から改善した。政府は9月の経済報告で、輸出の力強い伸びと国内消費の改善を背景に、韓国経済は引き続き回復軌道にあると指摘した。 しかし、インフレ圧力は続いており、8月の消費者物価は前年同月比3.1％上昇し、7月の2.8％から加速した。一方、食品とエネルギーを除くコアインフレ率は3.4％に達した。中東情勢の緊張や米国の関税をめぐる不確実性が続く中、生活費の負担が長引いていることを示している。