コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

韓国産業研究院（KIET）が27日に発表した報告書によると、韓国の石油最高価格制度は、国際原油価格の高騰時に国内のインフレショックを防ぐ緊急の防波堤として効果を発揮した。上席研究員のキム・スドン氏の分析では、韓国、中国、タイなど直接的な価格統制を実施した国々の3月から8月までのエネルギー価格上昇率は平均15.0％で、米国やドイツなどこうした措置を導入しなかった国々の平均24.9％を9.9パーセントポイント下回った。韓国開発研究院（KDI）は、価格上限により3月の消費者物価指数が約0.8パーセントポイント低下したと推計した。 直接的な価格統制を実施した国々のエネルギー価格上昇率は15.0％ KIETの上席研究員キム・スドン氏による「石油最高価格制度の効果と政策対応」報告書によると、3月から8月まで直接的な価格管理を実施した国々のエネルギー価格上昇率は平均15.0％だった。これに対し、米国（28.8％）やドイツ（21.0％）など、市場メカニズムや一時的な減税に頼った国々では、上昇率が平均24.9％に達し、9.9パーセントポイントの差が生じた。 8月から9月にかけて韓国のエネルギー価格上昇率

Yonhapinfomaxによると、10月27日朝のドル・ウォン相場は1,326.00ウォンで取引され、前日のソウル市場終値1,323.10ウォンから2.90ウォン上昇した。半導体企業や月末の輸出企業によるドル売りが下押し圧力となった一方、輸入決済や海外投資に伴うドル需要に支えられ、1,320ウォン水準は維持された。 市場の背景として、Anthropicが1,000億ドルの資金調達を目指してIPOを申請したことを受け、前夜の米ハイテク株は上昇した。フィラデルフィア半導体株指数は2.82％上昇し、9月21日以来最大の日次上昇率となった。一方、イラン、サウジアラビア、トルコ、パキスタンが地域協力について協議したことを受けて原油価格は下落し、WTI原油先物の12月限は1バレル当たり1.51ドル安の101.76ドルとなった。

韓国産業研究院（KIET）による10月27日の発表によると、韓国、中国、タイなど、原油価格を直接管理している国々では、2026年3月から8月にかけてエネルギー価格が平均15.0％上昇した。これに対し、米国やドイツのように価格を管理していない市場では、上昇率は24.9％だった。韓国は8月から9月にかけて特に底堅さを示し、エネルギー価格の前月比上昇幅はわずか0.1パーセントポイントで、上昇率は11.9％だった。一方、米国、ドイツ、タイではそれぞれ37.6％、37.1％、20.7％へと急上昇した。 韓国開発研究院は、価格上限措置によって3月の消費者インフレ率が約0.8パーセントポイント抑制されたと推計した。しかしKIETは、政策が変更されないまま続けば、製油所の流動性が悪化し、供給インセンティブが弱まるといった長期的なリスクがあると警告した。また、価格を一律に統制するのではなく、段階的な価格帯に基づく上限制度を導入し、不可欠な部門に選択的な支援を行うことを推奨した。

サムスン生命保険は、30年物劣後資本証券を15億ドル、発行利率6.875%で発行したと、同社が27日に発表した。この発行は、韓国の保険業界史上最大の海外債券発行となる。米国債金利の変動や原油価格の不安定さなど、世界の金融市場における不確実性が高まり、多くの発行体が発行計画の延期や中止を余儀なくされるなか、サムスン生命は当初の計画どおり15億ドル全額の調達を完了した。米国と欧州の優良な長期投資家が49%を引き受けた。 サムスン生命、発行利率6.875%で15億ドルの債券発行を完了 サムスン生命は、30年物劣後資本証券の発行を、15億ドル（約2兆ウォン）、発行利率6.875%で完了した。この取引には世界の機関投資家が多数参加し、割当額の49%を米国と欧州を拠点とする優良な長期投資家が引き受けた。市場環境が厳しく、複数の世界的な発行体が発行の延期や取り下げを決めるなか、同社は計画していた発行額全額の調達に成功した。 資本強化と株主還元を計画 サムスン生命の関係者は、調達資金を活用して資本健全性指標を積極的に強化するとともに、安定した株主還元方針を維持し、中長期的な成長エンジンを確保すると述べ

CITIC証券が10月27日に発表した第4四半期の商品見通しレポートによると、FRBの利上げ懸念にもかかわらず、9月には世界の金ETFに金換算で67トンの純流入があり、投資需要の底堅さが示された。世界的な脱ドル化の進行と中央銀行による金購入は、価格を下支えすると予想される。銅については、異常気象や原料供給の混乱を受け、鉱山供給の増加見通しが下方修正された。国内の精製銅供給の縮小と低在庫が価格上昇を支える一方、延期されたものの未解決のままの米国の精製銅関税を前に、年末に向けて在庫積み増し需要が高まり、価格変動の勢いが増す可能性がある。

月曜日、ムーディーズのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏は、連邦準備制度理事会はこれ以上利上げすべきではなく、そのような措置は「誤り」だと述べた。ザンディ氏は、債券市場がすでに連邦準備制度理事会に代わって金融引き締めを担っており、10年物米国債利回りは5％前後で推移し、住宅ローン金利は7％を上回る水準にとどまり、社債スプレッドも拡大していると指摘した。こうした借入コストの上昇は、経済活動を大きく抑制している。 ザンディ氏はまた、地政学的リスクがさらなる脅威となっていると警告した。イランをめぐる緊張により、原油価格は戦時の高値に迫る水準まで上昇している。利上げをしても供給面の問題は解決せず、インフレ圧力が高まるだけだ。むしろ、原油価格の高止まりは実質賃金と個人消費を圧迫し、経済成長を脅かすとザンディ氏は主張した。

海外メディアの報道によると、外部市場の軟調を受け、マレーシア・デリバティブ取引所（BMD）の粗製パーム油先物は火曜日（10月27日）の朝、安寄りすると予想されている。米国とイランの地政学的緊張が緩和するとの市場の見方を背景に、国際原油先物は月曜日に下落した。ブレント原油先物は火曜日の電子取引でさらに値を下げており、マレーシアのパーム油先物を圧迫する可能性がある。マレーシアの輸出税免除措置の確認が遅れていることも、関連するプレミアムの上昇分を削ぐと予想される。

Anthropicは現地時間26日、SECにIPO登録届出書を提出し、ティッカーシンボルANTでナスダックに上場する計画を明らかにした。AI企業のこの動きに加え、SpaceXがApollo Globalとの間で計画している400億ドルの半導体リース契約を受け、テクノロジー投資家のセンチメントが再び高まり、フィラデルフィア半導体株指数は2.82%上昇した。最近の市場の変動を受け、届出書ではAIインフラ支出への懸念に言及。Anthropicは6月30日時点で、半導体と電力の購入契約額が2,656億ドルに上ると開示し、2029年までにSpaceXへのコンピューティングサービスの支払額が最大1,205億ドルに達する可能性があると予測した。米国株は全面高となり、ナスダック総合指数は0.82%上昇。エヌビディア、ブロードコム、マイクロン・テクノロジーなどの半導体株は2%超上昇した。 Anthropic、SECにIPO登録届出書を提出 Anthropicは現地時間26日、財務指標とリスク要因を開示するIPO登録届出書をSECに提出した。同社は届出書の25%をリスク開示に割り当てた。 上半期の売上高は

報道によると、ICE綿花先物は月曜日（10月27日）に1.40％下落し、3取引日連続の下落となった。指標限月は最近の取引レンジを下抜けた。ルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ大統領の再選後にブラジルレアルが下落したことで、ブラジルの綿花トレーダーによる輸出向けの売り圧力が強まった。

Jin10 Futuresによると、米国株指数は10月27日夜間に軒並み上昇して取引を終え、S&P 500は0.7%高の7,676.77、ナスダックは0.82%高の26,169.38、ダウ工業株30種平均は0.28%高の52,361.58となった。シスコとエヌビディアが2%を超える上昇で上げを主導し、ストレージ株と光通信株も上昇した。テスラは5%超急伸し、マイクロソフトは1%超上昇した。欧州の主要指数も上昇し、ドイツのDAXは0.91%高、フランスのCAC 40は0.83%高、英国のFTSE 100は0.72%高となった。 COMEX金先物は0.58%上昇して1オンス当たり$4,031.00となった。地政学的緊張の緩和と原油価格の下落により、インフレ懸念が和らいだことが相場を支えた。中東での外交努力が進展し、トランプ氏がイランへの攻撃は差し迫っていないと述べたことを受け、原油は下落した。WTI原油は1.96%安の1バレル当たり$101.25、ブレント原油は1.39%安の1バレル当たり$110.15となった。ロンドンの卑金属相場はまちまちで、亜鉛は2.12%上昇し、ニッケルは2.04%下

韓国の外国為替市場では、USD/KRW為替レートは10月27日午前6時に1,326.00で取引を終え、前回のソウル市場終値1,323.10から2.90ウォン上昇した。日中取引では、輸出企業の決済と外国人投資家によるドル先物の売りを背景に1,320.60まで下落し、年初来安値、かつ2024年10月2日以来の安値を記録した。当局による平準化介入と決済需要がさらなる下落を抑える一方、ソウル市場の取引終了後は世界的なドル高を受けて1,327.60まで反発した。 輸出企業の決済を受け、USD/KRWが1,320.60の年初来安値を記録 USD/KRWは10月27日に1,324.00で始まり、その後も下落を続けた。午前9時前の現物MAR（市場平均レート）取引では、マイナスの買値スプレッドが見られ、ドル売り優勢を示した。取引時間中には輸出企業による決済関連の取引が市場に流入し、一時1,320.60まで下落した。この水準は年初来安値であり、2024年10月2日以来の安値となる。外国人投資家は通貨先物市場でドル先物を売り、為替レートに下押し圧力を加えた。安値をつけた後は、決済需要と当局による平準化介入へ

中国証券報によると、10月26日時点で、主要な上場リチウム鉱山企業は第3四半期に業績を大幅に改善した。業界大手のGanfeng LithiumとTianqi Lithiumは、下流需要の回復を背景にリチウム塩価格が上昇したことで、純利益が前年同期比でそれぞれ19,540.50％、3,013.86％増加した。市場は電気自動車分野にとどまらず、蓄電に加え、ロボットや低空経済における新たな用途も成長に寄与している。

ChainCatcherの報道によると、カナダのカーニー首相は、米国側の姿勢が軟化し、カナダと米国の貿易交渉は最近加速しているものの、両国はまだ合意に至っていないと述べた。両国は、鉄鋼、アルミニウム、自動車への関税や、大型トラックへの関税の適用除外をめぐって、依然として意見が対立している。ホワイトハウスの経済顧問ハセット氏は、両国は合意に非常に近いと述べたが、米国はカナダの譲歩が不十分だと考えており、交渉の行方は不透明なままだ。

聯合インフォマックスによると、10月26日、米国債10年物利回りは0.10ベーシスポイント低下して4.987%となった一方、2年物利回りは3.40ベーシスポイント上昇して4.716%となった。イラン、サウジアラビア、トルコ、パキスタンの当局者がテヘランで会合を開いた後、WTI原油先物が1.46%下落し、1バレル当たり101.76ドルとなったことを受け、原油価格の下落が長期債利回りを押し下げた。

米東部時間26日、サウジアラビア、イラン、トルコ、パキスタンがテヘランでハイレベルの外交協議を行い、中東紛争の緊張緩和への期待が高まる中、国際原油価格は下落した。12月限WTI原油先物は1.51ドル（1.46％）安の1バレル101.76ドル、12月限ブレント原油先物は0.91ドル（0.78％）安の115.81ドルとなった。協議にはサウジアラビアのハーリド・ビン・サルマーン・ビン・アブドゥルアズィーズ・アール・サウード国防相とメッカ共同防衛協定参加国の代表者が出席し、緊張緩和と外交的解決に向けた取り組みの支援を目指した。この外交的な動きにより、米イラン間の緊張や、サウジアラビアとフーシ派の衝突を含む紛争が緩和するとの期待が高まった。フーシ派はイランの支援を受けており、パキスタンとカタールは米国とイランの仲介役を担っている。 外交協議の報道を受け、原油価格が大幅下落 米東部時間26日、ニューヨーク・マーカンタイル取引所では、12月限WTI原油先物が前営業日比1.51ドル（1.46％）安の1バレル101.76ドルで取引を終えた。世界的な指標である12月限ブレント原油先物は0.91ドル（0.7

月曜日（10月26日）のニューヨーク市場終値時点で、現物金は0.53%上昇し、1オンス当たり4,017.14ドルとなった。取引レンジは3,978.32～4,029.84ドルだった。金は過去2取引日、心理的節目の4,000ドル近辺で安定して推移している。現物銀は0.17%上昇して1オンス当たり5,398.33ドルとなり、COMEX銅先物は0.58%上昇して1ポンド当たり6.5450ドルとなった。

イランは、条件が満たされれば4～5日以内にホルムズ海峡を再開できると発表したと、同国の国営放送が10月26日に報じた。改定された日程は、従来提案されていた7日間の再開期間を短縮するものだ。イラン政府は、米国の海上封鎖の解除を含む合意案について、サウジアラビア、トルコ、パキスタンの当局者と協議しているが、具体的な条件や交渉のステータスは確認されていない。 イラン、ホルムズ海峡の再開日程を4～5日に短縮 イランは、条件が受け入れられれば、ホルムズ海峡の再開に必要な期間を7日から4～5日に短縮できると述べた。この発表は、10月26日にイランの国営放送によって報じられた。短縮された日程が適用されるために満たすべき具体的な条件について、同国は明らかにしなかった。 合意案にはサウジアラビア、トルコ、パキスタンが関与 イラン政府は、サウジアラビア、トルコ、パキスタンの当局者と合意案について協議している。この協議には、米国の海上封鎖を解除する条項が含まれている。合意案の具体的な条件や、各国間の交渉が完了したかどうかは、国営放送の報道では確認されていない。 よくある質問 イランはホルムズ海峡の再開につい

月曜日（10月26日）、ICE粗糖先物は5.63%下落し、1ポンド当たり19.10セントで取引を終えました。下落幅は北京時間20:00～23:40にかけて拡大しました。同じ時間帯に、ICE白糖先物は4.11%下落しました。 ICEアラビカコーヒー先物は2.59%下落し、コーヒーC先物は2.16%下落、ロブスタコーヒー先物は1.45%下落しました。ニューヨークココア先物は1.59%下落し、1トン当たり5,503ドルとなりました。ロンドンココア先物は1.07%下落しました。ICE綿花先物は1.60%下落し、CBOTキャノーラ先物は0.13%上昇しました。

Jin10のデータによると、原油先物は10月27日の取引終了時に下落しました。12月限WTI原油先物は1.51ドル安の1バレル当たり101.76ドルとなり、下落率は1.46％でした。一方、12月限ブレント原油先物は91セント安の1バレル当たり115.81ドルとなり、下落率は0.78％でした。

ブルームバーグの商品データによると、月曜日（10月26日）、CBOT小麦先物は1.52％下落し、大豆先物は1.16％、大豆ミール先物は1.88％下落した。ブルームバーグ穀物分類指数は0.90％下落し、30.5453ポイントとなった。CBOTトウモロコシ先物は0.22％下落した一方、大豆油先物は0.28％上昇した。