コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

本日、イランがホルムズ海峡で船舶を攻撃したとの報道があり、新興市場の外国為替指数はそれまでの上昇分を縮小している。 地政学的な動きを受けて、ブレント原油は日中2.0%上昇し、1バレル＝75.38ドルとなった。

IMF報道官のジュリー・コザック氏は記者会見で、米国とイランが敵対行為の停止とホルムズ海峡の再開に合意して以来、エネルギーや商品価格は下落したが、完全な価格回復と湾岸貿易の正常化にはさらに時間がかかると述べた。 7月8日、IMFは4月に示した、イラン紛争の展開に依存する3つの経済成長シナリオを調整するかどうかを決定する。コザック氏はまた、一部の中央銀行が利上げを行ったことでインフレ期待は効果的に抑制されているが、先進国・新興市場ともに金融環境は緩和したままであると指摘した。

CryptoQuantの創設者兼CEOであるKi Young Ju氏は、最近Xへの投稿で、暗号資産取引所は現実資産（RWA）取引所へと進化していると述べました。この発言は、2026年を通じて、主要プラットフォームが暗号資産を超えてトークン化された株式、プライベートクレジット、政府債券、その他の伝統的金融商品へと提供を拡大している動向を反映しています。Ju氏は、取引所がネイティブブロックチェーントークン以外の上場を多様化させるにつれて、暗号資産とトークン化された現実資産の区別がますます曖昧になっていると主張しました。この変化は、利回りを生み出し規制された資産への機関投資家の需要によって推進されるブロックチェーン採用の次の段階を反映しています。トークン化は、金融機関が決済効率の向上、取引コストの削減、部分所有権へのアクセスを求める中で、業界で最も重要な成長分野の一つとして浮上しています。 暗号資産取引所、ネイティブブロックチェーントークンを超えて拡大 Ju氏はXに「暗号資産取引所はRWA取引所へと進化している」と投稿し、Binanceのデータを引用して、資産ごとの平均USDT無期限取引高は

CryptoQuantの創業者兼CEOであるKi Young Ju氏によると、暗号取引所は現実資産（RWA）取引所へと進化している。6月25日のXへの投稿で、Ju氏はBinanceにおけるUSDT無期限先物の平均取引量が、メタル、石油、株式がアルトコインを上回っており、ネイティブブロックチェーントークンを超えたシフトを示していると指摘した。KrakenによるxStocksを通じたトークン化株式の最近の拡大や、業界全体での同様の取り組みはこのトレンドを裏付けており、2026年の最初の4ヶ月間におけるKrakenの新規スポット上場のほぼ半数がRWAまたはトークン化株式に関連している。

米国は6月25日、ロシアの石油会社ルクオイルに関連する特定の取引を許可する一般許可131Gを発行した。

ロンドン金属取引所（LME）によると、CLSA UK（Credit Lyonnais Securities, UK Ltd）は2026年6月29日よりLMEのカテゴリー2会員として取引業務を開始する予定です。

市場データによると、ペルシャ湾の原油輸出は、水曜日（6月24日）までの過去3日間で紛争前の水準の75%に回復しました。 この期間中、同地域は1300万バレルを輸出しました。

WTI原油とブレント原油はともに6月25日に日中1%上昇し、それぞれ1バレルあたり71.11ドル、74.14ドルで取引された。

新たに任命された議長ケビン・ウォーシュの下、連邦準備制度理事会は最近の金融政策会合後、為替および商品市場で積極的なタカ派的な再評価を推進した。市場参加者は、5月の消費者物価指数（CPI）データが4.2%のインフレを示し、中央銀行の長期高金利スタンスを裏付けたことから、年内の追加利上げの可能性を織り込みつつある。米ドル指数（DXY）は1年以上ぶりの高水準に達し、EUR/USDを約1.1320の年初来安値に押し下げ、英ポンドを数ヶ月ぶりの低水準に引きずり込み、金を1トロイオンス4,000ドルの心理的節目を下回らせた。このドル優位は、金融情勢の全般的な再編が進む中、持続的なインフレ圧力に対するFRBの対応を反映している。 FRBのタカ派シフトが米ドルを年初来高値に押し上げ 米ドル指数（DXY）は、新たに任命されたFRB議長ケビン・ウォーシュ主導の金融政策会合後、1年以上ぶりの高値に押し上げられた。市場参加者は、5月のCPIデータが4.2%のインフレを示したことを背景に、年内の追加利上げの可能性を積極的に織り込んでいる。このタカ派的な勢いにより、EUR/USDは約1.1320の年初来安値に押し

Glori Clubによると、メタノール先物主力契約は6月25日に1%上昇し、2,451元で取引された。

メキシコの官報によると、メキシコは6月25日、輸入米国炭素鋼管製品に対するアンチダンピング関税をさらに5年間延長した。

金十期货によると、中東の地政学的緊張緩和を受け、原油価格は夜間に下落した。ホルムズ海峡の通行再開により、トレーダーが地政学リスクプレミアムを解消し、国際原油価格を押し下げた。

CFOのVeronica Ng氏は最近の業績説明会で、Vitasoy International（00345）は中東情勢の緊張により原材料費が上昇しており、特に石油関連の原材料は二桁のコスト増加に直面していると述べた。同社はサプライヤーとの長期契約の固定化やボトルキャップの軽量化などの対策を実施し、圧力を緩和しようとしている。CEOのKent Lau氏は、現在のところ即座の価格設定計画はないが、市場競争に基づいて調整すると述べた。しかしながら、輸送費や原油価格変動の影響は、政府のディーゼル補助金の支援なしでは相殺するのが難しい。

ロイター通信によると、中国国有製油所のペトロチャイナとシノペックは、本日（6月25日）時点でイラン産原油購入の再開を検討しており、これは2019年以来初めてとなる。この動きは、月曜日に発行された米国の制裁免除（ウェイバー）に続くもので、これにより世界の顧客はイラン産石油・石油化学製品を購入し、米ドルで決済することが可能になる。複数の業界筋によると、両社は現在、イランとの取引再開に必要な銀行、保険、輸送の条件を評価している。しかし、サウジアラビア、クウェート、イラクからの原油輸出増加と国内燃料需要の減少が、購入意欲を弱める可能性がある。

Guru Clubによると、6月25日、イラク石油省は政府が石油輸出国機構（OPEC）からの脱退を検討しているとの報道を否定した。同省は、ある当局者が脱退を含むあらゆる選択肢を検討していると発言したことは政府の公式見解ではなく、首相も政府もOPEC離脱について議論していないと述べた。同省は、生産割り当ては加盟国の持続可能な生産能力に基づいて再評価されるべきだと強調した。

Jin10によると、シンガポールの精製石油在庫は6月24日までの週で急反発し、前週に13年ぶりの低水準を記録した後、1カ月ぶりの高水準に達した。オンタンク在庫総量は約4419万バレルで、前週比約20％増加し、すべての製品カテゴリーが回復した。軽質留分、残渣燃料油、中間留分はすべて4週間ぶりの高水準に達した。週間ガソリン輸出は約1145万トンで、そのうち韓国向けが1077万トン、インドネシア向けが24.2万トンだった。

Stats NZによると、ニュージーランドの原木輸出は5月に1,908,259立方メートルに達し、そのうち1,668,763立方メートルが中国に出荷され、総輸出の87%を占めた。

CNBCによると、シェブロンのCFOは6月25日、トランプ前大統領による主要石油会社への圧力を受けて天然ガス価格が正常化する中、同社は天然ガスの生産量を7%から10%増やすと述べた。

現地時間6月23日、イラン国連ジュネーブ事務所代表バフラニは正式に確認した：ホルムズ海峡は全球の商船に対して完全に開放され、期間は60日間、その間は通行料は一切徴収しない。これに先立ち、米イ双方はスイスのビルゲン山で60日以内に最終合意を目指すロードマップを固め、ハイレベル委員会を設置して統合推進し、同時に制裁解除、核問題、紛争監視などの専門作業部会を立ち上げた。ホルムズ海峡には専用連絡ホットラインが開設され、緊急事態には迅速に対応できる。 この一連の出来事は、2026年2月の米イスラエル連合によるイラン攻撃以来数ヶ月続いた地域対立が、技術的な緩和ウィンドウに入ったことを示す。世界のコモディティ市場にとって、海峡航行の意義は単なる航路の物理的開放を超える——それは、これまで原油価格を支えてきた「戦争プレミアム」が体系的に価格決定モデルから除去されていることを意味する。 商品データ・分析プラットフォームKplerの統計によると、より多くの石油がペルシャ湾から運び出されるにつれ、原油先物は米イ紛争勃発以来の最低水準に下落した。ロイター通信が海運データを引用して報じたところによると、水曜日に

Guru Clubによると、6月25日、WTI原油先物は2%以上下落し、1バレル68.9ドルとなり、2月27日以来の最低水準を記録した。ブレント原油先物も2%以上下落し、1バレル72.08ドルとなり、2月下旬以来の最低点を記録した。