コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Jin10 Futuresによると、9月28日の上海先物取引所（SHFE）のエネルギー・化学品関連の倉庫証券はまちまちな動きとなった。パルプ先物の倉庫証券は2,047トン増加して404,744トンとなり、パルプの工場倉庫証券は20,000トンで横ばいだった。アスファルトの工場倉庫証券は38,330トン大幅に減少し、37,270トンとなった。その他の商品では、原油の倉庫証券は2,961,000バレルで、燃料油、低硫黄燃料油、パルプ、アスファルトの各倉庫証券はいずれも横ばいだった。

Jin10 Futuresによると、9月28日、上海先物取引所（SHFE）の倉庫証券データでは、貴金属およびベースメタル全体でまちまちの動きが見られた。銅先物の倉庫証券は合計13,425トンとなり、前取引日から3,195トン減少した。アルミニウムは8,503トン減の138,188トン、亜鉛は2,577トン減の83,244トンとなった。銀の倉庫証券は4,605キログラム減の1,439,291キログラムとなった一方、金と国際銅は変わらなかった。

Jin10 Dataによると、9月28日、トランプ米大統領がイランの最新提案を拒否したことを受け、イランはホルムズ海峡の再開に向けた条件の緩和を拒否した。ただし、トランプ氏は今週にも協議が再開される可能性を示唆した。欧州の指標となる天然ガス先物は月曜日、ワシントンから発せられる相反するシグナルをトレーダーらが見極める中、小幅に上昇し、先週の9％下落から反発した。ホルムズ海峡は世界の液化天然ガス輸送の約5分の1を担っているため、輸送の混乱が続けば、冬の暖房シーズンを前に異例の低水準にあるガス備蓄の補充を迫られている欧州で、エネルギー購入者間の競争が激化する可能性がある。

USD/JPYは、国際原油価格の上昇を背景に円売り圧力が強まる中、東京外国為替市場で28日午後1時28分時点に0.29％上昇し、157.730円となった。原油価格の急騰は、米国とイランの協議延期を受けたもの。片山さつき財務相は25日、日米首脳会談でドナルド・トランプ米大統領が円安への懸念を示したと述べた。一方、スコット・ベッセント米財務長官は、日本の経済ファンダメンタルズを反映した円高が望ましいとの考えを示した。 原油価格の急騰が円売り圧力を加速 米国とイランの協議延期を受けて国際原油価格が上昇し、円売りが再燃した。原油価格の上昇は、日本の輸入コストを押し上げ、貿易収支を悪化させる可能性があるため、円への下押し圧力となる。東京市場の午前の取引では、原油価格の上昇を背景にUSD/JPYが157.84円を上回った。同通貨ペアは午後の取引を通じて157円台後半で推移した。 日米当局者が円安への懸念を表明 円はこれまで、日本と米国の当局者が円安への懸念を示す発言をしたことを受けて上昇していた。片山さつき財務相は25日、日米首脳会談でドナルド・トランプ米大統領が円安への懸念を示したと明らかにした

Metaは今月、AIエージェントアプリ「Muse」をリリースし、ニューヨーク・タイムズの記者Eli Tanがこの技術を2週間にわたって実際に試す機会を提供した。MuseはTanの歯科保険会社に自律的に電話をかけ、保留時間を乗り切り、人間の担当者が応答した場合にのみ通話を転送した。この試験は、ウェブサイトの閲覧、アカウントへのログイン、スプレッドシートへの入力、電話発信が可能な、Big Tech初の消費者向けAIエージェントが、チャットボットの能力を超えて日常的な作業に対応できるかを評価することを目的としていた。 NYT記者、2週間にわたりMuse AIエージェントを試験 ニューヨーク・タイムズは現地時間5月22日、Tanの体験を掲載した。記者は、銀行口座、メール、Googleドキュメント、Gmail、Ticketmaster、OpenTableをアプリに接続した。これらはすべてMuseと提携しているサービスだ。アプリはInstagramまたはFacebookのログイン情報を使って無料でダウンロードできるが、無制限に利用するには月額20ドルまたは100ドルのサブスクリプションが必要となる

Yonhap Infomaxによると、ドル円相場は東京市場で9月28日、157.730円まで上昇し、前日比0.29％高となった。米国とイランの協議が延期されたことで国際原油価格が急騰し、円に売り圧力がかかったことが背景にある。原油価格の上昇は日本の輸入負担を増やし、円の重しとなるため、日本および米国の当局者によるさらなる円安を阻止するためのタカ派的な発言に支えられてきた最近の円高を打ち消した。

エネルギー長官のシャロン・ガリン氏は9月28日（月）、3週連続の大幅な値上がりを受け、フィリピンの燃料価格を9月29日（火）から引き下げると発表した。値下げ幅は、ガソリンが1リットル当たりP0.24、ディーゼルが1リットル当たりP7.57、灯油が1リットル当たりP5.85となる。これは、国連総会の開催中に米国とイランの外交的解決への期待が再び高まり、原油相場が持ち直したことを受けたものだ。先週だけでも、地政学的緊張や、特にホルムズ海峡と紅海における石油輸送ルートの混乱がグローバルなエネルギー市場にリスクをもたらし続ける中、ガソリンは1リットル当たりP4.88、ディーゼルはP8.82、灯油はP6.47値上がりしていた。 9月29日〜10月5日の燃料価格調整 9月28日（月）の記者会見で、エネルギー長官のシャロン・ガリン氏は、9月29日から10月5日までの週について、以下の燃料価格調整を発表した。 ガソリン：1リットル当たりP0.24の値下げ ディーゼル：1リットル当たりP7.57の値下げ 灯油：1リットル当たりP5.85の値下げ 今回の値下げは、3週連続の値上がりに続くものだ。先週だけで

エネルギー長官のシャロン・ガリン氏によると、フィリピン国内の燃料価格は9月29日から引き下げられ、ガソリン価格は1リットル当たりP0.24、ディーゼル価格は1リットル当たりP7.57、灯油価格は1リットル当たりP5.85値下がりする。 フェルディナンド・マルコス・ジュニア大統領はまた、消費者のコスト負担をさらに軽減するため、液化石油ガスと灯油に対する物品税の徴収を最長3カ月間停止した。

TotalEnergiesは、デレバレッジを進める一方で、キャッシュフローの40％を株主還元に配分する方針を確認し、純有利子負債は2026年末までに10％未満に低下すると見込まれている。 このエネルギー会社は、2030～2035年の石油・ガス生産量について年間2～3％の成長目標を設定するとともに、同期間に再生可能電力の発電量を年間10～12テラワット時増加させる計画だ。同社は、2035年までに再生可能エネルギーがエネルギーポートフォリオの25％を占めることを目指している。

TotalEnergiesは、2030年までエネルギー生産量を年間4%増加させる目標を発表しました。また、フリーキャッシュフローは2030年までに100億ドル増加する見込みです（原油価格を一定とする前提に基づく）。 同社は、2026年第4四半期に25億ドル、2027年第1四半期に20億～25億ドルの自社株買いを計画しており、純有利子負債比率は2026年末までに10%未満に低下する見込みです。取締役会は、2030年まで年間配当を5%超増加させることを約束しました。

Guru Clubによると、本日（9月28日）の生豚先物（LH1611）は4.01％下落して1トン当たり10,295元となり、建玉は7,700枚減少した。

エネルギーデータ企業Keplrは27日（現地時間）、中東の主要産油国による9月の原油輸出量が日量1,280万バレルに達し、2月下旬にイラン戦争が始まって以来、最高水準になったと報告した。回復の要因は、制裁や海上封鎖を回避するシャドーフリートのタンカー運航の増加に加え、サウジアラビアとUAEの輸出増加にある。中東の供給は、7月に米国・イラン停戦MOUが崩壊し、サウジアラビアとフーシ派の非公式停戦が破綻した後に減少していたが、AISトランスポンダーを無効にしたシャドーフリートの船舶がホルムズ海峡を通じた供給の流れを維持し、原油価格が当初懸念された1バレル150ドルの水準に達するのを防いでいる。 Keplr、9月の中東原油輸出量は日量1,280万バレルと報告 Keplrによると、サウジアラビア、UAE、イラク、オマーン、カタール、クウェート、イランの9月の原油輸出量は、合計で日量1,280万バレルとなった。これは2月下旬のイラン戦争勃発以来、最高の輸出量である一方、戦前の輸出水準である日量1,880万バレルを600万バレル下回っている。Reutersは、この反発がホルムズ海峡を通じた原油輸出

エネルギーデータプロバイダーのKplerによると、サウジアラビア、UAE、イラク、オマーン、カタール、クウェート、イランを含む中東の主要産油国からの原油輸出量は9月に日量1,280万バレルに達し、2026年2 月にイランとの戦争が始まって以来の最高水準となった。これは、戦前の輸出水準である日量1,880万バレルと比べて、日量600万バレルの減少を意味する。供給の回復は、米国の制裁やイラン産原油に対する海上封鎖を回避するため、AIS追跡信号を無効化する「影の船団」のタンカーの活動が活発化したことによる。

ロイターによると、インディアン・オイルは10月積みのイラク産原油を、ドバイ指標価格から1バレル当たり28ドル安い価格で購入した。

Jin10によると、米国とイランの和平協議は9月28日に行き詰まり、原油価格が上昇するとともに、米国債利回りが数年ぶりの高水準に迫った。交渉担当者は、米国との停戦交渉を再開するため、イランに核開発計画で譲歩するよう求めている。トランプ大統領は以前、イランからの停戦提案を拒否していた。 Tradewebのデータによると、米2年国債利回りは4.4ベーシスポイント上昇して4.907％となり、10年債利回りは2.8ベーシスポイント上昇して5.208％、30年債利回りは1.7ベーシスポイント上昇して5.518％となった。

バンク・オブ・アメリカとBloombergの調査によると、米国の30年物国債利回りは先週5.52%まで急上昇し、2004年以来の高水準を記録した。一方、10年物利回りは5.23%まで上昇し、2007年以来の高水準となった。回答者の過半数（バンク・オブ・アメリカでは62%、Bloombergでは53%）が、30年物利回りは年末までに6%に達すると予測しており、目標まであと50ベーシス・ポイントに迫っている。アナリストは、原油価格が1バレル当たり100ドルに達したこと、人工知能への投資の急増、インフレ圧力の広がり、そして米国の国家債務が40兆ドルを超えたことが、金利の急激な上昇の要因だと指摘している。市場参加者は、将来的に米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を100ベーシス・ポイント引き上げる可能性も十分にあると見ている。

WTI原油とブレント原油は本日の取引時間中、いずれも2％超上昇しました。WTI原油は1バレル当たり93.18ドルで取引されている一方、ブレント原油は1バレル当たり99.38ドルとなっています。

Sentinel Investmentは、AI金融ベンチャーであるSentinel Deep Activeの子会社として、プロフェッショナル向け裁量投資会社の登録を完了し、28日にAIを活用した資産運用サービスを開始すると発表した。同社は、親会社が開発した金融投資AI技術を実際の投資戦略や顧客資産の運用に適用するため、登録を進めていた。これにより同社は、金融サービス分野における実用的なAI主導のポートフォリオ運用に参入することになる。 Sentinel Investment、プロフェッショナル向け裁量投資会社の登録を完了 Sentinel Investmentは、金融投資向けAIベンチャー企業であるSentinel Deep Activeの子会社だ。同社は28日、プロフェッショナル向け裁量投資会社としての登録を完了したと発表した。この登録により、Sentinel Investmentは、親会社のAI市場分析技術を独自の投資戦略やリスク管理システムと組み合わせ、裁量投資商品に活用できるようになる。 Global Trend Surfing商品、SentinelAI技術を活用 同社の最初の

低硫黄燃料油（LU）先物の主力契約は日中取引で2.00％上昇し、1トン当たり5,654元で取引されている。