コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

米国石油協会（API）によると、9月25日に終了した週の米国の暖房油在庫は45万9,000バレル減少し、前週の43万5,000バレル増から一転した。

米国石油協会（API）による9月25日終了週の米国原油在庫統計は、今後10分以内に発表される予定です。

9月29日（火）は、U.S. Brent Crude Oil Fundが2.62%下落し、主要資産クラスのETFの中で下落率トップとなった。U.S. Treasury 20年超ETFとRussell 2000指数ETFはそれぞれ0.5%、0.34%下落し、一方、S&P 500 ETFやNasdaq-100 ETFなどの下落幅はより小さかった。 Gold ETFは1.32%上昇し、Soybean Fund（0.88%上昇）、U.S. Dollar Index ETF（0.17%上昇）、Emerging Markets ETF（0.3%上昇）を上回った。

Jin10が引用したOPEC+関係者2人によると、OPEC+は今週末の会合で11月の原油生産割当を据え置く見通しで、日曜日にはビデオ会議が予定されている。サウジアラビアとロシアが主導するOPEC+加盟国は、2023年の減産分の名目上の縮小をほぼ完了しており、11月の安定した生産目標を確認すると予想されている。しかし、中東情勢の緊張に関連する混乱や投資不足により、一部の生産能力は回復しておらず、以前発表された増産の大部分は実質的に理論上のものとなっている。

米国エネルギー省によると、9月29日、トランプ政権は、中東情勢の緊迫化とロシアによるウクライナ侵攻を受けた燃料価格の安定化に向け、戦略石油備蓄（SPR）から4,000万バレルをエネルギー企業に貸し出すと発表した。今回の措置は、国際エネルギー機関（IEA）を通じた、より広範な国際協調の一環であり、IEAは3月、加盟国の備蓄から合計約4億バレルを放出する措置を動員していた。

2026年9月29日18:00～19:00（UTC）、BTCは同時間帯に小幅な0.41%上昇となり、価格は83,079.5～83,427.8 USDTの範囲で推移しました。値幅は0.42%でした。24時間ベースでは0.32%下落しており、価格変動は極めて限定的で、全体として狭いレンジ内でのもみ合いとなりました。市場参加者は少なく、直近1時間の取引量はわずか146.82 BTCでした。 今回の異変の主な要因は、マクロ面での構造的な圧力です。米連邦準備制度理事会（FRB）が9月16日に25ベーシスポイントの利上げを実施し、政策金利を3.75～4.00%とした後、10年物米国債利回りは5%の節目を突破しました。高金利環境は、BTCなどの利回りを生まない資産に大きなバリュエーション圧力をもたらしています。同時に、ドル高とインフレ期待の再上昇がリスク選好をさらに抑制しました。 さらに、地政学的要因も重なり、値動きが増幅されました。米国とイランの交渉が行き詰まる中、イランは石油を輸出できなければ地域の供給を脅かすと警告し、ホルムズ海峡をめぐるリスクが高まりました。これを受けて原油価格は下支えされて

ブルームバーグによると、火曜日（9月29日）のニューヨーク取引終了時点で、穀物のブルームバーグ商品指数は0.25%上昇し、33.7613となった。CBOTのトウモロコシ先物は0.14%下落した一方、小麦先物は0.61%上昇した。CBOTの大豆先物は0.72%上昇して1ブッシェル当たり12.9775ドルとなり、大豆ミール先物は0.06%、大豆油先物は0.89%それぞれ上昇した。

WTIの11月原油先物は本日、1バレル当たり3.22ドル（3.48％）安の89.38ドルで取引を終えた。NYMEXの11月天然ガス先物の清算値は100万BTU当たり3.0110ドルとなり、10月ガソリン先物は1ガロン当たり4.8979ドル、10月暖房油先物は1ガロン当たり3.2782ドルで取引を終えた。

今夜の上海先物取引所のデータによると、原油先物契約2611は夜間取引で1.63％下落し、1バレル当たり705.20元となった。一方、上海金は0.8％上昇し、上海銀は0.35％値上がりした。

CME Groupが計画していたNvidia GPU先物契約は、米商品先物取引委員会（CFTC）が規制審査を45日間延長し、2026年11月9日までとしたため、2026年10月5日の上場予定日に間に合わなかった。この事実は、The Informationが9月25日に報じた9月21日付のCFTC書簡で明らかになった。今回の遅延は、規制当局が分断され不透明だと説明するGPUレンタル市場における相場操縦リスクへの懸念に起因する。提案されたNYMEX契約は、Nvidia H100チップ向け（Globexコード：GPU1）とB200チップ向け（GPU2）の2種類で、それぞれ730 GPU時間のレンタル時間を表し、Silicon Dataのレンタル価格指数に基づいて現金決済される。最小価格変動幅は1時間当たり1セントで、1契約当たり7.30ドルに相当する。今回の延長は、現在は主にチップ貸し手とAI企業との相対契約として存在しているGPUレンタル料について、標準化された取引所取引ベンチマークを構築しようとするCMEとSilicon Dataの取り組みにおける規制上の障害となる。 CFTC、審査を4

9月25日のThe Informationによると、米商品先物取引委員会（CFTC）は、CMEとNYMEXが提案したエヌビディア製GPU先物契約の審査期間を延長し、当初10月5日に予定されていた取引開始日を11月9日に延期した。45日間の延長の理由として、分断され不透明なレンタル市場における相場操縦リスクなど、前例のない複雑な問題が挙げられている。各契約は、H100（ティッカー：GPU1）およびB200（ティッカー：GPU2）チップについて、それぞれ730 GPU時間を対象とし、1セント刻みで価格が設定される現金決済方式で、1契約あたり1セントの値動きが7.30ドルに相当する。

米国天然ガス先物は9月29日の日中取引で3.00%下落し、現在は100万英国熱量単位（MMBtu）当たり3.012ドルで取引されている。

9月29日、ワシントンD.C.のアンドリュー・W・メロン講堂で演説したトランプ氏は、米国は人工知能の分野で中国と協力しないと述べ、中国はすでに先行しており、その優位性を維持しなければならないと語った。「中国と合弁事業を行ったり、協力したりすれば、我々の秘密の多くを明け渡すことになる」とトランプ氏は述べ、超知能をめぐる競争では「勝者と敗者が生まれ、おそらく2位はない」と付け加えた。 同じ演説でトランプ氏は、イランとの戦争が「非常に、非常に近いうちに」終わるとの見通しを改めて示し、紛争が終結すれば原油価格は大幅に下落すると主張した。トランプ氏はこの紛争を「ちょっとした遠征」と表現し、7か月に及ぶ軍事作戦について過去の発言で使った表現を繰り返した。

ロイターが事情に詳しい2人の関係者の話として報じたところによると、ホワイトハウスは9月30日、世界的な燃料価格を引き下げるため、欧州連合（EU）に緊急用ディーゼル備蓄の放出を要請した。トランプ政権は11月の中間選挙を前に燃料コストを削減するため、外国政府に備蓄の放出を促すこと、米国のディーゼル輸出を制限すること、精製業者と協力して国内供給を増やすことなど、複数の措置を検討している。

LMEのデータによると、本日、銅先物は26ドル上昇して1トン当たり14,438ドルで取引を終えた。一方、スズは412ドル急騰して1トン当たり54,198ドルとなり、この日の上昇幅が最も大きかった。ニッケルは221ドル下落して1トン当たり15,958ドル、アルミニウムは38ドル下落して1トン当たり3,214ドル、リードは4ドル下落して1トン当たり1,898ドルとなった。亜鉛は18ドル上昇して1トン当たり3,870ドルとなった一方、コバルトは1トン当たり39,140ドルで横ばいだった。

9月29日に報じられた米中関税協定では液化天然ガスが除外されたため、主要なLNG価格ベンチマークへの影響はほとんどなかった。Walter Bloombergは、同協定にLNGに関する規定が含まれていなかった結果、北東アジアのLNG現物ベンチマークであるJKMと、欧州の天然ガスベンチマークであるTTFへの即時の影響は最小限にとどまったと報じた。この除外は、エネルギー商品分野における現在の貿易協定の範囲が限定的であることを反映している。 協定後もLNGベンチマークは安定 Walter Bloombergの9月29日の報道によると、関税協定からLNGが除外されたため、JKMとTTFのベンチマークへの影響はほとんどなかった。JKMは北東アジア向けLNGの引き渡しにおける主要な現物価格指標であり、TTFは欧州の天然ガスベンチマークとして機能している。同協定の範囲はエネルギー商品にまで及ばず、LNG市場における既存の貿易フローは維持された。 米中貿易委員会が今後の協議の枠組みを提示 新たに設立された米中貿易委員会は、交渉が商品分野に拡大した場合、将来的なLNG協議への道筋となる可能性がある。Pla

2026年9月29日15:00～16:00（UTC）の間、BTCは短期的に約0.39%下落し、価格は83,363.8～83,762.6 USDTの範囲で推移した。変動幅は0.48%だった。市場の変動幅は限定的だったものの、マクロ面で複数の悪材料が重なり、リスク資産全体が圧迫された。 今回の価格変動の主な要因は、マクロ環境を背景としたリスク選好の明確な後退だった。一方では、FRBによる10月利上げ観測が急速に高まり、CME FedWatchによると利上げ確率は72%以上に上昇した（1週間前はわずか57%）。米国債利回りは数年ぶりの高水準を更新し、高金利環境がBTCなどの利息を生まない資産を継続的に圧迫している。他方では、中東の地政学的情勢が急速に緊迫化し、米国とイランはホルムズ海峡問題をめぐる交渉で行き詰まり、フーシ派の行動が地域の戦略的構図を変化させている。原油価格の上昇が続き、インフレ期待をさらに押し上げたことで、市場のリスク回避姿勢は急速に強まった。 同時に、金も同日3.3%急落し、7週間ぶりの安値となった。ドル高と利回り上昇による三重の圧力を受け、安全資産全体が反落した。BTCと

米国エネルギー省によると、9月29日、同省は戦略石油備蓄から最大4,000万バレルを放出すると発表しました。