コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

米国エネルギー省によると、9月29日、トランプ政権は、中東情勢の緊迫化とロシアによるウクライナ侵攻を受けた燃料価格の安定化に向け、戦略石油備蓄（SPR）から4,000万バレルをエネルギー企業に貸し出すと発表した。今回の措置は、国際エネルギー機関（IEA）を通じた、より広範な国際協調の一環であり、IEAは3月、加盟国の備蓄から合計約4億バレルを放出する措置を動員していた。

2026年9月29日18:00～19:00（UTC）、BTCは同時間帯に小幅な0.41%上昇となり、価格は83,079.5～83,427.8 USDTの範囲で推移しました。値幅は0.42%でした。24時間ベースでは0.32%下落しており、価格変動は極めて限定的で、全体として狭いレンジ内でのもみ合いとなりました。市場参加者は少なく、直近1時間の取引量はわずか146.82 BTCでした。 今回の異変の主な要因は、マクロ面での構造的な圧力です。米連邦準備制度理事会（FRB）が9月16日に25ベーシスポイントの利上げを実施し、政策金利を3.75～4.00%とした後、10年物米国債利回りは5%の節目を突破しました。高金利環境は、BTCなどの利回りを生まない資産に大きなバリュエーション圧力をもたらしています。同時に、ドル高とインフレ期待の再上昇がリスク選好をさらに抑制しました。 さらに、地政学的要因も重なり、値動きが増幅されました。米国とイランの交渉が行き詰まる中、イランは石油を輸出できなければ地域の供給を脅かすと警告し、ホルムズ海峡をめぐるリスクが高まりました。これを受けて原油価格は下支えされて

ブルームバーグによると、火曜日（9月29日）のニューヨーク取引終了時点で、穀物のブルームバーグ商品指数は0.25%上昇し、33.7613となった。CBOTのトウモロコシ先物は0.14%下落した一方、小麦先物は0.61%上昇した。CBOTの大豆先物は0.72%上昇して1ブッシェル当たり12.9775ドルとなり、大豆ミール先物は0.06%、大豆油先物は0.89%それぞれ上昇した。

WTIの11月原油先物は本日、1バレル当たり3.22ドル（3.48％）安の89.38ドルで取引を終えた。NYMEXの11月天然ガス先物の清算値は100万BTU当たり3.0110ドルとなり、10月ガソリン先物は1ガロン当たり4.8979ドル、10月暖房油先物は1ガロン当たり3.2782ドルで取引を終えた。

今夜の上海先物取引所のデータによると、原油先物契約2611は夜間取引で1.63％下落し、1バレル当たり705.20元となった。一方、上海金は0.8％上昇し、上海銀は0.35％値上がりした。

CME Groupが計画していたNvidia GPU先物契約は、米商品先物取引委員会（CFTC）が規制審査を45日間延長し、2026年11月9日までとしたため、2026年10月5日の上場予定日に間に合わなかった。この事実は、The Informationが9月25日に報じた9月21日付のCFTC書簡で明らかになった。今回の遅延は、規制当局が分断され不透明だと説明するGPUレンタル市場における相場操縦リスクへの懸念に起因する。提案されたNYMEX契約は、Nvidia H100チップ向け（Globexコード：GPU1）とB200チップ向け（GPU2）の2種類で、それぞれ730 GPU時間のレンタル時間を表し、Silicon Dataのレンタル価格指数に基づいて現金決済される。最小価格変動幅は1時間当たり1セントで、1契約当たり7.30ドルに相当する。今回の延長は、現在は主にチップ貸し手とAI企業との相対契約として存在しているGPUレンタル料について、標準化された取引所取引ベンチマークを構築しようとするCMEとSilicon Dataの取り組みにおける規制上の障害となる。 CFTC、審査を4

9月25日のThe Informationによると、米商品先物取引委員会（CFTC）は、CMEとNYMEXが提案したエヌビディア製GPU先物契約の審査期間を延長し、当初10月5日に予定されていた取引開始日を11月9日に延期した。45日間の延長の理由として、分断され不透明なレンタル市場における相場操縦リスクなど、前例のない複雑な問題が挙げられている。各契約は、H100（ティッカー：GPU1）およびB200（ティッカー：GPU2）チップについて、それぞれ730 GPU時間を対象とし、1セント刻みで価格が設定される現金決済方式で、1契約あたり1セントの値動きが7.30ドルに相当する。

米国天然ガス先物は9月29日の日中取引で3.00%下落し、現在は100万英国熱量単位（MMBtu）当たり3.012ドルで取引されている。

9月29日、ワシントンD.C.のアンドリュー・W・メロン講堂で演説したトランプ氏は、米国は人工知能の分野で中国と協力しないと述べ、中国はすでに先行しており、その優位性を維持しなければならないと語った。「中国と合弁事業を行ったり、協力したりすれば、我々の秘密の多くを明け渡すことになる」とトランプ氏は述べ、超知能をめぐる競争では「勝者と敗者が生まれ、おそらく2位はない」と付け加えた。 同じ演説でトランプ氏は、イランとの戦争が「非常に、非常に近いうちに」終わるとの見通しを改めて示し、紛争が終結すれば原油価格は大幅に下落すると主張した。トランプ氏はこの紛争を「ちょっとした遠征」と表現し、7か月に及ぶ軍事作戦について過去の発言で使った表現を繰り返した。

ロイターが事情に詳しい2人の関係者の話として報じたところによると、ホワイトハウスは9月30日、世界的な燃料価格を引き下げるため、欧州連合（EU）に緊急用ディーゼル備蓄の放出を要請した。トランプ政権は11月の中間選挙を前に燃料コストを削減するため、外国政府に備蓄の放出を促すこと、米国のディーゼル輸出を制限すること、精製業者と協力して国内供給を増やすことなど、複数の措置を検討している。

LMEのデータによると、本日、銅先物は26ドル上昇して1トン当たり14,438ドルで取引を終えた。一方、スズは412ドル急騰して1トン当たり54,198ドルとなり、この日の上昇幅が最も大きかった。ニッケルは221ドル下落して1トン当たり15,958ドル、アルミニウムは38ドル下落して1トン当たり3,214ドル、リードは4ドル下落して1トン当たり1,898ドルとなった。亜鉛は18ドル上昇して1トン当たり3,870ドルとなった一方、コバルトは1トン当たり39,140ドルで横ばいだった。

9月29日に報じられた米中関税協定では液化天然ガスが除外されたため、主要なLNG価格ベンチマークへの影響はほとんどなかった。Walter Bloombergは、同協定にLNGに関する規定が含まれていなかった結果、北東アジアのLNG現物ベンチマークであるJKMと、欧州の天然ガスベンチマークであるTTFへの即時の影響は最小限にとどまったと報じた。この除外は、エネルギー商品分野における現在の貿易協定の範囲が限定的であることを反映している。 協定後もLNGベンチマークは安定 Walter Bloombergの9月29日の報道によると、関税協定からLNGが除外されたため、JKMとTTFのベンチマークへの影響はほとんどなかった。JKMは北東アジア向けLNGの引き渡しにおける主要な現物価格指標であり、TTFは欧州の天然ガスベンチマークとして機能している。同協定の範囲はエネルギー商品にまで及ばず、LNG市場における既存の貿易フローは維持された。 米中貿易委員会が今後の協議の枠組みを提示 新たに設立された米中貿易委員会は、交渉が商品分野に拡大した場合、将来的なLNG協議への道筋となる可能性がある。Pla

2026年9月29日15:00～16:00（UTC）の間、BTCは短期的に約0.39%下落し、価格は83,363.8～83,762.6 USDTの範囲で推移した。変動幅は0.48%だった。市場の変動幅は限定的だったものの、マクロ面で複数の悪材料が重なり、リスク資産全体が圧迫された。 今回の価格変動の主な要因は、マクロ環境を背景としたリスク選好の明確な後退だった。一方では、FRBによる10月利上げ観測が急速に高まり、CME FedWatchによると利上げ確率は72%以上に上昇した（1週間前はわずか57%）。米国債利回りは数年ぶりの高水準を更新し、高金利環境がBTCなどの利息を生まない資産を継続的に圧迫している。他方では、中東の地政学的情勢が急速に緊迫化し、米国とイランはホルムズ海峡問題をめぐる交渉で行き詰まり、フーシ派の行動が地域の戦略的構図を変化させている。原油価格の上昇が続き、インフレ期待をさらに押し上げたことで、市場のリスク回避姿勢は急速に強まった。 同時に、金も同日3.3%急落し、7週間ぶりの安値となった。ドル高と利回り上昇による三重の圧力を受け、安全資産全体が反落した。BTCと

米国エネルギー省によると、9月29日、同省は戦略石油備蓄から最大4,000万バレルを放出すると発表しました。

米国債価格は9月29日朝（米国東部時間）に上昇し、各年限の利回りを押し下げた。Yonhap Infomaxの海外金利画面によると、10年物米国債利回りは2.00ベーシスポイント低下して5.220%となり、2年物利回りは0.60ベーシスポイント低下して4.918%となった。原油価格は、ホルムズ海峡の再開をめぐる米国とイランの交渉が現在の膠着状態にもかかわらず継続するとの期待から下落し、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は2.19%下落して1バレル＝90.57ドルとなった。エネルギー市場における地政学的な動きがインフレ期待と債券市場のセンチメントを左右する中、ここ数カ月、米国債利回りは原油価格と密接に連動している。 9月29日、各年限の米国債利回りが低下 9月29日午前8時37分（米国東部時間）時点で、10年物米国債利回りは5.220%となり、Yonhap Infomaxの海外金利日中画面（画面番号6532）によると、前営業日午後3時の基準値から2.00ベーシスポイント低下した。同じ期間に、金融政策に敏感な2年物利回りは0.60ベーシスポイント低下して4.918%となっ

欧州連合（EU）は9月29日、ディーゼル燃料とジェット燃料の価格が高騰しているにもかかわらず、域内全体の原油供給は安定していると確認した。Walter Bloombergは、石油調整グループが同日、地域の原油供給状況を検討するため会合を開いたと報じた。検討の結果、市場価格のシグナルを受けて製油所がほぼ最大稼働率で操業する中、ディーゼル燃料とジェット燃料の価格が高止まりしているものの、供給に混乱はないことが明らかになった。 石油調整グループ、供給に混乱がないことを確認 石油調整グループは9月29日、EU加盟国全体の原油供給状況を評価するために会合を開いた。会合での検討の結果、地域に影響を及ぼす供給上の問題はないと判断された。この確認は、欧州市場でディーゼル燃料とジェット燃料の価格が引き続き高止まりしている中で行われた。 EUの製油所、ほぼ最大稼働率で操業 欧州連合全域の製油所は現在、最大稼働率に近い水準で操業している。EUは、製油所の運営者が市場価格のシグナルに応じて生産水準を調整したと述べた。この操業調整は、域内全体でディーゼル燃料とジェット燃料の価格が高止まりする中で行われた。 よく

2026年9月29日15:00～15:15（UTC）の間、BTCの15分足は0.39％下落して引けた。価格は83,363.8～83,762.6 USDTの範囲で推移し、値幅は0.48％、24時間ベースの上昇率は1.30％となった。全体としては、低ボラティリティ・低出来高の展開となった。 今回の値動きには、暗号資産固有の明確な材料はなく、主な要因はマクロな地政学的要因とテクニカル調整の組み合わせだった。トランプ氏がイランによるホルムズ海峡再開の提案を拒否したことで、ブレント原油は1バレル105ドルを上回る水準まで急騰し、地政学的リスクプレミアムが上昇した。一方、金は約2カ月ぶりの安値まで下落した。市場では、FRBによる9月の25bp利上げと政策金利3.75～4.00％が完全に織り込まれており、悪材料が出尽くしたとの見方を背景に、BTCは緩やかなテクニカル反発を示した。 また、取引高はわずか142.34 BTCと極めて少なく、買い注文と売り注文の板厚比は9.67に達した。ただし、これは明確な方向性に対するコンセンサスというより、流動性の薄さを反映したものとみられる。板情報では、84,436

Yonhap Infomaxによると、9月29日（米東部時間）の米10年国債利回りは、前取引日の午後3時時点の終値から2.00bp低下し、5.220%となった。一方、2年国債利回りは0.60bp低下して4.918%、30年国債利回りは1.60bp低下して5.546%となった。 利回りの低下の背景には、ホルムズ海峡の航行再開に向けた米国とイランの協議が続くとの見方を受け、WTI原油価格が1バレル当たり90.57ドルと2.19%下落したことがある。さらに、トランプ大統領が拘束者の解放と引き換えにロシアへの制裁緩和を検討しているとの報道も原油価格を押し下げ、ロシア産原油の供給増加が見込まれたことがエネルギー市場の重しとなった。