コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ニューヨーク・タイムズ紙によると、10月3日、ウクライナ戦争の終結をめぐるトランプ政権とロシアの交渉は、ロシア最大級のエネルギー企業の一つであるルクオイルの資産に関わる数十億ドル規模の石油取引を含むまでに発展した。この取引により、米国の主要な交渉担当者であるスティーブ・ウィトコフ氏とジャレッド・クシュナー氏の両氏とつながりのある中東の企業幹部が利益を得ることになる。取引には米国政府とクレムリン双方の承認が必要で、ルクオイルが世界各地で保有する油田、製油所、ガソリンスタンドが対象となる。クシュナー氏やウィトコフ氏がこの取り決めから個人的に利益を得ることを示すものはない。

英国のロードサービス会社によると、10月2日、軽油の平均小売価格は1リットル当たり2ポンド（約17.75元）に達し、2022年6月に記録した過去最高値を更新した。価格高騰の背景には、中東で続く緊張があり、世界の石油製品価格を押し上げている。

10月3日付の大信証券の分析によると、トランプ政権は、8基の原子炉、テキサス州のガス発電所、アラスカ州の液化天然ガス（LNG）プロジェクトで構成される、総額約2,000億ドル規模の韓国による戦略的投資計画を発表した。ハワード・ラトニック米商務長官は、原子炉の建設に1,200億ドル、アラスカ州のLNG事業に500億ドル超、テキサス州のガス発電施設に220億ドル超を配分すると明らかにした。 この発表により、韓国の原子力機器メーカー、エンジニアリング企業、エネルギー関連部品サプライヤーに大きなビジネス機会が生まれる。韓国と米国は、2,000億ドルの投資基金から最大1,200億ドルを活用して8基の原子炉を建設する「韓米原子力枠組み」に合意し、そのうち2基には韓国のAPR1400設計が採用される見通しだ。これは、米国とウェスティングハウスの従来の戦略的合意により、韓国による米国向け原子力輸出が事実上禁じられていた状況を打開する重要な突破口となる。

ノルウェーのガス輸送事業者Gasscoは、Heidrunガス田の計画停止期間を10月4日から10月5日まで延長し、日量550万立方メートルの供給に影響を及ぼしました。停止は9月29日に始まり、現在は10月5日まで続く予定です。

聯合ニュースのYonhap Infomaxによると、10月2日、アラバマ州モービルでの選挙集会で、ドナルド・トランプ大統領は、イランとの紛争が原油価格を押し上げていることを認めた一方、イランが核兵器を取得するのを阻止するための「小さな代償」だとして、問題視しなかった。トランプ氏は、中間選挙後には原油価格が下落する可能性が高いと予測し、イランとの戦争もその頃にはおそらく終結するだろうと述べた。

アルゼンチン経済省によると、アルゼンチンは10月2日、南米初となる投資による市民権取得プログラムを発表し、第4四半期に申請受付を開始すると明らかにした。申請者は、少なくとも35万ドルを直接投資するか、80万ドル相当の国債を購入する必要があり、資金源の確認と身元調査を受ける。

ブルームバーグによると、CMEグループは、業界から懸念や反対の声が上がったことを受け、24時間取引の原油先物契約を開始する計画を棚上げした。

韓国のM&A市場は、第3四半期までの累計取引額が62兆530億ウォンに達し、昨年通年の61兆3,989億ウォンをわずか9カ月で上回った。この急増は、大規模なAIインフラ投資と半導体業界の再編に牽引されたもので、買収ファイナンスの金利はシニアベースで7%まで上昇した。韓国銀行の相次ぐ利上げと世界的な金利上昇を背景に、借入コストがさらに上昇する前に条件を確定させるため、買い手と売り手の双方が取引の成立を急いだ。 AIインフラ投資が9カ月で62兆ウォンに達したM&A急増を牽引 AIデータセンターや中核技術資産を対象とする兆ウォン規模の取引が、市場の成長を押し上げた。財務アドバイザリーランキングでは、2兆442億ウォンの助言取引を手掛けたDeloitte AnjinがSamil PwCを抜いて首位となった。法務アドバイザリーではKim & Changが市場シェア46.97%で首位を維持し、総額8兆6,772億ウォンに上る28件の取引を助言した。大型取引への集中によりアドバイザリー市場の構造は変化し、少数の大型案件が総合的な実績ランキングを左右した。 中国、世界的な供給不足の中で石油製品の輸出を

中国は今月、米国を含む複数の国への石油製品の輸出を停止した。ロイターによると、国有精製会社のPetroChinaは9月30日、10月に予定されていた大量のガソリンと航空燃料の出荷を取り消した。大手民間精製会社のZhejiang Petroleum & Chemical（ZPC）は、休日期間中の出荷を予定していなかった。この停止は国内供給の安定化を目的としている一方、アナリストは、中国がエネルギー面での優位性を利用して米国への圧力を強めていると指摘している。今回の輸出停止は、ロシアと中東での精製施設の混乱と重なり、アジア市場全体で石油製品の国際価格を急騰させている。 PetroChina、9月30日に10月の出荷を取り消し 中国の国有大手石油精製会社であるPetroChinaは、9月30日、10月に予定されていたガソリンと航空燃料の出荷のかなりの部分を取り消した。ロイターは、今回の取り消しが米国およびその他の国への配送に影響を及ぼしたと報じた。大手民間精製会社のZhejiang Petroleum & Chemicalも同様に、休日期間中の出荷を一切予定していなかった。国有精製会社と民間

ロイターによると、10月2日、中国は米国を含む主要市場への石油製品の輸出を停止し、国有企業のPetroChinaは10月に予定していたガソリンとジェット燃料の出荷の大部分を取り消した。これを受け、アジア市場の指標となるシンガポールのガソリン価格は7.4％急騰し、ディーゼル価格も3.1％上昇した。ロシアと中東の製油所で相次ぐ混乱を背景に、国内供給の安定化を狙ったこの措置は、米国との緊張が高まる中、中国がエネルギーを圧力手段として利用していることを示している。現在、中国の製油所稼働率は約75％であるのに対し、米国では97％に達している。

ロイター通信によると、現地時間10月2日、米国の株価指数は、雇用統計の軟化と金利引き上げ幅の縮小観測を背景に上昇して取引を終えた。ナスダック総合指数は1.19%上昇して27,190.86となり、S&P 500は0.73%高の7,722.72、ダウ工業株30種平均は0.49%上昇して51,176.96となった。フィラデルフィア半導体指数は2%超急騰し、9月21日以来最大の日次上昇率を記録した。 米国の雇用統計では、9月の非農業部門雇用者数の増加がわずか29,000人にとどまり、市場予想の84,000人を大きく下回った一方、失業率は4.2%に上昇した。雇用情勢の悪化を示すこの指標を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）によるさらなる金利引き上げ観測は後退した。ただし、株価の上昇は、原油価格の急騰――ブレント原油は1バレル当たり102ドルを超え、WTIは91ドルを上回った――や米国債利回りの上昇によって一部相殺され、10年物国債利回りは5.273%まで反発した。

BloombergのETFアナリスト、Eric Balchunas氏によると、米国証券取引委員会（SEC）は10月3日、Bitcoin、Ethereum、金、銀、原油、天然ガスを対象とする3倍のレバレッジをかけた上場取引商品（ETP）を承認した。

英国海事通商局によると、石油タンカーの船長は10月3日、オマーン東部沖約4海里の海上で、船体の左舷に正体不明の飛翔体が衝突したと報告した。乗組員全員の無事が確認されており、環境への影響は報告されていない。

米国証券取引委員会（SEC）は、Bitcoin、Ether、金、銀、原油、天然ガスを対象とする3倍レバレッジETFの上場を承認したと、Bloomberg IntelligenceのシニアETFアナリストであるEric Balchunas氏が10月2日のXへの投稿で報告した。この承認は、Cboe BZX Exchangeが8月10日に提出し、8月19日にFederal Registerに掲載された規則変更案を受けたものだ。これらのファンドは、Volatility Sharesが運用するVS Trustを通じて、1933年証券法に基づき、原資産の日次リターンの3倍を提供するために先物契約を利用する。 Cboe BZX Exchangeが8月10日に規則変更案を提出 Cboe BZX Exchangeは8月10日、規則変更案を提出した。SECは8月19日、パブリックコメントを募集するため、この提案をFederal Registerに掲載した。公開された提出書類によると、SECはこれらの商品を上場・取引するための規則変更を承認した。これらのファンドは、Volatility Sharesが運用す

CME Groupは、主要な業界参加者からの反対を受け、24時間の原油先物契約を開始する計画を撤回した。最高経営責任者（CEO）のTerry Duffy氏は、10月2日に報じられた声明で、業界参加者との広範な協議を踏まえ、十分な事前検討なしにエネルギー市場へ24時間取引を導入すれば、予期せぬ結果を招き、リスクを増大させる可能性があるとの懸念が主要な利害関係者から示されたため、同社は計画を撤回する結論に至ったと述べた。今回の撤回は、CMEがオフショア取引所との競争において後退したことを示す。オフショア取引所では、イランでの戦争勃発以降、原油連動商品を24時間取引する動きが急増しており、CMEは米国商品先物取引委員会（CFTC）の監督下かつ米国の法域内で、より安全で透明性の高い代替手段を提供しようとしていた。 CME Group、24時間原油先物契約の計画を撤回 CME Groupは、業界からの反対を受け、提案していた24時間の原油先物契約を撤回した。この契約は、既存のMicro WTI先物契約の10分の1の規模となるよう設計されていた。Terry Duffy氏は、業界参加者との広範な協議

米国労働省によると、9月の非農業部門雇用者数が市場予想の9万人増に対し、わずか2万9,000人増にとどまったことを受け、USD-KRWは10月3日夜間に1,343.60ウォンまで下落した。失業率は4.2％に上昇し、ドル指数は102を下回った。投資家が利上げペースの鈍化を見込む中、通貨は日中高値の1,366.20ウォンから20ウォン超下落した。 G7は燃料価格を安定させるため、原油と軽油の備蓄1億バレルをリリースする計画を発表した。リリースは直ちに開始され、4か月間継続される。一方、11月渡しのWTI原油は1.76ドル下落し、1バレル当たり91.11ドルとなった。

米国のドナルド・トランプ大統領は2日（現地時間）、韓国がアラスカ液化天然ガス（LNG）パイプラインプロジェクトに参加しなければ、悪影響を受けることになると警告した。ホワイトハウスで記者団から、韓国が現在も検討を続けていることを踏まえると、発表は時期尚早ではないかと尋ねられたトランプ氏は、「時期尚早に発表したわけではない」と述べ、懸念を退けた。 この発言は、トランプ氏が先月30日に発表した総額2,000億ドル規模の韓米投資パッケージに関連するもので、その中にはアラスカプロジェクト向けの約500億ドルが含まれている。トランプ氏は、韓国が早期に署名しなければ、詳細を明らかにしていない請求額を倍増させると警告した。これは、韓国が昨年、3,500億ドルの米国投資と引き換えに、関税を25％から15％へ引き下げることを米国から取り付けた後、関税を引き上げる可能性を指しているとみられる。 トランプ氏、韓国がアラスカ・パイプラインへの参加を遅らせれば請求額を倍増すると警告 トランプ氏はホワイトハウスで記者団に対し、「つまり、彼らはそこにいて、代表者も出席していた。様子を見よう。もし彼らがやりたくないのな

Guru Clubによると、10月3日、トランプ大統領は、米国はディーゼル燃料の輸出禁止措置を講じないと発表し、燃料価格の上昇圧力を緩和するため、欧州にディーゼルを追加供給するよう要請した。トランプ氏は「私はこの要請を行った。欧州には大量のディーゼルがあり、我々と同様に、世界に大きく貢献することになる」と述べた。さらに、欧州は相当量のディーゼル備蓄を保有しており、世界的な燃料不足の緩和に協力する意向を示していると指摘した。

BloombergのETFアナリスト、Eric Balchunas氏によると、米国証券取引委員会（SEC）は本日、1933年証券法に基づき、Bitcoin、Ethereum、金、銀、原油、天然ガスに連動する3倍レバレッジ型ETPを承認しました。

経済学者によると、米国のディーゼル輸出禁止措置により、英国のインフレ率は5％近くまで上昇する可能性がある。禁止措置が長期化すれば、ディーゼル価格は1リットル当たり3ポンドを超え、インフレ率を0.5～1パーセントポイント押し上げるため、イングランド銀行によるさらなる金利引き上げの論拠が強まる。 価格の急騰はサプライチェーンを通じて消費者に速やかに波及し、供給側ショックが経済全体に及ぼす影響を増幅させる。