コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

金十期货によると、中東の地政学的緊張緩和を受け、原油価格は夜間に下落した。ホルムズ海峡の通行再開により、トレーダーが地政学リスクプレミアムを解消し、国際原油価格を押し下げた。

CFOのVeronica Ng氏は最近の業績説明会で、Vitasoy International（00345）は中東情勢の緊張により原材料費が上昇しており、特に石油関連の原材料は二桁のコスト増加に直面していると述べた。同社はサプライヤーとの長期契約の固定化やボトルキャップの軽量化などの対策を実施し、圧力を緩和しようとしている。CEOのKent Lau氏は、現在のところ即座の価格設定計画はないが、市場競争に基づいて調整すると述べた。しかしながら、輸送費や原油価格変動の影響は、政府のディーゼル補助金の支援なしでは相殺するのが難しい。

ロイター通信によると、中国国有製油所のペトロチャイナとシノペックは、本日（6月25日）時点でイラン産原油購入の再開を検討しており、これは2019年以来初めてとなる。この動きは、月曜日に発行された米国の制裁免除（ウェイバー）に続くもので、これにより世界の顧客はイラン産石油・石油化学製品を購入し、米ドルで決済することが可能になる。複数の業界筋によると、両社は現在、イランとの取引再開に必要な銀行、保険、輸送の条件を評価している。しかし、サウジアラビア、クウェート、イラクからの原油輸出増加と国内燃料需要の減少が、購入意欲を弱める可能性がある。

Guru Clubによると、6月25日、イラク石油省は政府が石油輸出国機構（OPEC）からの脱退を検討しているとの報道を否定した。同省は、ある当局者が脱退を含むあらゆる選択肢を検討していると発言したことは政府の公式見解ではなく、首相も政府もOPEC離脱について議論していないと述べた。同省は、生産割り当ては加盟国の持続可能な生産能力に基づいて再評価されるべきだと強調した。

Jin10によると、シンガポールの精製石油在庫は6月24日までの週で急反発し、前週に13年ぶりの低水準を記録した後、1カ月ぶりの高水準に達した。オンタンク在庫総量は約4419万バレルで、前週比約20％増加し、すべての製品カテゴリーが回復した。軽質留分、残渣燃料油、中間留分はすべて4週間ぶりの高水準に達した。週間ガソリン輸出は約1145万トンで、そのうち韓国向けが1077万トン、インドネシア向けが24.2万トンだった。

Stats NZによると、ニュージーランドの原木輸出は5月に1,908,259立方メートルに達し、そのうち1,668,763立方メートルが中国に出荷され、総輸出の87%を占めた。

CNBCによると、シェブロンのCFOは6月25日、トランプ前大統領による主要石油会社への圧力を受けて天然ガス価格が正常化する中、同社は天然ガスの生産量を7%から10%増やすと述べた。

現地時間6月23日、イラン国連ジュネーブ事務所代表バフラニは正式に確認した：ホルムズ海峡は全球の商船に対して完全に開放され、期間は60日間、その間は通行料は一切徴収しない。これに先立ち、米イ双方はスイスのビルゲン山で60日以内に最終合意を目指すロードマップを固め、ハイレベル委員会を設置して統合推進し、同時に制裁解除、核問題、紛争監視などの専門作業部会を立ち上げた。ホルムズ海峡には専用連絡ホットラインが開設され、緊急事態には迅速に対応できる。 この一連の出来事は、2026年2月の米イスラエル連合によるイラン攻撃以来数ヶ月続いた地域対立が、技術的な緩和ウィンドウに入ったことを示す。世界のコモディティ市場にとって、海峡航行の意義は単なる航路の物理的開放を超える——それは、これまで原油価格を支えてきた「戦争プレミアム」が体系的に価格決定モデルから除去されていることを意味する。 商品データ・分析プラットフォームKplerの統計によると、より多くの石油がペルシャ湾から運び出されるにつれ、原油先物は米イ紛争勃発以来の最低水準に下落した。ロイター通信が海運データを引用して報じたところによると、水曜日に

Guru Clubによると、6月25日、WTI原油先物は2%以上下落し、1バレル68.9ドルとなり、2月27日以来の最低水準を記録した。ブレント原油先物も2%以上下落し、1バレル72.08ドルとなり、2月下旬以来の最低点を記録した。

6月25日、Jin10によると、中国の国家発展改革委員会と国家能源局は『新エネルギーシステム建設方案（2026-2030年）』を発表した。この計画では、原油生産を年間2億トンで安定させるとともに、深海、非在来型、老朽化した油田・ガス田の探査開発を通じて天然ガス生産量の着実な成長を促進することを目標としている。 2030年までに、中国の幹線天然ガスパイプライン網の容量は年間5000億立方メートルに達すると見込まれており、各省・地域間のインフラ接続強化とパイプライン配置の最適化を支援する。

国連船舶機関のデータによると、国連調整避難計画の一環として、6月23日から6月25日の間に57隻の船舶がホルムズ海峡を通過した。

上海先物取引所の6月25日の倉庫受領証データによると、ほとんどの商品先物の倉庫受領証は減少または横ばいとなった。アルミニウム倉庫受領証は10,301トン減少し462,671トンとなり、一方アスファルトプラント倉庫受領証は33,150トン減少し56,370トンとなった。アルミナ倉庫受領証は11,411トン減少し260,172トンとなった。追跡対象の23商品先物のうち、ニッケル、銅、鉄筋の倉庫受領証は増加し、それぞれ1,083トン、122トン、1,790トン増加した。天然ゴムは10トン減少し151,410トンとなり、銀は3,628キログラム減少、錫は616トン減少した。

英国政府は、鉄鋼のセーフガード措置と25%の追加保護関税が2026年6月30日以降適用されなくなると発表した。

英国政府は7月1日から新たな鉄鋼貿易措置を発効すると発表し、現行のセーフガード水準と比較して無税輸入枠を51%削減する。新たな枠上限を超える輸入には50%の関税が課される。この措置は、英国国内でも生産可能な鉄鋼製品に適用される。

ANZリサーチのKhoon Goh氏によると、6月25日時点で、シンガポールのコアインフレ率は加速し、2027年初頭に3%超でピークを迎えた後、緩和すると予測されています。ANZは2026年と2027年の平均コアインフレ率を2.1%と予測しています。石油価格の上昇は、遅延効果により今後数ヶ月にわたってインフレを押し上げ続ける可能性がありますが、現在のところ経済全体に広範な価格圧力の兆候はありません。

地元の知事によると、ロシアのウファは現在、3つの製油所を通常運転している。

Jin10によると、ロシアとインドネシアは6月25日、プーチン大統領とスビアント大統領の間で合意された協定に基づき、インドネシアの国営石油ガス機関Lemigasを通じて原油輸入契約を締結した。この契約は、2026年末までに段階的に引き渡される、総量1.5億バレルのロシア産原油調達計画の一部である。インドネシアエネルギー省は先週、中東情勢の緊張緩和やホルムズ海峡の再開にもかかわらず、同国がロシア産原油の輸入を継続することを確認した。

イラク政府報道官が6月25日に発表したところによると、イラクは石油の完全な輸出能力の回復に取り組んでおり、今後数年間で生産量を日量700万バレルに引き上げる計画である。

ロンドン金属取引所（LME）によると、6月25日に複数の商品の在庫水準が減少した。アルミニウムは2,000トン減少、亜鉛は425トン減少、スズは190トン減少、鉛は1,125トン減少、ニッケルは618トン減少、銅は2,825トン減少した。

シンガポール企業開発庁によると、6月24日時点で、シンガポールの中間留分燃料油（MDF）在庫は283,000バレル増加し、951.9万バレルとなり、4週間ぶりの高水準に達した。