コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Citic Securities Futuresの10月7日付のリサーチレポートによると、サウジアラビアの東西パイプラインは休日期間中に操業を再開し、フローは通常水準の50％まで回復しており、日量約350万バレルとなっている。パイプラインの復旧は予想を上回るペースで進んでおり、サウジアラビアは湾岸ターミナルを通じた輸出も増加させている。これらの動きにより、さらなる供給途絶に対する市場の懸念は和らいだ。IEAは、世界の原油需給が第3四半期に日量166万バレルの供給不足となり、第4四半期には日量229万バレルへ拡大すると予測しているが、供給が正常化することで、来年1月には余剰に転じる可能性がある。

2026年10月7日00:00から04:00（UTC）にかけて、BTCは85,476.1～85,604.8 USDTの範囲で小幅な値動きにとどまり、騰落率はわずか0.02%の上昇、変動幅も0.15%にとどまった。全体としては、安値圏で下げ止まり、安定化しつつある様子が見られた。過去24時間では、BTCは約86,695 USDTから約84,144 USDTまで下落し、下落率は約1.69%となったが、直近4時間ではすでに下げ止まりの兆候が見られている。 今回の下落の主な要因は、ドル高と米国債利回りの上昇がリスク資産に広範な圧力をかけたことにある。金や銀などの貴金属も同時に大幅下落し、ドル指数の上昇がドル建てBTCの魅力を直接的に低下させた。一方、中東の地政学的緊張が高まり、米国とイランの交渉が行き詰まる中、ホルムズ海峡での潜在的な衝突リスクが原油価格を101ドル付近まで押し上げた。市場のリスク回避姿勢が強まったことで、リスク資産への投資意欲はさらに圧迫された。 さらに、FRBが政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00%とした後、高金利環境が利回りを生まない資産の魅力を継続

ChainCatcherによると、Hyperliquidの創設者であるJeff Yan氏は、シンガポールで開催されたTOKEN2049において、HIP-3市場が7月のHyperliquidの取引高の約51％を占め、強いプロダクト・マーケット・フィットを示したと述べました。原油およびIPO前の無期限先物契約は、HIP-3の主要な用途となっています。Yan氏は、これまで制限されていた取引機会へのアクセス拡大は金融市場における大きな変化を意味し、Hyperliquidをさまざまな金融商品やアプリケーション向けのオープンプロトコルおよびインフラストラクチャ層として位置づけるものだと指摘しました。

Jin10によると、今週、Indian Oil Companyは11月積みとして、インドの複数の港向けに原油300万バレルを入札にかけた。Trafiguraはアブダビ産ムルバン原油100万バレルを、Brentの現物価格に対して1バレル当たり13～14ドルのプレミアムを上乗せした価格で販売した。Mercuriaはイラク産バスラ・ミディアム原油100万バレルを、Brentの現物価格に近い水準で販売した。シェブロンはアンゴラ産ンデンバ原油100万バレルを、Brentの現物価格に対して1バレル当たり18ドルのプレミアムを上乗せした価格で販売した。

報道によると、Black Hills Corp.は2026年9月30日、ワイオミング州シャイアンに建設される新たなデータセンターを支援するため、グーグルと電力供給契約を締結しました。同社は2027年から2029年にかけて18億ドルを投資し、シャイアン・プレーリー発電所に564 MWの新たな天然ガス発電設備を建設する予定です。この設備は、グーグルに最大590 MWの系統サービスを提供できるよう設計されています。電力供給は2027年後半に開始される予定です。Black Hillsは、この契約により2030年までに純利益が約1億5,000万ドル増加すると見込んでいます。

日本石油連盟（PAJ）によると、10月3日までの週の日本の商業用原油在庫は20万6,499キロリットル減少し、1,067万4,500キロリットルとなった。製油所の稼働率は前週の86.5％から84.2％に低下し、設計能力ベースの稼働率も77.9％から75.9％に低下した。

アナリストのEamonn Sheridan氏によると、10月7日にメキシコ湾で発生した暴風雨は、2日以内に2026年初の大西洋ハリケーンへ発達する見通しで、石油・ガス関連施設に混乱をもたらす可能性がある。影響を受ける海域は米国の原油生産量の約15％、天然ガス生産量の5％を占め、最大6カ所の製油所がリスクにさらされている。メキシコ湾岸の製油所は、米国の1日当たり1,800万バレルに上る精製能力のおよそ半分を担っているため、供給の混乱は重大な脅威となる。 一方、中東の緊張は一夜にして高まり、サウジアラビアが支援するイエメン勢力と、イランが支援するフーシ派武装勢力との紛争が激化する中、サウジアラビアの空港が2度にわたり攻撃を受けた。Sheridan氏は、暴風雨が大幅に弱まるか、中東の緊張が緩和されない限り、現在のリスクバランスは原油価格が100ドル前後で推移することを支持していると結論づけた。

10月7日に発表されたEIAの短期エネルギー見通しによると、同機関は2026年のWTI原油価格予測を、1バレル当たり84.65ドルから88.21ドルへ引き上げた。2027年については、予測を1バレル当たり69.74ドルから79.74ドルへ引き上げた。ブレント原油の予測も同様に上方修正され、2026年は1バレル当たり91.01ドルから96.32ドルへ、2027年は73.74ドルから83.74ドルへ引き上げられた。 米国の原油先物は0.54％上昇して1バレル当たり89.91ドルで取引を終え、一方、ブレント原油は0.76％上昇して1バレル当たり101.08ドルとなった。

2026年10月7日01:00から02:00（UTC）にかけて、BTCの15分間リターンは-0.11%となり、価格は85,412.5～85,543.8 USDTの範囲で推移しました。値幅は0.15%でした。市場の取引は低調で、センチメントは慎重な傾向にあります。 今回の値動きの主な要因は、流動性の低い環境下でのテクニカルな調整です。ローソク足データによると、この時間帯の出来高はわずか約132 BTCで、低水準にとどまっています。1時間足のMAは弱気に転じていますが、ADXはわずか11であり、短期的には弱含んでいるものの、下落モメンタムは限定的であることを示しています。過去24時間でBTCは約86,695ドルの高値から83,624ドルの安値まで下落し、下落率は約2.17%、現在値は83,742ドルです。 同時に、複数のマクロ要因が重なり、相乗的な影響を及ぼしています。原油価格は89ドルの重要なサポートを割り込み、リスク選好が抑制されています。金価格は4,165ドル付近まで上昇し、安全資産からの資金流出を促しています。市場はFRBの9月会合議事要旨の公表を待っており、様子見ムードが強まって

JPモルガン・チェースの会長ジェイミー・ダイモン氏は、ロンドンで開催されたJPモルガン・チェースのイベントで、世界的な債券売りのリスクについて警告した。国債利回りの上昇とAI投資が企業信用市場に圧力をかけ、借り換えコストを押し上げる可能性がある。Yahoo Financeによると、ダイモン氏は市場の要求が次第に高まり、最終的には企業債務や信用スプレッドに影響を及ぼすと述べた。同氏は、危機が発生する前に行動を起こすことの重要性を強調し、危機の最中に実施する対策は不快なものになると指摘した。 ダイモン氏、利回り上昇が企業の借り換えコストを押し上げると警告 ダイモン氏はロンドンのイベントで、国債利回りの上昇と人工知能ブームによる投資の増加が企業信用市場に波及する可能性があると述べた。これにより、企業が債務を増やしたり、返済のために借り換えを行ったりする際のコストが上昇する。「市場の要求が次第に高まる時点が訪れ、最終的には企業債務や信用スプレッドなどに影響を及ぼす」とダイモン氏は述べ、「通常はこのように進む」と付け加えた。 ジャンク債のスプレッド拡大で信用市場に緊張の兆候 信用市場では、金利上

市場の専門家は、世界的な債券売りは最悪期を越えた可能性があると予測している。Business Insiderが10月6日（現地時間）に報じた。アナリストは、原油供給懸念の緩和と、債券価格の過度な下落が安定化要因になると指摘している。各国で財政健全性への懸念とインフレ圧力が高まる中、世界の債券市場は打撃を受けており、米国10年物国債利回りは10月5日（現地時間）に5.35％まで急上昇した。フランスでも、政治的不安定化を背景に売り圧力が強まっている。 原油供給の改善が債券市場の安定化見通しを支援 原油価格の下落は、アナリストが債券市場の安定化を予想する主な要因となっている。投資家は、原油価格の上昇がインフレを助長する可能性を懸念して債券を売っていたが、最近の中東の原油供給は予想を上回る回復を見せている。9月最終週の原油輸出は戦前の水準を上回り、G7は戦略備蓄分とディーゼルを合わせ、合計1億バレルを放出することで合意した。 Apollo Global Managementのチーフエコノミスト、Torsten Slok氏は、原油をめぐる見通しが改善する中、金利は来月ピークを迎える可能性があると

Business Insiderによると、10月6日、市場の専門家はグローバルな債券売りの最悪期は過ぎた可能性があると指摘した。米国10年物国債利回りは最近5.35%に達したが、アナリストらは、原油供給への懸念が和らぎ、売られ過ぎた債券価格が債券市場を安定させる可能性があると述べた。Apollo Global Managementのチーフエコノミスト、Torsten Slok氏は、原油の見通しが改善すれば、金利は来月ピークに達する可能性があると示唆した。一方、BCA Researchはテクニカル面で買われ過ぎの状況を確認しており、年末までに戦術的なラリーが起こる可能性を示した。

Jin10 Futuresによると、10月7日北京時間9時30分時点で、NYMEX金先物は0.19％下落し、銀先物は0.16％下落、銅先物は0.17％上昇した。

金十先物によると、10月7日、北京時間09:30時点で、WTI原油先物は1.05%上昇し、米国天然ガス先物は0.64%上昇した。

英国海事貿易運用局によると、イランは10月7日時点で、ホルムズ海峡を航行する石油タンカーに対して9件の攻撃を実施しており、石油輸送量が戦前の水準に近づく中、重要なエネルギー輸送回廊への攻撃を激化させている。この9件の事件は、同局が9月にホルムズ海峡およびペルシャ湾地域で報告した攻撃件数の半分に相当する。9月の集計は、月末の2日間に4件の攻撃が加わったことで増加した。海事当局者や海運会社の幹部は、最近の緊張激化によって同航路を通過する輸送量が減少するかどうかは、依然として不明だと述べた。

ブリッジウォーター・アソシエーツの創業者で、世界最大級のヘッジファンドの一つを率いるレイ・ダリオ氏は、6日（現地時間）に開催されたグリニッジ経済フォーラムで、今後2年以内に世界的な債務危機が起こる可能性があると警告した。コネチカット州からビデオインタビューで参加したダリオ氏は、「世界の債券市場で供給と需要のバランスが崩れつつある」と述べ、「今後2年以内に、どこかで危機につながる」と指摘した。この警告の背景には、債券市場の環境悪化がある。政府や大手テクノロジー企業による債券発行が増加する一方、中国や日本などの主要な機関投資家からの需要が減少し、債券市場で需給の不均衡が生じている。 ダリオ氏は現在の状況について、「明らかに危険な時期」だと評価した。同氏はこれまでも米国の財政状況について警告しており、政府の利息負担の増加によって、政府支出に占める債務返済費の割合が高まっていると説明している。また、地政学的緊張が米国債に対する海外需要を圧迫する可能性があるとも述べた。 ダリオ氏、債券市場の需給不均衡を警告 Business Insiderによると、6日（現地時間）、ダリオ氏はグリニッジ経済フォ

米国農務省（USDA）の海外農業局（FAS）によると、今月から始まる2026～27年のインドの砂糖収穫期における生産量は2,950万トンと見込まれており、USDAの従来予測である3,360万トンから減少しました。FASは、主要なサトウキビ生産地域で生育の重要な時期に降雨が不足したことや、長期的な干ばつ、1ヘクタール当たりの収量（単収）の低下を、この下方修正の要因として挙げています。期末在庫は400万トンまで減少すると予測されており、従来予測の650万トンを下回ります。

BlockBeatsによると、10月7日、イランが重要なエネルギー輸送路であるホルムズ海峡を航行する船舶への攻撃を強める中、タンカー船長の収入は月額最大10万ドルに加え、1回の通過につき5万ドルに達している。通常の乗組員の賃金は平常時の4～6倍に上昇し、関係者は危険を承知で乗船する船員を「ほとんど傭兵」と表現している。 海運コストは劇的に急騰している。今週の通航コストは1日当たり約130万ドルに達したが、以前は2万～5万ドルだった。戦争リスク保険料は1契約につき最高2,000万ドルに達し、フジャイラの燃料費は前年同期比で67％上昇した。Vanguardは、9月20日以降に14件の攻撃があり、過去1週間で4隻の船舶が被害を受けたと報告している。国際的なデータによると、2月下旬以降、93隻の船舶が攻撃を受け、24人の船員が死亡している。海峡を通過する石油の輸送量は、紛争前の水準をなお約3分の1下回っている。

原油価格は狭い範囲で推移した。イランによる船舶への攻撃が増加する一方、ホルムズ海峡を通る原油輸送が回復したためだ。Bloombergによると、10月6日、前営業日の急激な変動を受け、WTIは1バレル＝90ドルを下回って取引され、Brentは前日、1バレル＝101ドル近辺で取引を終えた。UK Maritime Trade Operationsによると、今月に入って同海峡では少なくとも9件の船舶への攻撃が記録されており、これは先月、ホルムズ海峡とペルシャ湾で報告された攻撃件数全体のおよそ半分に相当する。こうした動きは、Shellの最高経営責任者（CEO）であるWael Sawan氏を含む大手石油会社の幹部が、世界の原油在庫が減少する中、供給ショックを吸収する業界の能力が低下していると警告している時期に起きている。 WTIは90ドルを下回り、Brentは101ドル近辺を維持 WTIは10月6日、前営業日の急激な変動を受け、1バレル＝90ドルを下回って取引された。Brentは前日、1バレル＝101ドル近辺で取引を終えた。米国とイランの戦争によって中東のエネルギー供給網が混乱し、原油価格は年初か

Guru Clubによると、WTI原油は10月7日、日中に0.63%上昇し、1バレル当たり90ドルを上回った。