コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

WTI 11月原油先物は本日、0.19ドル高の1バレル当たり92.60ドルで取引を終え、0.20％超上昇した。NYMEXの10月天然ガス先物は、100万英国熱量単位当たり3ドルで清算された。NYMEXの10月ガソリン先物は1ガロン当たり3.3377ドルで取引を終え、10月暖房油先物は1ガロン当たり4.7553ドルで取引を終えた。

上海先物取引所によると、原油先物の2026年12月限は9月28日の夜間取引で3.06％下落し、1バレル当たり711.60中国元で取引を終えた。上海の金先物と銀先物も下落し、終値はそれぞれ1.57％安、1.63％安となった。

アリアンツのチーフエコノミスト、エル・エリアン氏によると、月曜日（9月28日）、米国とイランの紛争が解決し、原油価格が下落したとしても、10年物米国債利回りは5％近辺にとどまる可能性が高い。エル・エリアン氏は、根本的な原因はエネルギー価格だけではなく、債券市場における供給と需要の構造的な不均衡にあると強調した。10年物米国債利回りは月曜日に3ベーシスポイント上昇して5.209％となり、2007年以来19年ぶりの高水準を記録した。一方、米国産原油は1バレル当たり94.96ドルで取引された。エル・エリアン氏は、「債券市場の深刻な構造的不均衡により、4％、4.5％、あるいは4.25％の水準に戻ることはない」と述べた。

ロイターによると、ホワイトハウスは、最近1ガロン当たり6ドルを超えて急騰している米国のディーゼル価格を引き下げるため、通常は連邦燃料税の大部分が免除される燃料である赤色染料入りディーゼルの利用拡大策を検討している。この提案により、より多くの消費者が赤色染料入りディーゼルを利用できるようになる可能性がある。現在、赤色染料入りディーゼルには、通常の道路用ディーゼルと同じく1ガロン当たり0.244ドルの連邦燃料税が設定されているが、農業用および道路外用途では大部分が免税となっている。政府は、規制を緩和すれば農家やトラック運転手、企業の燃料費を削減できるかどうかを検討している。しかし、一部の業界アナリストは、赤色染料入りディーゼルの供給を拡大しても、供給量が増えたり価格に大きな影響を与えたりすることなく、税負担の軽減にとどまる可能性があると指摘している。米国のディーゼル価格は1ガロン当たり6ドルを超えて上昇しており、農業・運輸部門へのコスト圧力が強まっている。

Jin10によると、9月28日、プーチン大統領は、天然ガス取引におけるルーブル決済義務を2026年10月1日から2027年4月1日まで延長する政令に署名した。この義務に基づき、外国の買い手は支払いを完了するため、ロシア国内の供給業者の銀行口座にルーブルを入金しなければならない。

今月初めに送られた書簡によると、ザンビアの国営鉱山会社Zccm-IHは、UAEを拠点とするInternational Resources Holding（IRH）がMopani Copper Minesの複合施設に関する契約に違反したとして非難した。IRHの子会社Delta Mining宛ての書簡では、契約上の義務が履行されていないことや、業績が期待を大幅に下回っていることなど、財務面および事業運営上の問題が指摘された。両社は合弁事業を通じてMopani Copper Minesを共同保有しており、Delta Miningは51％の持分を保有している。IRHは2024年初めに同複合施設の経営権を取得した。

Publicは、イベントコントラクトの確率を監視し、コントラクトを取引するとともに、そのデータを使って顧客のポートフォリオの別の部分でアクションを起こすAIエージェントを備えた予測市場取引を開始した。イベントコントラクトの執行は、商品先物取引委員会（CFTC）の規制を受ける指定コントラクト市場であるKalshiを通じて提供される。この統合により、予測市場は、Publicで利用できる株式、債券、オプション、その他の商品と同じワークフローに組み込まれる。今回のサービス開始は、販売チャネルをめぐる競争に続くものだ。この競争により、Kalshiは週間の非スポーツ取引高100億ドルのうち96億ドルを獲得しており、証券会社を通じたアクセスが成長の中心的な源泉となっている。 PublicのAIエージェントが確率を監視し、複数の資産にまたがる取引を執行 Publicの利用者は、変化する確率に連動した指示を作成できる。同社が挙げる例には、規制当局の承認確率が一定の基準を超えたときに株式を購入すること、利下げ予想が急激に変化したときにアラートを送信すること、市場が織り込む業績未達確率が設定した水準を上回っ

FRBのクック理事によると、米国のインフレ率は今後数か月、人工知能産業の拡大や中東の地政学的緊張により、上昇圧力にさらされる可能性がある。

2026年9月28日17:00〜17:15 UTCの間、BTCは短期的に小幅反発し、15分間のリターンは最大+0.62%に達した。価格は83,559.5〜84,243.2 USDTの範囲で推移し、変動幅は0.82%となった。価格は回復したものの、全体としては依然として過去24時間の安値圏にあり、値動きも限定的で、市場心理は比較的抑制されている。 今回、BTCの上昇モメンタムが限定された主な要因は、マクロ面での流動性引き締め観測だった。米連邦準備制度理事会（FRB）は25ベーシスポイントの利上げを発表し、政策金利を3.75〜4.00%のレンジに引き上げた。同時に、10年物米国債利回りは5.2%を突破し、高金利環境が引き続きリスク資産のバリュエーションを圧迫している。さらに、米国とイランの対立激化が地政学的懸念を引き起こし、ホルムズ海峡の航行が妨げられたことで原油価格が上昇し、ブレント原油は約107ドルに達した。これによりインフレの粘着性に対する懸念が強まり、高金利環境が長期化するとの市場判断が一段と強まった。 一方、商品市場の激しい変動がマクロ面の圧力をさらに増幅させている。金価格は1日

サウジアラビアのメディア「Alhadath」によると、イランは米国による制裁緩和と引き換えに、ウラン濃縮を停止することで合意した。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は5分間で1バレル当たり1.81ドル下落し、91.33ドルとなった。同じ期間にブレント原油も1バレル当たり1.58ドル下落し、96.48ドルとなった。

WTI原油とブレント原油は本日の日中取引でそれぞれ1％下落し、WTIは1バレル当たり96.32ドル、ブレントは1バレル当たり90.40ドルで取引されています。

ブルームバーグによると、事情に詳しい関係者は、BPがブラジルのバイオ燃料事業の売却を検討していると述べた。

Avenueのチーフストラテジスト、William Castro Alves氏によると、9月28日時点で新興市場債券は、3月のイラン紛争以来で最悪の月となった。米10年国債利回りは5.20%を超えて急上昇し、約20年ぶりの高水準を記録する一方、ホルムズ海峡をめぐる不確実性が続く中、原油価格は1バレル当たり110ドル近くまで上昇した。 Alves氏は、新興市場資産への圧力について、米国の借入コストの上昇が利回り全般を押し上げ、さらに原油価格の上昇とインフレ懸念の再燃が重なったためだと説明した。

TotalEnergiesの投資家向けプレゼンテーションによると、同社はノルマンディー製油所の定期メンテナンスを2027年まで延期することを決定し、数日以内に作業を開始するという従来の計画を撤回した。TotalEnergiesの川下・精製・化学部門責任者であるVincent Stocquart氏は月曜日、日量24万バレルの同製油所について、2026年もさらに3カ月間操業を継続すると発表した。

予算文書によると、ロシアは2027年から2029年にかけて、マイニング企業および金属企業に課される超過利潤税から年間2,000億ルーブルを徴収する見込みです。

2026年9月28日16:15～16:30（UTC）にかけて、BTCは短期的に0.71%上昇し、価格は83,370.4～84,186.4 USDTの範囲で推移した。値幅は0.98%となった。価格は小幅に反発したものの、24時間ベースでは全体として約0.80%下落し、82,571～84,999ドルの範囲で推移しており、市場の変動は比較的抑制されている。 今回の急変動の主な要因は、マクロ流動性の引き締め観測である。米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、誘導目標を3.75～4.00%とすることを発表した。同時に、10年物米国債利回りが5.2%を突破し、ドル高がリスク資産を明確に圧迫した。BTCは急落こそ見せなかったものの、マクロ環境が逆風となる中、上昇モメンタムは明らかに制限されている。 さらに、複数の地政学的リスクが重なり、市場の圧力を一段と強めている。米国とイランの対立が激化する中、トランプ氏はイランを攻撃する可能性を示唆した。ホルムズ海峡での海運停滞により原油価格は上昇し、ブレント原油は約107ドルに達してインフレ期待をさらに押し上げた。同日、金価格は

金先物は9月28日（米東部時間）、原油価格の急騰によりインフレ懸念が強まる中、3％超下落し、8月26日以来の安値を付けた。東部時間午前10時07分、COMEX取引所の12月限金先物（GCZ6）は、前日の清算値4,321.20ドルから143.30ドル（3.32％）安のトロイオンス当たり4,177.90ドルで取引された。この下落は、週末にドナルド・トランプ米大統領がイランの提案した7日間の停戦を拒否したことを受けたもので、ホルムズ海峡の再開に対する期待が後退し、11月限のウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は1バレル当たり94ドル台まで約2％上昇した。 トランプ大統領、イランの停戦提案を拒否し、原油価格が急騰 ドナルド・トランプ米大統領は週末、イランが提示した7日間の停戦案を拒否したと述べた。ホルムズ海峡の再開に対する期待が薄れる中、11月限のWTI原油は1バレル当たり94ドル近辺で取引され、前営業日比で約2％上昇した。日中の上昇率は一時4％を超えた。 アナリスト、原油急騰とFRBの金融引き締めリスクの関連を指摘 American Gold Exchangeの市場アナリス

Guru Clubによると、9月29日、WTI原油先物は0.08％下落して1バレル当たり92.338ドルとなり、ブレント原油先物は0.07％下落して1バレル当たり97.375ドルとなった。

Gateのデータによると、前回の取引セッションでブレント原油（XBRUSD）は1バレル当たり101.97ドルまで下落し、前日終値から0.4％安となった。

ドイツ銀行によると、買い手が減少する在庫をめぐって競争しているため、銅価格は今後6か月以内に50％以上上昇し、1トン当たり22,050ドルに達する可能性が高い。この予測は、今年に入って銅価格が大幅に上昇しているさなかに発表されたもので、その背景には、米国が精製銅に関税を導入する可能性への期待がある。これにより大量の銅が米国市場へ振り向けられ、他地域での供給不足が深刻化している。ドイツ銀行の金属リサーチ責任者であるダニエル・ガーリ氏は、銅市場では前例のない金属争奪戦が繰り広げられており、各市場が自らの管轄区域内に供給をとどめようと競い合っていると述べた。