世界のTradFiとマクロ経済

NVIDIAは8月26日に注目を集める四半期決算を発表するが、利益が好調であっても、同社株に大きな追い風をもたらせないリスクに直面している。Yahoo Financeのデータによると、過去8四半期のうち6四半期で、決算発表後にNVDA株は下落した。UBSのアナリスト、Tim Arcuriはレポートで、ストーリーよりも数字が重要だと述べ、決算後には投資家がFY2027の1株当たり利益が15ドルを超えるとの見方に、より自信を持つようになると予想している。 NVIDIAは過去8四半期のうち6四半期で決算後に株価が下落 Yahoo Finance AlphaSpaceの分析によると、NVIDIA株は過去8四半期のうち6四半期で、決算発表後に下落しており、直近では4四半期連続で下落している。このパターンは、市場の重要な現象を浮き彫りにしている。市場はNVIDIAの好調な決算への期待をすでに十分に織り込んでいるため、実際の決算が好調であっても、大幅な株価上昇につながりにくいのだ。 NVIDIA株が過去1か月間にS&P 500種指数を5ポイント上回ったことは、ウォール街が決算前に非常に楽観的な見方を

Yahoo Financeによると8月25日、Teslaは9月3日、テキサス州オースティンで自動運転ロボタクシー「Cybercab」の量産モデルを発表する。今回の発表イベントは、大規模な成長に向けて自動運転技術の中核能力を強化するTeslaの計画の一環だ。Tesla株は8月24日の取引を348.95ドルで終え、Cybercabの発表にもかかわらず、前日比3.83％下落した。Cybercabは、ハンドルやブレーキペダルを備えず、自動運転専用に設計されており、TeslaのFull Self-Driving（FSD）ソフトウェアで動作する。今回の発表は、ラスベガスが位置するクラーク郡でTesla、Alphabet傘下のWaymo、Uberが商用ロボタクシーを運行することを認めるネバダ州運輸当局の先週の全会一致の承認に続くものだ。 このロボタクシーは、Teslaが昨年オースティンでModel Yを改造して導入したサービスの一部だ。Tesla株は、同社がロボタクシー車両を自動運転の配車ネットワークに転換し、ソフトウェアを通じて個人オーナーに高い利益率でFSDサブスクリプションを販売できるという前

Yonhap Infomaxによると、8月25日、海外投資家は韓国の3年物国債先物と金利スワップ（IRS）を大幅に買い越した。3年物国債先物は1万3,423枚の純買い越しとなり、1年物IRS金利は3.50ベーシスポイント低下した。これは、8月27日に予定されている韓国銀行金融通貨委員会を前にした動きだ。市場参加者は、ウォン安や株式市場のボラティリティ、利上げの副作用に関するクォン・ミンス副総裁の最近の発言を踏まえ、今回の動きを金利据え置きへの賭けと受け止めた。国内投資家は、中央銀行が金利を据え置くのか引き上げるのかをめぐるシグナルが交錯する中、同行の決定を待って慎重な姿勢を維持した。

Yahoo Financeによると、Teslaは9月3日にテキサス州オースティンで、自動運転「Cybercab」ロボタクシーの量産プロトタイプを公開する予定です。この車両は自動運転専用に設計されており、ステアリングホイールやブレーキペダルは搭載されていません。 この発表は、ネバダ州の規制当局が先週、クラーク郡での商用ロボタクシー運行を全会一致で承認したことを受けたものです。Teslaは5,000台の自動運転車を運行する認可を受け、これは最大の割り当てとなりました。一方、Alphabet傘下のWaymoには最大1,000台、Mobileyeと提携するUberには追加で1,000台の運行が認められました。AmazonのZooxには100台が承認されました。今後12カ月以内に、最大8,000台の自動運転車が配備される可能性があります。

ハンミ製薬の株価は、前日にジェネンテックとの3兆ウォン規模の肥満治療薬ライセンス契約を発表したにもかかわらず、25日朝に10％下落した。株価は午前9時41分時点で、前日終値から5万4,000ウォン安い48万6,000ウォンで取引された。下落に先立ち、株価は発表前の3取引日で39％急騰しており、アナリストは、正式発表前にライセンス契約への期待が株価に織り込まれていたため、利益確定売りが出たと分析している。 ハンミ製薬、肥満治療薬候補についてジェネンテックと23億ドルのライセンス契約を締結 ハンミ製薬は24日、ロシュ傘下のジェネンテックと、肥満治療薬候補HM17321（UCN2アナログ）に関する技術ライセンス契約を締結したと発表した。この契約により、ジェネンテックは韓国を除く全世界でHM17321を開発、製造、商業化する独占的権利を取得した。ハンミ製薬はジェネンテックから、1億9,000万ドル（約2,622億ウォン）の契約一時金を受け取る。契約総額は、臨床開発、規制当局の承認、商業化に関連する将来のマイルストーンを含め、最大23億ドル（約3兆1,720億ウォン）に達する。ハンミ製薬は、製品

米国東部時間8月24日、光通信セクターは一斉売りに見舞われた。Gate 股票行情数据によると、Applied Optoelectronics（AAOI）は寄り付きから大幅に下落し、取引時間中の安値は102.10ドル、最終的に107.63ドルで引け、1日の下落率は13.77%に達し、時価総額は91億ドルまで減少した。時間外取引でも106.95ドルまで続落し、下落率は0.63%となった。セクター全体への波及も顕著で、Roundhill 光モジュール ETF（LYTE）は7.3%、Coherent（COHR）は8.4%、Lumentum Holdings（LITE）は7.5%、Corning（GLW）も4.4%下落した。今回の暴落の直接的な引き金は、8月21日の取引終了後に発表された最大6億ドルの時価発行計画にある。しかし本当に問うべきなのは、第2四半期の売上高が前年同期比86%増加し、顧客需要が生産能力を20%から40%上回っている会社で、なぜ通常の資金調達がこれほど激しい市場反応を引き起こしたのかという点だ。その答えは、ATM発行による構造的な上値抑制、業績見通しの限界的な変化、そして1

The Kobeissi Letterによると、ヘッジファンドは先週、米国株から過去最大規模の週間純流出を記録しました。これは2025年4月の「解放の日」週間以来の最大水準で、3週連続で続いていた純流入に終止符を打ちました。個別株は売却総額の約53％を占め、11セクター中9セクターで純売却となりました。売却は主に情報技術、資本財、公益事業、ヘルスケア、素材に集中しました。指数先物やETFなどのマクロ商品は、売却総額の約47％を占めました。ヘッジファンドは米国上場ETFのショートポジションも小幅に積み増し、6週連続で続いていたショートカバーが途切れました。これは、米国株に対するロングエクスポージャーが大幅に縮小したことを示しています。

Morgan Stanleyは、最高投資責任者（CIO）のMike Wilson氏が24日（現地時間）に公表した報告書で、現在の経済サイクルは第二次世界大戦直後の時期に類似していると分析した。Wilson氏は、名目GDP成長率が高く、インフレ率が一貫して2％を上回っていることを背景に、経済は当時と同様の局面に入っていると説明した。このような環境では、インフレ率の変動に伴って経済のボラティリティが高まり、金融政策も経済状況の変化により迅速に対応するようになる。 Morgan Stanley、経済のボラティリティを生む要因を特定 Wilson氏は、現在の経済環境は、名目GDP成長率が高く、インフレ率が一貫して2％を上回っていた第二次世界大戦後の時期に似ていると述べた。当時は、このような状況を背景に経済サイクルが推移していたという。この構図では、インフレ率の変動に伴って経済のボラティリティが高まり、金融政策も経済状況の変化により迅速に対応するようになると説明した。 米国債利回りの下降トレンド反転を確認 Wilson氏は、米国債利回りの下降トレンドが反転したことが明確になり、すべての資本市場に

8月24日、Morgan StanleyのCIOであるMike Wilson氏は、現在の景気サイクルは第二次世界大戦後の時代と類似しており、名目GDP成長率が高く、インフレ率が一貫して2％を上回っていることが特徴だと述べた。Wilson氏は、米国債利回りのトレンドは反転しており、債券が一時的に堅調となる局面があっても、長期金利は上昇基調を維持すると予想している。同氏は、この環境によって市場の力学が変化し、インフレが景気循環株や、景気後退を織り込んだバリュエーションの企業に恩恵をもたらす可能性があると指摘した。Wilson氏は、米国の大型株およびAIを導入する企業へのエクスポージャーを高めることを推奨した。

韓国の金融投資業界によると、暗号資産取引所Upbitを運営するDunamuは、米国のNasdaq市場での新規株式公開（IPO）に向けた準備を進めていると報じられています。8月25日、Dunamuは韓国の大手会計事務所EY Han Youngに対し、米国会計基準（US GAAP）と韓国の会計基準の違いについて相談しました。Dunamuは「まだ何も決定していない」と述べていますが、この動きは同社がNasdaqへの上場を検討していることを示唆しています。

RUM Groupは、名称非公表の米国クラウド顧客と、約137億ドル規模の6年間のGPUサービス契約を締結した。CEOのChris Pavlovski氏は、この契約により同社のQuake AI部門がCoreWeave、Nebiusなどのネオクラウド事業者と競争できる立場になると述べた。契約は、RUM Groupがジョージア州に計画しているデータセンターでのGPU容量および関連サービスを対象としており、総額は3つの区分に分けられる。最後の区分は、顧客による納入スケジュールの承認を条件とする。RUM Groupは今年初めにNorthern Dataの過半数株式を取得した後、AIインフラへの野心を拡大しており、RUM株は火曜夜間取引で0.1%上昇した。 RUM Group、ワラントを組み込んだ137億ドルのGPU契約を確保 この契約により、Quake AIはジョージア州の施設で、Together AIおよびNvidiaのGPUを搭載したシステムに関わるGPU容量コミットメントへのアクセス権を得る。総額137億ドルは3つの区分に分けられ、最後の区分は顧客による納入スケジュールの承認を条件とする

Bloom Energy（NYSE: BE）の6月30日終了四半期の決算によると、2026年第2四半期の四半期売上高は初めて10億ドルを突破し、前年同期比165%増となった。経営陣は2026年通期の売上高見通しを39億～42億ドルへ引き上げた。成長の原動力は、Brookfield Asset Managementとの250億ドル規模の提携、および複数のテクノロジー大手との電力供給契約である。 Bloom Energy、2026年第2四半期決算のハイライト：売上高が初めて10億ドルを突破 Bloom Energyは固体酸化物形燃料電池システムを製造しており、電気化学プロセスを通じてさまざまな燃料源を現地で直接電力に変換し、重要インフラに電力を供給している。2026年第2四半期決算の主な定量指標は以下のとおりである： 四半期売上高：11億ドル（約11億ドル、$1.1B）、初めて10億ドルの大台を突破 前年同期比増加率：165% 2026年第2四半期の純利益率：18% 2026年通期売上高ガイダンス：39億～42億ドル（上方修正済み） 主な提携：Brookfield Asset Manage

SoSoValueのデータによると、Solana現物ETFは8月24日夜間に3,349万ドルの純流入を記録した。Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）が日次純流入額2,499万ドルで首位となり、累計純流入額は9億4,800万ドルに達した。Fidelity Solana Fund ETF（FSOL）は484万ドルで続き、累計純流入額は現在2億100万ドルとなっている。合計で、Solana現物ETFの運用資産残高は12140億1,400万ドルに達している。

Gate Newsによると、8月25日時点のGateの価格データでは、記事執筆時点でGF（GoldFinger）の価格は0.00742ドルとなり、過去24時間で46.11％上昇した。24時間の最高値は0.00798ドル、最安値は0.00477ドルで、取引高は2.38万ドルに達した。現在の時価総額は約1.3億ドル。 GFは、GoldFingerプロジェクトのネイティブ・ガバナンストークンです。GoldFingerは、ゴールド、銅、銀などの金属資産とWeb3エコシステムを結び付けることに注力するRWA（リアルワールドアセット）プロジェクトです。同プロジェクトは二重トークンモデルを採用しており、GFはエコシステム全体の中核的なガバナンス手段として機能し、ART（Aurum Reserve Token）は金資産に連動する資産担保型トークンとして機能します。GoldFingerは、一般の人々が貴金属投資に参加すると同時に、Web3エコシステムのガバナンスにも参加できる、透明性が高く参入障壁の低い手段を提供しています。 本情報は投資助言を目的とするものではありません。投資に際しては、市場変動リスク

韓国の国民年金公団（NPS）は、USD-KRW為替レートが年初来の安値となる1,370ウォン台まで下落したにもかかわらず、スポット外国為替市場で積極的なドル買いを開始していない。25日、事情に詳しい関係者によると、政策当局者と市場参加者の間では、少なくとも当面の間、NPSは積極的なドル買いを控えるとの見方が共有されている。ある関係者は、NPSが今年、スポット市場でドルを購入せずに通貨ヘッジを継続し、海外投資に必要な外貨は資金調達や外国為替スワップを通じて調達すると予想されていると述べた。前日、USD-KRWは日中安値1,376.50ウォンを付け、前年7月25日以来13か月ぶりの低水準となった。月末の法人税中間納付を控えたウォン需要、月末の交渉、海外投資家によるドル売りが重なる一方、NPSのドル買いによる下値支えが実現しなかったためだ。 NPS、スポット市場でドルを購入せず戦略的ヘッジを延長 NPSは戦略的な通貨ヘッジの運用期間を今年末まで延長し、市場環境に応じてヘッジ比率を柔軟に管理するとともに、通貨当局との外国為替スワップを活用している。同機関は、具体的なヘッジの執行規模や巻き戻しの

外国メディアが5月24日（現地時間）に政府声明を引用して報じたところによると、カナダ政府は5月25日（現地時間）、米国に対する報復関税を発表する。イノベーション相のFrançois-Philippe Champagne氏と外相のMélanie Joly氏を含む4人の閣僚が、カナダ時間の午前11時ごろ、米国の関税措置に対するカナダの公式対応を共同で発表する。今回の発表は、米国のドナルド・トランプ大統領がソーシャルメディアを通じて繰り返し関税をちらつかせ、カナダに「足並みをそろえる」よう要求したことを受けたものだ。トランプ氏はまた、来年からカナダ製の車両、部品、鉄鋼に50%の関税を課すと警告したほか、週末の交渉決裂を受け、約200億ドル相当のカナダ製輸入品に50%の関税を課すと警告した。 カナダ、報復計画で鉄鋼、乳製品、電子機器を標的に マーク・カーニー首相は以前、鉄鋼、乳製品、家電製品、農業機械、パルプ・紙製品、電子機器を報復対象として挙げていた。カーニー氏は、カナダは米国の関税に対して一対一で対応するだけでなく、国内の労働者や企業を守るため、対象を精密に絞った措置を講じることができると

聯合インフォマックスによると、ドル・ウォン相場は8月25日、1ドル＝1,370ウォンまで下落し、2025年7月以来、13カ月ぶりの安値を記録した。取引時間中には一時、1ドル＝1,376.50ウォンまで下落した。市場関係者は、韓国の国民年金公団（NPS）が現物市場でドル購入を積極的に再開しないとの見方が広がったことを受け、下落が急速に進んだと指摘した。業界筋によると、NPSは年末まで通貨ヘッジを継続する一方、海外投資向けの外貨調達については、ドルを直接購入するのではなく、代替的な経路を通じて行う計画だという。

CNBCの司会者ジム・クレイマー氏によると、8月24日（月）、AIデータセンターの拡張は、規制面・政治面で強まる逆風に直面している。ペンシルベニア州とテキサス州は、開発業者にインフラコストの負担を義務付けるほか、より厳格な環境基準を含む、厳しい要件を導入した。クレイマー氏は、「世代を超えて続く可能性のある投資テーマ」が現在、前例のない課題に直面していると述べた。財務基盤が強く、より高いコンプライアンスコストを吸収できるAmazon、Alphabet、Microsoft、Metaといったハイパースケールクラウド企業が勝者として台頭する一方、小規模な開発業者は締め出される可能性が高いという。月曜日、データセンター拡張に関連する半導体株は大幅に下落した。Micronは5.8％安、Sandiskは6.5％安、Western Digitalは5.2％安、Seagateは6.5％安となり、データセンター建設のペース鈍化に対する投資家の懸念を反映した。

米国のドナルド・トランプ大統領は、1月1日付でカナダ製の自動車、トラック、自動車部品、鉄鋼に50%の関税を課すと脅し、両国間の貿易対立を激化させた。トランプ政権はすでに、8月22日（現地時間）から約200億ドル相当のカナダからの輸入品に50%の関税を課しており、乳製品、アルコール飲料、ホッケー用品、機械、繊維製品、セメント、家具を対象としている。これに対し、カナダのマーク・カーニー首相は、9月8日から米国産の鉄鋼、乳製品、家電製品、農業機械、パルプに同規模の報復関税を課すと発表した。専門家は、米国経済がカナダの約12倍の規模であるにもかかわらず、両国のサプライチェーンは深く統合されているため、関税措置によって米国も大きな経済的損害を受けると警告している。ノーベル賞受賞者のポール・クルーグマン氏は、米国がカナダの輸出総額の約4分の3を購入しているため、カナダは不利な立場から貿易戦争を始めることになる一方、米国はカナダ産の重質原油、木材、水力発電に依存しており、関税は米国経済にも大きな打撃を与え得ると指摘した。 GMとFord、カナダでのピックアップトラック生産が関税の影響にさらされる 自

The Factによると、NVIDIAの株価は8月24日（現地時間）に2.91％下落し、208.48ドルとなった。これで7営業日連続の下落となり、2022年9月以来最長の連続下落となった。同社は8月26日に2027年度第2四半期の決算を発表し、8月27日午前6時（KST）から決算説明会を開催する。主な注目点は、Vera Rubin GPUの出荷ペースとHBM4の需要見通しで、いずれもSamsung ElectronicsとSKハイニックスのHBM売上高見通しを左右する重要な要素となる。現在、SKハイニックスは58％のシェアでHBM市場をリードしており、Samsung Electronicsは21％を占めている。