世界のTradFiとマクロ経済

Shinhan Securitiesの研究員キム・ヒョジン氏は1日、SamproTVで、9月に先回りして金利を引き上げれば、市場の不確実性を低下させられると述べた。中東で敵対行為が再燃し、原油価格が1バレル＝90ドルに達したことで、米国10年国債利回りは4.8％を超え、米国経済の第3四半期におけるテイラー・ルールに基づく適正金利5.1％に近づいた。キム氏は、5.1％の水準を超えれば企業収益を全面的に見直す必要が生じると説明した。また、米財務省がロング債の購入発表などを通じて介入のシグナルを示しているにもかかわらず、債券市場は既存の公式に従って動いており、明確な金利低下を実現するのは難しいと指摘した。 テイラー・ルールのしきい値が企業収益見直しのトリガーを示唆 キム・ヒョジン氏は、テイラー・ルールの公式が適正金利を5.1％と算出しており、この水準を超えれば企業収益を全面的に見直す必要が生じる重大な分岐点になり得ると述べた。研究員は、米財務省がロング債の購入などの発表を通じて、金利の急上昇を放置しない姿勢を示している一方、債券市場は既存の公式に従って動いており、明確な金利低下を生み出すのは

キム・ヒョジン氏によると、9月1日にYouTube番組「SamProTV」に出演したShin Young Securitiesのアナリストは、中東情勢の緊迫化と原油価格が1バレル当たり90ドル近くまで上昇したことを背景に、米国10年国債利回りが4.8％を超え、5％水準に近づいていると述べた。経済の産出量に対する適正な利率を算出するテイラー・ルールによれば、2026年第3四半期における米国経済の適正金利は5.1％であり、企業収益に対する見方が広範に見直される転換点となる可能性がある。市場アナリストは、2022～2023年に起きたような、利上げの遅れに続くアグレッシブな利上げは、段階的で予測可能な利上げよりも株式市場に大きなリスクをもたらすと懸念している。一部のエコノミストは、9月により早く利上げを実施すれば、株式投資家の不確実性を軽減できる可能性があると指摘している。

英国10年国債の利回りは本日4ベーシスポイント上昇し、5.268%に達しました。これは2008年6月以来の最高水準です。

IFXによると、ロシアは2026年12月31日まで、穀物の輸出関税の適用を一時停止しました。この措置は、小麦、大麦、トウモロコシ、その他の穀物製品の輸出に影響を及ぼします。

Guru Clubによると、本日（9月2日）、WTI原油先物は0.01%下落して1バレル当たり90.215ドルとなった一方、Brent原油先物は0.31%上昇して1バレル当たり94.939ドルとなった。

ロイターによると、韓国の為替安定基金は、SKハイニックスのADR上場に伴って韓国に送金された約200億ドルを買い入れた。これにより、同基金の米ドル保有高は増加した。

韓国規制合理化委員会のパク・ヨンジン副委員長は2日、市場の安定と投資家保護を確保しながら、T+1決済への移行を加速するよう関係機関に求めた。パク副委員長は、ソウル・汝矣島の韓国金融投資協会ブルズホールで開催された証券市場の決済サイクル短縮に関するフォーラムでこの発言を行い、当局間でT+1決済を目指す方向で合意しているのであれば、制度変更の時期を前倒しするため、より積極的に動くべきだと述べた。この呼びかけは、流動性と効率性を高めるために世界の資本市場がT+1決済への移行を進める中で行われたもので、パク副委員長は、個人投資家の機会費用を減らすため、韓国の資本市場もこのグローバルスタンダードに合わせなければならないと強調した。韓国金融投資協会のファン・ソンヨプ会長は、移行の必要性を認めつつも、運用上のリスクに対する業界の懸念を指摘し、決済サイクルを1日短縮するには、取引、清算、決済プロセス、ITシステム全体にわたる大規模な変更が必要となるため、業界と関係機関による綿密な準備が求められると述べた。 パク・ヨンジン氏、T+1導入の加速を要請 パク・ヨンジン副委員長は祝辞で、決済サイクルの短縮は容

Ecopro BMは2日、増資に関する有価証券届出書の効力が発生し、発行価格が12万1,200ウォンから8万9,500ウォンに引き下げられたと発表した。同社は990万9,000株を発行し、資金調達総額は当初計画の1兆2,000億ウォンから8,861億ウォンに減少する。価格の引き下げは、金融監督院から訂正要求を受けたEcopro BMが有価証券届出書を修正している間に、同社の株価が下落したことを受けて実施された。今回の増資は、株式募集を通じた資金調達を目指す韓国上場企業に適用される標準的な規制手続きに従って実施される。 開示された第1次発行価格は最終価格ではない。Ecopro BMは第2次発行価格の算定を完了した後、10月13日に確定発行価格を発表する。 Ecopro BM、募集日程と払込期日を発表 従業員持株会および既存株主を対象とする募集は10月15日に開始される。一般公募は10月20日に開始され、払込期日は10月23日となる。 Ecopro BM、インドネシアおよびハンガリーのプロジェクトに資金を配分 Ecopro BMは、インドネシアのインターナショナル・グリーン・インダストリア

Jin10によると、上海金は9月2日（水）午後、1グラム当たり935.4元で取引を終え、国際現物価格の1グラム当たり934.33元を1.07元上回った。

SHFEによると、9月2日、主要な先物契約の在庫は日次ベースでまちまちの動きとなった。アルミニウム在庫は4,184トン減少し、234,189トンとなった。一方、亜鉛在庫は2,815トン減少し、95,744トンとなった。銀在庫は15,170キログラム増加し、1,422,622キログラムとなった。その他の主な変動として、銅在庫は249トン減少して29,517トン、ニッケル在庫は161トン減少して99,935トンとなった。アルミニウムの倉庫在庫は5,699トン増加して249,582トンとなった一方、スズ、鉛、金、国際銅の在庫は比較的安定しており、または小幅な調整にとどまった。

聯合インフォマックスによると、韓国金融投資協会は9月2日、証券決済サイクルをT+2からT+1へ短縮することについて議論するフォーラムを開催した。同協会の黄成燁会長は、システムリスクや決済不履行への懸念を挙げ、改革のスピードよりも市場の信頼が重要だと強調した。規制合理化委員会の朴容鎮副委員長は、安定性を確保しつつ導入を急ぐよう求め、この移行は韓国の資本市場の競争力を高めるグローバルスタンダードだと述べた。

サムスン電子とSKハイニックスは8月に下落した一方、韓国のKOSPI指数は3.40%上昇し、両半導体大手と市場全体の伝統的な相関関係が崩れた。サムスン電子は同月中に0.95%下落して260,000ウォンとなり、SKハイニックスは2.56%下落して1,674,000ウォンとなったが、KOSPIは6595.45から6820.02へ上昇した。この乖離は、半導体株から建設、化学、機械などのAIインフラ関連セクターへ資金が移動した、ローテーション取引のパターンを反映している。 サムスン電子とSKハイニックス、8月に下落を記録 韓国取引所のデータによると、SKハイニックスは8月、1,718,000ウォン（7月31日のKRX終値）から1,674,000ウォンへ下落し、2.56%の下落となった。サムスン電子は262,500ウォン（7月31日の終値）から260,000ウォンへ下落し、下落率は0.95%だった。この2銘柄はKOSPIの時価総額の48%を占める。 KOSPI 200メガキャップ除外指数は9.05%上昇 サムスン電子とSKハイニックスを除外したKOSPI 200メガキャップ除外指数は、同期間に

9月2日の会社発表によると、EcoPro BMは証券届出書の効力発生を確認し、1株当たりの発行価格を当初予定していた121,200韓国ウォン（KRW）から89,500韓国ウォン（KRW）に引き下げた。この下方修正は、金融監督院との規制関連手続きの間に同社の株価が下落したことを受けたものだ。 この変更により、調達総額は当初予定していた1.2兆韓国ウォン（KRW）から約8,861億韓国ウォン（KRW）に減少し、991万株が発行される予定となった。同社は、7,650億韓国ウォン（KRW）をインドネシアのBNSIニッケル製錬所に、1,211億韓国ウォン（KRW）をハンガリー子会社の設備に投じる計画で、これによりEcoProは年間150万台の電気自動車に向けたニッケル供給を確保することを目指している。

Edailyによると、8月はサムスン電子（005930）が0.95%、SKハイニックス（000660）が2.56%それぞれ下落した一方、韓国のKOSPI指数は3.4%上昇して6,820.02となり、半導体大手の上昇が市場全体を押し上げるという従来のパターンからの乖離が鮮明になった。NH投資証券のアナリストによると、超大型株を除くKOSPI 200指数は9.05%急騰し、中型株も13.14%上昇した。これは、半導体株から建設、化学、機械などのAIインフラ関連セクターへ資金が循環したことを反映している。

Guru Clubによると、シンガポールの主要株価指数であるストレーツ・タイムズ指数は6月4日、1.2％下落して5,076.81ポイントで取引を終えた。

韓国の保健福祉部は9月2日、国民年金公団における地政学的リスク管理の改善策を検討すると明らかにした。この表明は、国民の力の金勇泰議員が、国民年金公団が7月20日にZhongji Innolightの香港IPOに参加したことについて懸念を示した後に行われた。これは、米国国防総省が同社を中国軍事企業（CMC）に指定してから42日後のことだった。鄭恩京保健福祉部長官は国会年金改革特別委員会で、同部が内部の投資原則と審査手続きを見直すと述べた。この事案を受け、米中競争が激化する中、8,500億ドル規模の韓国の公的年金基金が正式な地政学的リスク評価を導入すべきかをめぐり、国会で議論が巻き起こっている。 NPS、米国のブラックリスト指定から42日後にCMC指定企業へ2億5,000万ドルを投資 国民年金公団は7月20日、BlackRockが運用するファンドとともに、コーナーストーン投資を通じて、Zhongji Innolightの香港IPOに2億5,000万ドル（3,417億ウォン）を投資した。Zhongji Innolightは、AIデータセンターで使用される光トランシーバーを製造している。米国国

韓国成長金融投資運用は、金融投資業界関係者が2日に明らかにしたところによると、3日に第2次国民成長ファンドのサブファンド運用総責任者（GP）の選定結果を発表する。韓国成長金融と金融委員会は7日に証券申告書を提出し、30日にファンドの販売を開始する予定だ。発表が遅れたのは、KOSDAQ市場の低迷を受け、第1次国民成長ファンドの7月末時点の累積収益率がマイナス2.04%となったことを踏まえ、GPの運用実績を再検証したためだ。韓国の国民成長ファンド制度は、公共資金6,000億ウォンと政府財政資金1,200億ウォンを3つのマザーファンドに集約し、10のサブファンドに投資する仕組みで、政府がサブファンドの損失の最初の20%を吸収する。 韓国成長金融、GP選定を45日延期 GPの選定結果は、7月20日の申請締め切りから45日後に発表される。第1次募集では約3週間で発表されていた。今回の遅延により、サブファンドの運用計画の確定、公募ファンドの証券申告書の提出、金融監督院による審査および効力発生、投資説明書の作成・配布など、その後の手続きも後ろ倒しとなった。 Mirae Asset、Samsung、K

Foresight Newsによると、Robinhood CryptoにおけるLONGのトークン化株式の取引量は、過去24時間で4億2,500万ドルを超えた。同プラットフォームの報告によれば、LONGのトークン化株式の総ロック額（TVL）は約1,200万ドルに達し、オンチェーンのトークン化株式資産における総ロック額の約20%を占めた。

金融業界筋によると、韓国の国民参加成長ファンド（NPGF）の第2段階の立ち上げは、政府がファンド運用会社に対する追加検証を実施しているため、遅延している。第1段階のファンドは、各サブファンドの損失のうち最初の20％を政府資本が吸収したにもかかわらず、7月末時点で累積損失率がマイナス2.04％となった。 Korea Growth Financial Investment Managementは、9月3日に選定したサブファンド運用会社を発表する予定で、9月7日に目論見書を提出し、9月30日に資金調達を開始する計画だ。KOSDAQ指数は、第1段階のファンドが6月12日に立ち上げられて以来30.06％下落しており、上場株式の保有比率が40～60％のサブファンドが最も大きな影響を受けた。

ゴールドマン・サックスによると、DellはAIサーバーで609億ドルの受注を獲得し、通期売上高見通しを1,920億ドルに引き上げました。ゴールドマン・サックスはDellに対する買い推奨を維持し、1株当たりの目標価格を510ドルとしました。これは現在の456ドルの水準から12％の上昇余地を示しています。