世界のTradFiとマクロ経済

香港証券取引所（HKEX）が8月13日に開示した情報によると、湖南君信環境保護有限公司（301109.SZ）はHKEXにメインボードへの上場申請書を提出し、中国国際金融股份有限公司（CICC）とChina Securitiesが共同スポンサーを務める。 同社はこれまでにも、2025年8月13日および2026年2月13日に上場申請書を提出している。目論見書によると、君信環境は、グリーン環境・エネルギープロジェクトへの投資、管理、運営など、廃棄物処理および資源化に関する総合ソリューションを提供している。

Asia Economyによると、韓国の資産運用会社は8月14日、従来の商品設計を一歩進め、Samsung ElectronicsとSK Hynixを組み入れた差別化型の債券混合ETFを相次いで投入した。Mirae Assetは、SamsungとSK Hynixをそれぞれ25％、米国の短期債を50％組み入れた商品を導入し、国内国債と比べて高い利回りを確保しながら、通貨エクスポージャーを分散させた。その他の運用会社は、半導体、金融、持株会社を組み合わせた商品を展開し、VI Asset Managementの商品は、アクティブ運用を通じて調整された、より幅広いセクター配分を示した。 新商品は、最近の市場の変動局面でも底堅さを示した。6月19日から8月12日までの間に、Samsung Electronicsは29.52％下落し、SK Hynixは43.99％下落した一方、KB Asset ManagementのRISE Samsung-SK Hynix債券混合ETFの下落率はわずか18.85％にとどまり、個別株を大幅に下回った。

金融監督院の電子開示システムが8月14日に公表した資料によると、韓国の資本規模上位10社の証券会社は、2026年上半期に合計10兆2,700億ウォンの純利益を計上した。これは前年同期の4兆4,800億ウォンから129％増加したもので、わずか2四半期で2025年通期の純利益9兆100億ウォンを上回った。 Future Asset Securitiesが上半期純利益2兆9,100億ウォンで首位となり、四半期利益1兆ウォン超を2四半期連続で達成した。Korean Investment SecuritiesとKiwoom Securitiesも「1兆ウォンクラブ」に加わり、それぞれ1兆7,300億ウォン、1兆1,600億ウォンを計上した。

ホワイトハウス通商・製造政策局によると、8月13日、トランプ政権は、米国の関税を回避するために中国製品が第三国を経由して違法に迂回輸出される動きに対抗するため、40以上の貿易相手国を高リスクの積み替え管轄地域に指定した。台湾、カナダ、メキシコ、EU、インド、日本、韓国は「Tier 1」の積み替え地域に分類され、ブラジル、インドネシア、マレーシア、タイ、トルコ、ベトナムは主要な「Tier 2」の積み替え国として挙げられた。ホワイトハウスは、違法な積み替えにより、米国は昨年、約600億ドルの関税収入を失った可能性があると推計している。政権は、世界の貿易・輸送データを分析し、商品の実際の原産国を示す異常を検出する、AIを活用した「Detective Border」と呼ばれるシステムを導入する計画だ。

8月12日の会社発表によると、Future Robotics Limited（01401）は、間接保有の完全子会社である深圳インターステラー・クアンタムが、Zhichen Semiconductor (Shenzhen) Co., Ltd.の第4回エンジェル投資ラウンドに2,000万人民元を出資し、同社の約0.9742％の持分を取得したと発表した。取引完了後、Zhichenの登録資本金は約514万人民元に増加する。 同社は、今回の投資が半導体および人工知能分野におけるグループの長期的な発展戦略に合致すると述べた。Zhichenは主に、チップおよび人工知能関連のソフトウェア・ハードウェアの研究開発・販売に従事している。

世界最大の金ETFであるSPDR Gold Trustの保有量は前日比2.568トン減少し、現在の保有量は1,023.243トンとなっている。

Yonhap Infomaxによると、8月13日、7月の生産者物価指数が前月比横ばいとなり、予想されていた0.2％上昇を上回ったことを受け、米国債価格は上昇した。10年物米国債利回りは4.30ベーシスポイント低下し、4.6400％となった。2年物利回りは6.10ベーシスポイント低下し、4.1380％となった。 CME FedWatchのデータによると、9月の利上げ確率は34.6％となり、前日の約40％から低下した。ブレント原油は2.15％下落して1バレル当たり87.07ドルとなり、7取引日ぶりの下落を記録した。

CtechNewsアプリによると、ハンセン指数先物（8月限）は8月14日、25,214ポイントで取引を終え、159ポイント（0.627%）下落した。公正価値を183ポイント下回るディスカウントで取引された。建玉は合計106,150枚となり、前営業日から9,614枚減少した。

智通財経によると、ハンセン指数ADRは8月14日に0.55％下落し、25,257.50ポイントで取引を終えた。ブルーチップ株では、HSBCホールディングスが0.18％上昇して163.297香港ドルとなった一方、テンセント・ホールディングスは1.65％下落して433.706香港ドルとなった。

SKテレコムやカカオなどの韓国企業は、株価を引き下げて個人投資家が投資しやすくするために株式分割を実施した。しかし、エコノミストが2000年以降に株式分割を実施した主要7社を分析した結果、株式分割と持続的な株価上昇との間に一貫した相関関係は見られなかった。SKテレコムは取引再開日に2.64％上昇した一方、サムスン電子とハンミ半導体は下落し、大半の企業で株式分割後30取引日以内に株価が下落した。分析では、サムスン電子、SKテレコム、ネイバー、カカオ、アモーレパシフィック、ロッテウェルフード、ハンミ半導体について、取引停止日から取引再開後30日目までの株価パフォーマンスを調査した。業界関係者は、株式分割の効果が限定的な理由として、短期的な取引によるボラティリティの上昇や、株価の低下に引き寄せられた個人投資家による利益確定売りを挙げている。1,000ウォンから投資できる端株取引サービスの登場により、コストのかかる株式分割手続きの戦略的な意義は薄れつつある。 株式分割後、SKテレコムとカカオは上昇、サムスン電子は下落 エコノミストは、2000年以降に株式分割を実施した主要7社を分析し、取引停止

外国人投資家が半導体大手のサムスン電子とSKハイニックスを相次いで純買いし、韓国株を押し上げた。KOSPIは13日に234.30ポイント（3.56%）上昇し、6,813.34で取引を終えた。サムスン電子では3取引日連続、SKハイニックスでは2取引日連続で外国人投資家の買いが続いた。決算シーズンに人工知能（AI）サイクルの強さが再確認されたことに加え、米国の雇用・インフレ指標が好調で、金利上昇への懸念が和らいだことが背景にある。市場の売買動向の変化を追う市場アナリストによると、個人投資家の預託金が100兆ウォンを下回る中、外国資本の流入が相場の上昇を維持するうえで重要になっている。 外国人投資家が韓国株の3日間の上昇を主導 14日の韓国取引所のデータによると、外国人投資家の純買いが続く中、KOSPIは3取引日連続で上昇した。この期間、外国人投資家はサムスン電子を約3兆6,146億ウォン、SKハイニックスを約1兆6,087億ウォン買い越し、純買いの大部分を占めた。 ユアンタ証券のリサーチャー、李在元氏は、「最近のKOSPIの上昇の大半には外国人投資家の純買いが伴っている」と述べ、「投資家預

エコノミストの分析によると、韓国の時価総額上位企業は、株式分割後の取引再開に伴い、当初は株価が上昇したものの、その上昇は続かなかった。取引再開後の初取引日には、SK Telecomが2.64%、Kakaoが7.05%上昇し、NaverとLotte Wellfoodもそれぞれ0.7%と3.84%上昇した。しかし、5取引日後、特に30取引日後には、大半の株式が分割前の水準を下回った。Samsung ElectronicsとHyundai Semiconductorsは、当初から下落した。 株式の端株取引サービスの登場により、株式分割を行う根拠が変わりつつある。Kakao Pay Securitiesは8月10日に端株取引を開始し、1,000ウォン（約0.75ドル）単位から購入できるようにしたことで、個人投資家を呼び込むために株価の低い株式を用意する必要性をなくした。業界関係者は、端株取引が標準になるにつれて、主に小口投資家の利用しやすさを高めることを目的としてきた株式分割の有用性は低下するだろうと指摘した。

DailyAnによると、韓国のKOSPI指数は8月13日、外国人投資家が3取引日連続でサムスン電子とSKハイニックスを買い越したことを受け、3.56％上昇して6,813.34となった。この3日間で、外国人投資家はサムスン電子を約3兆6,100億韓国ウォン、SKハイニックスを1兆6,100億韓国ウォン買い越した。 KB証券の調査では、半導体株が最近調整しているにもかかわらず、2027年のバリュエーションは依然として魅力的だと指摘されている。サムスン電子とSKハイニックスの2027年予想PERはそれぞれ3.7倍と3.2倍である一方、2027年の予想営業利益は2025年の水準と比べ、それぞれ13.2倍と8.2倍に増加すると見込まれている。

韓国取引所によると、7月31日に預託金要件が引き上げられたことを受け、単一銘柄レバレッジ商品の取引高は、ピーク時の12.4兆韓国ウォンから8月12日時点で8,600億ウォンへと93％急減した。この急激な減少は、5月に発売された16種類の単一銘柄レバレッジ商品について、投資家の参入障壁が高まった後に生じた。 投資家の需要は、参入障壁の低い指数型およびセクター型のレバレッジETFへと移行しており、KODEX Kosdaq 150 Leverageには過去1週間で6,191億ウォンの資金が流入した。金融規制当局は8月19日から追加措置を実施し、単一銘柄レバレッジ商品を新たに購入する個人投資家に対し、購入前に少なくとも5時間のシミュレーション取引を完了することを義務付ける。

Fox Newsによると、連邦準備制度理事会（FRB）のオースタン・グールズビー議長は最近、インフレデータに改善が見られるとコメントし、この好調な傾向が続くことを期待していると述べた。

韓国取引所は5月27日、単一銘柄レバレッジ商品の預託金要件を引き上げ、取引量はピーク時の水準から93％急減した。この規制措置は、高リスクのレバレッジ商品における過度な投機を抑制することを目的としていた。以前は単一銘柄レバレッジ商品に集中していた個人投資家の需要が、指数型およびセクター型のレバレッジ代替商品へと移行し、これらの市場で「風船効果」が生じている。 5月27日の規制後、単一銘柄レバレッジ商品の取引量が93％減少 韓国取引所のデータによると、5月27日に預託金要件が引き上げられた後、単一銘柄レバレッジ商品の取引量はピーク時の14分の1まで減少した。同取引所は、個別株のレバレッジ商品におけるポジション集中に伴うボラティリティリスクを低減するため、預託金要件を引き上げた。単一銘柄レバレッジ商品の取引量が減少する中、KOSPI市場のボラティリティも低下した。 個人投資家が指数型およびセクター型レバレッジ商品へ移行 以前は単一銘柄レバレッジ商品に集中していた個人投資家の需要が、規制変更後、指数型およびセクター型のレバレッジ代替商品へと移行した。市場参加者はこの資金の再配分を「風船効果」と

世界最大の銀ETFであるiShares Silver Trustは、昨日、保有量を22.49トン増やし、現在の総資産を15,336.03トンとした。

CME FedWatchによると、8月14日時点で、9月に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置く確率は65.2%、25ベーシスポイントの利上げを行う確率は34.8%となっています。10月については、金利が据え置かれる確率が50.1%である一方、25ベーシスポイントの利上げとなる確率は41.8%、累計50ベーシスポイントの利上げとなる確率は8.1%です。

OranjeBTCはBlockchain RioでDIGY11 ETFを発表し、ブラジルのB3証券取引所への9月上場を目指している。このファンドは、Strategy（STRC）およびStrive（SATA）が発行する株式への規制に準拠したエクスポージャーを提供し、ブラジル通貨で毎月収益を分配する。利回りは、銀行間預金金利に年率最大5％を上乗せした水準となる見込みだ。このローンチにより、米国発のデジタル・クレジットモデルがラテンアメリカの投資家にも広がることになる。3R Investimentosが運用し、Banco Daycovalが管理する現地規制準拠のビークルを通じて、ビットコインを大量に保有する企業のバランスシートに裏付けられた収益機会を提供する。 DIGY11ファンドの仕組みとビットコイン保有要件 このETFはStrategyとStriveの株式へのエクスポージャーを提供する。今後追加される発行体は、総資産の少なくとも50％をビットコインで保有し、最低4,000 BTCを維持することが求められる。この適格基準により、ファンドの投資対象はビットコインに注力する銘柄に限定される。3

Jefferies投資銀行は、10年物物価連動国債（TIPS）利回りを、株式市場が直面する可能性のある課題を示す重要な指標として特定した。Jefferiesのクオンツ戦略責任者であるDesi Feramunethileke氏は、TIPSの30年分のデータを分析し、TIPS利回りが2%を超える場合（現在は2.36%）、グローバル株式のリターンが過去の平均を下回ることを明らかにした。この分析によると、財政リスクがタームプレミアムを押し上げ、AI関連の借り入れが長期的な資金調達コストを高止まりさせることで、高い実質利回りが持続する可能性がある。1997年以降、TIPS利回りが70～100パーセンタイルの範囲にあった局面では、S&P 500の月平均リターンはわずか0.2%だった一方、日本株は月平均0.5%下落した。 1997年以降、2%を超えるTIPS利回りは株式の低調なパフォーマンスと相関 Feramunethileke氏は、投資家は通常、経済や市場の状況を評価するために10年物米国債利回りを注視しているが、現在は10年物TIPS利回りの方が優れた指標になっていると述べた。30年にわたるTI