世界のTradFiとマクロ経済

韓国取引所によると、NHN株は8月13日、8月11日の29.82％高、8月12日の13.10％高に続き、5,400ウォン（8.81％）高の66,700ウォンで取引を終えた。この上昇は、同社が8月11日に過去最高の四半期業績を発表したことを受けたもの。第2四半期の売上高は前年同期比25.3％増の7,590億ウォン、営業利益は164.1％急増して579億ウォンとなった。国民年金公団（NPS）は8月12日、NHN株を追加で7,198株取得し、保有株数は合計327万株、保有比率は10.12％に上昇した。上昇の主な要因は、NHN Cloudの売上高が85.3％急増したことにあり、ソウル・楊平データセンター地区でのNvidia B200ベースのGPUサービスに対する需要拡大が背景にある。

Microsoft Corp.は、Bloombergの報道によると、7月中旬までの炭素除去クレジットの購入量を約80%削減し、855万メートルトン分としました。この削減は、同社が人工知能（AI）への支出を拡大する中で行われました。AIの運用に伴う電力需要の急増により、同社の排出量は2025年に25%増加しました。今回の購入縮小は、Microsoftが2020年に参入した炭素除去市場から撤退する可能性を示しており、同社のAI拡大と、これまでに掲げてきた気候目標との間に緊張を生じさせています。本稿執筆時点の木曜日午後、MSFT株は0.5%高で取引されていました。 Microsoft、炭素除去クレジットの購入量を855万メートルトンに削減 BloombergNEFの試算によると、Microsoftは7月中旬までに855万メートルトン分の炭素除去クレジットを購入しました。これは前年同期比で約80%の減少です。この減少により、Microsoftは2023年以来初めて、年間ベースで炭素除去市場への関与を縮小する可能性があります。同社は2020年にこの市場へ参入しました。 Microsoftの排出量

スウェーデンの産業別労働組合IF Metallは木曜日、電気自動車メーカーが残る組合員全員に退職金を支払って退職させたことを受け、Teslaのスウェーデン事業に対するストライキを終了すると発表した。2023年10月27日に始まったこのストライキは1,021日間続き、近代スウェーデン史上最長の労働争議となった。Teslaに対するすべての争議行為は、8月19日（水曜日）午前0時1分から停止される。IF Metallは、ストライキに参加していた組合員全員（約80人と推定）にTeslaが退職金を支払って退職させたため、この行動はもはや効果を持たないと述べた。争点となっていたのは、労働者の賃金、労働時間、福利厚生、雇用保障を標準化する、スウェーデンの労働モデルの中核である労働協約へのTeslaの署名拒否だった。 Teslaの整備士が2023年10月27日にストライキを開始 争議は2023年10月27日、Teslaの整備士たちが労働協約を求めてストライキに入ったことで始まった。スウェーデンでは、労働協約とは労働組合と雇用主の間で交渉される正式な契約であり、対象となる労働者の賃金、労働時間、福利厚生

Kitco Newsと米労働省によると、8月8日までの週の新規失業保険申請件数は20万9,000件に増加し、エコノミスト予想の20万2,000件を上回った。木曜朝にデータが発表されると、スポット金価格は1オンス当たり4,400ドル近くまで上昇し、直近では前日比0.31%安の4,395.10ドルで取引されている。新規申請件数の4週間移動平均は19万9,000件となり、予想の19万7,000件を上回った。

Bitgetによると、8月14日の取引開始時点で、韓国のベンチマーク株価指数であるKOSPIは2.68％上昇し、Samsung Electronicsは2％、SK Hynixは6％上昇した。

金価格は水曜日（12日）、米国の7月コア消費者物価指数（CPI）の発表を受け、1オンス当たり4,441.15ドルまで急騰した。同データでは年率インフレ率が2.5%に鈍化し、2021年3月以来の最低水準に並んだ。インフレの鈍化により、9月に連邦準備制度理事会（Fed）が利上げを行う圧力が和らぎ、金価格は6月30日の1オンス当たり3,943.29ドルの安値から12.63%上昇した。この反発は、上半期に最大29.53%下落した後の流れの反転を示している。この下落は、Walsh氏がFed議長に指名されたことや米国・イラン紛争の勃発を受けて米国の金融政策がよりタカ派的な姿勢に転じ、利下げの時期が先送りされたことを背景に起きた。金価格は1月下旬に1オンス当たり5,595ドルの高値を付けた後、年央まで続く長期的な調整局面に入った。 投資銀行、金価格の目標を4,900～5,200ドルに設定 Goldman Sachsは、年末までに金価格が1オンス当たり4,900ドルに達すると予測している。JPMorganは、第4四半期に価格が5,000ドルを上回ると予想している。UBSは目標価格を1オンス当たり5,2

日本政府で外国為替・外交を担当していた元高官によると、日本銀行は9月に利上げを行い、その後、12月または1月に追加利上げを実施する可能性が高い。

元日本の上級為替外交官によれば、円相場が7月下旬に協調介入が行われる前の水準まで戻れば、日本と米国は再び市場介入に踏み切る可能性がある。

韓国第3位のETFプロバイダーであるKB Asset Managementは14日、ETF商品戦略本部長のイ・ジュンソク氏を通じて、メガトレンド投資戦略を明らかにした。イ氏は、長期的な成長可能性と実際の企業業績が一致する分野への投資を重視していると強調し、その融合の例として、今年上半期に半導体株が急騰したことを挙げた。同社は短期的な流行ではなくメガトレンドに焦点を当て、テクノロジーおよび宇宙産業における構造的変化を捉えるETFラインアップを構築している。 イ氏、投資の成功とは夢と数字の一致と定義 イ・ジュンソク氏はYonhap Infomaxに対し、「結局のところ、夢を見る投資家と、数字に基づいて投資する投資家がいる。夢と数字が正確に一致したとき、株価は爆発的に上昇する」と語った。同氏は、「夢」を長期的な成長可能性、「数字」を実際の企業業績と定義した。イ氏は、期待と実績が一致し、大幅な株価上昇につながった例として、今年上半期の半導体株を挙げた。一方、二次電池株については、電気自動車の普及期待と大型契約が一致した当初は急騰したものの、契約が相次いで取り消された後に下落したと指摘した。イ氏

Securitize（SECZ）は、Hanwha Groupの関連企業が過半数を保有するリアルワールドアセットのトークン化インフラ企業で、5月13日（現地時間）に発表した第2四半期決算がウォール街の予想を下回り、株価は28%下落して5.7ドルとなった。同社の売上高は1,440万ドル（前年同期比5%減）、純損失は2,170万ドル（1株当たり2.37ドル）となり、アナリスト予想の売上高2,060万ドル、1株当たり0.15ドルの損失を下回った。この決算発表は、Cantor Equity Partners IIとのSPAC合併を通じて7月2日にニューヨーク証券取引所へ上場して以来、Securitizeにとって初の四半期開示となった。これにより同社は、米国の取引所に上場した初のトークン化企業となった。 Securitize、第2四半期の売上高減少と純損失拡大を報告 Securitizeは、第2四半期の売上高が1,440万ドルとなり、前年同期比で5%減少したと発表した。純損失は2,170万ドル、1株当たり損失は2.37ドルに達した。調整後EBITDAは550万ドルの赤字となり、前年同期の180万ド

KBアセットマネジメントのETF商品戦略責任者であるLee Jun-seok氏によると、同社は今週、宇宙開発全般ではなく、宇宙産業の拡大を支えるインフラ層を対象とする衛星通信特化型ETFを発売した。同社は先月、「US Space & Robot TOP2 US Bond Hybrid ETF」も導入しており、SpaceXとTeslaに50%、短期米国債に50%を配分している。 Lee氏は、10倍を超えるリターンを求める投資家は、技術革新の初期段階に投資すべきだと強調し、宇宙データセンターや自動運転車が成熟するまでの20～30年間、分散投資を続けるアプローチを推奨した。また、高成長テクノロジーへの投資は長期的には上昇傾向にある一方で、大きなボラティリティを伴うため、忍耐強く定期的な投資を続ける必要があると警告した。

Maeil Businessの報道によると、現実世界資産（RWA）のトークン化インフラ企業Securitize（SECZ）は8月13日、ウォール街の予想を大幅に下回る第2四半期決算を発表し、株価は1営業日で28％急落して5.70ドルとなった。 同社は、第2四半期の売上高が前年同期比5％減の1,440万ドル、純損失が2,170万ドル（1株当たり2.37ドル）だったと発表した。売上高はアナリスト予想の2,060万ドルを下回り、1株当たり損失も予想の0.15ドルを大幅に上回った。Securitizeは7月、Cantor FitzgeraldとのSPAC合併を通じてニューヨーク証券取引所に上場した。

アプライド・マテリアルズの株価は、予想を上回る第3四半期決算を発表したにもかかわらず、木曜日（8月13日）の時間外取引で5％下落した。半導体製造装置メーカーである同社は、第3四半期の売上高が前年同期比25％増の92億1,000万ドルとなり、アナリスト予想の90億ドルを上回ったと報告した。非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は3.50ドルで、予想の3.42ドルを上回った。 第4四半期について、同社は売上高103億ドル、EPS4.02ドルを見込んでおり、アナリストのコンセンサス予想である売上高96億2,000万ドル、EPS3.72ドルを上回った。ゲーリー・ディッカーソンCEOは、顧客が納期の前倒しと生産能力の増強を求めていると述べ、2027年にかけても力強い需要が続くことを示唆した。同社はまた、2026年通期のパッケージング事業の売上高成長率見通しを、従来の50％超から70％超へ引き上げた。

CITIC証券によると、中国人民銀行は8月14日に公表した2026年第2四半期の政策報告で、やや積極的な金融政策スタンスを示した。同行は経済見通しについて「安定した運営と漸進的な移行」とし、国際環境については地政学的リスクやAIの発展に対する懸念を示した。金融政策の指針では、政策手段の「包括的な運用と適時の調整」を強調し、短期金融市場の金利を政策金利付近に誘導するとともに、融資金利の価格決定基準の多様化を促進するよう求めた。CITIC証券は、人民銀行が今後、実体経済への金融支援をさらに強化する可能性があると述べた。

Hanwha GroupのKorea Aerospace Industries（KAI）における合計持分が15.89%に達し、企業結合規制に基づく公正取引委員会の審査が開始されることになった。金融監督院の電子開示システムによると、Hanwha Aerospaceが9.90%、Hanwha Systemsが4.98%、Hanwha Aerospace USAが1.01%を保有している。持分の増加により、HanwhaはKorea Eximbankに次ぐKAIの第2位株主となった。Korea Eximbankは売却計画を発表しておらず、現在も最大株主の地位を維持している。保有比率が基準を超えたことで、航空機エンジン、レーダーシステム、造船などの相補的な事業を展開するHanwhaが、韓国の航空宇宙・防衛分野における競争に及ぼし得る影響について、規制当局の審査が義務付けられる。 HanwhaによるKAI持分拡大をめぐる公正取引委員会の審査プロセスが開始 公正取引委員会の審査は、HanwhaによるKAI持分拡大にとって最初の規制上のハードルとなる。Yuanta Securitiesは、承認拒否より

E-Martは第2四半期に430億ウォンの営業損失を計上し、業績発表の翌日には、6社の証券会社が8万2,000ウォンから11万5,000ウォンまで幅のある目標株価を提示した。業績が予想を下回った主因は、Shinsegae E&Cが釜山の未分譲物件に対する貸倒引当金を計上し、603億ウォンの営業損失を計上したことと、SCK Company（Starbucks Korea）が184億ウォンの営業損失を計上したことだった。アナリストは子会社の業績見通しに対する評価をめぐって意見が分かれ、4社が目標株価を引き下げる一方、2社は従来の目標株価を維持した。この乖離は、子会社の損失が一時的な事象なのか、それともE-Mart全体の業績の予見可能性に影響を及ぼす継続的な不確実性なのかについて、見解が分かれていることを反映している。 E-Mart、第2四半期に430億ウォンの営業損失を計上 E-Martの第2四半期連結売上高は6兆9,150億ウォンとなり、前年同期比1.8％減少した。営業利益は前年同期の黒字から430億ウォンの赤字に転じた。この結果は、市場が予想していた約460億ウォンの営業利益を大幅に下

8月14日、金融監督院の電子開示システムによると、ハンファの韓国航空宇宙産業（KAI）における合算持株比率が15.89％に達し、韓国公正取引委員会による企業結合審査の対象となった。ハンファ・エアロスペースは9.90％、ハンファシステムズは4.98％、Hanwha Aerospace USAは1.01％のKAI株式を保有し、ハンファはKAIの第2位株主となった。

複数の韓国証券会社によると、LGは8月13日、第2四半期の営業利益が前年同期比92.5％増の5,330億ウォンとなり、連結売上高も2兆1,400億ウォンに達し、市場予想を大幅に上回ったと発表した。好決算の要因は、LG Electronics、LG Chem、LG Innotek全体の収益性改善であり、これにより持分法利益は274.7％増の3,481億ウォンとなった。 LGは5月に取得済みの自社株をすべて消却し、現在約1兆2,000億ウォンの純現金を保有している。同社は取締役会とともに、新たな自社株買いを通じた追加の株主還元策を検討していると伝えられている。さらに、LG AI ResearchはEXAONE 2.0を発表し、モデルパラメータを2,360億から7,500億へ拡大した。第2段階の評価結果は8月に発表される見込みだ。Hana Securitiesは目標価格を12万5,000ウォンから14万ウォンへ引き上げ、買い推奨を維持したほか、NH InvestmentとDaishin Securitiesも買い推奨を発表した。

水曜日、SECの投資運用部門はノーアクション・レターを発行し、物理的な証券保管を前提に設計された一定のカストディ要件を満たさなくても、フランクリン・テンプルトンの登録ファンドがブロックチェーン上で運用される米国政府系マネー・マーケット・ファンド「BENJI」の持分を保有できるようにした。 2021年にStellar上でローンチされ、その後EthereumとSolanaにも拡大したBEJIは、約7億2,600万ドルの資産を運用している。今回のノーアクション・レターにより、関連会社である振替代理人が受益者記録と秘密鍵を引き続き管理することを条件に、フランクリン・テンプルトンの投資信託およびETFは、ブロックチェーン・インフラを維持しながら、現金管理にBENJIを利用できる。

シティグループのCEO、Jane Fraser氏は、現地時間13日にFox Businessのインタビューに応じ、米国のCLARITY法への支持を表明する一方、ステーブルコインの報酬について懸念を示した。Fraser氏は、ステーブルコインの報酬が地方銀行の預金を減少させ、融資能力を弱める可能性があると警告した。今回の発言は、米国におけるステーブルコイン規制をめぐり、銀行セクターとデジタル資産業界の間で続く規制上の対立を浮き彫りにしている。 Fraser氏、CLARITY法への支持を表明 Jane Fraser氏はFox Businessに対し、「良い法案が可決される」ことを望んでおり、CLARITY法は「金融システムにとって非常に良いものになる」と述べた。さらに、銀行はデジタル資産技術を積極的に活用していると強調した。Fraser氏は「銀行として、私たちはデジタル資産分野のリーダーであり、多くの銀行もそうです」と述べ、「デジタル資産には優れた技術があります」と語った。 ステーブルコインの報酬、地方銀行の預金を脅かす Fraser氏は、ステーブルコインの保有者や特定のサービスの利用者に付