世界のTradFiとマクロ経済

ネットフリックスは第2四半期の売上高が126億ドルを超え、前年同期比13%増となったと報告した。しかし、ネットフリックス株は過去12カ月で40%以上急落し、52週安値付近で取引されている。投資メディアのMotley Foolは、株価下落の要因として、YouTubeとの競争激化と、ウォール街の130億ドルとの予想を下回る第3四半期売上高見通し128億6000万ドルを挙げた。ストリーミング大手のネットフリックスは、二桁の売上高成長を続けているにもかかわらず、競合他社が市場シェアを拡大する中で、強まる圧力に直面している。 ネットフリックス、第2四半期に売上高13%増を報告 Motley Foolによると、ネットフリックスの第2四半期売上高は126億ドルを超え、前年同期比で13%増加した。この堅調な業績にもかかわらず、同社の株価は過去12カ月で40%以上下落している。現在、株価は52週安値付近で取引されている。 アナリスト、YouTubeとの競争と予想未達を指摘 Motley Foolは、「ネットフリックスの事業が壊れているわけではないが、投資家でいるのは厳しい」と評価し、YouTubeの拡大

デルタ航空（DAL）は、スペースXのStarlinkではなくアマゾンのLeoを選んだことで顧客を失う可能性があるとイーロン・マスク氏が警告し、競合のユナイテッド航空が全機材へのStarlink導入を拡大する中、機内インターネット戦略を巡って厳しい scrutiny にさらされている。これとは別に、BMOキャピタルのアナリスト、マイケル・ゴールディ氏は月曜日、ジェット燃料価格の上昇が同社を圧迫しているとして、デルタ航空の目標株価を105ドルから100ドルに引き下げた。航空各社が運賃以外の旅客体験を巡って競争する中、燃料費と航空機の納入遅延が業界全体で利益率を圧迫し、議論はさらに激しさを増している。デルタ株は火曜日を前にした夜間取引で0.5％下落した。 ユナイテッド航空が全機材への導入を拡大する中、マスク氏がStarlinkを巡ってデルタ航空を警告 スペースXとStarlinkを率いるイーロン・マスク氏は、ユナイテッド航空（UAL）の航空機でStarlinkの導入が拡大していることを紹介したXの投稿に反応した。マスク氏は、デルタ航空が「多くの顧客を失うだろう」と投稿し、機内接続サービスが旅

Financial Newsによると、半導体装置向け精密環境制御システムメーカーのMelconは、9月29日に新規株式公開（IPO）価格を1株当たり12,300韓国ウォンに決定したと発表した。公募価格は想定価格帯の上限に位置しており、需要予測には国内外の機関投資家2,405社が参加し、競争倍率は1,136.84倍となった。IPOによる調達額は約3,080億ウォン、上場後の時価総額は約1兆5,500億ウォンと見込まれている。Melconは10月1～2日に一般投資家向け公募を完了し、10月15日にKOSDAQへ正式に上場する予定だ。

韓国信用評価によると、9月29日、融資の延滞率が上昇する中、キャピタル会社やクレジットカード会社は高まる信用リスクに直面している。業界の1か月超延滞率は2026年上半期に2.6%に達し、2025年末の水準から上昇した。一方、3年物国債利回りは4.1%を超えて急上昇し、2022年11月以来の高水準となったことで、ノンバンク金融機関の債券発行コストを押し上げている。金利上昇による資金調達圧力は、過去の債務借り換えにより2022年と比べて引き続き管理可能な水準にあるものの、資産の質の悪化、特に不良債権の増加が信用力に対するより大きな脅威となっており、規模が小さく格付けの低いキャピタル会社は複合的な圧力にさらされている。

E Dailyによると、韓国のKOSPI指数は本日（9月29日）、前日比0.27％安の6,870.81で取引を終え、KOSDAQ指数は849.80で引けました。

イーロン・マスク氏は月曜夜、スペースXのCEOとして、ユナイテッド航空が全機体へのStarlink接続拡大を進めていることに反応し、デルタ航空（DAL）はStarlinkを導入しなければ顧客を失うと警告した。ユナイテッド航空は600機超、全保有機のおよそ36％にStarlinkを搭載しており、2027年末までに全機体への導入を完了する見込みだ。一方、デルタ航空は2028年からAmazon Leoを利用したWi-Fiサービスの提供を開始する計画だ。 これとは別に、BMOキャピタルのアナリスト、マイケル・ゴールディ氏は、長期化する中東紛争を背景にジェット燃料価格が1ガロン当たり4.30～4.50ドルまで上昇する見通しを理由として、デルタ航空の目標株価を105ドルから100ドルへ引き下げた。ただし、同アナリストは「アウトパフォーム」の評価を維持し、19％の上昇余地を示唆している。DAL株は時間外取引で0.5％下落した。

モトリーフールによると、9月28日時点でネットフリックスの株価は過去12か月間に40%以上下落し、好調な業績にもかかわらず52週安値圏で取引されていた。同社の第2四半期の売上高は126億ドルを超え、前年同期比13%の成長となった。しかし、第3四半期の売上高見通しは128億6,000万ドルで、ウォール街の予想である130億ドルを下回った。モトリーフールは、ネットフリックスの事業基盤は依然として健全である一方、YouTubeとの競争激化と期待外れの先行き見通しが、投資家のセンチメントを圧迫していると指摘した。

9月29日午後3時30分、ソウル外国為替市場で韓国ウォンの対米ドル為替レートは、前営業日の終値に比べて8.4ウォン下落し、1,356.7ウォンとなった。

日本銀行は今月、政策金利を1.25％に引き上げ、31年ぶりの高水準とした。しかし、円は上昇するどころか下落し、米ドルは一時、円に対して158円を突破した。円安の背景には、米連邦準備制度が利上げを再開し、日米間の大幅な金利差が維持されていることがある。日銀の利上げ決定は7対2の票決によるものだったが、市場が期待していたほどタカ派的な内容ではなく、円への売り圧力を強めた。 世界的に円キャリートレードは膨らんでおり、国境を越えた借入残高は約360兆円（約2.3兆ドル）に達し、過去3年半で67％増加した。投資家は低コストの円を借り入れ、金利差や為替変動による利益を得るため、より利回りの高いドル資産や米国株に投資している。UBSのストラテジスト、ジェームズ・マルコム氏は、2024年夏に同様の金利サプライズが起きた際、日経平均株価が1日で12.4％急落し、推定5000億ドル規模に膨らんでいたキャリートレードのうち約2000億ドルが2～3週間以内に巻き戻されたと指摘した。

スイス国立銀行（SNB）は先週、政策金利を0％に据え置き、スイスフランの急激な上昇を警告する政策声明の文言を削除した。ドル・スイスフラン為替レートは9月29日に0.8323フランに達し、昨年5月以来、約1年4か月ぶりの高水準となり、ドルに対するフラン安を示した。SNBのマルティン・シュレーゲル総裁は、スイスのインフレ率は8月に上昇したものの、国際的に見れば依然として低く、エネルギー価格の下落により来年は低下すると予想されるため、今月、米国、日本、欧州がそろって利上げを実施したグローバルな環境下でも、緩和的な金融政策の継続は正当化されると述べた。 SNB、政策声明からフラン高への警告を削除 SNBは先週、政策声明から「物価安定を脅かす可能性のあるスイスフランの急激かつ過度な上昇に対応する」という文言を削除したと、9月29日に聯合インフォマックスが報じた。中央銀行はこの文言を、「必要に応じて外国為替市場に介入する用意がある」と示す声明に置き換えた。この政策変更は、SNBが政策金利を0％に据え置く決定と同時に行われた。 リスク回避需要の後退で介入リスクが低下 欧州のヘッジファンド運用会社の幹

Yonhap Infomaxによると、米ドルは昨日（9月29日）、スイスフランに対して0.8323まで上昇し、1年以上ぶりの高値を付けた。これは、スイス国立銀行（SNB）が先週、政策金利を0％に据え置く一方、為替介入へのコミットメントを縮小することを決定したことを受けたものだ。SNBは、過度なフラン高に対抗すると表明していた従来の文言を削除し、「必要に応じて介入する用意がある」と示す表現に置き換えた。SNBのマルティン・シュレーゲル総裁は、スイスの8月のインフレ率は上昇したものの、国際的な基準では依然として低く、エネルギー価格の下落により来年には再び低下する見通しだと指摘した。また、輸入価格上昇による間接的な影響は現時点では見られず、緩和的な金融政策を維持することが適切だと強調した。

Jin10 Futuresによると、9月29日午後2時30分時点で、CFETS-NEX人民元資金調達センチメント指数は48となり、午前10時15分時点から1ポイント上昇した。機関別では、大手銀行が45、中堅・中小銀行が48、ノンバンク機関が50となり、いずれも1ポイント上昇した。

2026年9月29日06:00～06:15（UTC）の間、BTCの15分足は83,886.8 USDTで引け、値幅は0.56%にとどまり、全体として狭いレンジでのもみ合いとなった。24時間騰落率は+0.99%、価格レンジは$82,571.7～$84,371.5、出来高はわずか130.11 BTCと極めて少なく、市場参加は限定的だった。買い方・売り方の双方で、強い様子見ムードが見られた。 今回の小幅な上昇の主な要因は、地政学的リスクがやや緩和したことにある。米国とイランは仲介者を通じた間接対話を再開し、7日間の停戦案をめぐって交渉を進めており、制裁解除やホルムズ海峡の通行も議題となっている。地政学的緊張が和らぐ兆しが見られたことで、リスク回避姿勢が後退し、リスク資産に小幅な追い風となった。さらに、金価格が$4,275から$4,158付近まで大幅に下落し、8月5日以来の安値を始値ベースで付けたことから、一部の逃避資金が代替的な価値保存手段としてBTCに向かった可能性もある。ただし、これを裏付ける直接的な資金フローデータは確認されていない。 注意すべき点として、今回の要因帰属に対する信頼度は

9月29日、日本の日経225指数は0.6%下落して65,481.27ポイントで取引を終え、東京証券取引所指数は1.7%下落して4,041.13ポイントとなった。

月曜日の発表によると、Strategyはさらに1,665 BTCを購入し、現在の総資産を847,666 BTCに引き上げた。Striveは1,107 BTCを追加して27,462 BTCに達し、Bitmineは17,362 ETHを購入して、現在は600万ETHを保有している。これは、ETH総供給量の5%を確保するという目標の約98%に相当する。 米国の現物ビットコインETFは週初に1,290万ドルの純流出となり、7週連続の資金流入が途切れた。この期間にはファンドに29億ドルが流入していた。先週は23.8億ドルの純流入を記録し、2025年10月以来で最も好調な週となった。

Jin10によると、EUR、GBP、AUDを含む主要な外国為替オプションが本日（9月29日）22:00（UTC+8）に満期を迎える予定で、少なくとも1つの権利行使価格において、10億ドルを超える未決済建玉が存在する。リスク管理に留意が必要だ。

韓国信用評価は、ストレステスト報告書を発表し、現在の金利上昇局面において、カード会社とキャピタル会社にとって資産の質に関するリスクが借り換え負担を上回る主要な懸念として浮上していることを示した。「再び訪れた金利上昇期、試されるカード・キャピタル業界の対応能力」と題された報告書では、2027年まで半年ごとに市場金利が25ベーシスポイント上昇した場合、社債加重平均金利の上昇幅は、カード会社で0.5％ポイント、AA格のキャピタル会社で0.6％ポイント、A格以下のキャピタル会社で0.8％ポイントに達すると分析している。これは、2022～2024年の金利上昇期に見られた上昇幅の40～60％に相当する。分析では、既発社債の金利水準がすでに高いことから、借り換えによる影響は比較的抑制されるとしている。一方、報告書は資産の質の悪化をより重大なリスク要因として指摘している。特に、格付けの低いキャピタル会社では、プロジェクトファイナンスの縮小が企業向け融資や投資金融の拡大によって相殺され、リスク資産全体へのエクスポージャーが変わらないか、むしろ増加している。 韓国信用評価、金利上昇シナリオ下で借り換え負担

CMEのデータによると、9月28日、WTI原油と銀はいずれも取引高と建玉が増加しました。WTI原油の取引高は1,020,143枚、建玉は1,855,198枚に達し、前取引日からそれぞれ38,459枚、423枚増加しました。銀の取引高は70,723枚、建玉は107,020枚に増加し、それぞれ25,485枚、614枚増加しました。一方、同期間中、ブレント原油と天然ガスは取引高と建玉のいずれも減少しました。

オーストラリア準備銀行（RBA）のミシェル・ブロック総裁は9月29日、近日発表予定の第3四半期CPIデータは、中央銀行がすでに把握している内容を確認するにとどまると述べた。この発言は、RBAが今後発表されるインフレ統計から新たな経済的洞察を得られることへの期待が限定的であることを示唆している。

Jin10によると、9月28日のシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の金属商品取引高レポートが、Jin10データセンターで更新されました。