世界のTradFiとマクロ経済

Guru Clubによると、9月29日、金価格は1オンス当たり4,125ドル前後と、約7週間ぶりの安値圏で推移した。ホルムズ海峡を巡る米国とイランの緊張の高まりやエネルギーコストの上昇を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測が強まったことが重しとなった。現物金価格は、月曜日に4％下落して7週間ぶりの安値を付けた後、1オンス当たり4,126.52ドルまで0.2％上昇した。9月の下落率は合計で約7％に達している。投資家は現在、10月にFRBが利上げする確率をおよそ70％と見積もっている。

Jin10 Futuresによると、北京時間9月29日午前8時30分時点で、現物プラチナは0.01％下落し、現物パラジウムは0.41％上昇した。

Money Todayによると、BigWave Roboticsは9月29日、KOSDAQでの初取引日に210％急騰し、株価は機関投資家向け需要予測で決定された公募価格18,000ウォンから上昇して55,800ウォンで取引された。 2020年に設立されたこのロボティクスソリューション企業は、ロボット自動化向けの産業用フィジカルAI統合プラットフォーム「Marosol」や、AIエージェントを活用して異なるメーカーのロボットを連携させる製造システム「Solink」など、AIを活用したプラットフォーム製品を提供している。同社は昨年、営業利益6億7,300万ウォン、売上高207億4,000万ウォンを計上した。

ETF Storeの社長であるNate Geraci氏によると、ChainCatcherは9月29日、米国財務省がRule 351に基づく交換について示した最新のガイダンスにより、暗号資産ETFの税務上の取り扱いが、業界関係者の一部が予想していたものとは異なるものになる可能性があると報じた。Geraci氏は、ETFへ移管された資産がファンドの投資戦略と大きくかけ離れている場合、特にその後、現物償還を通じてそうした資産が減少したり売却されたりする場合には、問題が生じる可能性があると警告した。同氏は、米国財務省のガイダンスには適用範囲の具体的な明確さが欠けており、どのような取引が認められるのかを判断するのが難しいと指摘し、今後数か月以内にさらなる明確化が示されると見込んでいる。

韓国のアパレルOEMメーカーであるC-Siteは、9月29日午前中に29.99％急騰し、16,730韓国ウォンを付けた。前営業日にも30％上昇しており、続伸となった。株価急騰の背景には、元Awarhome会長のKoo Mi-hyun氏の一族が同社を買収するとのニュースが伝わったことがある。9月23日に規制当局へ提出された届出によると、支配株主は、発行済み株式の74.94％に相当する4,374,000株を、Koo氏ら5人に1株当たり11,523ウォン、総額504億韓国ウォンで譲渡することで合意した。

マネートゥデイによると、HLBの米国子会社であるElevah Therapeuticsは9月23日、FGFR2を標的とする胆管がん治療薬「ピフェトルチド」について、FDAの承認を取得した。今回の承認は、韓国の製薬会社が抗がん剤の新薬申請を自ら行い、世界市場向けの製品についてFDAの承認を取得した初の事例となる。HLBの株価は9月29日、9.32％上昇して4万3,400ウォンとなり、HLBグループの複数の子会社も上昇した。HLB Pharmaceuticalsは20.37％高、HLB Biostepsは15.38％高となった。ピフェトルチドは年末までに米国市場で発売される見通しだ。

韓国の李在明大統領は5月29日、自由貿易協定（FTA）による輸出利益の一部を、環太平洋パートナーシップに関する包括的及び先進的な協定（CPTPP）への加入によって影響を受ける農林水産業に振り向ける補償制度を提案した。大統領は、輸出依存型経済にとってFTAの拡大は避けられない一方、農家や漁業関係者は損失に直面しており、利益を得る産業からの支援が必要だと述べた。前日に公表された政府分析によると、CPTPPへの加入により、10年後の実質GDPは0.38％上昇する一方、農林水産業の生産は年間平均8,500億ウォン減少する。 李大統領、FTAによる損失に対する賦課金方式の補償制度を提案 李在明大統領は5月29日、CPTPPについて幅広く意見を集約するよう指示したと、X（旧Twitter）に投稿した。大統領は、輸出に依存する開放型貿易国家である韓国には市場拡大のためにFTAが必要だとしつつ、多くの分野が恩恵を受ける一方で、農家や漁業関係者は損失を被ると認めた。李大統領は、FTAによる輸出増加分の一定割合を賦課金として徴収し、影響を受ける産業を支援する制度を通じて、利益を得る側が損失を被る側を支援す

Jin10によると、9月29日、ホワイトハウスは燃料価格の上昇を抑えるため、赤色に着色されたディーゼル燃料の販売範囲を拡大する規制緩和を検討している。この提案は政権内で数日間にわたって協議されており、原油輸出規制の実施に代わる有力な選択肢となっている。ホワイトハウス当局者は、まだ最終決定には至っていないものの、トランプ大統領は価格引き下げに役立つあらゆる選択肢を検討していると述べた。赤色に着色されたディーゼル燃料は通常、農業など高速道路以外での用途に限定されており、連邦燃料税の大部分が免除されている。

キム・ドンソク氏（韓国系米国人有権者同盟の代表）は、11月の米国中間選挙で民主党が下院を制すれば、トランプ政権の関税政策をめぐる「手続き上の戦い」が激化する可能性があると述べた。民主党は、韓国とカナダに課された関税の正当性や調査手続き、さらに米国内価格への影響を精査するため、米国通商代表部（USTR）を議会公聴会に召喚する可能性が高い。この展開により、トランプ関税の影響を受ける国々が、関税決定プロセスの透明性と正当性に異議を唱えるための政治的余地が広がることになる。この分析は、米国の中間選挙が近づき、大統領府の貿易政策に対する議会の監視に変化が生じる可能性がある中で示された。 議会委員会がUSTRに対する監視権限を強化 キム氏は、民主党が下院の支配権を握れば、同党がすべての常任委員会の委員長職を引き継ぐことになると説明した。委員長には、議題の設定、証人の選定、調査や召喚を行う権限がある。キム氏は貿易問題について、「委員長はUSTRを呼び、『なぜ韓国やカナダにそのような関税を課したのか』『必要な調査を実際に行ったのか』と継続的に問いただすことができる」と述べた。 委員会は、関税が米国の国

韓国株は5月29日の取引開始時に下落したが、サムスン電子とSKハイニックスが前日の急落から反発したことで、午前半ばまでに下げ幅を縮小した。韓国取引所によると、KOSPI指数は寄り付きで0.66％下落して6844.41となった後、午前9時10分には6878.23まで回復し、下落率は0.17％となった。外国人投資家が3499億ウォンを純売り越した一方、個人投資家と機関投資家はそれぞれ1951億ウォン、1029億ウォンを純買いし、外国人の売りを吸収した。取引開始直後の下落は、米国債利回りが一晩で5.24％まで上昇したことや、OpenAIが最新モデルのトレーニングを一時停止したとのニュースを受けたものだった。一方、アナリストは、前日の取引で値上がり銘柄が608銘柄、値下がり銘柄が209銘柄となったことを踏まえ、市場の内部的な強さは依然として堅調だと指摘した。 サムスン電子とSKハイニックスが前日の5％下落後の回復を主導 5月29日午前9時10分時点で、サムスン電子は0.56％上昇し、SKハイニックスは0.34％高となった。両銘柄は前日に5％超下落した後、反発した。サムスン電機は2.60％上昇し

米国証券取引委員会（SEC）に9月28日付で提出されたForm 8-Kによると、MicroStrategyは9月21日から27日にかけて1,665 BTCを1BTC当たり平均85,681ドルで購入し、約1億4,270万ドルを支出しました。この購入により、同社のビットコイン保有量は合計847,666 BTCとなりました。取得手数料および諸費用を含めたMicroStrategyのビットコインへの累計投資額は639億5,000万ドルで、1コイン当たりの平均コスト・ベーシスは75,437ドルです。世界最大の企業ビットコイン保有者である同社は、普通株式146万9,000株を売却して購入資金を調達しました。

Barron’sによると、Meta（META）の株価は月曜日（9月28日）に4.8%下落し、8月中旬以来初めて、2取引日連続の下落となった。Metaの個人向けAIアシスタント「Muse」が9月8日にリリースされ、直ちにアプリストアのランキング首位に立ったことを受け、株価は9月に32%急騰していた。しかし、OpenAIが追加の安全対策を講じるまで最新AIモデルの訓練を一時停止すると発表したことで、AI関連株全般が売り圧力にさらされる中、株価上昇の勢いは弱まり始めている。

BigWave Roboticsは29日のKOSDAQ上場初日に216.11％急騰し、午前9時8分時点で56,900ウォンで取引された。IPO価格の18,000ウォンを38,900ウォン上回った。急騰の背景には、IPO過程における投資家の旺盛な需要があり、機関投資家向け需要予測の競争倍率は1,109.37倍、個人投資家向け公募の競争倍率は1,375.34倍に達した。2020年に設立されたBigWave Roboticsは、産業用フィジカルAI統合プラットフォーム企業としての地位を確立し、Marosolロボット自動化プラットフォーム、Solink異種・複数ロボットインフラプラットフォーム、Omnisensor工程暗黙知デジタル化ソリューションという3つの中核ソリューションを展開している。 BigWave Robotics、KOSDAQ上場初日に216％急騰 29日午前9時8分時点で、BigWave Roboticsは56,900ウォンで取引され、18,000ウォンのIPO価格から38,900ウォン上昇し、上昇率は216.11％となった。この日は同社のKOSDAQ市場での取引初日だった。

韓米有権者同盟のキム・ドンソク代表はAsia Economyのインタビューで、11月の中間選挙で民主党が下院の過半数を獲得した場合、トランプ政権の関税政策に対する手続き上の精査に乗り出す可能性が高いと述べた。民主党が主導する議会委員会は、韓国やカナダなどに対する関税の根拠や、米国のインフレへの影響について証言させるため、米国通商代表を召喚する可能性がある。 キム氏は、委員長には議題を設定し、証人を召喚し、調査を実施する権限があると指摘した。しかし、民主党が下院を支配したとしても、大統領が通商法第301条や第232条など既存の通商法に基づく権限を行使する場合、議会が関税を直接停止する手段は限られていると警告した。キム氏は韓国政府に対し、ホワイトハウスや米国通商代表部（USTR）との協議だけにとどまらず、関税が米国の雇用、消費者物価、サプライチェーンに及ぼす影響を議員らに説明する方向へ戦略を転換するよう助言した。大統領が議会の反対を押し切った場合、訴訟に発展する可能性が高いものの、こうした訴訟には通常かなりの時間がかかる。

Mirae Assetによると、TIGER S&P 500 ETFは年初来、個人投資家から4.9兆ウォン（約35億ドル）の純流入を記録し、9月29日時点で国内の全上場投資信託（ETF）の中で首位となった。韓国取引所もこの数値を確認しており、同ETFの個人投資家による純購入額は2026年初め以降、4.861兆ウォンに達している。同ファンドの運用資産残高は7月に20兆ウォンを超えた。

Money Todayによると、Global Technologyの株価は本日（9月29日）、KOSDAQ上場初日に167.5％急騰し、当初の公募価格1万ウォンに対して2万6,750ウォンで取引された。同社は、輝度制御用のLEDドライバーICおよび関連するアナログ半導体製品を製造している。IPOで400億ウォンを調達した。

現代自動車証券は9月29日、主要なグローバル半導体メーカーによる設備投資の拡大から直接的な恩恵を受けるとして、PSK Inc.（319660）に対するBUYレーティングと目標価格22万ウォンを維持した。この目標価格は、前営業日（9月28日）の終値14万1,000ウォンから56.0%の上昇余地を示す。アナリストのYoon Dong-wook氏は、PSKのグローバル半導体メーカー顧客による設備投資計画が引き続き上方修正されており、同社のフォトレジスト・ストリップ装置や新たな製品ラインへの需要を押し上げていると述べた。PSKはPR Strip装置で支配的な市場シェアを維持しており、プロセスの微細化が進むにつれて、Dry Cleaning装置とBevel Etch装置の売上高も拡大すると予想される。 現代自動車証券、PSKの第3四半期売上高が81.6%増加すると予想 現代自動車証券は、PSKの第3四半期連結売上高を前年同期比81.6%増の1,891億ウォン、営業利益を同140.3%増の562億ウォンと推定した。営業利益率は29.7%に達すると予想される。Yoon Dong-wook氏は9月29

China International Capital Corporation（CJIC）によると、9月26日時点で、同社の勝率・オッズ統合フレームワークにおける上位5業種は、エネルギー、保険、運輸、医薬品、原材料であり、半導体は6位となっています。リサーチでは、市場が抱える核心的な矛盾が浮き彫りになっています。AI関連投資は高い勝率を示す一方、投資の集中とボラティリティに直面しており、消費関連株は割安であるものの、ファンダメンタルズは依然として改善していません。 第4四半期について、CJICはカタリストに基づく資産配分を提案しています。テクノロジー分野では製品面でのブレークスルーやAnthropicの動向を見極める必要があり、景気循環株は米連邦準備制度理事会（FRB）の金利判断と原油価格に左右され、国内需要には財政政策による支援が必要です。いずれの材料も実現しない場合、配当戦略が基本的なポジションとして浮上します。第4四半期の主な注目点は、テクノロジーの進展、10月・11月のFRB会合、中央経済工作会議、そして米国中間選挙をめぐる地政学的動向です。

Bloombergによると、暗号資産サービス会社のBlockchain.comは今年の上場を目指しており、9月29日に潜在的な投資家と行った協議では、評価額40億～60億ドルを目標とするIPOを通じて、約5億ドルを調達する意向を示した。同社は今年初め、米国証券取引委員会（SEC）にIPOの非公開申請を提出しており、必要に応じて調達額を減額する可能性がある。関係者によると、Blockchain.comは調整後ベースで3年連続の黒字を維持している。