世界のTradFiとマクロ経済

Jin10によると、中国の金製品価格は本日（9月29日）、1グラム当たり約30元下落した。主要ブランドも値下がりし、老鳳祥は1グラム当たり28元、周生生は同27元下落した。大半のブランドの価格は1グラム当たり1,250元を下回った。

中国国際貿易促進委員会によると、2026年7月の世界貿易摩擦指数は9月29日時点で101となり、依然として高い水準にあった。世界の貿易摩擦措置の合計は前年同月比18.7％、前月比2.2％減少した。これは主に、前年同期に米国、欧州連合（EU）、インドが集中的な関税措置を発表し、指数を押し上げていたためである。

サンフランシスコ連邦準備銀行のエコノミストによると、9月28日時点で、米国債保有額に占める外国投資家の割合は過去20年間で大幅に低下し、2008年頃の50％超から2026年初頭には約30％まで落ち込んだ。外国投資家の保有分のうち、外国政府が占める割合も、1970年代の約100％から現在では40％強まで低下しており、民間投資家が外国政府に取って代わる傾向が強まっている。この変化は、国内外の民間投資家からの需要が拡大していることを反映している。民間投資家は世界的な金利変動の影響をより受けやすく、米国債がよりリスクの高い資産と見なされれば、より高い利回りを要求する可能性がある。 サンフランシスコ連銀の報告書は、新たな需要源としてステーブルコイン発行者を挙げている。ステーブルコイン発行者は過去5年間で米国債の保有額を約2,000億ドル増やしており、今後5年以内にその保有額は約4,000億ドルへ倍増すると予測されている。ただし、保有対象は長期債ではなく、引き続き短期証券に集中している。

アルジェリア大統領府によると、OPECのハイサム・アル・ガイス事務局長は9月28日、10年前に合意されたアルジェ協定は今なお石油市場の安定にとって重要であり、団結と協力の価値を示していると述べた。アルジェリアのアブデルマジド・テブーン大統領との会談後、アルジェで記者団に語ったアル・ガイス氏は、市場の安定はデータだけでなく、信頼や制度的メカニズム、危機的な局面で加盟国が団結する意思にも左右されると述べた。また、投資、供給安全保障、経済の安定は、OPEC+加盟国間のコンセンサスと密接に結び付いていると強調し、対話はかつてないほど不可欠になっていると付け加えた。

金十先物によると、トランプ米大統領がイランの暫定提案を拒否し、中間選挙後にイランに対する軍事行動を再開する意向を示したとの報道を受け、原油価格は昨日急騰した。その後、サウジアラビアの東西パイプラインが操業を再開し、石油輸出が増加したことで、原油価格は取引時間中の高値から反落した。卓創資訊のアナリストは、交渉が続く中、短期的には原油価格が引き続き支えられると予想しているものの、米国・イラン情勢が明確になるまでは、値動きの激しさが続く可能性があると指摘している。

Ethereum財務会社BitMineの会長であるトム・リー氏によると、米国債利回りが約20年ぶりの高水準に達した9月29日、ウォール街のベテラン投資家であるジム・ビアンコ氏は、現在の水準ではバリュエーションが魅力的だとして、6年ぶりに米国債に強気の見方を示した。ここから米国債利回りが低下すれば、金利上昇による痛みがピークに達したとの見方や、財政赤字、インフレ懸念、連邦準備制度のタカ派姿勢をめぐる懸念が同時に和らぎ、株式や暗号資産を含むリスク資産の上昇を引き起こす可能性がある。

9月28日に提出されたIPO目論見書によると、Anthropicは2025年に約420億ドルの純損失を計上した一方、評価額が2兆ドルを超える可能性もある米国での株式上場を計画しています。提出書類によれば、Anthropicの売上高は2025年に12倍に増加して約46億ドルに達しましたが、評価損を除いても営業損失は80億ドルを超えました。 Anthropicsは今後数年間で、クラウドコンピューティングおよびインフラ関連の5,180億ドルの債務・義務を負う見込みです。主要プロバイダーはアマゾン・ウェブ・サービスで、グーグル・クラウドとブロードコムも利用しています。アマゾンはこの提携に最大250億ドルを投資することを約束しています。目論見書ではまた、Anthropicの売上高の約25％が、わずか2社の顧客からもたらされていることも明らかになりました。

REX Financialは28日、S&P 500の4倍レバレッジETN（SPYU）をMicroSectorsブランドでリブランドする計画を発表し、指数ベースの商品に重点を移す戦略転換を示した。アジア代表のOgi Seok氏は、ソウル・汝矣島での記者会見で、第3四半期に米国の個別株レバレッジ商品から約50億ドルが流出する一方、指数商品には90億ドルが流入したと述べた。これは、個別株に100億ドルが流入し、指数商品から140億ドルが流出した前年の傾向からの反転となる。このシフトは、半導体株やメモリー株の大幅な変動を受けたもので、投資家は分散されたエクスポージャーを求めるようになった。米国の資産運用会社であるREX Financialは、インカム型、テーマ型、レバレッジ・インバース型の上場商品を専門とし、ETFやETNを含む100以上の上場商品で約80億ドルの運用資産を管理している。 REX Financial、米国レバレッジ商品の第3四半期の資金フロー反転を報告 Ogi Seok氏は、第3四半期に米国レバレッジ商品における資金フローのパターンが反転したことを明らかにした。個別株レバレッジ

REX Financialの幹部が9月28日にソウルで開いた記者説明会によると、米国のレバレッジ商品市場では第3四半期に投資家の需要が大きく変化した。単一株式レバレッジ商品は50億ドルの純流出となった一方、指数連動型商品には90億ドルが流入した。これは、単一株式商品に100億ドルが流入し、指数商品からは140億ドルが流出した昨年とは逆の動きだった。 REX Financialは、分散型レバレッジ運用への需要の高まりに応えるため、MicroSectorsブランドでS&P 500の4倍レバレッジETN（ティッカー：SPYU）を開始する計画だ。同社幹部は、この変化の背景として半導体株やメモリー株のボラティリティを挙げ、投資家が集中度の高い単一株式ポジションから、より幅広い指数商品へと資金を移したと説明した。

中国の翌日物SHIBORは1.3451%に低下し、1.59ベーシスポイント下落した。7日物SHIBORは1.3830%に低下し、0.63ベーシスポイント下落した一方、3カ月物SHIBORは1.4300%で横ばいだった。

米国債利回りは9月29日に数十年ぶりの高水準まで急上昇し、10年米国債利回りは金融データサイトInvesting.comによると、午前10時30分時点で5.242%に達した。これは2007年6月以来、約19年ぶりの高水準となる。30年米国債利回りは5.562%まで上昇し、2002年6月以来となる24年ぶりの高水準を記録した。利回りの急上昇は、米労働省が9月30日午後9時30分（韓国時間、米東部時間午前8時）に予定している8月の個人消費支出（PCE）価格指数のリリースを前に起きた。米国債利回りの上昇は通常、基準金利の上昇につながり、Bitcoin（BTC）を含むリスク資産への下押し圧力を強める。PCE指数は連邦準備制度が重視するインフレ指標であり、家計および民間非営利団体による財・サービスへのすべての支出を含むため、消費者物価指数（CPI）よりも広範な価格動向を反映する。 米国債利回り、9月29日に数十年ぶりの高水準に到達 金融データサイトInvesting.comによると、10年米国債利回りは9月29日午前10時30分時点で5.242%となった。これは10年債利回りとしては2007年6

UN PRI理事会議長のConor Kehoe氏と韓国取引所の関係者は、29日に開催された会議で、国内の年金基金と機関投資家に対し、スチュワードシップ・コードの原則に基づき、委託運用会社（GP）を中長期的な視点で評価するシステムを構築するよう推奨した。The Grand Lotte Seoulで開催されたKorea Premium Week会議では、持続可能な市場のバリューアップ戦略について専門家パネルが議論した。2006年に設立されたUN PRIは、約139兆ドルの運用資産を有する5,000以上の署名機関で構成されている。 UN PRI議長、GPの長期的な評価フレームワークを推奨 UN PRI理事会議長のConor Kehoe氏は、韓国がプレミアム市場の構築に向けて前進していると述べ、バリューアップの取り組みを持続させるためのスチュワードシップ・コードの実施方法を提案した。「スチュワードシップ・コードを投資規律として機能させるには、アセットオーナーがアセットマネージャーに対する明確な期待水準を設定しなければならない」とKehoe氏は述べた。「アセットオーナーは長期的な運用成果への期待

ホテル新羅のCEOであるイ・ブジン氏は4月27日から29日にかけて200億ウォン相当の自社株を購入したが、株価は5月28日までに約40％下落した。イ氏は1株当たり平均67,471ウォンで30万株を取得し、総額は約202.4億ウォンに達した。これは責任ある経営と株主価値の向上への取り組みの一環である。株価が40,400ウォンまで下落したことで、含み損は約81億ウォンとなったが、ホテル新羅の業績は大幅に回復し、上半期の営業利益は前年同期の62億ウォンから816億ウォンに達した。業績改善は、免税事業の収益性向上とホテル・レジャー部門の堅調な実績によるものだった。 イ・ブジン氏、ホテル新羅株を200億ウォン購入 金融監督院の電子開示システムによると、イ・ブジン氏は4月27日から29日にかけて、場内取引を通じてホテル新羅株30万株を1株当たり平均67,471ウォンで購入した。購入総額は約202.4億ウォンに達した。ホテル新羅は当時、この株式購入はCEOが責任ある経営の強化と株主価値の向上に取り組む姿勢を示すことを目的としたものだと説明した。 5月28日時点で、韓国取引所によるとホテル新羅の終値は

Capital Economicsによると、タイ中央銀行は経済成長を支えるため、2026年末まで政策金利を1.00%に据え置く可能性が高い。タイ経済は、エネルギー価格の大幅な上昇により、短期的には低迷が続くと予想されている。

87兆ウォンの資産を運用する国内外の資産運用会社18社は29日、10月1日の本会議で採決が予定されている、国会政務委員会の株式公開買付け義務化法案に反対する共同声明を発表した。各社は、公開買付けに先立ち、買収者が支配株主の持分を相対取引で取得できる規定に異議を唱えた。この規定により、支配株主と少数株主の間で株式の売却機会に不平等が生じるためだ。この声明は、現行法案が韓国の資本市場における企業支配権取引で、差別的な慣行を法的に制度化する可能性があるとの懸念を反映している。 参加企業には、Lyfeasset Management、Must Asset Management、VIP Asset Management、Shinyoung Asset Management、Align Partners Asset Management、Cha Partners Asset Management、Timefolio Asset Management、Petra Asset Management、Oasis Management、MyAlpha Managementなどが含まれる。資本市場業界による

聯合インフォマックスによると、UN PRIの理事会議長は9月29日、年金基金などの機関投資家は、スチュワードシップ・コードに基づき、資産運用会社に対する長期的な評価枠組みを構築するとともに、相対的な短期パフォーマンスよりも、持続的な株主エンゲージメントを優先すべきだと強調した。韓国金融委員会と韓国取引所が開催した「Korea Premium Week」で講演したConor Kehoe氏は、アセットオーナーは運用会社に対する明確な期待を設定し、運用会社が忍耐強く継続的に議決権を行使できるようにすべきだと述べた。韓国取引所は、機関投資家によるスチュワードシップ・コードに基づく活動の強化が、企業のバリューアップに関する開示へのより積極的な取り組みを促すと指摘した。2006年に設立されたUN PRIは、約139兆ドルの資産を運用する5,000を超える加盟機関で構成されている。

9月29日に発表された共同声明によると、運用資産総額が87兆ウォンに上る国内外の資産運用会社18社は、10月1日に国会で採決される予定の韓国の強制公開買付け制度案に反対した。資産運用会社は、同案が支配株主に対して市場外取引で保有株式をすべて先に売却することを認める一方、少数株主には限られた売却機会しか与えない点を批判した。各社は10月1日の採決延期を求め、代替案として、支配株主の先買権を廃止し、全株主に同一価格で同じ割合の按分配分を適用することを提案した。

中国農業農村部の報道官である陳邦勲氏によると、2026年下半期の生豚の供給・需要状況は引き続き改善しており、最近の変動にもかかわらず、価格は1キログラム当たり11元を上回る水準で安定している。同部は市場動向を監視し、養豚場が生産を合理的に調整するよう指導するとともに、生産能力の調整に重点を置き、業界の質の高い発展を促進する方針だ。

韓国民主党のK資本市場特別委員会は29日、PBR（株価純資産倍率）が低い企業に対する開示要件の強化、「Bear Hug」制度の導入、スチュワードシップ・コードの活性化など、コリア・ディスカウント現象への対応に向けた資本市場改革を加速させると発表した。呉基亨委員長は国会で開かれた政策調整会議後、政府は資本市場におけるコリア・ディスカウントの解消を目指す政策を一貫して維持すると述べた。この取り組みは、韓国の上場企業の約60～70％を占める、PBRが1倍を下回って取引されている企業を対象とするもので、国内株式市場で長年続く過小評価問題への対応を目指している。 韓国取引所、11月2日に低PBR企業を開示 韓国取引所は予定どおり「Naming & Shaming」制度を実施する。取引所は11月2日、初めて低PBR企業を公表する予定だ。現在の基準では、業種別PBRで下位25％に位置するKOSPI企業と、下位10％に位置するKOSDAQ企業のうち、この条件を半年ごとの判定で6期維持した企業が開示対象となる。呉氏は、韓国には低PBR企業が数多く存在しており、この現象の解消に向けた取り組みを継続しなけれ

Jin10によると、日本のYamagata Koyuki財務相は火曜日、長期化する円安は依然として日本にとって懸念事項だと述べた。Yamagata氏は、円が過小評価されていることは問題だと指摘し、ニューヨークで最近行われた日米首脳会談で日本のTakamichii首相が述べた発言に同調した。 Yamagata氏は、日本と米国は為替市場の秩序ある運営を確保するため、緊密な意思疎通を維持すると述べた。この発言は、金曜日にYamagata氏と米財務長官のBessent氏が電話会談を行ったことを受けたものだ。電話会談で両者は、円の過小評価に対する共通の懸念を改めて確認し、協力を強化することで合意した。