世界のTradFiとマクロ経済

Stocktwitsによると、Strive Inc.（ASST）の株価は木曜日の終値時点で7.5％超上昇し、好調な四半期決算と継続的なビットコインの買い増しを背景に、2025年5月以来最高の月間パフォーマンスを記録する勢いとなっている。同社は最近、規制当局への提出書類で、8月17日から21日にかけて、1BTC当たり平均73,409ドルで1,110BTCを購入したことを明らかにした。これにより、同社のビットコイン保有量は現在21,356BTCとなり、将来存在するすべてのビットコインの1,000枚に1枚を超える規模となった。BTC価格は2026年5月以来初めて80,000ドルを上回った。

Yonhap Infomaxによると、DB Insuranceは8月28日、2030年までに連結配当性向40％、年間1株当たり配当（DPS）成長率10％以上を目指す中期株主還元計画を発表した。これは、2028年を目標年度としていた従来の配当性向35％から引き上げたものだ。配当の持続可能性を確保しつつ、資本の健全性を維持するため、同社は新たに配当カバレッジレシオ（DCR）を導入し、その安全水準を200％に設定するとともに、K-ICS（韓国保険資本基準）比率を180％以上に維持する方針を示した。この計画では、短期的な資産拡大よりも配当を優先し、持続可能でバランスの取れた成長を重視する。また、自己資本利益率（ROE）を用いた資本効率目標も厳格化している。

エヌビディアは四半期として過去最高の業績を発表し、木曜日の取引で株価は約9%急騰した。CFOのColette Kress氏が、2028会計年度の売上高成長率を70%と予想し、ウォール街の44%予想を大きく上回ったためだ。同社は91日間の会計年度第2四半期に962210億2,100万ドルの売上高を計上し、前年同期比106%増となった。純利益は600億ドルに達し、粗利益率は75%近くとなった。この予想外の見通しにより、決算後に株価が下落する過去4四半期連続のパターンが崩れ、エヌビディアの時価総額は約4,400億ドル増加した。CEOのJensen Huang氏は、保守的な見通しの理由を供給制約にあると説明し、需要は70%を上回っているものの、供給の制限が予想の上限を決めていると述べた。この業績は、Elon Musk氏、「Big Short」で知られる投資家Steve Eisman氏、元ホワイトハウスAI顧問のDavid Sacks氏から称賛を集める一方、決算後に再び株価が下落すると見込んでいたショートセラーに損失をもたらした。 エヌビディア、1日当たり10億6,000万ドルの売上高ペースを報

カカオとSKイノベーションは、投資家が事業の不確実性への懸念を示す中、8月下旬の企業再編発表を受けて株価が下落した。カカオは8月21日に2つの法人への分割を発表し、株価は取引時間中に一時約12%下落した後、7%超安で取引を終えた。一方、SKイノベーションの株価は、8月25日に子会社SKIETとの合併を発表した後、8月26日に11.04%下落した。株価下落の背景には、カカオについてはシナジーの低下、SKイノベーションについては財務負担の増加に対する投資家の懸念があった。両社の事例は、成長の勢いを確保するために韓国企業が合併や分割を進める一方、業績改善の見通しを投資家に納得させることに苦戦しているという、より大きな傾向を示している。 8月21日の分割発表後、カカオ株が7%下落 カカオは8月21日に取締役会を開き、スピンオフを通じて同社を「カカオAI」と「カカオX」に分割する計画を発表した。株価は取引時間中に一時約12%下落し、前営業日比で7%超安で取引を終えた。同社は、過去15年間にカカオトークが築いてきた関係性とコミュニケーション能力を活用し、AI時代に正面から対応すると説明したが、市場

エコノミストによると、カカオとSKイノベーションは8月21日と25日に大規模な事業再編計画を相次いで発表し、韓国の資本市場で株価の大幅な下落を招いた。カカオは同社をKakaoAIとKakaoXに分割する会社分割計画を明らかにし、発表後、株価は7％超下落した。SKイノベーションは、子会社のSK IE Technology（SKIET）を吸収合併する案を承認し、翌日の株価は11.04％下落した。 両案件は構造こそ対照的だったものの、投資家はともに懸念を示した。カカオについては、事業間のシナジー低下が主な懸念となった。統合されたプラットフォームを分離すれば、AI、フィンテック、コンテンツ、モビリティの各分野におけるサービス統合や協業のスピードが損なわれる可能性があるためだ。SKイノベーションの合併決定については、SKIETの財務状況が悪化していることから、厳しい精査にさらされた。SKIETは2026年上半期に1,367億ウォンの営業損失を計上し、負債資本比率も152％まで急上昇しており、親会社に財務的負担をもたらす可能性がある。

JPモルガン・チェースのエコノミスト、Takuho Morimoto氏によると、光熱費および子育て支援の補助金の影響を除いた東京都のコアインフレ率は、8月28日時点で2.5％に達した可能性が高く、政府が発表した2％を大幅に上回り、日本銀行の2％目標も超えた。JPモルガンは、年末を迎える前にインフレがさらに加速すると予想しており、日銀への圧力が強まるとともに、政策対応の遅れが高い代償を招くリスクが高まっている。

モルガン・スタンレーは、韓国銀行が利上げサイクルを継続し、11月と来年2月に追加で2回の利上げを実施することで、来年第1四半期までに政策金利を3.5％へ引き上げると予測している。グローバル投資銀行は28日、「利上げサイクルは継続」と題する報告書を発表し、金融市場が韓国銀行の8月の金融通貨委員会の結果をややハト派的と受け止めたにもかかわらず、タカ派的な見方を維持した。この予測は、堅調な経済成長と根強いインフレ圧力に基づいている。韓国銀行は今年のGDP成長率見通しを2.6％から3.3％へ、来年の見通しを2.1％から2.9％へ引き上げた。 モルガン・スタンレー、3.5％まであと2回の利上げを予測 モルガン・スタンレーは、韓国銀行が11月と来年2月にそれぞれ0.25％ポイントの追加利上げを実施し、最終政策金利を3.5％にすると述べた。韓国銀行の金融通貨委員会は27日、政策金利を2.75％から3.00％へ引き上げ、2会合連続の利上げとなった。委員の黄建一（ファン・ゴンイル）は金利の据え置きを主張したが、韓国銀行の李昌鏞（イ・チャンヨン）総裁は、これは委員会全体の引き締め姿勢と矛盾しない「戦術的な

日本経済新聞によると、日本の金融庁は8月28日、海外上場の個別株を対象とするレバレッジ型上場投資信託（ETF）の国内販売を制限する方針を示した。投資家保護の観点から不適切と判断したためだ。

モルガン・スタンレーによると、韓国銀行は利上げサイクルを継続し、11月と来年2月に追加利上げを実施する計画で、最終的に政策金利を3.5％まで引き上げる見通しだという。同行が8月28日に発表した報告書で明らかにした。これは市場の見方とは対照的で、モルガン・スタンレーは、昨日の0.25ポイントの利上げで3.0％となった政策金利について、力強い経済成長と根強いインフレ圧力がさらなる利上げの根拠になると指摘した。