世界のTradFiとマクロ経済

Glassnodeによると、消費者信頼感が歴史的な低水準に達する一方で株式市場が過去最高値を更新する中、資本は株式、AI、商品へと加速的に流入しており、ローテーションにおいてビットコインは注目すべきことに蚊帳の外となっています。オンチェーンデータによると、以前の価格水準を下回る位置に形成された買い壁による支えは6月以降着実に弱まっており、現在では底値の支持構造が目に見えて薄くなっています。

NH投資証券アセットマネジメント・コンサルティングセンター長のペク・チャンギュ氏は8月14日、韓国株式市場（KOSPI）について、8～9月にかけてボラティリティが低下し、緩やかに回復すると予想した。10月の決算シーズンが転換点となる可能性があるという。 KOSPIは今年初めに急騰し、6月には9,300の高値を付けた後、7月には日中安値5,200まで急落した。これは前例のない変動率であり、その後、8月には6,900台まで反発している。ペク氏は、7月の下落について、投資家センチメントだけに起因するパニック売りではなく、政策や企業業績のモメンタムが弱まったタイミングで、金利上昇、インフレ懸念、流動性の混乱が重なったためだと説明した。韓国株式市場は世界の時価総額の2％未満にすぎないにもかかわらず、外国資本の流入が集中し、レバレッジも拡大したことでボラティリティが増幅され、小さな市場変動に対しても不均衡な値動きが生じたと指摘した。 NH投資証券、7月の韓国株下落の原因を特定 ペク氏は、サムスン電子の四半期利益成長率について、第1四半期は400％超、第2四半期は1,000％超、第3四半期は600％

Geely Automotiveによると、同社は8月17日、2026年上期の売上高が1,736億元となり、前年同期比15％増で過去最高を更新したと発表した。株主に帰属するコア純利益は96.8億元に達し、前年同期比46％増と急伸し、売上高の伸びを上回った。売上総利益率は17.9％に拡大し、1台当たり平均売上高は16％増の11.2万元となった。

Jin10によると、国内の金製品・宝飾品の価格は本日（8月17日）、先週と比べて約30元上昇し、ほとんどのブランドで1グラム当たり1,328～1,333元となっている。

Eデイリーによる8月14日付の報道によると、NH投資証券の資産運用コンサルティングセンター長であるペク・チャンギュ氏は、8～9月のKOSPIについて、ボラティリティが低下し、徐々に回復すると予想している。同氏は、10月の決算シーズン、特にサムスン電子とSKハイニックスの業績が、市場の転換点となる可能性があると指摘した。KOSPIは2026年初めに急騰して6月に9,300に達した後、7月には5,200まで急落し、今月に入ってからは6,900まで回復している。

E Dailyによると、人工知能需要への懸念が和らぎ、金利上昇圧力も緩和する可能性があることから、韓国のKOSPI指数は今週（8月14日開始）反発すると予想されている。しかし、利益確定売りや米国・イラン交渉に関連する地政学的リスクが、短期的な変動を引き起こす可能性がある。

Kumho E&Cは今年上半期に、営業利益2,870億ウォン、売上高9兆99850億ウォンを計上した。営業利益は、現場でのコスト管理と選択的なプロジェクト入札戦略により、前年同期比30.6%増加し、営業利益率は3.0%に改善した。同社は借入金を昨年末の1兆5,710億ウォンから第2四半期末までに1兆15710億ウォンへ削減し、負債比率も145.6ポイント低下して405.5%となった。一方、営業活動によるキャッシュフローは64億ウォンのマイナスに転じ、現金及び現金同等物は2,060億ウォン減少して1兆4,010億ウォンとなった。これは、韓国の建設セクターで資材価格が上昇する中、建設現場への継続的な資金投入と債務返済を反映したものだ。 Kumho E&C、上半期の営業利益が30.6%増加 金融監督院の電子公示システムによると、Kumho E&Cの上半期の営業利益は、売上高9兆37790億ウォンに対して2,870億ウォンに達した。現場でのコスト管理と選択的なプロジェクト入札戦略に支えられ、営業利益率は3.0%に改善した。営業利益が前年同期比30.6%増加したことで、同社の収益性の回復が続いて

豪ドル/米ドル（AUD/USD）は本日0.71に達し、日中で0.25%上昇しました。

市場関係者によると、8月18～21日の週、ソウル債券市場の参加者は、米国債利回りとイールドカーブの動向を注視する見通しだ。企画財政部は8月19日正午に第2四半期の地域経済動向を発表し、韓国開発研究院は同日、改訂版の経済見通しを公表する。副首相兼企画財政部長官のKoo Yoon-cheol氏は8月20日、緊急経済対策会議を主宰する。韓国銀行は複数のデータ発表を予定しており、8月18日正午に若年層の雇用とAIに関する報告書、8月19日に第2四半期の家計信用速報、8月20日に第2四半期の国際投資ポジション速報、8月21日に7月の生産者物価指数速報を発表する。市場参加者は、金融政策委員会会合を前に、韓国債市場が世界の債券市場の動きから乖離するかどうかを注視している。8月18日に予定されている10年物国債入札も、供給圧力を強める要因となる。 前週、韓国債利回りはカーブが急激にスティープ化 8月10～14日の週、平均市場金利ベースで、韓国3年物国債利回りは4.8bp上昇して3.795%となり、10年物利回りは9.5bp急上昇して4.31%となった。10年債と3年債のスプレッドは46.8bpから51

8月17日にYonhap Infomaxが報じた金融監督院への提出書類によると、韓国の建設会社Kumho E&Cは、2026年上期の営業利益が前年同期比30.6％増の287億ウォンとなり、売上高9651億ウォンに対する営業利益率は3.0％に改善したと報告した。同社はまた、負債を2025年末の1571億ウォンから1286億ウォンに削減した。 しかし、基礎的な流動性指標は悪化した。営業活動によるキャッシュフローは64億ウォンのマイナスに転じ、現金及び現金同等物は年末の1607億ウォンから1401億ウォンに減少した。流動比率は89.5％に低下し、基準となる100％を下回った。これは、流動負債9985億ウォンが流動資産8935億ウォンを上回っていることを示している。

インド準備銀行が海外居住者向けの特別ドル預金制度を予定より早く終了すると発表したことを受け、インドの5年物国債利回りは最近、8ベーシスポイント上昇した。

ZhiTong Financeアプリによると、8月17日午前の取引で、ハンセン指数は1.61％（405ポイント）上昇し、25,521ポイントとなった。一方、ハンセンテック指数は2.01％上昇した。午前の売買代金は1,182億香港ドルに達した。 ストレージ関連株が上昇を主導した。再評価の動きが強まる中、SKの経営陣が来年、深刻なメモリ不足に陥る可能性があると警告したためだ。半導体やテクノロジー関連の複数のセクターも、取引時間中に大幅に上昇した。

ARKの2026年第2四半期の保有データによると、Cathie Wood氏率いるARK Investはポートフォリオを大幅に再構成し、半導体関連の保有を削減する一方、SpaceXに約4億4,300万ドルを投資しました。NVIDIAの保有額は17.47％、AMDは5％、TSMCは16.15％減少しました。一方、SpaceXはポートフォリオ全体の2.87％を占め、上位10銘柄に入りました。ARKの2026年第2四半期における総資産価値は154560億5,600万ドルに達し、第1四半期から20.2％増加したほか、ファンドは29.06％の四半期リターンを記録しました。この再配分は、AIハードウェアから宇宙探査、バイオテクノロジー、フィンテック、代替交通へと軸足を移すARKの戦略転換を反映しており、CRISPR Therapeutics、Tempus AI、Robinhoodへの投資も追加で増加しました。

中国の10年物国債利回りは8月17日、前日終値から0.1ベーシスポイント低下して1.68%となった。日中安値の1.677%は、2025年7月以来の最低水準となる。

Domini Impact Investmentsの金融調査責任者、Maria Llerena氏によると、30年物米国債利回りは、8月13日に入札が行われた際、2001年以来の最高水準に達した。長期債利回りは依然として2007年以来の水準付近にあり、現在価値に割り引いた将来利益にバリュエーションが大きく依存するテクノロジー株への圧力を強めている。 Alphabet、Amazon、Meta、Microsoftの4社は、2026年に総額7,400億ドル、2027年には推定1兆ドルの設備投資を計画している。これらの企業は、2056年以降に満期を迎える多額の長期債務を抱えており、その額はAlphabetが270億ドル、Amazonが約320億ドル、Metaが約210億ドルに上る。これらの債務は、ますます債券発行を通じて賄われている。金利上昇は将来利益の現在価値を圧縮し、AIインフラを手掛ける大手企業のバリュエーションに逆風をもたらしている。

SoSoValueのデータによると、XRP現物ETFは8月14日に終了した取引週（米国東部時間）に225万ドルの純流入を記録した。Bitwise XRP ETFが225万ドルの週間純流入を集め、資金流入を牽引した。記事執筆時点で、XRP現物ETFの運用資産総額は9億3,300万ドルに達しており、XRPの時価総額全体の1.49％を占めている。

台湾ドルは米ドルに対して31.874まで上昇し、7月2日以来の高値を記録した。

市場関係者によると、中国のチップ設計会社KiwiMooreは香港IPOを非公開で申請しており、目標評価額は約20億ドル（約1560億香港ドル）だとZhitong Financeが報じた。China Citic SecuritiesとAgricultural Bank Internationalが共同スポンサーを務める。 同社は7月、ポストマネー評価額が80億元となる7億元の資金調達ラウンドを完了しており、投資家には中国国有企業混合所有制改革基金やZhongguancun Development Startup Industrial Investment Fundなどが含まれている。KiwiMooreは2027年上半期の香港上場を目指している。

中国物流購買連合会が8月17日に発表した調査によると、2026年8月10～14日の週には、調査対象となった主要商品50品目のうち32品目（64%）が値上がりし、15品目（30%）が値下がり、3品目（6%）は横ばいとなった。 部門別では、非鉄金属が1.0%、化学製品が0.6%、エネルギーが0.5%、農産物が0.1%上昇した。鉱物は0.9%下落し、鉄鋼原料・製品は0.02%の小幅下落となった。個別商品では、炭酸リチウムが5.0%上昇し、上昇率が最も高かった。これにエチレングリコール（2.7%上昇）、メタノール（2.5%上昇）が続いた。下落率が最も大きかったのはコークス（2.1%下落）で、酸化ネオジム（2.0%下落）、精製ニッケル（1.7%下落）が続いた。

Jin10によると、8月17日のオフショア人民元香港銀行間取引金利（CNH HIBOR）は、主要な期間でまちまちの動きとなった。翌日物HIBORは1ベーシスポイント低下して1.36833％となり、1月2日以来の最低水準を記録した。一方、香港金融管理局による300億元の1日物レポ取引ファシリティでは、流動性の30％超が引き出された。