世界のTradFiとマクロ経済

Jin10およびFedWatchのデータによると、投資家がインフレと金融政策に関する手掛かりを得るため米連邦準備制度理事会（FRB）の議事要旨を待つ中、10月7日の欧州時間朝方の取引で金先物は0.75％下落し、1オンス当たり4,132.7ドルとなった。FedWatchのデータでは、トレーダーが今月さらに利上げが行われる確率を22％未満と織り込んでいることが示された。一方、米ドル指数は0.44％上昇して102.29となった。Saxo Bankのアナリストは、金価格が火曜日に4,180ドルまで上昇した後、原油価格が反発し、長期米国債利回りが数年ぶりの高水準付近にとどまっていることを受け、金に新たな売り圧力が生じたと指摘した。また、ドル高により、ドル建ての商品が海外の買い手にとって割高になっていると述べた。

主要な韓国の証券会社は、低迷する国内株式市場に不満を抱く個人投資家を呼び込むため、年率約5%の高利回り金融商品を相次いで発売した。NH Investment & Securitiesの1,000億ウォン規模のショートIMA商品は、先月29日の発売後わずか3日で完売し、Samsung Securitiesのコマーシャルペーパー商品も2日半で売り切れた。こうしたアグレッシブな商品発売は、投資家預託金が1カ月で6兆ウォン超増加し、1日時点で104兆6,377億ウォンに達したことを背景としている。長期化する「ボックス圏」相場の中で、資金が安全な避難先を求めているためだ。証券会社は、銀行へ流れるはずだった遊休資金の取り込みを競っている。5大銀行の1年満期固定預金の平均金利は1日時点で年率3.53%にとどまり、証券商品よりおよそ1～2ポイント低い。さらに、規制により、証券会社は今年、IMAおよびコマーシャルペーパーによる調達資金の10%をベンチャーキャピタルに配分することが義務付けられており、その比率は2027年に20%、2028年に25%へ引き上げられるため、競争は一段と激しくなっている。 証券

インテルの株価は、水曜日を前にした時間外取引で約2.5%上昇した。CEOのリップ・ブー・タン氏が、同社はイーロン・マスク氏のTerafabプロジェクトとの協業を継続すると述べたためだ。この発言は、マスク氏が今週初め、Terafabをめぐる提携の可能性についてTaiwan Semiconductor Manufacturing Co.と協議していると明らかにした後に出たもので、インテルに対する投資家のセンチメントを圧迫していた。インテルは4月にTerafabの開発パートナーとなっており、マスク氏の半導体製造施設プロジェクトで重要な役割を担うことになった。 マスク氏、TSMCはTerafabのスペースを転貸する可能性があると説明 マスク氏は水曜日、Xに「いいえ、我々がファブを建設し、運営する。それについては一切の疑いを持たないでほしい」と投稿した。また、TSMCが望む場合にはTerafab施設の一部を転貸する可能性はあるが、「それ以上のことは何もない」と付け加えた。この発言は、マスク氏が今週初め、潜在的な提携に関する報道への反応として「協議にすぎないが、何かにつながる可能性はある」と述べ、

Jin10によると、10月7日（水）、英国の10年物国債（ギルト）利回りは5.51％に急上昇し、19年ぶりの高水準となった。原油価格の上昇と米国債利回りの高止まりが背景にある。利回りはこれに先立ち5.44％に達しており、10月1日以来の最高水準を記録していた。 一方、英国の財務相ジョン・ヒーリー氏は、10月28日に予定されている初の予算案発表を前に、市場センチメントを把握するため、主要な英国債ディーラーに所属するエコノミストらと会談した。バンク・オブ・アメリカのエコノミストは、ヒーリー氏の予算案により、現会計年度および2027/28年度の政府借入がそれぞれ150億ポンド（約199億ドル）増加し、長期的な予算目標の達成に向けた財政余地がさらに狭まると推計している。

Temasekの最高投資責任者（CIO）であるRohit Sipahimalani氏は10月7日、シンガポールの政府系投資会社が、人工知能（AI）への投資ブームの反転を市場にとって最大のリスク要因と見ていると述べた。Milken Institute Asia Summitで講演したSipahimalani氏は、差し迫った脅威ではないものの、AI投資の勢いが衰える可能性があるため、2027年には市場の混乱が生じる可能性があると指摘した。同氏は、安全性への懸念を受けた規制強化や、企業の収益性の低さを示す兆候が、潜在的な引き金になる可能性があると述べた。Sipahimalani氏は、S&P 500が過去最高値を更新している一方で、市場内部には弱さが見られるとして、Russell 3000の構成銘柄のおよそ50％が6月の高値から20％超下落していることを強調した。TemasekはAIに対するロングの見方を維持しており、業界の急速な変化に柔軟に対応するため、上場資産におけるAI関連のエクスポージャーを50％から70～75％へ引き上げる計画だ。

Mirae Asset Securitiesやサムスン証券を含む韓国の大手証券会社によると、サムスン電子が明日（10月8日）発表する第3四半期決算は、主要半導体ETFの定期リバランスとオプションの満期が重なるため、売り圧力が高まる可能性がある。リバランスに伴ってETFファンドがポジションを調整することで、約2,000億韓国ウォン規模の売りが発生すると予想されている。サムスン電子は現在、主要なオプション商品の原資産であるKOSPI 200において、時価総額加重ベースで30％を占めている。同社の15兆韓国ウォン規模の自社株買いプログラムは10月6日に終了し、株価を支えてきた重要な要因がなくなった。 アナリストは、サムスン電子の第3四半期営業利益が初めて史上最高の100兆韓国ウォンを超えると予測している。しかし、ETFのリバランスとオプションの満期が重なることで、売り圧力とファンダメンタルズが対立し、好調な決算を上回るほどの価格変動を引き起こす可能性がある。

Bloombergによると、インテルのCEOであるリップ・ブー・タン氏は、同社が10月8日（水）の未明にかけてもイーロン・マスク氏のTerafabプロジェクトとの協力を継続すると述べ、TSMCに取って代わられる可能性をめぐる投資家の懸念を和らげた。この発表を受け、時間外取引でINTC株は2.5％上昇した。マスク氏はX上で、TSMCが施設の一部を転貸できる可能性があるにすぎないと明言し、「いいえ、私たちがその工場を建設し、運営します。その点については一切疑う余地はありません」と述べた。

金融投資業界によると、10月7日現在、NH投資証券、未来アセット証券、韓国投資証券を含む韓国の主要証券会社は、個人投資家を銀行から呼び込むため、高利回りの貯蓄商品を巡る競争を激化させている。証券会社は、IMA（総合投資口座）商品やコマーシャルペーパーを通じて年率4～5％のリターンを提供しており、銀行の約3.5％の定期預金金利を1～2パーセントポイント上回っている。 商品投入から8か月足らずで、上位3社の証券会社による累計発行額は4兆韓国ウォンを超えた。ただし、投資家は、これらの商品が預金保護の対象外であり、リターンも保証されず、運用実績に基づくものである点に注意すべきだ。広告されている利率は確定した支払額ではなく、運用手数料の算出に用いられる基準利回りを示している。実際の運用実績によっては、早期償還時に損失が生じる可能性がある。

E Dailyによると、SD Biotech（コード217480）は10月7日、韓国取引所が決定した上場廃止の執行停止を求め、ソウル南部地方裁判所に仮処分を申し立てた。これを受け、投資家保護のため、裁判所の判断が下るまで、清算取引を含む予定されていた上場廃止手続きは停止されている。

E Dailyによると、Hubitz（銘柄コード：065510）は本日、普通株式326,136株、約28億韓国ウォン相当の自己株式を消却すると発表した。

Rapplerによると、GCashのIPO株への需要が10月6日、一時的に取引プラットフォームの処理能力を上回り、サービスが停止した。システム障害は短時間で解消され、プラットフォームは数分以内に復旧した。GCashの親会社であるMyntは、IPO株の最終公募価格を1株当たりP6.60に設定した。これは当初の上限価格であるP10を大幅に下回る。この価格での公募により約P530億を調達できる見込みで、オーバーアロットメントオプションが全て行使された場合はP609億に達する可能性があり、フィリピン史上最大のIPOとなる見通しだ。

インド中央銀行の声明によると、インドの外国為替準備高は10月7日時点で7346億ドルとなり、4週連続で減少した。これは、9月4日のピークである7857.1億ドルから約500億ドルの減少となる。この減少は、ルピー安を抑制するためのインド準備銀行による現物市場でのドル売り介入と、過剰流動性を吸収するためのルピー・ドルスワップ取引を反映している。

EUR/USDは10月7日の日中取引で0.50%下落し、現在は1.1203で取引されています。

金十データによると、ジンバブエ国営のMutapa Platinum Groupは本日（10月7日）、Darwendaleプラチナプロジェクトの開発に向けた1億ドルの資金調達を確保した。同社は先月、資金調達を完了したことを受け、すでに土木工事に着手している。ハラレの西約65キロメートルに位置するDarwendaleプロジェクトには、推定4,400万オンスの白金族金属資源があり、2027年に生産を開始する見込みだ。

「マネー・ショート 華麗なる大逆転」で描かれた2008年の金融危機を予測したことで知られる投資家マイケル・バーリ氏が、今週、株式市場に対する新たな警告を発した。Xへの投稿によると、株式市場は「明らかに、悲嘆の5段階における第1段階――否認」に入っているという。2000年のドットコムバブルと2008年の金融危機のパターンを踏まえ、バーリ氏は、この否認の段階は通常6～9カ月続くと指摘し、市場の混乱が2027年第1四半期または第2四半期に起こる可能性を示唆した。同氏は従来のショートポジションから、エヌビディア（NVDA）、パランティア（PLTR）、マイクロン（MU）などのAI関連企業を対象とするプットワラントへと投資手法を移しており、これらの契約の満期は来年に設定されている。バーリ氏は、急速に進むチップ技術の更新サイクルと、高額で長期にわたって使用されるデータセンターインフラへの投資との間で、時間軸が一致していないことへの懸念を強調した。

共に民主党の金南根（キム・ナムグン）議員は1月7日、関連当事者の株式保有合算の要件から共同議決権行使を除外し、韓国の5％株式保有開示規則を緩和する資本市場法改正案を発議した。この提案は、スチュワードシップ強化策の一環として、機関投資家による共同議決権行使を促進することを目的としている。韓国上場会社協議会は先月、反対意見書を提出し、経営権への影響力行使の範囲をすでに狭めた2020年の施行令改正に続いて改正案が成立すれば、敵対的買収の試みに対する規制の空白が生じる可能性があると警告した。 金南根議員、5％ルール緩和に向け資本市場法改正案を発議 1月7日、政界および金融投資業界の関係者によると、K-Capital Markets特別委員会の委員である共に民主党の金南根議員は、関連当事者の株式保有合算の要件から共同議決権行使および委任状勧誘による議決権行使を除外し、5％ルールの例外を拡大する資本市場法改正案を発議した。金議員の提案は、同じ党の朴洪培（パク・ホンベ）議員が8月に発議した資本市場法改正案と同様、スチュワードシップ強化策に分類される。朴議員の提案は、保有目的、経営参加目的の範囲、およ

ウォロディミル・ゼレンスキー大統領によると、ウクライナは過去24時間以内にロシアの石油関連施設2か所を攻撃した。

Kplerによると、ベネズエラ産原油のインド向け輸送量は今月、9月の1日当たり19万6,000バレルから2倍以上に増加し、1日当たり約46万5,000バレルに達する見通しです。予定されているすべての輸送が計画どおり到着すれば、2019年12月以来の月間輸送量として最高水準となります。