世界のTradFiとマクロ経済

CME Fed Watchによると、連邦準備制度理事会（FRB）が10月会合で25ベーシスポイント利上げする確率は67.5％で、3.75％～4.00％に据え置く確率は32.5％となっている。12月までには、市場は累計50ベーシスポイントの利上げとなる確率を56.8％、25ベーシスポイントの利上げとなる確率を38.0％、追加利上げがない確率を5.2％と織り込んでいる。

韓国金融委員会によると、「Korea Premium Weeks 2026」は9月28日に始まり、10月16日まで開催され、25件のイベントが予定されています。この取り組みは同委員会と韓国取引所が共同で主催するもので、42の金融機関と55社の上場企業が、政府による資本市場改革の推進に参加します。 主な政策分野として、KOSDAQを成長市場として再編すること、ETFおよびETNの基準を改善すること、株式決済を10月までにT+2からT+1へ短縮すること、ベンチャーキャピタルのイグジット手段を拡大すること、トークン化証券を導入することなどが議論されています。この議題は、投資機会を広げるとともに、取引・決済プロセスを合理化し、韓国市場の競争力を高めることを目指しています。

Newsisと政界関係者によると、韓国の国会議員らは9月24日、10月に開かれる国会監査で大手証券会社や資産運用会社の幹部を証人として召喚する準備を進めている。焦点となっているのは単一銘柄レバレッジETFで、規制措置の導入後、1日平均取引高は7月30日の12兆ウォンから7月31日には3.15兆ウォンへ急落した。サムスン電子とSKハイニックスを原資産とするこれらの商品は5月27日に同時に発売されたが、市場のボラティリティーへの懸念から、わずか50日後に規模が縮小された。与野党の議員らは証人リストを調整しており、出席する可能性のある人物には、Mirae Asset、韓国投資ホールディングス、韓国投資証券の幹部らが含まれている。

News1によると、米連邦準備制度理事会（FRB）は9月16日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00％とした。利上げの再開は3年以上ぶりとなる。今回の措置は、政策当局者が供給側のショックから、データセンター向けの人工知能投資に後押しされた強い需要へと焦点を移す中で実施されたもので、堅調な経済活動を背景にインフレが加速するリスクがある。 シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールズビー総裁やリッチモンド連邦準備銀行のトーマス・バーキン総裁を含むFRB当局者は、AI主導の企業投資によって総需要が経済の生産能力を上回り、利上げを必要とする物価上昇圧力が生じる可能性を懸念していると指摘した。FRBのドットプロットでは、年末までに25ベーシスポイントの追加利上げが1回見込まれている。一方、スワップ市場では2027年6月までにさらに3回の利上げが織り込まれているのに対し、オプション市場では、FRBによる利上げ回数は市場予想を下回ると見込まれている。

ゴールドマン・サックスのリサーチによると、水曜日（9月23日）、米国10年物国債利回りは2025年4月以来最大となる1日当たりの上昇幅を記録し、ボラティリティは異例の4標準偏差に達した。利回りは8月26日以降、51ベーシスポイント、9月8日以降、35ベーシスポイント上昇している。市場の焦点は、利回りがどこまで上昇するかから、どれほどの速さで上昇するかへと移っており、投資家の間では6％の水準をめぐる議論がますます活発になっている。ゴールドマン・サックスは、1カ月以内に50ベーシスポイント、または2週間以内に30ベーシスポイント上昇するような急速な変動が起きれば、株式市場の注目が高まる可能性があると指摘した。

Jin10がまとめたデータによると、9月25日、イランは紛争がインド洋にまで拡大する可能性があると警告した。一方、イスラエル側の情報筋は、テヘランへの新たな攻撃が差し迫っている可能性を示唆した。フーシ派勢力はサウジアラビア軍の集結地点への攻撃を発表し、数百人の死傷者が出たほか、ヤンブーのSaudi Aramco施設やリヤドの機密性の高い標的も攻撃した。 一方、パキスタン首相はイランと米国の対話促進に尽力する決意を表明し、和平協議は進展した。また、ホルムズ海峡の段階的な再開と、米国による制裁解除に向けた合意について協議が行われていると報じられた。米国防当局者によると、水曜日には約60隻の商船が海峡を通過し、7月初旬以来、1日当たりでは最多となる量の原油を輸送した。

市場データによると、米国債利回りは9月24日に急上昇し、30年債利回りは5.50%に達して2004年6月以来の最高水準となり、10年債利回りは5.22%に達して2007年6月以来見られなかった水準を上回った。2年債利回りも4.94%まで上昇した。これらの動きは、連邦準備制度理事会による追加利上げへの期待が高まっていることを反映している。CME FedWatchによると、先物市場では現在、連邦準備制度理事会が10月に政策金利をもう一度引き上げる確率が約70%織り込まれている。ウォール街はまちまちで取引を終え、ダウ工業株30種平均は161.61ポイント（0.31%）下落して51,349.98、S&P 500は1.90ポイント（0.02%）下落して7,704.13、ナスダック総合指数は3.34ポイント（0.01%）上昇して26,939.37となった。

ChainCatcherによると、ゴールドマン・サックスのAIヘッジファンド「Situational Awareness」は、今年、同行に2億ドルを超える手数料をもたらした。同ファンドは資産を数億ドルから200億ドル超へと拡大し、ゴールドマンの取引部門にとって重要な顧客となった。AI関連株のボラティリティによる損失にもかかわらず、Situational Awarenessはゴールドマン・サックスとの提携を維持し、テクノロジー株ブローカーのClear Streetとも取引関係を構築した。

Coinbaseは、米国外の適格トレーダー向けに金および銀の無期限先物契約を開始し、Coinbase Derivativesを通じて、米国の規制対象商品先物を24時間365日取引可能にする取り組みを進めています。これらの商品は、現物の地金を所有することなく、貴金属価格へのデリバティブによるエクスポージャーを提供します。また、暗号資産取引型のインフラを活用することで、従来の市場取引時間を超えて取引可能な時間を拡大します。従来の商品市場は確立された取引所のスケジュールに基づいて運営される一方、暗号資産は週末や夜間を含め、継続的に取引されています。 Coinbase、金および銀の無期限先物を開始 Coinbaseは、米国外の適格トレーダー向けに、GOLD-PERPおよびSILVER-PERP契約を提供しています。これらの無期限先物契約は、USDCで決済され、レバレッジを利用した継続的なエクスポージャーを提供します。米国の適格ユーザー向けには、CFTC規制下の指定契約市場であるCoinbase Derivativesおよび参加仲介業者を通じて、規制対象の取引ルートが提供されます。同社は、米国の

9月24日、ペルーのエネルギー・鉱業相であるGuillermo Xinya氏は、ペルーが鉱業・エネルギー分野、特に非従来型の再生可能エネルギー分野における中国からの投資拡大を歓迎すると述べた。Xinya氏は、2010年にペルー・中国自由貿易協定が発効して以来、両国間の貿易協力は大幅に深化しており、鉱業協力が主要なパートナーシップ分野として際立っていると指摘した。

Meta Platforms Inc.（META）はConnectカンファレンスで、Horizon CreateとHorizon Studioを発表した。これは、コーディング経験がなくてもテキストプロンプトを通じてビデオゲームを作成できる、生成AIを搭載した2つのツールだ。この発表は、木曜日に株価が約4%上昇する中で行われた。MetaでHorizon担当副社長を務めるSaxs Persson氏は、この取り組みはゲームクリエイターにとって技術的・物流上の障壁を取り除き、複雑な開発ツールやハードウェア要件に悩まされることなく、アイデアさえあれば誰でもゲームを制作・配信できるようにすることを目指していると述べた。今回のリリースは、MetaがAI機能をソーシャルメディアのエコシステムへ拡大することを示しており、ゲームはFacebook、Instagram、Horizonのフィードに直接公開できる。 Meta、Horizon CreateとHorizon Studioの機能を発表 Horizon Createは、クリエイターがスマートフォンで簡単なプロンプトを入力したり、あらかじめ用意されたテン

Metaは木曜日、AIを活用した2つのゲーム制作ツール「Horizon Create」と「Horizon Studio」を発表した。これらにより、ユーザーはコーディングの知識がなくても、自然言語によるプロンプトでゲームを生成できる。モバイルアプリのHorizon Createでは、クリエイターがスマートフォン上でコンセプトのプロトタイプを作成できる一方、Horizon Studioではウェブベースの細かな編集機能が提供される。ゲームは従来のアプリストアを介さず、Facebook、Instagram、Meta Horizonのフィードに直接公開できる。このプラットフォームには、自動化された安全性チェックと年齢レーティングが統合されている。META株は木曜日に約4%上昇し、年初来では18.2%上昇している。

MetaのConnectカンファレンスで、9月23日（水）、CEOのMark Zuckerberg氏は、同社のMuse AIエージェントにハンズフリーでアクセスできるよう設計された、キーチェーン型デバイス「Muse Charm」を発表した。Metaはまた、年末までに100種類を超えるAIグラスを発売する計画を明らかにし、音声操作に対応するため、MuseをRay-Banのスマートグラスに搭載すると発表した。同社の株価は木曜日に4.5%上昇し、今月初めにMuseが発表されて以来、25%以上上昇している。Zuckerberg氏によると、Muse Charmには指紋センサーが搭載され、年末商戦期の発売を目指しているが、最終的な素材と部品のレイアウトはまだ決まっていない。

韓国のフィジカルAIに焦点を当てた上場投資信託（ETF）は、直近3カ月間に大幅に下落した。23日に公表されたKOSCOM ETF Checkのデータによると、RISE 現代自動車 固定倍率フィジカルAIは32.11%下落した。下落の背景には、世界的な利上げとウォン高に加え、フィジカルAI技術が商業的に実用化されるまでには時間差があるとの認識の広がりがある。フィジカルAIは、ヒューマノイドロボットや自動運転車が独自の判断によって物理的な動作を行えるようにする技術で、今年初めには世界の企業が自社開発のヒューマノイドロボットを発表したことを受け、次世代成長産業の中核として位置付けられていた。 RISE 現代自動車 固定倍率フィジカルAI、3カ月で32.11%下落 KOSCOM ETF Checkによると、RISE 現代自動車 固定倍率フィジカルAIは直近3カ月間に32.11%下落した。同ETFは現代自動車に25%を配分し、起亜、現代モービス、LGイノテック、現代オートエバー、Rainbow Roboticsなど、フィジカルAIエコシステムの中核とされる企業にも高い比率で投資している。 その他

Koscom ETF Checkが9月23日に公表したデータによると、フィジカルAIに焦点を当てた上場投資信託は、ここ数カ月で大幅に低迷している。RISE Hyundai Fixed Physical AIは過去3カ月間で32.11％下落し、SOL Auto TOP3 Plusは30.37％、KODEX Hyundai Robotics Value Chain TOP3 Plusは29.1％下落した。 この売り圧力は、世界的な金利上昇に加え、ヒューマノイドロボットや自動運転車など、フィジカルAI技術の商用化までに要する期間をめぐる懸念の高まりを反映している。これに対し、自動車セクターとフィジカルAIセクターに分散投資する、より分散されたファンドの下落幅は比較的小さく、同期間にKODEX Autoは25.09％、SOL Auto Small-Cap Componentsは24.92％下落した。

Newsisによると、韓国の金融当局は9月23日、Meritz Securitiesに対し、総合資産管理口座（IMA）サービスおよびコマーシャルペーパー発行業務の提供を承認し、2025年下半期に始まった認可手続きを終了した。これにより、IMA市場は3社（Mirae Asset、Korea Investment、NH Investment）で構成され、コマーシャルペーパー市場には9社の証券会社が参加することになる。 金融規制当局は、証券会社に対し、これらのサービスを通じて調達した資金の一定割合をベンチャーキャピタルに配分するよう義務付けており、その割合は今年の10％から来年は20％、2028年までに25％へと引き上げられる。不動産資産運用の上限も、従来の30％から今年は15％、来年は10％へと厳格化される。

オラクルは、2027年度第1四半期の決算で、残存履行義務が前年比46%増の6,640億ドルに達し、マイクロソフトの6,780億ドルにほぼ並んだと報告した。しかし、ニューメキシコ州にある同社のデータセンター・キャンパス「Project Jupiter」の建設を賄う180億ドルのレバレッジドローンは、セカンダリー・マーケットで額面1ドル当たり89～91セントで取引されており、計画の実行スケジュールに対する市場の懐疑を示している。 7月9日、S&P Global Ratingsは、オラクルの長期信用格付けを、投機的等級を1段階上回るBBB-へ引き下げた。2027会計年度の設備投資が900億～950億ドルに達し、フリー営業キャッシュフローのマイナス幅が420億ドルまで拡大すると予想されることが理由だ。6,640億ドルの受注残のうち約3,000億ドル、つまり45%が単一顧客であるOpenAIに結び付いており、オラクル規模のエンタープライズソフトウェア企業としては異例なほど収益リスクが集中している。

金先物は9月24日、米国債利回りが2日連続で上昇し、利息を生まない資産への圧力が強まったため下落した。米東部時間午後2時27分時点で、CMEのCOMEX部門における12月限金先物（GCZ6）は、1トロイオンス当たり4,302.60ドルで取引され、前日の清算値4,318.40ドルから15.80ドル（0.37%）下落した。この下落は、金と米国債利回りに典型的に見られる逆相関を反映している。金利の上昇により、収益を生まない資産の相対的な魅力が低下するためだ。 短期債を除き、米国債利回りは全満期で上昇 米国債利回りは9月24日、2年債と3年債だけが低下し、その他のほとんどの満期で上昇した。30年債利回りは取引中に5.474%まで上昇し、2004年6月以来の最高水準を記録した。10年債利回りは前日終値から4ベーシスポイント超上昇した。中期および長期の満期では、短期債と比べてより強い価格変動の勢いが見られた。 米国とイランのホルムズ海峡協議のニュースで市場が一時反転 取引中、米国とイランがホルムズ海峡の再開に向けた段階的な協議に合意したとのニュースが伝わった。この発表を受け、米国債利回りは一時低下

CMEのCOMEXによると、12月限の金先物（GCZ6）は9月24日、トロイオンス当たり4,302.60ドルまで下落し、前日の終値4,318.40ドルから0.37％安となった。米国債利回りは大半の年限で上昇し、30年債利回りは5.474％に達して、2004年6月以来の高水準となった。利息を生まない資産である金は、金利上昇局面で下押し圧力を受けており、投資家にとって債券の相対的な魅力が高まっている。