世界のTradFiとマクロ経済

オラクル・コーポレーション（ORCL）の米国株は、stockanalysis.comの日次終値によると、2026年9月25日に137.10ドルで取引を終え、2025年10月16日に付けた313.00ドルの高値から56.2%下落した。この下落は、2026年8月31日に終了した四半期に関する同社のForm 10-Qによると、同社が第27会計年度第1四半期に、231億ドルの営業キャッシュフローに対して285億ドルの設備投資を行い、54億ドルのマイナスのフリーキャッシュフローを報告した中で起きた。オラクルの営業キャッシュフローには、10-Qが「重要な融資要素」を有すると説明する114億ドルの顧客前払い金が含まれていた一方、借入金総額は1253億ドルで、現金および有価証券は371億ドルだった。この株価下落は、S&P Globalが調査した43人のアナリストが平均目標株価237.97ドルを維持していることとは対照的で、現在の株価に対して74%の上昇余地がある。オラクルの残存履行義務は6640億ドルに達し、第27会計年度第1四半期のクラウドインフラ収益は121%増の74億ドルとなった。 オラクル、残

Euronewsによると、カザフスタンはガスフレアリングの削減、国内電力網への負担軽減、石油生産量の増加を目的に、暗号資産マイニング企業が油田から出る随伴ガスを利用して発電所を建設することを認めている。データによると、同国では2024年に約3億〜3億4,000万立方メートルの随伴ガスが燃焼処理されており、発電に利用すれば1.2〜1.3テラワットの電力を生み出せる可能性がある。カザフスタンのエネルギー省と関係当局は現在、この取り組みに向けた法的枠組みを策定している。

億万長者の投資家マイク・ノボグラッツ氏は、マサチューセッツ・ミューチュアル生命保険会社によるBitcoin購入を、2020年で最も重要な暗号資産ニュースだと評した。MassMutualは一般勘定向けに1億ドル分のBitcoinを購入し、ニューヨーク・デジタル・インベストメント・グループ（NYDIG）の500万ドル相当の少数株式持分を取得した。ノボグラッツ氏は、この投資には連邦準備制度理事会の承認が必要であり、機関投資家による採用における重要な節目を示すものだと述べた。創業から169年の歴史を持つ保険会社によるこの動きは、インフレ懸念が高まる中、機関投資家がBitcoinをポートフォリオ分散の手段として認識しつつあることを反映している。 MassMutual、1億ドル分のBitcoinを購入 1851年から営業を続けているマサチューセッツ・ミューチュアル生命保険会社は、一般勘定向けに1億ドル分のBitcoinを購入した。この購入額は、同社の2,350億ドルの一般勘定の0.04%に相当する。MassMutualはまた、機関投資家向けに暗号資産カストディサービスを提供するNYDIGの500万

執筆時点で、Bitcoinは49,125.11ドルの新たな史上最高値に到達し、CoinMarketCapによると過去24時間で2.5%上昇した。この上昇は、運用資産1,500億ドルを有するモルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントの一部門であるCounterpoint Globalが、Bitcoinへの投資を検討しているとの報道を受けたものだ。Bloombergは、この件に詳しい関係者の話として、Counterpoint GlobalがBitcoinが同社にとって適切な投資対象かどうかを検討していると報じた。この動きは、Teslaを含む企業による最近の注目度の高い投資に続くものであり、Bitcoinの機関投資家による採用の進展における新たな節目となる。 モルガン・スタンレー部門のCounterpoint Global、Bitcoin投資を検討 Bloombergがこの件に詳しい関係者の話として報じたところによると、運用資産1,500億ドルを有するモルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントの一部門であるCounterpoint Globalは、Bitcoinが同社にと

2020年12月11日の報道によると、マサチューセッツ・ミューチュアル生命保険会社（MassMutual）は、一般勘定向けに1億ドル相当のBitcoinを購入した。これは、同社の2,350億ドル規模の投資ポートフォリオの0.04%に相当する。同社は創業169年の保険会社であり、Bitcoinのカストディサービスを提供する暗号資産サービスプロバイダー、ニューヨーク・デジタル・インベストメント・グループ（NYDIG）の少数株式も500万ドル相当取得した。 マクロ投資家のマイク・ノボグラッツ氏はこの動きを「2020年で最も重要なBitcoinニュース」と評し、機関投資家である保険会社が一般勘定で暗号資産を購入することは、規制当局の承認を要する重要な節目だとTwitter上で指摘した。

ブルームバーグによると、ビットコインは2月14日、史上最高値となる49,125.11ドルを記録し、過去24時間で2.5％上昇した。事情に詳しい関係者によれば、この上昇は、1,500億ドルの資産を運用するモルガン・スタンレーの投資部門、Counterpoint Globalが、ビットコインが同社にとって適切な投資対象かどうかを検討しているとの報道を受けたものだという。

CMEのFederal Reserve Watchによると、9月26日時点で、10月に米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を25ベーシスポイント引き上げる確率は64.2%です。政策金利を据え置く確率は35.8%です。

ホバングループのハンジンKAL株における持分は、子会社を通じて20.15%に達しており、ハンジングループの趙元泰（チョ・ウォンテ）会長およびその特別関係者との差は、9月26日時点でわずか0.42ポイントに縮小した。金融監督院の電子開示システムによると、7月にホバン産業がホバン建設、ホバン、ホバンホテル＆リゾートによる株式取得に加わったことで、両者の差が縮まった。市場関係者は、12月16日に予定されている大韓航空とアシアナ航空の統合完了が転機となる可能性があり、その後、韓国産業銀行の持分が売却可能になる可能性があると見ている。 4社を通じてホバングループの持分が20.15%に到達 ホバングループは、ホバン建設、ホバン、ホバンホテル＆リゾート、そして7月に株式取得に加わったホバン産業の4社を通じて、ハンジンKALの20.15%を保有している。趙元泰会長とその特別関係者の持分は20.57%で、差は0.42ポイントとなっている。ホバンは規制当局への提出書類で、保有目的を「単純投資」としている。 趙元泰会長の友好的な株主の合計保有比率は29.31% 趙元泰会長の持分は20.57%で、デルタ航空（

AA0の信用格付けを持つ、韓国株式市場に上場する非鉄金属企業の高麗亜鉛は、社債発行を通じて最大3兆ウォンを調達する計画で、10月1日に機関投資家を対象とした需要予測を実施する。今回の社債募集は、同社をめぐるMBK PartnersおよびYoungpoongとの経営権紛争が2024年9月に始まって以来、紛争が続く中で行われる。韓国の社債市場は秋夕（チュソク）休暇による中断後、活動を再開しており、SKとGS Entechも翌週（9月28日～10月2日）に需要予測を実施する予定だ。 SKとGS Entech、9月29日に社債募集を予定 9月26日の投資銀行関係者によると、SK（信用格付けAA+）は9月29日に需要予測を実施し、1,500億ウォンの社債発行を目指す。募集は3年物1,000億ウォンと5年物500億ウォンで構成され、需要に応じて総額を最大2,500億ウォンまで増額する計画だ。KB SecuritiesとSK Securitiesが主幹事を務め、発行日は10月7日に予定されている。 GS Entechは、GS Globalによる元本および利息の支払い保証付きで、600億ウォンの社債を

E-Daily Market Inによると、金融監督院の電子開示システムの情報では、9月26日時点で、Hoban GroupのHanjin Kalに対する持分は20.15%に達し、チョ・ウォンテ会長および関連当事者の合計持分20.57%との差はわずか0.42ポイントに縮まった。Hoban Construction、Hoban、Hoban Hotel & Resort、そして7月に加わったHoban Industrialなどの子会社による買い増しで積み上げられたこの持分は、継続中の経営権争いにおいて、両陣営の持分差がなお縮小していることを示している。

MarketInによると、2026年9月26日時点で、大韓航空の持株会社であるHanjin Kal（180640）におけるホバングループと趙源泰（チョ・ウォンテ）氏陣営の持ち株比率の差は、0.42ポイントまで縮小した。ホバンは複数の系列会社を通じて20.15％を保有する一方、趙氏陣営とその関連当事者は20.57％を保有している。差はわずかだが、ホバンは敵対的な意図を示さず、自らの持ち分を「単純投資」として維持している。市場関係者は、ホバンが秋夕（チュソク）連休後、またはアシアナ航空との統合が12月に完了する前に公開買い付けを開始し、より広範な支配権の確保を目指す可能性があるとみている。その前段階として、筆頭株主の地位の確保を目指すことは、象徴的なシグナルになると予想されている。

イーデイリー・マーケットインによると、9月26日、コリア・ジンクは9月28日～10月2日の週に社債発行により最大3,000億ウォンを調達すると発表し、当初の発行目標額を5年満期債で1,500億ウォンとした。今回の起債は、同社がMBK PartnersおよびYoung Poongとの経営権紛争に引き続き直面する中で実施される。 SKも1,500億ウォン規模の社債発行を開始し、最大2,500億ウォンまで増額する可能性がある一方、GS EntechはGS Globalの保証を受けて600億ウォンを発行した。Koredit Ratingは、経営権紛争がコリア・ジンクの事業および財務構造に及ぼす影響を引き続き注視するとした。

AMDは2026年9月25日金曜日に630.63ドルで取引を終え、過去1年間で最高の終値を記録した。これは、9月初旬に株式時価総額が1兆ドルの水準を超えた後のことだった。半導体企業であるAMDの株価は、12カ月間で291.0%、年初来で182.2%上昇し、52週間の安値154.78ドルから値を切り上げた。この上昇は、2026年第2四半期の売上高が前年同期比50%増の115.36億ドルとなり、データセンター売上高が107%増の67億ドルに達したことを受けたもので、現在では全社売上高の58%を占めている。株価の上昇と並行して、AMDはOpenAIとMetaに対し、各顧客による6ギガワット分のInstinctアクセラレーター購入を条件に、行使価格0.01ドルで合計3億2,000万株を対象とするワラント契約も締結した。金曜日の終値時点で、AMDの時価総額は発行済み株式数1,632,475,042株に基づき約1.03兆ドルとなったが、ワラント契約が完全に権利確定した場合、19.6%の潜在的希薄化をもたらす。 AMD、過去最高の終値を記録し、時価総額1兆ドルを突破 stockanalysis.co

FormFactorは、米国上場の半導体検査装置メーカーで、6月にカリフォルニア州で開催されたSWTestカンファレンスにおいて、SKハイニックスと共同で先進的なHBM検査技術を発表した。カリフォルニア州リバモアに拠点を置く同社は、売上高の30%をSKハイニックスが占めており、エヌビディア、TSMC、サムスン電子、マイクロン、インテルを含む主要な半導体メーカーすべてにプローブカードを供給している。この協業は、HBM4の生産における重要な課題に対応するものだ。DRAMを16層積層するには、積層前に全数検査を行う必要があり、1層でも欠陥があれば完成品全体が不良になる。FormFactorのプローブカードは、人間の髪の毛より細い数万本のマイクロニードルを使用し、ウェハーレベルの半導体チップ上で電気的接続を同時に検査する。同社は7月、Q2売上高が2億5,820万ドルに達したと報告し、HBM4の採用加速とAIアクセラレーター需要に後押しされ、30%以上の成長を4四半期連続で達成した。 FormFactor、半導体検査向けマイクロスプリング技術を開発 FormFactorは1993年4月、ニューヨ

FormFactorは、ナスダック上場の半導体テスト装置プロバイダーであり、2026年第2四半期の売上高が前年同期比31.9％増の2億5,820万ドルとなり、四半期ベースで過去最高を記録したと発表した。調整後粗利益率は前年同期の38.5％から53.3％に上昇し、調整後1株当たり利益は前年同期の3倍に当たる0.82ドルとなった。これにより同社は、30％を超える成長を4四半期連続で達成したことになる。 主要顧客では、SKハイニックスの売上高に占める割合が、2025年第4四半期の19.2％から2026年第1四半期には29.5％へ急上昇し、HBM4の急速な普及を反映した。エヌビディアは第1四半期に、初めて売上高の10％を占める顧客となった。FormFactorは5月の投資家向け説明会で、2030年の売上高が2025年予想の2倍に当たる16億ドルに達し、調整後EPSは5ドル、営業利益は5倍になるとの見通しを示した。これらの成長は、HBMの積層数の増加、GPUの電力需要の高まり、そして新たに台頭するチップレット向け光パッケージング（CPO）テスト市場がけん引すると見込まれている。

7月29日に発表された第2四半期決算によると、半導体テスト装置メーカーのFormFactorは、売上高が前年同期比31.9%増の2億5,820万ドルとなり、30%以上の成長を4四半期連続で達成した。調整後粗利益率は前年同期の38.5%から53.3%に上昇し、調整後EPSは0.82ドルと前年同期の3倍に達した。 SKハイニックスは、FormFactorの第1四半期売上高に占める割合が前四半期の19.2%から29.5%に上昇し、同社最大の顧客となった。一方、エヌビディアの売上高に占める割合は初めて10%を超えた。FormFactorは5月の投資家向けカンファレンスで、HBMの積層化の進展とチップレットおよび光パッケージング（CPO）の検査需要を追い風に、2030年の売上高目標を16億ドルに設定した。これは2025年の予想売上高の2倍に相当し、EPSは5ドルを見込んでいる。現在、サプライチェーンの制約が生産能力の拡大を妨げており、生産上の制約は2027年まで続く見通しだ。

XRPは9月18日に7.7%急騰し、Bitwise XRP ETFの書類がSECに提出されたことが明らかになる中、1.30ドルから1.40ドルまで上昇した。この提出書類は、Bitwiseの既存のXRP ETFに関する事後効力発生修正第2号であり、新たな承認ではなかった。9月18日付のSEC文書では、この提出書類を完成を条件とする予備目論見書と説明している。XRPは同日、1.296ドル付近で始まり、日中高値として約1.413ドルに達した後、1.396ドル付近で取引を終えた。ファンドの提出書類に含まれる会計監査人の同意書によると、Bitwise XRP ETFはすでにティッカーXRPとしてNYSE Arcaに上場されており、2025年11月19日に運用を開始していた。 Bitwise XRP ETFはすでにNYSE Arcaで運用中 9月18日の提出書類は、新たなETF承認を意味するものではなかった。Bitwiseは、既存のBitwise XRP ETFについて事後効力発生修正第2号を提出した。SECの公式提出書類では、この文書を9月18日付の予備目論見書と説明しており、記載情報は完成を条

XRPは9月18日に7.7%急騰し、およそ1.30ドルから1.40ドルまで上昇し、一時は約1.41ドルに達した。同日、Bitwiseは既存のXRP ETFに関して、米国証券取引委員会（SEC）に「Post-Effective Amendment No. 2」を提出した。ただし、この提出は新たなETFの承認を意味するものではなかった。NYSE Arcaにティッカーシンボル「XRP」で上場されているBitwise XRP ETFは、2025年11月19日から運用が開始されており、今回の修正は予備目論見書資料に対する通常の更新で、記載情報は引き続き確定前のものだった。市場データによると、XRPは約1.296ドルで寄り付き、日中高値は約1.413ドル、終値は約1.396ドルだった。

韓国株式市場の分析では、「祝日の食事中に家族が株の話をするようになったら、市場はピークを迎えている」という俗説について、過去6年間の秋夕（チュソク）前後の値動きを検証した。分析結果はまちまちで、2023年のEcoProのように祝日後に急落した銘柄がある一方、2020年のサムスン電子や前年の半導体株のように、秋夕後も大幅な上昇を続け、その後数カ月で30～40％を超える上昇を見せた銘柄もあった。今年、韓国株への世間の関心が高まったことを受け、祝日の株談義が市場の天井を示すのかどうかが問われるようになり、今回の分析につながった。専門家は、投資家の関心だけで株価のピークが決まるわけではないと指摘し、持続的な上昇を最終的に支えるのは企業利益やバリュエーションなどのファンダメンタルズだと強調した。分析では、大きな投資トレンドの中で特定の銘柄が祝日の話題になった代表的な事例を取り上げた。 今年の韓国株式市場の変動は全国的な注目を集め、「ローラーコースターKOSPI」という言葉が一般にも使われるようになった。毎日経済新聞AXによる分析では、秋夕前後に特定の銘柄が個人投資家の関心を集めた3つの時期に焦点