世界のTradFiとマクロ経済

The Blockによると、ビットコインは今週、JPモルガン・チェースのアナリストが推定した85,000ドルの生産コストを上回った。暗号資産がこの水準を超えて取引されるのは280日ぶりとなる。同行の分析を率いるNikolaos Panigirtzoglou氏は、この価格突破により、長期にわたる低収益に直面しているマイナーが救われる可能性があると指摘した。この状況が最後に生じたのは2018年で、ビットコインは224日間、生産コストを下回って取引されていた。

Paramount SkyDanceは10月5日にNasdaqから除外され、10月6日にニューヨーク証券取引所での取引を開始します。

金曜日（9月25日）、オフショア人民元（CNH）はニューヨーク市場終値で対米ドル6.7227となり、木曜日の終値から68ピップス下落した。日中の取引レンジは6.7134～6.7258だった。オフショア人民元は今週、0.4％超下落しており、4取引日連続で下落している。

9月25日金曜日、米国株価指数先物はニューヨーク市場で上昇して引けた。S&P 500先物は0.51％上昇し、ダウ先物は0.93％上昇、Nasdaq-100先物は0.51％上昇した。Russell 2000先物は0.17％上昇した。

2008年の金融危機を予測した投資家、マイケル・バリー氏は、将来の供給能力が市場の需要を上回った場合、2028年または2029年に大規模な資産減損が発生するリスクがあると、金曜日（9月25日）にSubstackの記事で警告した。バリー氏は、主要テクノロジー企業によるAIインフラへの投資が急速に拡大していると指摘し、マイクロソフト、アマゾン、Alphabet、メタ、オラクルは、AI関連のコミットメント、将来のリース、保証、その他のエクスポージャーを合わせて約3兆ドル抱えていると推定した。また、S&P 500の純資本投資は6月30日時点で米国GDPの2.07%に達しており、2000年3月のナスダックのピーク後の期間を除けば約40年ぶりの高水準となっているほか、このレシオはさらに上昇すると予想していると述べた。

金の現物価格は今週2.11%下落し、金曜日（9月25日）には1オンス当たり4,285.81ドルで取引を終えた。一方、COMEX金先物は2.35%下落し、4,321.40ドルとなった。銀の現物価格は週間で2.93%下落し、1オンス当たり64.32ドルとなった。COMEX銀先物は3.60%下落し、64.73ドルとなった。 State Street Metals and Mining ETFは週間で0.26%下落し、108.33ドルとなった。これで5週連続の週間下落となる。NYSE Arca Gold Miners指数は3.06%下落して2,657.73となり、Philadelphia Gold and Silver指数は2.79%下落して383.48となった。

Politicoの9月25日付の報道によると、トランプ政権は、イラン情勢を受けて過去最高水準に達した暖房用油価格に対処するため、ディーゼル燃料の輸出禁止措置を追求しない方針だという。関係筋3人によれば、政権は代わりに、この問題への対応を州政府に委ねることを検討しており、農業や建設で使用され、州・連邦の燃料税が免除される着色軽油の利用拡大や、中間選挙を前に州政府に軽油税を免除するよう促すことも視野に入れている。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、トランプ政権の支援を受けるBlue Energy Partnersはベネズエラでの石油生産拡大を加速させており、今後数か月以内に同国最大の民間石油生産者としてのシェブロンの地位に挑む可能性がある。

OG.com Marketsは木曜日、個別株に連動する無期限先物の提供承認を求め、商品先物取引委員会（CFTC）に申請書を提出した。同プラットフォームは、満期がなく、週5日、1日24時間取引可能な現金決済の単一株式先物を認める新たな規則を提案した。OG.comは最近、暗号資産取引所Crypto.comから独立した予測市場およびデリバティブのプラットフォームとして分離され、評価額は50億ドルとなっている。CEOのKris Marszalek氏は、先物および無期限契約へ事業を拡大する計画を明らかにしていた。今回の申請は、2016年にBitMEXが暗号資産分野で先駆けた商品である無期限先物を、米国の株式市場に導入しようとする取引プラットフォーム各社の、より広範な動きを反映している。 OG.com、評価額50億ドルでCrypto.comから分離 OG.comは、評価額50億ドルの独立した予測市場およびデリバティブのプラットフォームとして、Crypto.comから分離された。当時、CEOのKris Marszalek氏は、同プラットフォームが予測市場を超えて、先物および無期限契約へ事業を拡大する

クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁によると、9月26日時点で、最近の米国債利回りの急上昇はインフレ低下への信頼感の喪失によるものではなく、主に実質金利の上昇、力強い経済見通し、財政政策、そして投資家資金をめぐる競争によるものだという。ハマック氏は、インフレ期待は総合的に見て「十分にアンカーされている」と述べた一方、インフレが連邦準備制度理事会（FRB）の2％目標を上回り続けていることで、実体経済に引き続き実質的なコストが生じていると指摘した。 ハマック氏が指摘した主要なリスクは、高インフレが長期にわたって続くと国民が予想する「インフレ心理」の形成である。同氏は、インフレを目標水準に戻すため、金融政策を引き締め的な状態に維持する必要性を強調するとともに、現在の米国の財政運営は持続不可能だと述べた。

Meta Platforms Inc.（META）は、倫理的ハッカーがバグバウンティプログラムを通じて、ユーザーのクラウド上にあるプライベートなメールやファイルへの不正アクセスを可能にするおそれのあるセキュリティ上の欠陥を発見したことを受け、Muse AIアシスタントのセキュリティ通知を強化している。この脆弱性は、個人のファイルやメールを含むクラウド上のホスト環境である、ユーザー専用の仮想マシンを脅かすものだった。この発見に先立ち、MetaはMacに関連する別の脆弱性も修正しており、自律型AIツールをめぐる業界全体の継続的なセキュリティ課題が浮き彫りになっている。一方、META株は金曜日に約4％下落したものの、今週は13％上昇しており、Muse AIプラットフォームの人気が高まる中、10年以上ぶりの最高の月間パフォーマンスを記録する勢いとなっている。 Meta、初期レビュー後に重大度分類を引き下げ The Informationが入手した内部文書によると、Metaは当初、この脆弱性を「SEV-2」インシデントに分類していた。これは同社における2番目に高い重大度評価で、通常は業務運用やプ

Jin10によると、イランのアラグチ外相は9月26日、イランが米国に対して具体的な7日間の計画を提出したと述べた。米国がこの提案を受け入れれば、最終的にホルムズ海峡は再開されるとした。アラグチ氏は、米国に求められる措置は新たな要求ではなく、双方の間で協議された覚書に以前から盛り込まれていたものだと指摘した。また、イランは圧力を受けても主権的権利を放棄せず、7日間の期限は米国が計画を受け入れた後に初めて始まると強調した。

The Informationによると、メタは金曜日、Muse AIアシスタントにセキュリティ上の脆弱性を発見したと明らかにした。この脆弱性により、ユーザーのクラウドに保存された非公開ファイルやメールに不正アクセスされる恐れがあった。メタのバグ報奨金プログラムを通じて特定されたこの脆弱性は、当初「SEV-2」インシデントに分類された後、「SEV-3」に引き下げられた。これを受け、メタは悪用を防ぐため、セキュリティーアラートをより目立つ形で表示している。 メタ株は金曜日に約4％下落したものの、Museプラットフォームの人気が高まる中、今週は13％上昇し、週間ベースで過去最高のパフォーマンスを記録した。

BitwiseのCEOによると、Bitwise Solana Staking ETFは今週、1億1,000万ドルを超える純流入を記録しており、同CEOは、このプラットフォーム上でのSolanaへの投資家の関心が強いと述べました。

SEC提出書類によると、オラクルの会長兼最高技術責任者（CTO）であるローレンス・J・エリソン氏は、2026年の報酬総額として1億3,100万ドルを受け取った。

9月25日（金）は、Emerging Markets ETFが1.09%、Japanese Yen Long ETFが1.07%上昇し、米国の主要資産クラスETFの値動きを主導した。Dow Jones ETFは0.94%、S&P 500 ETFは0.54%、Nasdaq-100 ETFは0.46%それぞれ上昇した。Brent Oil Fundは3.54%下落し、対象となったETFの中で最大の下落率となった一方、Gold ETFは0.44%上昇した。

米連邦準備制度のデータによると、先週の米国の銀行預金残高は19.568兆ドルとなり、前週の19.658兆ドルから減少した。これは前週比で約900億ドル、率にして0.46％の減少に相当する。