世界のTradFiとマクロ経済

ウクライナのゼレンスキー大統領によると、ロシアはこの1週間に、ウクライナのエネルギー、石油、天然ガス部門に対して76回の攻撃を行った。

Bloombergによると、Michael Saylorは10月18日、MSTR（MicroStrategy）が除外される可能性のあるMSCIの新たな指数ルールについて、Strategyにとって大きな問題ではないとしつつ、MSCIのビットコインに対する扱いに失望を表明した。Saylorは、MSCIは石油、ガス、土地、機械を資本資産として認めている一方でビットコインを除外しており、これは価値観に基づく判断であり、デジタル資産に対する偏見だと主張した。また、この決定は好ましくない前例になると述べ、MSCIに再考を促した。さらに、Strategyはビットコインに裏付けられたデジタル信用商品を提供する金融会社として運営されており、従来の銀行や保険会社と同様だと指摘した。

Citiのアナリストによると、10月18日時点で、人工知能主導の利益成長により、米国債利回りと株式のバリュエーションの従来の関係が弱まっている。同行のバリュエーションモデルでは、S&P 500の適正PERの範囲は17.1～22.1倍だが、指数は現在22.4倍で取引されており、市場の楽観的なセンチメントを反映している。 Citiは、8月下旬以降、金利上昇が景気循環株の重しとなっている一方、AIによる利益への期待から成長株は底堅く推移していると指摘した。また、最近の米国債利回りの上昇は、景気の過熱ではなく、国債供給の増加に起因している可能性があると述べた。

Barron'sによると、テクノロジー株やAI関連の半導体株に大きな売り圧力がかかる中、今週、米国債利回りは急落し、水曜日の5.33%から木曜日には5.055%に低下しました。フィラデルフィア半導体指数は8取引日連続で下落し、2008年以来最長の連続下落となりました。マグニフィセント・セブンのテック指数は過去2日間で2.1%下落し、ナスダック総合指数は今週2.4%下落しました。 大手テクノロジー企業の決算発表は来週始まり、メタ・プラットフォームズとテスラが先陣を切ります。その後、月末までにアルファベット、アマゾン、アップル、マイクロソフトが続きます。市場参加者は、これらの決算がAIのバリュエーションに対する懸念を払拭できるかどうかを注視しています。

米国株式市場のニュースでは、iShares Core S&P Small-Cap ETF（IJR）は米国の小型株に分散投資できるETFとして注目されています。現在は200日移動平均線付近で取引されており、大型株と比較して割安なバリュエーションとなっています。小型株はすでに高金利環境に適応しており、市場へのバランスの取れた投資を求める投資家にとって、IJRは魅力的な選択肢です。小型株セグメントの予想PERと成長見通しは、過去10年間に大型株が上回ってきた市場環境とは対照的に、慎重ながらもバランスの取れた見通しを示しています。 IJR ETFの運用資産と経費率 IJRの運用資産は約1,017億ドルで、経費率は0.06%と低く、小型株へのエクスポージャーを得る効率的な手段となっています。 小型株のパフォーマンスを取り巻く市場環境 最近は資金流出が見られるものの、小型株のバリュエーションは現在の金利環境を反映する形で調整されています。大型株と比較すると、小型株セクターはバランスの取れた収益を生み出せる位置にあります。 よくある質問 IJR ETFに関する今日の株式市場ニュースの主な内容は何です

米国大統領ドナルド・トランプ氏は16日夜、グラハム法の施行を停止する大統領令に署名した。翌17日、マー・ア・ラーゴの自宅で開いた資金調達イベントで、同氏はロシア制裁の停止は米国と世界にとって有益だとして、自身の決定を擁護した。マルコ・ルビオ国務長官は17日、中央アジア訪問へ出発する前に、制裁と関税が米国およびグローバル経済に与える影響を分析するため、60日間の見直し期間を設けると発表した。今回の停止は、11月3日の中間選挙を前に国内の燃料価格を引き下げるため、トランプ氏がロシアのプーチン大統領とのディーゼル燃料協定を追求する中で行われたものであり、エネルギー費は主要な政治問題として浮上している。 グラハム法、ロシア当局者とエネルギー購入者を標的に 議会で可決されたグラハム法は、ロシアの当局者、オリガルヒ、金融機関に対する制裁を認める一方、ロシア産原油や天然ガスの主要購入国に対する高関税を可能にするものだ。AP通信を含む複数の海外メディアによると、この法案はロシアの戦費調達源を断つことを目的としていた。トランプ氏は17日、マー・ア・ラーゴでの資金調達イベントの出席者に対し、「我々は答えを

AP通信などの海外メディアによると、トランプ大統領は10月17日、議会が可決した対ロシア制裁の実施を一時停止する大統領令に署名した。マルコ・ルビオ国務長官は、最終的な政策決定を行う前に、制裁と関税が米国および世界経済に及ぼす影響を評価するため、60日間の見直し期間を設けると発表した。この動きは共和党内から批判を招き、テッド・クルーズ上院議員は誤りだと述べ、カナダからのエネルギー輸入を増やす、あるいは再生可能燃料の義務化を緩和するといった代替策によって燃料価格を引き下げられると主張した。

ECB総裁のクリスティーヌ・ラガルド氏は最近の発言で、戦争がインフレ上昇圧力を生み出す一方、経済成長は下振れリスクに直面していると述べました。また、財政の持続可能性は経済全体の安定にとって重要な柱であり続けると強調し、エネルギーショックに対応する財政措置は一時的かつ対象を絞ったものとし、状況に応じて調整するよう各国政府に求めました。インフレ上昇と成長鈍化という複合的なリスクに対処するため、ラガルド氏は、政策担当者はインフレを抑制するために慎重な政策対応を取るべきだと述べました。

中国人民銀行のウェブサイトによると、IMF・世界銀行年次総会（10月14～16日）の期間中、中国人民銀行の潘功勝総裁は、タイ、インドネシア、マレーシア、インド、オーストラリア、トルコ、エジプト、ナイジェリア、ジョージアの各国中央銀行幹部らと会談し、世界経済情勢について意見を交換するとともに、二国間の金融協力を深めました。中国人民銀行の宣昌能副総裁も会談に出席しました。

BlockBeatsによると、10月18日、Tom Lee氏のファンドのアナリストであるMark Newton氏は、市場の下落局面でテクノロジー株を買い、分散投資を維持することを推奨しました。S&P 500は最近、約6％下落しており、テクノロジーセクターはこの1週間で目立った弱さを見せています。Newton氏は、投資家にセクターローテーションに備えるとともに、テクノロジー株が短期的な下落局面にあるとはいえ、テクノロジー株に過度に資金を集中させないよう警告しました。

韓国のKOSPI株価指数は10月16日、前日比2.05％高の5,668.05で取引を終えたが、週間では14.46％下落した。10月19～23日の週は、米国テクノロジー企業の決算発表と、韓国銀行が10月22日に開催する金融政策会合を通じて、市場の反発力が試される。NH投資証券は、週間の取引範囲を5,100～6,100と予想した。高金利環境下でAIインフラ投資を支える資金調達が続くかどうかが懸念の中心となっており、特にCoreWeaveの債券をめぐる懸念が半導体投資のセンチメントに影響を及ぼしている。証券会社は、半導体株が大幅に下落したことで、バリュエーション面でより魅力的になったと指摘している。一方、アナリストは、上昇基調への転換には外国人投資家による売りの勢いの鈍化と、AI関連の資金調達をめぐる懸念の後退が必要だと述べている。 米国テクノロジー企業、10月21～22日に決算発表 大信証券がまとめた決算スケジュールによると、メタ・プラットフォームズ、ラムリサーチ、IBM、テキサス・インスツルメンツは10月21日に決算を発表する予定だ。Western Digitalは10月22日に決算結果

Yonhapinfomaxによると、韓国ウォンは今週、米ドルに対して1,328.90ウォンまで下落し、市場の低迷とテクノロジーセクターの売りを受けて外国人投資家が株式を売却したことで、2年ぶりの安値を付けた。半導体企業による輸出関連のヘッジフローが堅調だったことが、通貨の下落を一部相殺した。 市場の関心は、10月22日に予定されている韓国銀行の金融政策決定に移る。調査対象となった金融機関15社すべてが、中央銀行は政策金利を3.0％に据え置くと予想しているが、投資家は今後の政策方針や利下げのペースを示す手がかりを注意深く見極める見通しだ。

Financial Timesによると、10月18日時点で、黒海を航行するロシアの影の船団のタンカーは、航路を隠し、船舶を攻撃から守るため、連携して位置情報を偽装している。University College Londonで影の船団の追跡を専門とするOllie Ballingerによると、制裁対象の石油タンカー少なくとも12隻が同じ機器を使用しているとみられ、数百マイル離れた場所を航行している場合でも、同じ偽の位置情報をそのまま送信している。 Ballingerが最近行った追跡調査では、12隻のうち6隻が同時に2種類のAIS位置情報を発信し、2か所に同時にいるように見せかけていたことが判明した。Lloyd's List Intelligenceのリサーチディレクター、Bridget Diakunは、この連携した偽装について、制裁対象の海運事業に対するEUとウクライナの措置が強化される中、これらの資産を守ろうとするロシアの広範な取り組みの一環だと説明した。

ウォール街で長年活躍してきたベテランであり、『The Bear Traps Report』の著者でもあるラリー・マクドナルドによると、S&P 500が新高値を更新しているにもかかわらず、米国株式市場では「内部崩壊」が起きている。マクドナルドは、ハーレーダビッドソン（30～40％下落）やレナー（45％下落）を含む多くの銘柄が急落したと指摘した。指数の上昇と個別株の下落との乖離は、パッシブ投資による資金流入がメガキャップのハイテク株に資本を集中させる一方で、個別株には売り圧力がかかっていることが原因だと説明した。 マクドナルドは、CoreWeaveなどの企業による転換社債の発行を警戒すべき兆候として挙げ、1999年や2021年に見られ、その後の大幅な市場下落に先立っていた状況を想起させると述べた。投資機会については、FRBの利下げが見込まれることや太陽光産業の需要拡大を理由に、銀と金には魅力的な投資の好機があると見ている。また、52週高値から約50％下落したナイキにも注目し、フリーキャッシュフロー利回り3.65％と配当利回り4.42％が下値を支えると指摘した。2028年のオリンピックまでに

市場関係者の情報によると、国聯証券が10月18日に報じたところでは、香港のIPO市場では2026年の最初の9カ月間に115社が上場し、合計3,857億香港ドルを調達した。この調達額は、2011年以降のいずれの年の通年実績も上回っている。 DeloitteとKPMGは最近、香港の2026年通年のIPOによる資金調達額が5,000億香港ドルに近づく可能性があると予測した。上位3社の引受会社を合わせた市場シェアは42%に達した一方、香港証券先物委員会は、人員面の制約が緩和したと指摘した。最も活発なスポンサー5社が抱える審査待ち申請の割合は、2026年初頭の77%から9月には65%に低下した。

サンクトペテルブルクのベグロフ知事によると、ウクライナのドローンが10月18日未明、市内の石油ターミナルを攻撃し、火災が発生しました。死傷者は報告されていません。また、この攻撃により市内4地区の民間インフラも損傷し、緊急サービスが消火活動にあたっています。これを受け、安全上の理由からプルコヴォ空港の運航が制限されており、サンクトペテルブルクではモバイルインターネットサービスに支障が生じる可能性があります。ロシア国営通信社のタス通信は、同じ攻撃でレニングラード州にあるロシアのソーシャルネットワークVKが運営するデータセンターも標的になったと報じました。

BlockBeatsが引用したFarside Investorsのデータによると、米国の現物ビットコインETFは今週、2億2,840万ドルの純流出を記録した。IBITからの流出が1億6,540万ドルと最も大きく、FBTCが6,020万ドル、BTCが760万ドル、BTCOが410万ドルで続いた。MSBTとBITBはそれぞれ670万ドル、220万ドルの純流入となった。

PRNewswireによると、米国の上場企業Hyperscale Dataは、完全子会社のAult Global Commoditiesを通じて、5,000トロイオンス（約155.5 kg）の現物銀をトークン化したと発表しました。トークン化された銀はAult Marketsプラットフォームに上場しており、数週間以内に取引が開始される見込みです。

The Kobeissi Letterによると、10月18日時点でS&P 500指数は史上最高値からわずか2%下の水準にあるものの、強気相場の陰にベアマーケットが隠れており、構成銘柄の84%が高値から少なくとも10%下落している。データによると、59%は20%以上、41%は30%以上、17%は50%以上下落しており、指数の上昇は少数の大型ハイテク株に集中している。同レターは、マクロ経済の逆風がバリュエーションを圧迫する一方で、指数を支える大手テクノロジー企業の利益成長は堅調であることが背景にあるとしている。S&P 500構成企業の利益は2026年第2四半期に52%増加し、2021年第2四半期以来の高い伸びを記録した。エヌビディアの株価は、P/E倍率が46%縮小したにもかかわらず、過去12カ月で21%上昇した。