世界のTradFiとマクロ経済

韓国取引所によると、国内の金価格は9月29日に1グラム当たり183,940ウォンまで急落し、1か月前の203,010ウォンから9.4％下落した。国際金価格は1オンス当たり4,136.81ドルまで下落し、3.61％の下落となって7週間ぶりの安値を記録した。これは、米連邦準備制度による追加利上げへの懸念、ドル高、米国債利回りの上昇が要因となった。アナリストらは、原油価格の上昇によるインフレ圧力を背景に、米国の金融引き締めがさらに進むとの見方が売りを誘ったと分析している。

LMEのデータによると、本日、銅先物は26ドル上昇して1トン当たり14,438ドルで取引を終えた。一方、スズは412ドル急騰して1トン当たり54,198ドルとなり、この日の上昇幅が最も大きかった。ニッケルは221ドル下落して1トン当たり15,958ドル、アルミニウムは38ドル下落して1トン当たり3,214ドル、リードは4ドル下落して1トン当たり1,898ドルとなった。亜鉛は18ドル上昇して1トン当たり3,870ドルとなった一方、コバルトは1トン当たり39,140ドルで横ばいだった。

エリザベス・ウォーレン上院議員は火曜日、新たなAIデータセンターの建設に対する全国的な一時停止を求め、建設を進める前に、開発事業者が地域社会に生じるすべての費用を負担できることを示すよう要求した。ウォーレン氏はCNBCに対し、データセンターの開発事業者は、電力網の拡張、水の使用による影響、その他のインフラ需要にかかる費用を負担できることを示さなければならないと述べた。この発言は、ウォーレン氏が先進AIの開発を一時停止するよう訴えてから2週間も経たないうちに出された。また、下院が、新たなデータセンターに関連するインフラ費用を家庭や小規模企業が負担することを防ぐ超党派法案を可決した直後でもあった。 ウォーレン氏ら上院議員は月曜日、Meta、Alphabet、アマゾン、マイクロソフトに書簡を送り、ビッグテックのAI支出に対する監視を強めた。書簡では、2025年税法に基づくAIおよびデータセンター投資に関連した税控除の詳細と、これらの規定をめぐる各社のロビー活動に関する情報を求めた。 ウォーレン氏、既存の賠償責任法はAIエージェントにも適用されると発言 ウォーレン氏はAIエージェントの利用拡大

現在の予定によると、連邦準備制度理事会（FRB）のバー理事が10分後に公開発言を行う予定です。

BlockBeatsによると、9月30日、連邦準備制度理事会（FRB）のバー副議長は、さらなる利上げが必要になる可能性があると示唆した。同副議長は、インフレ率がFRBの目標である2％に戻る明確な兆しは見られず、インフレ目標の達成に対するリスクが高まっていると指摘した。

米国の30年住宅ローン金利は、フレディマック（Freddie Mac）の最新のPrimary Mortgage Market Surveyで7.03%に上昇した。前週は6.95%、1年前は6.30%だった。10年物米国債利回りが5%を超えて急上昇し、約5.08%に達したためで、これは2007年以来の最高水準となった。15年固定金利も6.26%から6.42%に上昇し、1年前の5.49%を上回った。米国債利回りの上昇は、根強いインフレと持続的な経済成長に対する投資家の見方を反映しており、長期の借入コストを高止まりさせ、30年住宅ローン金利を2025年1月以来の最高水準へ押し上げている。 米国債利回りが住宅ローン金利を高止まりさせる 米国の10年物米国債利回りは5%を超え、約5.08%に達し、2007年以来の最高水準を付けた。投資家が根強いインフレ、力強い経済成長、そして金利が長期間にわたって高止まりする可能性を織り込んだことで、長期利回りは急上昇している。住宅ローン金利は、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利に直接連動するわけではない。貸し手は融資金利を設定する際、長期債券利回りや住宅

米連邦準備制度理事会（FRB）のバー理事は9月29日、2026年後半の米GDP成長率が、前半の2％というペースから加速すると予想していると述べた。バー氏は、年後半の正確な成長率を示さず、今後数カ月の「緩やかな加速」を予測した。

フレディマックのプライマリー・モーゲージ市場調査によると、30年固定住宅ローン金利は火曜日（9月29日）に約7%へ上昇し、2025年1月以来の最高水準となった。一方、15年ローン金利は6.42%に上昇した。この急上昇は米国10年国債利回りに牽引されたもので、同利回りは火曜日におよそ5.08%に達し、2007年以来の最高水準となった。投資家が根強いインフレと力強い経済成長を織り込んだことが背景にある。 モーゲージ・バンカーズ協会によると、住宅ローン申請件数は9月18日までの1週間に1.5%減少し、購入申請は1%減、借り換え活動は3%減となった。FHFAによると、米国の一戸建て住宅価格は7月に前月比0.3%、前年同月比2.6%上昇した。

9月29日、フランスの10年国債利回りは欧州午後の取引で4.1ベーシスポイント上昇して4.811%となり、日中高値の4.821%に近づいた。この利回りは2008年第3四半期のピークである4.873%に近づいている一方、2002年第2四半期の記録である5.359%を大きく下回っている。一方、イタリアの10年国債利回りは2.2ベーシスポイント上昇して4.614%となり、Bloombergのデータによると、6月25日のピークである4.849%に引き続き近づいている。

CboeとS&P Dow Jones Indicesは、トークン化オプション契約を検討しており、ウォール街最大級のデリバティブ市場の一つを、ブロックチェーンベースの取引インフラへさらに深く組み込む可能性がある。この協議は、S&P DJIがすでにS&P 500を従来の取引所取引時間の枠を超えて拡大している中で行われている。3月には、Hyperliquid上で公式ライセンス付き無期限契約を提供するため、同指数のライセンスをTrade[XYZ]に供与し、対象となる米国外のトレーダーに、24時間年中無休でレバレッジ付きのS&P 500へのエクスポージャーを提供した。トークン化オプションは、単に株式をブロックチェーン上でラップするのではなく、従来の市場構造をオンチェーン化する方向へのさらなる一歩となる。 Cboe、SPXオプション市場のオンチェーン化を検討 Cboeはすでに、S&P 500デリバティブ取引の中心に位置している。同社の主力商品であるSPXオプションは、現金決済されるヨーロピアンスタイルの契約を通じて同指数へのエクスポージャーを提供しており、最近では建玉が2,200万枚を超えた。 こ

9月29日、欧州午後の取引でドイツ国債の利回りはイールドカーブ全体で低下した。10年債利回りは1.7ベーシスポイント低下して3.626%となり、2年債利回りは1.3ベーシスポイント低下して3.294%となった。

The Conference Boardによると、米国の消費者信頼感指数は9月に81.9まで低下し、2014年以来の最低水準となった。9月29日に発表されたこの指数は8月から6.7ポイント低下し、エコノミスト予想の89.2を下回った。 エネルギー価格の上昇、高止まりする生活費、雇用見通しの悪化が低下の要因となった。消費者の今後1年間のインフレ率予想は平均6.1％だった一方、68.4％が金利はさらに上昇すると予想している。自動車、住宅、大型家電の購入を計画している消費者の割合は低下し、今後数カ月の購買意欲が弱まっていることを示した。

According to the JOLTS report released by the U.S. Department of Labor on September 29, U.S. job openings totaled 7.079 million in August, down 256,000 from July and below the market estimate of 7.24 million. The job openings rate fell by 0.1 percentage point to 4.3%. Meanwhile, hires increased by 46,000 to 5.192 million, with the hiring rate at 3.3%. This suggests that while companies are not actively cutting staff, demand for new workers is slowing.

9月29日に報じられた米中関税協定では液化天然ガスが除外されたため、主要なLNG価格ベンチマークへの影響はほとんどなかった。Walter Bloombergは、同協定にLNGに関する規定が含まれていなかった結果、北東アジアのLNG現物ベンチマークであるJKMと、欧州の天然ガスベンチマークであるTTFへの即時の影響は最小限にとどまったと報じた。この除外は、エネルギー商品分野における現在の貿易協定の範囲が限定的であることを反映している。 協定後もLNGベンチマークは安定 Walter Bloombergの9月29日の報道によると、関税協定からLNGが除外されたため、JKMとTTFのベンチマークへの影響はほとんどなかった。JKMは北東アジア向けLNGの引き渡しにおける主要な現物価格指標であり、TTFは欧州の天然ガスベンチマークとして機能している。同協定の範囲はエネルギー商品にまで及ばず、LNG市場における既存の貿易フローは維持された。 米中貿易委員会が今後の協議の枠組みを提示 新たに設立された米中貿易委員会は、交渉が商品分野に拡大した場合、将来的なLNG協議への道筋となる可能性がある。Pla

イングランド銀行のテイラー当局者は、企業の賃金計画に関する同行の調査結果が2027年1月に公表されると明らかにした。テイラー氏は、これが極めて重要な経済指標になると強調した。

The Kobeissi Letterによると、金価格は本日（9月30日）3.4％急落し、約20年ぶりとなる、1日としては異例の下落を記録しました。2006年以降の過去データに基づくと、この日次変動はZスコアで−2.90に相当し、リターン分布の極端な左裾に位置します。この規模の下落は、統計的にはおよそ2年に1度発生します。今回の売りは米国債利回りの急騰に続くもので、貴金属市場を混乱させています。

個人投資家は過去20取引日で個別株にわずか10億ドルを投じたと、The Kobeissi Letterは9月26日のXへの投稿で述べた。これは少なくとも過去2年間で最小の20日間合計額であり、2025年4月の同程度の期間に購入した約200億ドルをおよそ95%下回る。暗号資産ファンドは反対方向に動いた。SoSoValueによると、米国の現物ビットコインETFには9月25日までの1週間で約23億9,000万ドルが流入し、2025年10月以来で最も好調な週となった。米連邦準備制度は9月16日、政策金利を3.75%～4%の範囲に引き上げた。2023年以来初の利上げであり、借入コストを押し上げた。The Kobeissi Letterが引用したバンク・オブ・アメリカのデータによると、個人投資家は9月18日まで8週連続で米国株を売り越した。これは5年物米国債利回りが2007年以来初めて5%を超えたことを受けたものだ。 ビットコインETF、2025年10月以来最大の週間資金流入を記録 SoSoValueによると、米国の現物ビットコインETFには9月25日までの週の5取引日すべてで資金が流入した。執筆

9月30日には、8月コアPCE価格指数、第2四半期実質GDP確定値、ADP雇用統計など、米国の主要経済指標が発表される。同日には複数のFRB当局者が講演を予定しており、OpenAIのCEOサム・アルトマンも講演する予定だ。マイクロン・テクノロジーは市場クローズ後に決算を発表する。

The Kobeissi LetterとSoSoValueによると、個人投資家が過去20取引日に個別株へ投じた額はわずか10億ドルで、少なくとも過去2年間で最小の20日間合計となり、2025年4月の水準をおよそ95％下回りました。一方、米国の現物ビットコインETFには、9月25日に終了した週に23億9,000万ドルが流入し、2025年10月以来で最も好調な週となりました。5営業日すべてで資金流入がありました。 現物XRP ETFには同じ週に7,559万ドルが流入し、5営業日のうち4日で資金流入となりました。その中には、9月25日の2,265万ドルも含まれています。