世界のTradFiとマクロ経済

NH Investment & Securitiesによると、10月2日時点で韓国の海運会社HMMの投資判断は「Hold」、目標価格は22,000ウォンで据え置かれている。第3四半期の営業利益は9,435億ウォンに達し、前年同期比216.5%増となるほか、市場コンセンサスの6,630億ウォンを42%上回ると予想されているにもかかわらずだ。アナリストは、9月25日時点で上海コンテナ運賃指数が前年同期比155.2%上昇して3,686ポイントとなるなど、最近のコンテナ運賃の上昇は、需要の増加よりも主に供給制約によってもたらされていると指摘した。NH Investment & Securitiesは、第3四半期の売上高を4兆650億ウォンと予想している。同社は、持続的な収益性にはなお不確実性があるとみており、株価純資産倍率（PBR）を0.75倍に引き上げた。再評価の可能性を高めるには、四半期配当や自社株買いを含む、より強力な株主還元策が必要だとしている。

IBK証券によると、10月2日、同証券はサムスン電子（005930）に対する買い推奨を維持し、12カ月間の目標株価を46万韓国ウォンに設定した。IBK証券のアナリスト、キム・ウンホ氏は、メモリーの供給不足が長期化していることと、安定した収益性が見込まれることを、買い推奨を維持した主な理由として挙げた。サムスン電子の第3四半期の売上高は前四半期比13.8％増の195.2兆ウォン、営業利益は同13.6％増の10.17兆ウォンと予想されている。 キム氏は、配当支払いを通じた株主還元が、メモリーチップメーカーとして過去最高水準に達し、合計で100兆ウォンを超える可能性があると指摘した。同氏は、前例のない規模の株主還元が、同社株のバリュエーション倍率の上昇を支える可能性のあるプラス要因だと見ている。

Guru Clubによると、ブレント原油先物は10月2日（木）、1バレル当たり103.05ドルに達し、日中取引で5.1％上昇した。一方、WTIは93.68ドルまで上昇し、3.6％値上がりした。この急騰は、米国が中東に最大1万人の追加部隊と3隻目の空母を派遣しているとの報道を受けたもので、同地域で供給が混乱するリスクが高まっている。

米ドルは10月1日、4営業日連続で上昇し、6カ月ぶりの高値を付けた。一方、EUR/USD為替レートは1.13ドルの水準を下回り、1.12399ドルまで急落して昨年5月以来の安値を記録した。ドル高は、フランスの財政懸念を背景とした安全資産需要に支えられた。フランスは約540億ユーロの財政削減を盛り込んだ2025年度予算案を提出したが、公務員給与や年金の凍結など不人気な緊縮策が含まれており、政治的反発を招いた。その結果、フランス10年国債利回りは4.9％を上回り、2002年7月以来の高水準となった。 ドル指数が102を上回り、EUR/USDは17カ月ぶりの安値に下落 Yonhap Infomaxによると、10月1日午後4時（米東部時間）時点のUSD/JPY為替レートは158.128円となり、前日のニューヨーク市場終値157.392円から0.736円（0.468％）上昇した。 EUR/USD為替レートは0.00865ドル（0.764％）下落して1.12399ドルとなり、1.13ドルの水準を下回った。これは昨年5月以来の安値となる。 主要6通貨に対するドルの価値を示すドル指数（DXY）は、0.

韓国投資証券は10月2日、NAVER株に対する投資判断「BUY」と目標価格36万ウォンを維持し、現在の株価には主要な悪材料が概ね織り込まれていると述べた。NAVERの前営業日の終値は19万1,200ウォンだった。アナリストのチョン・ホユン氏は、最近の株価調整について、AIデータセンターのテナント発表の遅れと下半期の業績下振れ懸念が要因だと分析した。一方で、データセンター業界は前向きな変化の局面に入りつつあり、韓国で成長するデータセンター市場の主要運営事業者であるNAVERは恩恵を受けると予想した。 韓国投資証券、NAVER株の悪材料はすでに織り込み済みと指摘 韓国投資証券のアナリスト、チョン・ホユン氏は、データセンターのテナント発表の遅れと下半期の業績下振れ懸念により、NAVERの株価は大幅な調整を受けたと述べた。同アナリストは、AIデータセンター業界が前向きな変化の局面に入りつつあり、NAVERは拡大する国内データセンター市場における代表的な運営事業者として恩恵を受ける立場にあると指摘した。NAVERは6月、AI Factoryデータセンタープロジェクトのテナントを確保する計画を発表

みずほによると、10月1日、同社はBJ's Restaurants（NASDAQ: BJRI）の投資判断を「ニュートラル」から「アウトパフォーム」へ引き上げ、目標株価を74ドルから76ドルに引き上げた。また、第3四半期の既存店売上高成長率予想を4.6%から5.5%に引き上げ、ウォール街のコンセンサス予想である4.3%を上回る見通しを示した。この格上げは、みずほの市場調査に基づくものだった。前向きな分析を受け、BJRI株は3.42%、1.96ドル高の59.25ドルで取引を終えた。

韓国投資証券のアナリスト、チョン・ホユン氏によると、NAVERの現在の株価には主要な逆風がほぼ織り込まれているとして、10月2日時点で「買い」評価を維持し、目標価格を360,000韓国ウォンとした。株価は前営業日に191,200韓国ウォンで取引を終えた。同アナリストは、株価の低迷はAIデータセンターのテナント発表の遅れと下半期の業績低迷への懸念が要因だと指摘した一方、データセンター事業は前向きな転換局面に入り、韓国で成長するデータセンター市場においてNAVERは恩恵を受ける立場にあると予想している。

10月1日の発表によると、Intercontinental Shipping（02409）は、Seaconの子会社の100％持分を総額1億3,400万ドルでCetus Maritime Holdings Limitedに売却することに合意した。この取引には、同子会社の船舶に関する長期用船契約が含まれる。 支払いは、現金3,000万ドル（約4億835万元）と、買い手の計画中の上場に関連して買い手に発行される対価株式で構成され、対価株式が全体の70％を占める。同社は、今回の売却は船隊最適化戦略に沿ったものであり、運転資金と流動性の改善につながると述べた。

ニック・ティミラオス氏によると、10月2日、連邦準備制度理事会（Fed）のバー・ジェファーソン副議長は、Fedが再び利上げに踏み切る前に、さらに長く待つ必要があるかもしれないとの見方を示した。この発言は、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁が最近示した姿勢と一致する。現在、Fedの高官2人はいずれも10月の利上げの可能性に微妙な疑問を呈しており、数日前までの投資家の予想を覆すものとなっている。ジェファーソン氏は発言の中で、適切な金融政策のスタンスを決定する前に、データを慎重に評価し、経済の動向とインフレの力学を見極めるため、さらに時間をかける必要性を強調した。

BlackRockは、Ondoのトークン化プラットフォームを使用してモデル・ポートフォリオをトークン化するため、Ondoとの提携を発表しました。この提携は、実世界の資産をイーサリアムベースのトークンに変換し、24時間365日の取引と管理を可能にすることで、投資商品のアクセス性と流動性を高めることを目的としています。また、BlackRockが投資商品にブロックチェーン技術を統合する中で、トークン化資産に対する機関投資家の関心が高まっていることを示しています。 BlackRock、Ondoと提携してモデル・ポートフォリオをトークン化 BlackRockとOndoの提携では、Ondoのトークン化技術を活用し、実世界の資産をイーサリアムベースのトークンに変換します。この技術により、投資商品を24時間365日取引・管理できるようになります。この提携は、BlackRockが投資商品にブロックチェーン技術を統合するという、より広範な戦略に沿ったものであり、金融分野におけるイノベーションへの同社の取り組みを示しています。 BlackRockとOndoの背景 BlackRockは世界最大の資産運用会社で

世界最大の金ETFであるSPDR Gold Trustは昨日、保有量を0.855トン増やし、総保有量は1,056.551トンとなった。

X上の議論によれば、BlackRockはOndoとの提携を発表し、イーサリアムベースのトークンを用いてモデルポートフォリオをトークン化し、24時間年中無休の取引と管理を可能にします。この提携では、Ondoのトークン化プラットフォームを活用して、現実世界の投資商品をブロックチェーンベースの資産へと変換し、トークン化された投資ソリューションに対する機関投資家の関心の高まりを示しています。

KIS Vietnamによると、同社は9月17日、証拠金貸付事業の拡大に向けて資本を増強していると発表した。ベトナムの証拠金貸付の金利は8～10％で、規制当局は証券会社に対し、自己資本の最大2倍まで貸し付けることを認めている。この事業は高利回りの収益源となっている。KIS Vietnamの親会社は、事業拡大を支援するため6,000万ドルの融資を承認した。これは、前回の3,000万ドルの資本注入に続くものだ。2026年上半期、KIS Vietnamは売上高1,001億韓国ウォンを報告し、前年同期比で50％増加した。純利益は90.5％増の204億ウォンとなった。

CNBCのジム・クレイマー氏によると、エンタープライズソフトウェアの復活が第3四半期の株式市場を象徴する動きとなった。iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）は第3四半期に17%上昇した一方、iShares Semiconductor ETF（SOXX）は11%下落した。市場の主導権が、上半期に急騰した半導体銘柄から移ったためだ。

水曜日、2008年の金融危機の際に住宅ローン担保証券をショートしたことで知られる投資家のマイケル・バリー氏は、OpenAIとAnthropicのIPOを阻止するため、市場が急落することを求めた。Xへの投稿で、バリー氏は「全人類の幸福のために、OpenAIとAnthropicのIPOを阻止するには、市場は暴落して燃え尽きるべきだ」と述べた。この投稿は86万回以上閲覧された。 バリー氏は、この2社が数兆ドル規模の資本を吸収し、枯渇させることになると警告した。また、短期間でより費用対効果の高いレバレッジを得るため、主要なAI関連株のショートポジションをプットオプションに切り替えていることも明らかにし、AIバブルは2026年夏までに崩壊すると見込んでいる。

Guru Clubによると、9月のベネズエラから米国への石油輸出は日量629,000バレルに増加した一方、同期間の石油輸出合計は日量108万バレルに減少した。

Barron'sによると、テスラは悪天候のため、10月1日に予定されていたロードスターのお披露目イベントを10月15日に延期した。同社は月曜日の夜、「深刻な気象状況」を理由に延期を発表した。 2017年に初めて予告された待望のロードスターは、0～60mphに約1秒で到達し、開始価格は20万ドルを超えると見込まれている。一部のモデルには、イーロン・マスク氏が率いるロケット企業スペースXの技術が採用される可能性がある。この車両は、飛行、少なくともジャンプやホバリングが可能になるとうわさされているが、延期後のイベントでマスク氏がこれらの機能を披露するかどうかは依然として不明だ。

10月1日、債券利回りが取引時間を通じて変動する中、米国株式指数はまちまちで引けた。ダウ工業株30種平均は20.51ポイント（0.04%）上昇して50,926.56となり、S&P 500は14.91ポイント（0.19%）上昇して7,666.45となった。ナスダック総合指数は10.53ポイント（0.04%）上昇して26,871.60となった。 フィラデルフィア半導体株指数は1.59%急伸し、マイクロンは3.03%、サンディスクは2.75%、エヌビディアは1.09%、TSMCは0.66%それぞれ上昇した。マイクロンの最新の四半期決算と今後の業績見通しはいずれも市場予想を上回った。米国10年物国債利回りは日中に5.342%まで上昇し、2002年以来の高水準を記録した後、取引時間後半には低下した。

韓国の株式投資家は先月29日時点で、証券会社の口座に107.7257兆ウォンの預かり金を保有しており、8月末から8.0％増加した。韓国金融投資協会が明らかにした。預かり金が8.0213兆ウォン増加したにもかかわらず、9月のKOSPIの1日平均取引額は今年最低の水準まで落ち込み、6月の50兆ウォン超から20兆ウォン台前半まで減少した。この乖離は、KOSPIのボラティリティが高まる中、投資家が株式を購入する代わりに口座内で現金を保有していることによるものだ。同指数は同月中、6700台から7000台の間で変動した。 投資家預かり金、1カ月で8％増の107兆ウォンに 韓国金融投資協会のデータによると、韓国の証券会社口座における投資家預かり金は先月29日時点で107.7257兆ウォンに達し、8月末の99.7044兆ウォンから増加した。8.0213兆ウォンの増加は、前月比8.0％の伸びに相当する。 投資家預かり金とは、投資家が株式を購入するために証券口座へ入金した資金、または株式を売却した後、出金されずに口座に残っている資金を指す。これらの資金は通常、いつでも市場に投入できる待機資金とみなされる。

韓国金融投資協会によると、証券口座の投資家預託金は9月29日時点で107.7兆ウォンに達し、8月末の99.7兆ウォンから8兆ウォン（8.0%）増加した。しかし、現金の積み増しは活発な取引にはつながっていない。9月のKOSPIの1日平均取引代金は20兆ウォン台前半に減少し、6月の50兆ウォンから大幅に落ち込み、年初来の最低水準となった。アナリストは、この乖離の背景に市場のボラティリティ上昇があると指摘しており、投資家は購入に踏み切らず、傍観したまま現金を保有しているとみている。