世界のTradFiとマクロ経済

ロンドン金属取引所（LME）によると、本日（10月5日）、銅在庫は3,750トン、鉛在庫は2,700トン、ニッケル在庫は198トン減少した。亜鉛在庫は3,225トン増加し、錫在庫は45トン減少した一方、アルミニウム在庫は変わらなかった。

フランスのCAC 40指数は10月5日、日中に1.00%下落した。

S&P Global Market Intelligenceによると、ユーロ圏のサービス部門の成長は9月に加速し、2024年11月以来最も速いペースとなった。S&P Globalのチーフ・ビジネスエコノミストであるクリス・ウィリアムソン氏は、景気回復が製造業以外の分野にも広がっていると指摘した。総合PMIは、ユーロ圏経済が前四半期比0.4％の成長率で拡大していることを示しており、第4四半期もさらなる成長が見込まれている。 ドイツとフランスのサービス活動は3月以来初めて拡大し、イタリアでは4か月連続で拡大した。投入価格のインフレ率は4％に上昇し、欧州中央銀行（ECB）の目標である2％に近づいており、よりアグレッシブな金融引き締めを求める圧力が高まっていることを示している。

民主党のK資本市場委員会によると、韓国では、上場企業に対し、提示価格、審査計画、取締役会の決定など、合併・買収（M&A）提案の内容を公開するよう義務付ける法案の成立に向けた動きが進んでいる。9月に同委員会の委員長である呉基亨氏が提案したこの法案は、少数株主を保護し、支配株主が株価を意図的に抑えるのを防ぐことを目的としている。支持者は、企業が自社の評価額が買収提示価格を下回る理由を説明する必要が生じるため、企業価値の過小評価に対処する市場主導型の仕組みになると主張している。しかし批判者は、防衛戦略の開示を義務付けると交渉力が買収側に移り、アクティビストファンドによる敵対的なM&Aの試みに対して中小企業が弱い立場に置かれる可能性があると警告している。また、実現可能性の低い買収提案によって株価がつり上げられる懸念もあり、真に買収意思のある提案を見極める基準を設ける補完的な法整備を求める声が上がっている。

Vistra Corp.とConstellation Energy Corp.は、広範な原子力発電所群を運営する米国の電力会社2社であり、急増する人工知能向けの電力需要を背景に、金曜日と先週、重要な動きが明らかになった。メディア報道によると、米国連邦政府は金曜日、Vistraが3つの原子力発電施設を改修するための40億ドルの融資パッケージを発表する見通しとなった。一方、Constellation Energyは先週、Amazon.comと20年間の電力購入契約を締結し、原子力発電容量を190メガワット追加すると発表した。これらの動きは、AI主導の電力消費が業界全体で加速する中、原子力発電インフラへの連邦政府および企業による投資が拡大していることを示している。 連邦政府、Vistraの原子力施設改修に40億ドルの融資を発表へ 金曜日、メディア報道によると、米国連邦政府はVistraに対し、同社が保有する3つの原子力発電施設の改修を支援することを目的とした40億ドルの融資パッケージを発表する見通しとなった。Bloombergの報道によると、この融資策は、米国エネルギー長官のChris Wr

韓国取引所によると、国内銀行を標的としたAIを駆使した一連のサイバー攻撃を受け、韓国のサイバーセキュリティ関連銘柄は10月2日に急騰した。AhnLabは7万7,000韓国ウォンで取引を終え、3か月前の5万3,900ウォンから42.9％上昇した。一方、Geniansは61.3％上昇して2万400ウォンとなり、Raonsecureは56.7％上昇して1万1,440ウォンとなった。取引量も大幅に増加し、AhnLabの1日の売買代金は37.5億ウォンに達し、3か月前の4.5倍となった。 金融業界筋によると、Shinhan、KB Kookmin、Hana、Busanの各銀行に加え、第2金融圏の金融機関であるYegaramとWelcome Savings Bank、さらにHyundai Capitalを含む7つの金融機関から顧客データが流出したことが確認された。これらの情報漏えいは、中国のAIエージェント技術を利用した同一のハッカーによるものとみられている。

民主党の資本市場特別委員会の呉基亨委員長は先月、上場企業に対し、M&Aによる買収提案の内容と、取締役会による検討結果を公表するよう義務付ける資本市場法改正案を提案した。少数株主の保護と株価の抑制を防ぐことが狙いである。この法案は、提案内容、検討計画、取締役会の決定およびその理由の開示を義務付けるもので、企業がしばしば曖昧な「未確定」との声明を出す現在の慣行からの転換となる。今回の立法推進は、企業価値の過小評価に対処する最近の資本市場改革を受けたものだが、業界団体は、この措置によって小規模・中堅企業がアクティビストファンドに対抗するための防衛策が弱まる可能性があると警告している。 支持者、法案を市場原理に基づく過小評価対策と位置付け 韓国コーポレート・ガバナンス・フォーラムの李南雨委員長は、ベアハッグ法について、「税制優遇や政府の介入ではなく、市場原理に従って過小評価された企業が真の価値を見いだせるようにする仕組みだ」と説明した。同氏はこの措置を「過小評価を解消するための市場に配慮した手段」と位置付けた。 法案の中核となる仕組みは、買収提案価格の開示にある。株価が低い企業は、プレミアムを

韓国国会および金融当局によると、民主党と金融委員会は10月5日、公開買付けに関する開示規則の法制化を推進している。与党は、国政監査終了後の来月、財政金融委員会の小委員会で法案を審議することを目指している。金融委員会は3月、少数株主が提案を公平に評価できるようにすることで、M&Aを通じた企業再編を促進する資本市場改善策の一環として、この政策方針を初めて示した。

S&P Global MarkitのPMIデータによると、ユーロ圏のサービスセクター活動は9月も安定しており、購買担当者景気指数（PMI）確報値は53となり、速報予測および8月の水準と一致した。

ユーロ圏の9月の総合購買担当者景気指数（PMI）は確報値で53.1となり、予想および前月の53.1と一致した。

米国のバイオテクノロジー株とヘルスケア株は、今年前半に世界の株式市場の上昇を主導した人工知能・半導体大型株から資金が循環したことで、ここ数カ月上昇している。ETF.comによると、ARK Genomic Revolution ETF（ARKG）は2日時点の直近3カ月間で24.8%の収益を記録し、年初来の上昇率は83.5%となった。AI関連株の価格変動の勢いが冷え込んだ6月下旬以降、上昇は加速した。セクターローテーションにより、AIや半導体関連のポジションから、相対的な上昇余地を維持していたバイオテクノロジーへ資金が流入したほか、臨床試験での好材料、M&A活動の活発化、医薬品開発へのAI技術の統合に対する期待が、ヘルスケアセクターの投資家センチメントを支えた。 米国のバイオテクノロジーETF、直近3カ月で2桁の上昇を記録 ETF.comは、バイオテクノロジー企業が好調な臨床データとM&A活動の活発化に支えられ、力強い第3四半期を達成したと報じた。ARKGは小型のゲノム企業に集中投資するポートフォリオを持つため、上昇の中心となった。ジョンソン・エンド・ジョンソン、アッヴィ、メルク、アムジェ

KBアセットマネジメントは20日、RISE Semiconductor Materials/Parts/Equipment Active ETFを上場する予定で、半導体材料・部品・装置企業に焦点を当てた同社初のETFとなる。Hanwha Asset Managementは先月、関連企業に100％投資するPLUS AI Semiconductor Materials/Parts/Equipment Active ETFを設定した。こうした動きの背景には、半導体業界の見通しの改善、大手テクノロジー企業によるインフラ投資の継続、国内企業の業績改善への期待の高まりを受け、韓国の半導体材料・部品・装置株が上昇したことがある。 KBとHanwha Asset Management、半導体材料・部品・装置ETFを設定 業界関係者が5日に明らかにしたところによると、KBアセットマネジメントは20日、RISE Semiconductor Materials/Parts/Equipment Active ETFを上場する。同ETFには、Jusung EngineeringやWonik IPSなど時価総額上

ドイツ連邦銀行（ブンデスバンク）のヨアヒム・ナーゲル総裁は10月5日、政府債務残高の増加は中央銀行が金準備を積み増す必要性を浮き彫りにしていると述べた。ナーゲル氏は、最近の世界的な債券利回りの上昇により債券資産の相対的な魅力が高まっている一方、債務水準の上昇が信用リスクへの懸念を強めていると指摘した。継続する地政学的リスクも相まって、中央銀行には金を積み増し、外貨準備をさらに分散させる十分な理由がある。今回の発言は、米国の債務の持続可能性をめぐる懸念が高まる中、中央銀行が米ドルへの依存を減らし、金の保有を拡大する可能性があるとの市場で広く共有されている見方を反映している。

KB Asset Managementは20日、RISE Semiconductor Materials/Parts/Equipment Active ETFを上場させる予定で、半導体素材・部品・装置企業に焦点を当てた同社初の上場投資信託（ETF）となる。Hanwha Asset Managementは先月、同セクターに100％投資するPLUS AI Semiconductor Materials/Parts/Equipment Active ETFを設定した。これらの設定は、半導体業界の見通し改善、BigTechによるインフラ投資の継続、同セクターの国内企業に対する業績改善期待の高まりを背景に、韓国の半導体素材・部品・装置株が上昇したことを受けたものだ。 KB Asset Management、20日にRISE Semiconductor Materials/Parts/Equipment Active ETFを上場 業界関係者が5日に明らかにしたところによると、KB Asset Managementは20日、RISE Semiconductor Materials/Parts/Eq

ドイツのサービス部門購買担当者景気指数（PMI）は9月に52.9となり、速報値およびコンセンサス予想の52.9と一致した。

ドイツの9月総合PMIは最終値で53.8となり、速報値および市場予想と一致した。

ドイツの9月のサービス部門PMI確報値は52.9となり、市場予想および前月の水準と一致しました。

韓国金融委員会によると、同委員会は10月5日、サムスン電子とSKハイニックスを原資産とする単一銘柄レバレッジETFおよびETNについて、11月から最低取引単位を1株から20株に引き上げる準備を進める中、投資家が20株未満の保有分を処分できるようにする方策を検討している。 検討中の案の一つは、端株について時間外に終値での取引を認めることだ。取引単位の引き上げは、最低投資額を引き上げるとともに、過度な短期・少額取引を抑制することを目的としている。規制当局は現在も、時間外に処分できる時間をどの程度設けるか、またこの方法と併せて追加措置を導入するかどうかを検討している。

韓国取引所によると、10月5日時点の国内株式ETFのパフォーマンスでは、半導体材料・部品・装置（半導体サプライチェーン）ETFが上位を占め、関連商品が1カ月リターンの上位10銘柄のほぼ半数を占めた。KBアセット・マネジメントは10月20日に「RISE 半導体サプライチェーン・アクティブETF」を上場する予定で、同社にとって半導体サプライチェーン分野に特化した初の商品となる。このETFは、Jusung EngineeringやWonik IPSなどの前工程装置メーカーに加え、SemtechやISCなどの後工程基板メーカーにも投資する。「SOL 半導体前工程ETF」が29％で同セクターのリターンをリードし、「SOL AI半導体サプライチェーン」が28.3％、「HANARO 半導体コア工程」が26.1％で続いた。

ETF.comによると、革新的な遺伝子治療技術に焦点を当てるARK Genomic Revolution ETF（ARKG）は、10月2日時点で過去3か月間に24.8％上昇し、年初来の上昇率は83.5％に達した。この上昇は、人工知能や半導体の大型株に蓄積されていた資金が、なお上昇余地を残すバイオテクノロジー企業へと移行する市場のローテーションを反映している。 AI関連の上昇が鈍化した6月下旬以降、相対的な好調さは勢いを増した。投資家の関心を支えているのは、良好な臨床データとAIの統合だ。8月、モデルナとメルクは、mRNAベースのがんワクチン「Intisome Autogene」が高リスク黒色腫を対象とした第3相試験で主要評価項目を達成したと発表し、AIを活用した創薬と個別化がん治療への期待を高めた。