世界のTradFiとマクロ経済

タイ中央銀行によると、同国の外貨準備高は8月14日時点で2,809億ドルに達し、8月7日の2,806億ドルから増加した。

キウム証券は8月21日、韓国の証券アナリストが、第3四半期に運輸、ITハードウェア、建設、機械の業績見通しが大幅に改善する中、セクターローテーションが進んでいると指摘したと明らかにした。運輸の業績予想はここ数週間で25.5ポイント上昇したほか、ITハードウェアは21.1％、建設は19.8％、機械は15.1％上昇した。キウム証券のアナリストは、第2四半期決算を受け、利益成長の勢いが半導体以外の分野にも広がっていると述べた。半導体セクターへの期待は、株価や先行きの業績ガイダンスにすでに大部分織り込まれていたためだ。 こうした変化の背景には、海運運賃を下支えする地政学的要因、AIデータセンターへの投資拡大に伴うサーバー部品需要の増加、そして半導体製造施設の拡張に伴う機械・設備需要の拡大がある。アナリストのチェ・ジェウォン氏は、AIの構造的な成長が続く一方で、利益成長の勢いは半導体に集中した状態から分散していくと指摘した。

モルガン・スタンレーの8月20日付レポートによると、金価格は第4四半期の目標価格である1オンス当たり4,450ドルに達した。金担保ETFには7月から8月にかけて70トンの純流入があり、過去2カ月間に見られた93トンの流出から反転した。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測の後退が価格を下支えしたためだ。同行は、中央銀行による継続的な買い入れ――年初来で中国人民銀行が60トン、ポーランドが82トンを取得したことを含む――を、金価格を構造的に下支えする枠組みの一環として挙げた。

ドイツの製造業セクターは8月に予想を上回る拡大を示し、PMI速報値は54.1に達した。これはコンセンサス予想の52.1を上回り、7月の52.2から上昇したもので、鉱工業活動の勢いが再び強まっていることを示している。

ドイツの8月の総合PMI速報値は51となり、予想の51.3を下回り、7月の51.3から低下した。

初期速報によると、ドイツの8月の製造業PMIは54.1となり、予想の52を上回ったほか、7月の52.2から上昇しました。この上昇は、欧州最大の経済国における製造業活動の強まりを示しています。

ドイツのサービス部門PMIは8月に48.5となり、予想の50.1を下回り、前回の49.8から低下しました。

8月21日、SK Hynixは、半導体の追加生産施設についてさまざまな選択肢を検討しているものの、日本でのチップ工場建設に関して最終決定は下していないと明らかにした。同社は韓国取引所からの開示照会に対し、メモリー事業の競争力を高める複数の方法を検討している一方、具体的な計画は確定していないと回答した。SK Hynixは、1カ月以内、または具体的な内容が確定した時点で、さらなる詳細を公表するとした。

Jin10によると、8月21日、欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーのKazak氏は、インフレ率を目標の2％に戻すため、ECBはさらなる措置を講じる用意があると示唆した。現在、消費者物価上昇率は約3％となっているが、Kazak氏は、追加措置を決定する前に、ECBは9月の会合でデータと経済見通しを再評価すると述べた。市場では、預金金利の25ベーシスポイント引き上げがほぼ完全に織り込まれている。

Digital Assetの編集者であるPark Sang-hyuk氏は21日、米国債利回りが上昇しているにもかかわらず、なぜBitcoinとEthereumの価格が急騰したのかをSampro TVで説明した。Park氏は、米財務省の国債買い戻しプログラムが利回りの低下につながらなかったことから、市場は財政赤字問題を深刻に受け止めていると述べた。また、一部の市場関係者は、既存の政策手段では米国債市場を安定させるのに不十分とみられるため、デジタル資産の上昇はステーブルコイン規制への期待によるものだと見ていると指摘した。 Park Sang-hyuk氏、米国債市場のストレスとステーブルコイン規制への期待を関連付ける Park氏は、米財務省の介入によっても債券市場を落ち着かせられなかったことは、既存の政策では現在の問題を解決できないことを意味すると述べた。同氏は、米国は従来の米国債市場の外部に新たな流動性市場を創設する必要があると考える向きがあり、ステーブルコインがその解決策となる可能性があると説明した。また、政府が利回り上昇の圧力を抑えようとしているにもかかわらず、市場が米国債を魅力的な投

速報値によると、フランスの8月の製造業PMIは51.5となり、コンセンサス予想の50を上回るとともに、7月の49.8から上昇しました。この上昇は、ユーロ圏第2位の経済大国における製造業の状況が改善したことを示しています。

フランスの8月のサービス業PMIは48.4となり、予想の49.8を下回ったほか、前月の49.6からも低下した。

欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーのKlaas Knot氏（複数の情報源ではKazaksとしても知られる）は8月21日、中央銀行が9月に追加利上げを実施するかどうかについて、今後発表される経済指標を踏まえて判断する考えを示した。同氏は、さらなる利上げにはメリットとデメリットの双方があると指摘した。

CNBCによると、8月20日、LSEGのデータから、Alphabet、Amazon、Meta、Oracleが今年、AI関連の社債を約2,230億ドル発行しており、これは2025年通年の発行額の2倍に相当することが明らかになった。大手テクノロジー企業によるAI関連債務の発行が急増したことで米国債利回りも上昇しており、アナリストは、ハイパースケーラーの社債が現在、政府債務と直接競合していると指摘している。一方、米国債と社債の利回りが同時に上昇したことで、投資家にとって高利回りの投資機会が生まれている。Morgan StanleyとMorningstarのアナリストによると、AIインフラ関連債券の利回りは4.75～8%で、主要AI企業が発行する投資適格の長期債の利回りは約6.5%に達するという。魅力的なリターンが期待できる一方、投資家は案件ごとに、信用力、データセンターの顧客契約、電力契約、建設パートナーを個別に評価するよう注意が促されている。

HLBは、FGFR2を標的とするがん治療薬リラフグラチニブについて、米国食品医薬品局（FDA）の承認判断を待っており、処方薬ユーザーフィー法（PDUFA）に基づく審査結果通知予定日は9月25日に設定されている。同社は7月にFDAとの審査サイクル終盤会議（Late-Cycle Meeting）を終えており、現時点で承認に影響を及ぼす新たな問題は提起されていない。承認されれば、HLBは自社で規制申請を行い、がん治療薬についてFDAから直接承認を取得する初の韓国の製薬・バイオテクノロジー企業となる。今回の承認申請は、FDAが2022年1月にリラフグラチニブを希少疾病用医薬品（Orphan Drug）に指定し、その後、FGFR2融合または再構成を有する胆管がん患者の二次治療を対象としたグローバル第1/2相ReFocus試験の結果に基づき、画期的治療薬（Breakthrough Therapy）に指定したことに続くものである。 9月25日の期限を前にFDA審査は最終段階へ HLBは21日、FDAの審査が現在、最終段階に入っていると明らかにした。同局は文書審査と臨床試験実施施設の査察を完了し、7月

Jin10によると、上海先物取引所のパルプ先物の倉庫在庫は8月21日時点で374,481トンとなり、前営業日から495トン増加した。その他のエネルギー・化学品先物の倉庫在庫は前日比で横ばいとなり、燃料油、アスファルト、原油、低硫黄燃料油などが含まれる。

Guru Clubによると、インドネシアの主要株価指数であるジャカルタ総合指数は6月4日、4.2％下落して5,688.574ポイントとなり、2020年12月以来の最低水準を記録した。

米国の公的債務残高は火曜日、40兆470億ドルに達し、初めて40兆ドルの大台を突破したとロイターが報じた。この節目を受け、ドナルド・トランプ大統領は債券市場の変動性への懸念を否定し、ホワイトハウスで、米国は高金利にもかかわらず前進していると述べた。債務残高は2017年1月の19兆9,500億ドルから2倍以上に増加している。財政関連団体は、この債務の累積がインフレを悪化させ、国内の緊急事態や海外の混乱に対して米国を脆弱にすると警告している。 財務省によると、総額の内訳は、公衆保有分が32兆2,660億ドル、政府内保有分が7兆7,820億ドルだった。債務の増加額は、バイデン前政権下で11兆6,000億ドル、トランプ氏の1期目の政権下で8兆4,000億ドルに達した。 トランプ大統領、債券市場への懸念を否定 トランプ大統領はホワイトハウスで債務残高の節目について言及し、債券市場の変動性を懸念しているわけではないと述べた。トランプ氏は、米国は自身が「ばかげている」と呼ぶ高金利にもかかわらず前進しているとし、国が強ければ金利は低下すべきだと付け加えた。 財務省、長期債の買い戻し規模を倍増 財務省は

Jin10によると、上海先物取引所（SHFE）は8月21日、主要金属の倉庫在庫データを発表した。銅在庫は6,974トン減の46,105トン、アルミニウムは11,030トン減の274,201トン、亜鉛は657トン減の114,403トン、鉛は2,215トン減の61,703トン、ニッケルは415トン減の101,782トン、錫は84トン減の5,340トンとなった。金在庫は6キログラム減の113,658キログラムと小幅に減少した一方、銀在庫は21,290キログラム増の1,395,307キログラムとなった。アルミナ在庫は3,006トン増の246,022トン、国際銅在庫は2,470トン増の7,147トンとなった。

日本半導体製造装置協会（SEAJ）によると、日本の半導体製造装置の受注額は7月に前年同月比35.4％増加した。