世界のTradFiとマクロ経済

連邦準備制度理事会（FRB）の副議長ジェファーソンが、約10分後に、景気状況と金融政策について発言します。

イランの最高指導者顧問ムフビルによると、7月16日のアフヴァーズおよびシャヒールへの攻撃は、市民を狙った同一の作戦の一部であり、ミナブの学校への先行攻撃と結びついているという。ムフビルは、イランのインフラへの攻撃は地域全体のエネルギー供給を混乱させ、地域のエネルギー安全保障に重大な結果をもたらし得ると警告した。

ダラス連邦準備制度理事会（連邦準備制度理事会）の議長ロリー・ローガンは7月16日、月次のインフレ改善が、価格の圧力が持続可能な水準に戻ったことを示す十分な証拠になっていないと主張し、金利の中程度の引き上げを求めた。ローガンは、今年の連邦公開市場委員会（FOMC）の投票メンバーであり、段階的な利上げは、物価の安定と最大雇用というFRBの2つの使命のバランスをより適切に取れると述べた。彼女は、6月の消費者物価指数が前月比で0.4%下落（2020年4月以来の最大の下げ）したこと、また生産者物価指数も月次で0.3%低下したことを挙げた。だが、1か月の改善ではインフレ問題は解決しないと強調した。年率のCPIは3.5%のままで、年率のPPIは5.5%であり、いずれもFRBの目標である2%を大きく上回っている。ローガンは、インフレがそれ自体で持続的に2%へ戻らなければ、将来、よりアグレッシブな利上げが必要になる可能性があり、それによって労働市場へのより大きなダメージにつながり得ると警告した。CMEのFedWatchデータによると、市場は現在、今年後半に25ベーシス・ポイントの利上げが1回実施されると

カンター・フィッツジェラルドとSecuritizeは水曜日、トークン化された証券を通じてブロックチェーン技術を公開オファリングのプロセスに統合するための提携を発表した。この協業は、カンターの株式（エクイティ）資本市場の能力と、Securitizeのブロックチェーン基盤を組み合わせることで、企業がブロックチェーンに基づく所有権の記録を備えた形で資金調達できるようにしつつ、従来のIPO規制の枠組みに従えるようにするものだ。今回の提携は、ワシントンでの直近の暗号資産関連の立法の動きや、米国とイランの対立を含む地政学的不確実性が高まるなかで、ウォール街の企業がブロックチェーン導入を加速させていることを背景に、トークン化に対する機関投資家の関心の高まりに対応するものだ。 カンター・フィッツジェラルドとSecuritizeが提携の構造を定義 カンター・フィッツジェラルドは、エクイティ資本市場と取引の機能を提供し、Securitizeは、トークン化された証券の発行、流通、ならびにサービス提供に必要な基盤を提供する。Securitizeによれば、そのトークンはラッパー（包み込み）や合成商品として機能す

カンター・フィッツジェラルドとセキュラタイズは、CoinDeskによると昨日（7月15日）、「ブロックチェーン技術を公開オファリング（公募）プロセスに直接取り込む」ための提携を発表しました。カンターはエクイティの資本市場および取引機能を提供し、セキュラタイズは、トークン化された証券を発行、流通、ならびにサービス提供するためのインフラを供給します。こうした取り決めにより、企業はブロックチェーンに基づく所有記録を組み込んだオファリングを通じて資金調達できる一方で、従来のIPO（新規株式公開）枠組みの範囲内にとどまります。先行するトークン化の取り組みが、セカンダリー取引や投資ファンドに焦点を当てていたのとは異なり、この提携は証券そのものの発行に重点を置いており、トークンは単なるラッパーとして機能するのではなく、裏付けとなる証券を直接表すものとなっています。

米ドルは7月16日に主要通貨に対して強含み、ドル指数が東部時間の午後4時時点で0.232%上昇し100.748に達したことを受け、3営業日ぶりに上昇した。米国とイランの緊張の高まりと、テクノロジー株の急落によって生じた安全逃避需要が通貨の上昇を支えた一方、英国ではイングランド銀行（BOE）の上級当局者のハト派的発言を受けて、前日の上げの大半が巻き戻された。円に対してはドルが0.107%上昇し162.404円となったが、ユーロは0.204%下落して1.14405ドル、ポンドは0.451%下落して1.34737ドルとなった。これは、Yonhap Infomaxのデータによる。 ドル指数、7月16日に主要通貨ペアで上昇を記録 7月16日東部時間午後4時時点で、ドル円相場は162.404円で、Yonhap Infomaxによると、前日のニューヨーク時間の取引終了値162.230円から0.174円、また0.107%上昇した。日本の財務大臣の片山さつき氏は国会に出席し、「日本の金融資産への投資の拡大をさらに促すための施策を推進する」方針だと述べ、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）に言及した

Yonhap Infomaxによると、7月16日、米ドルはポンドに対する弱い局面から持ち直し、米イラン対立の激化、原油価格の上昇、そしてテック株の売りが広がったことを受けた幅広い安全資産需要に後押しされ、上昇した。 主要6通貨に対するドルの価値を追跡するドル指数（DXY）は、0.233ポイント上昇して100.748となった。ドル円相場は162.404まで上昇し、前日の終値から0.174円高となった。一方、ポンドドル相場は1.34737まで下落し、英財政政策に対する強硬な見通しによって押し上げられていたポンドの上げ分が後退したことを受け、0.451%下落した。 米国の株式市場は急落し、ナスダック総合指数は1.47%下落、フィラデルフィア・半導体株指数は4.29%急落して、安全逃避資産への需要が強まった。米中央軍（U.S. Central Command）は、7月16日にイランの軍事目標に対する新たな空爆を実施したと発表し、作戦は6日連続となった。

Yonhap Infomaxによると、7月16日、米ドル指数は0.232%上昇して100.748となった。これは、米国とイランの緊張に加え、幅広いハイテク株の売りが進み、安全資産への需要が押し上げられたことによる。テクノロジー比重の高いナスダック総合指数は1.47%下落し、フィラデルフィア半導体指数は4.29%急落した。ドル円相場は0.107%上昇して162.404円となったが、イングランド銀行（BOE）当局者の慎重な姿勢（ハト派）的な発言を受けて、ポンドは対ドルで弱含んだ。

IEAのチーフであるファティ・ビロル氏は、今後数週間でホルムズ海峡を通る石油および天然ガスの流れが改善しなければ、エネルギー安全保障上の懸念が高まると警告した。

Netflixの株価は7月16日の時間外取引で8％以上下落した。これは第2四半期決算のリリース後のことだ。動画配信大手の第2四半期の売上高は125.6億ドル、純利益は34億ドルでアナリスト予想と一致したが、投資家は同社の見通し（フォワード・ガイダンス）に否定的に反応した。 同社は「What We Watched（私たちが見た作品）」の視聴レポートの提供頻度を減らす方針を明らかにし、2027年から四半期ごとのリリースを取りやめ、年1回の掲載に切り替える。Netflixは、この変更は決算シーズン中に財務指標への関心を改めて引き戻すことを目的としていると説明した。同社は第3四半期の売上成長見通しを12％と再確認し、2026年通期の売上高ガイダンスを510億ドルから514億ドルの範囲に絞り込んだ。

ブルームバーグが情報源を引用したところによると、Alphabet（GOOGL-US）の株価は7月16日木曜に4%超下落し、$354.46となった。背景には、GoogleがフラッグシップのGemini 3.5 Pro AIモデルの提供開始を数か月遅らせているとの報道がある。この遅れは、同モデルのコーディング生成能力がGoogleの社内基準を満たしていないことによるという。Googleは5月のI/Oデベロッパー会議でGemini 3.5 Proを公開しており、当初は翌月により広く展開する計画だった。Alphabetの広報担当者は、同社はコスト効率を維持しながらさまざまなAIモデルを迅速に展開しており、Gemini 3.5 Proと改良版Flashモデルはいずれもパートナーとのテスト中だと回答した。

Smart Financeによると、7月17日時点でハンセン指数のブル・ベアのストリート・ワラントの比率は45:55だった。CITIC証券のデータでは、ベア・ワラントの建玉が25,300～25,399の範囲に集中しており、871口だった。これは前回の取引日から489口増加している。ブル・ワラントの建玉は24,300～24,399の範囲でピークとなり、572口で、前のセッションから361口増加した。

スマート・ファイナンスによると、7月のハンセン指数先物は7月17日に24,917ポイントで取引を終え、73ポイント（0.292%）下落し、92ポイントのディスカウントで取引されました。

智通财经によると、7月17日、ハンセン指数ADRは88.40ポイント（0.35%）下落し、24,920.20で取引を終えた。米国株の軟調さに連動した。主要な大型株では、HSBCホールディングスが0.45%上昇して157.613香港ドルとなる一方、テンセント・ホールディングスは0.75%下落して480.350香港ドルとなった。

韓国の半導体株は、最近の市場の値動きの荒さを受けてアナリストが見通しを調整する中、「ピークアウト（最盛期到来）論」が議論になっている。7月10日、ニューヨークで開催されたナスダックのADR上場セレモニーでは、SKグループの崔泰源会長がバブル懸念の中でもAI分野の成長ポテンシャルを擁護した。一方、モルガン・スタンレーおよび国内証券各社は、サムスン電子とSKハイニックスのメモリー半導体メーカーに対して慎重な見通しを示した。議論の焦点は、利益成長の勢いの鈍化が「セクターのピーク」を示すのか、それとも一時的な減速にすぎないのかにある。韓国の指数で半導体の比重が大きいため、ピークアウト論は市場全体の方向性を左右する重要論点となっており、AIバブルへの警告と、持続する景気循環（サイクル）を唱える見方でアナリストの解釈が割れている。 SK会長、7月10日のナスダックイベントでAI成長を擁護 SKグループの崔泰源会長は、7月10日（ニューヨーク）におけるSKハイニックスのADR取引の寄り付き（開場）開始の式典後、韓国メディアの記者団に対し「AIはまだ5年生（5 years old）だ」と述べた。AIバ

モルガン・スタンレーおよび国内証券各社によると、サムスン電子とSKハイニックスは業績減速への懸念が強まる中、ここ数週間で成長見通しが下方修正されたという。7月10日、SKグループの会長チェ・テウォン氏は「バブル論」を否定し、「AIはまだ“5年目”にすぎない」と述べ、メモリーチップの需要は指数関数的に拡大すると語った。キウム証券は、後半の1株当たり利益（EPS）成長が鈍化しているとして、サムスンの目標株価を430,000ウォンから390,000ウォンに引き下げた。BNK投資証券は、巨大IT企業のハイパースケーラーによる設備投資（キャピタルエクスぺンディチャー）の拡大をめぐる不確実性を理由にSKハイニックスを「保有」とし、目標株価を1.85百万ウォンに据え置いた。モルガン・スタンレーは、メモリーチップへのエクスポージャーを減らすことを推奨し、重要な要因として上方修正のペースが鈍化している点を挙げた。

フィラデルフィア連邦準備銀行によると、地域の製造業活動指数は7月16日に31.1ポイント急上昇して41.4となり、アナリスト予想の13.0を大幅に上回りました。さらに、2021年4月以来の最高水準に達しています。一方で、米労働省は、7月11日に終わる週の失業保険の新規申請件数が208,000に低下したと報告しました。前週から8,000減少し、5月上旬以来の低水準を記録しています。 米国債利回りは上昇しました。原油価格への懸念が強まる中、10年債は2.20ベーシス・ポイント上昇して4.5680%となりました。WTI原油は1バレル当たり約81ドルに接近しました。イランが、米国による攻撃がイランの電力インフラに命中した場合に備えて、イエメンのフーシ派勢力に紅海の封鎖準備を指示したとの報道を受けたものです。これにより、中東の海上輸送ルートを巡る新たな懸念が高まっています。

Yonhapinfomaxによると、7月16日（米国東部時間）に原油価格は下落した。米国とイランの交渉は続いているが、テヘランは紅海を封鎖すると脅している。8月のWTI原油は0.82%下落して1バレル当たり$78.95となり、9月のブレント原油はニューヨーク・マーカンタイル取引所で0.85%下落して1バレル当たり$84.23となった。これに先立ち、イランがイエメンのフーシ派に対し、米軍がイランの軍事施設を攻撃した場合にバブ・エル・マンデブ海峡を封鎖するよう指示したとの報道を受けて、取引開始時の価格は1%超上昇していた。ホワイトハウス報道官のカロリーナ・レビットは、米国とイランは対話を継続しており、テヘランは合意を目指していると述べた。

7月17日のCME Fed Watchによると、連邦準備制度理事会は7月の政策金利を据え置く確率が88.8%、25ベーシス・ポイント引き上げる確率が11.2%です。 9月については、連邦準備制度理事会は金利維持の確率が48.8%、25ベーシス・ポイント引き上げの確率が46.2%、50ベーシス・ポイント引き上げの確率が5.1%です。

報道によると、TSMCは7月16日に、第2四半期の純利益が記録的な7.066兆台湾ドル（約2,199億ドル）に達し、前年同期比77%増となったことを報告しました。また、第2四半期の売上高は4020億ドルでした。 同社は、堅調なAI需要とAgentic AIの開発を理由に、通期の売上成長ガイダンスを「30%超」から「40%弱」に引き上げました。一方で、持続的な顧客需要と新たなアプリケーションを背景に、2026年の設備投資（capex）予算を520〜560億ドルから600〜640億ドルに引き上げました。 このニュースを受けて、TSMCのADRは2%以上下落し409.74ドルとなり、投資家の間で、支出増とマージン圧力を踏まえたフリー・キャッシュフロー（FCF）見通しを見直す動きが広がっています。 第3四半期についてTSMCは、売上高4520億ドルを見込む一方、営業利益率は約57%と予想しており、これは市場予想を約70ベーシスポイント下回る水準でした。また同社は、2ナノメートルのプロセスが量産に入ることで当初コストが高くなるため、後半の粗利率が低下する見通しだと警告しました。