世界のTradFiとマクロ経済

ポーランド国立銀行（NBP）は今年これまでに82トンの金を購入しており、最近の価格下落を活用していると、アダム・グラピンスキ総裁が木曜の記者会見で述べた。今年の中央銀行は、1月下旬の過去最高値から約30％下落したことを受けて金の購入を続けている。6月は前月比で11.74％の下落を記録しており、これは2008年以来の最大の下げ幅となった。投機家や個人投資家が保有する金を手放している一方で、中央銀行は現在の価格動向を「買いの好機」と見なし続けており、ポーランドは金市場で最も活発な買い手の一つとして浮上している。 NBPは今年82トンの金を購入 アダム・グラピンスキ総裁は木曜の記者会見で、NBPの購入戦略を説明し、「最近の価格下落をとらえ、金を一貫して買い続けてきた」と述べた。世界金（WGC）のEMEA担当シニアアナリストであるクリシャン・ゴパウルは、現在の準備データに基づき、ポーランドが先月に約19トンの金を購入したと見積もった。グラピンスキ総裁は戦略的な理由を強調し、「これは何か競争のようなものではないし、単にそれを買っただけというわけでもない。戦時を含むあらゆる状況下で、国とポーランド

Kitco Newsによると、ポーランド国立銀行（NBP）は今年これまでに金を82トン購入しており、アダム・グラピンスキ総裁は木曜日に、中銀が「最近の価格下落を活用しながら、一貫して金を買っている」と述べた。世界金協会のデータによれば、NBPは6月だけで約19トンを購入した。NBPは現在、金632.4トンを保有しており、700トンの準備目標に向けて取り組んでいる。内訳は、ポーランドに約100トン、残りはロンドンとニューヨークで保管されている。

韓国の個人投資家は、KOSPIの半導体株であるサムスン電子とSKハイニックスが、先月末の「KOSPI 10,000ポイント」への期待を高めた上昇局面の後に下落（修正）したことで損失を抱えた。5月10日には買い手側のサーキットブレーカーが発動した。修正は、先月末の急騰局面で投資家が半導体株のポジションを増やした後に起きたもので、その後は金融政策への懸念が浮上し、値動きが荒くなった。韓国銀行（BOK）の利上げの可能性を重視する市場関係者によれば、5月16日の韓国銀行の金融政策会議と、それに先立つ米国の消費者物価指数（CPI）データの公表が、市場に悪影響を与える可能性がある重要な変数だという。 投資家は「KOSPI 10,000」から損益分岐（ブレークイーブン）へ焦点を移す 上半期の半導体ラリーで利益を得た個人投資家は、「KOSPI 10,000ポイント」の期待がピークに達した先月末に買い増しを強めたが、修正が始まると困難に直面した。週の最終営業日である5月10日、急騰の最中にKOSPIとKOSDAQの両市場で買い手側サーキットブレーカーが相次いで発動したものの、投資家の主な関心はさらなる上

ロイターによると、ウクライナのドローン攻撃により、ここ数週間でロシアの石油精製施設が被害を受け、国内の燃料不足が深刻化している。ガソリンと軽油の主要な輸出国であるロシアは、国内需要を満たすために燃料の輸入を始めた。同国はすでにインドからガソリンを少なくとも60,000トン輸入しており、ベラルーシからの月間輸入量を400,000トンまで引き上げる計画だ。これはロシアの月間ガソリン需要の12％に相当する。 一方、サウジアラムコは8月にアジア向け原油輸出の価格を11ドル引き下げると発表した。これは26年で最大の減額となる。同社は通常のオマーンおよびドバイ原油に対する9.5ドルのプレミアムを廃止する一方で、追加で1.5ドルの値引きを加えた。これらを合わせた効果により、世界的な燃料供給が逼迫するなかで、精製マージンが拡大している時期に、アジアの精製業者の原油調達コストは引き下がる。

花ナ証券の執行役員パク・ムンファンによれば、OpenAIの評価の不確実性は、半導体セクターの再編を左右し得る最も重要な変数だという。パク氏は、OpenAIの評価が変動すれば、データセンター、クラウド、メモリの半導体投資に関するより広範な見直しが引き起こされ、当初のAIインフラ・ブームによる利益を相殺してしまう可能性があると指摘した。 アナリストはセクターについて前向きな見方を維持し、大手テック企業が引き続きAI投資を拡大しており、世界的なデータセンター支出も上向きの軌道が続いていることを強調した。パク氏は、足元の半導体のボラティリティを「景気循環の反転」というより自然な調整局面だと位置づけ、半導体およびAI投資サイクルはまだ完了していないと結論づけた。

韓国の当局は7月10日、5月27日に商品が発売されてから1か月半後に、個別株レバレッジETFの政策見直しを発表した。サムスン電子とSKハイニックスに連動する、最も活発に取引されているレバレッジETF4本は、上場初日の終値から7月10日までの間に21.7%〜25.8%下落し、取引高が急増したにもかかわらず、大きな投資家損失につながった。大統領政策室のキム・ヨンボム局長は、政府はF4（Finance4）会議で市場への影響を検証し、必要な調整を行うと述べた。見直しは、既存のETF商品からの大規模な資金流出と、市場のボラティリティ増幅に対する懸念が高まっていることを受けている。非個別株ETFの個人による純買いは、4月24日〜5月26日の551.90億ウォンから、5月27日〜6月2日の116.40億ウォンへと急落した。個別株レバレッジETFの政策は資本市場活性化策の一環として政府が導入したが、金融監督院のイ・チャンジン院長からの批判や、資本市場研究所からの構造的リバランス（組み替え）リスクに関する警告が出ていた。 サムスン電子とSKハイニックスのレバレッジETF4本が7月10日までに21.7%〜

韓国取引所のデータによると、サムスン電子とSKハイニックスのシングル株レバレッジETFは、5月27日の上場以降7月10日までに大幅に下落した。Financial Newsによると、TIGERサムスン電子レバレッジETFは25.8%下落し、KODEXサムスン電子レバレッジETFは25.5%下落、TIGER SKハイニックスレバレッジETFは22.1%下落、KODEX SKハイニックスレバレッジETFは21.7%下落した。 価格が下落したにもかかわらず、6月に比べて7月の取引高は活発なままであり、4商品中3商品で平均日次取引高が増加した。一方で、個人投資家は新商品の発売後、他の非レバレッジETFから資金を引き揚げており、非レバレッジETFすべての平均日次ネット購入額は、4〜5月の551.9億ウォンから、5〜6月の発売週には116.4億ウォンへと減少した。政府当局者は、Finance 4（F4）の会合を通じて当該政策の市場への影響を見直す計画を発表した。

イランの準公的ニュース通信社YJCによると、ロレスタン州のオキシン・パレイェシュ精製所での火災は7月4日（金）に鎮火された。施設の安全管理者はYJCに対し、炎は使われなくなったオイルドラムが保管されていた区域にとどまり、精製所の主要施設や貯蔵タンクには延焼しなかったと語った。

Jin10が7月11日に報告したCME FedWatchのデータによると、米連邦準備制度は7月に金利を据え置く（利上げなし）の確率が66.3%、25ベーシスポイントの利上げの確率が33.7%です。

米大統領ドナルド・トランプは7月10日にイランとの停戦が終了したと宣言したが、国際原油価格は下落して引けた。ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）では、8月渡しの米ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油が0.67ドル（0.93%）下落して1バレル当たり71.41ドルとなった。一方、9月渡しのブレント原油は0.29ドル（0.38%）下落して1バレル当たり76.01ドルとなった。市場は、ホルムズ海峡をめぐる緊張が高まっているにもかかわらず、エスカレーションのリスクよりも米イラン交渉の継続を優先しているように見えた。 WTIとブレント原油、7月10日後に下落 7月10日（米東部時間）、8月渡しのWTI原油は1バレル当たり71.41ドルで引けた。前営業日から0.67ドル（0.93%）の下落。9月渡しのブレント原油は1バレル当たり76.01ドルで終え、0.29ドル（0.38%）下落した。下落は、取引時間中に価格を押し上げた後も、地政学的な動きにもかかわらず発生した。 トランプ、停戦終了を発表、市場は当初の上げを反転 トランプは7月10日に自身のTruth Socialア

韓国の証券業界は7月11日、半導体主導の市場ラリーが減速の兆しを見せていることを受けて、造船、国防、原子力（しばしば「SDN」3点セットと呼ばれる）を2026年後半の主要な投資候補として挙げた。これらの分野は、世界的な軍事支出の増加、米国の原子力投資の拡大、国内の造船業界における新たな成長ドライバーによって後押しされており、市場アナリストによれば、下半期（H2）の潜在的な収益リーダーとして位置付けられている。

金曜日（7月10日）、米国の2年国債利回りはニューヨーク時間の終値時点で3.14ベーシスポイント上昇し、4.2079%となり、週では7.09ベーシスポイントの上昇となった。10年国債利回りは1.01ベーシスポイント上昇して4.5612%に達し、週初からは7.81ベーシスポイント上昇した。2年/10年の利回りスプレッドは2.125ベーシスポイント縮小し、34.920ベーシスポイントとなった。

S-Oilは今週（6-10）に19.87%上昇した。これは11日に公開された韓国取引所のデータによるもので、中東の緊張が高まったことを背景としている。株価の上昇はKOSPI指数が7%超下落する中で起きており、市場のボラティリティのなかS-Oilはディフェンシブ（防御）銘柄として位置付けられた。今回の価格急騰は、ホルムズ海峡の紛争による供給混乱や湾岸地域の製油施設の損傷により、年後半まで精製マージンの強さが続くとの投資家の期待を反映している。 S-OilはKOSPI下落の中で週間+19.87%を記録 S-Oilは韓国取引所のデータによると、今週（6-10）に19.87%増の一方で、KOSPI指数は7%超下落した。米国とイランがホルムズ海峡の支配をめぐって衝突し、武力紛争に発展したことが、株のディフェンシブな動きにつながった。WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）原油価格は今週、約5%上昇したが、依然としておよそ70ドル水準にとどまっている。 中東の対立が精製マージンの強さを延長 悪化する中東情勢は、S-Oilや他の国内製油業者にとって好ましい精製マージン環境が続くことを示すも

News1によると、今週（7月6日〜10日）S-Oilは19.87%急騰した一方、KOSPIは7%以上下落した。これはホルムズ海峡の支配をめぐって米国とイランの緊張が高まっていることを背景としている。株式の上昇は、2026年下半期も精製マージンが強い状態が続くとの期待を反映していた。WTI原油は今週ほぼ5%上昇したが、価格は1バレル当たり約70ドルの水準で推移した。アナリストは、地域の供給が引き締まったことと、精製マージンが高水準で維持されるとの見通しを、石油化学セクターが好調だった主な要因として挙げた。

サムスン電機メカトロニクス（Samsung Electro-Mechanics）は上半期の韓国株でトップの値上がり率を記録し、756.47％の上昇となった。直近1週間では、利確とリバウンドの間でほぼ30％ほど振れた。韓国取引所のデータによると、同社株は7月1日に2,205,000ウォンで高値を付けた後、7月8日までに33％下落して1,479,000ウォンとなり、その後7月10日に6.1％回復して1,584,000ウォンで引けた。こうした急変は、短期的な利確に加え、AI関連の大型株に影響する市場全体のボラティリティによるものだという。証券各社は、MLCC（多層セラミックコンデンサ）とFC-BGA（フリップチップ・ボールグリッドアレイ）基板向けの需要拡大を背景に、AIサーバー向けが伸びているとし、目標株価と業績見通しを引き続き引き上げている。 サムスン電機メカトロニクス株、過去最高値の後わずか5営業日で33％下落 サムスン電機メカトロニクスは、今年初めから6月30日までに756.47％の上昇を記録し、6月30日には約270,000ウォンから2,184,000ウォンへと上昇した。これはKOS

金と銀の価格は金曜の北米市場オープン前に軟化した。トレーダーは先週の弱い雇用統計の内容と、先週WednesdayのFRB議事要旨、安定した米国債利回り、そしてホルムズ海峡をめぐる不確実性の再燃を見極めた。スポット金は1トロイオンス当たり約$4,104.30で取引されており、0.44%安。一方、スポット銀はセッションで約$59.49で取引されており、0.57%安だった。下押しはJune employment data（6月の雇用データ）によるもので、給与者数（payrolls）は57,000人増—見通しの約半分—となった。一方で、10年米国債利回りは約4.53%を維持し、ホルムズ海峡における地政学リスクが原油価格を高止まりさせていた。 金と銀の時間内（デイトレ）取引レンジ登録 金の序盤のレンジは$4,093.70から$4,135.50で、金属は$4,090の水準を上回ったものの、最新の戻りを上限で押しとどめた。$4,162から$4,214のレジスタンスゾーンは下回ったままだった。銀の序盤のレンジは$59.15から$60.89で、金属は木曜の安値を上回っていたが、$61.00の水準を取り戻

韓国取引所のデータによると、KOSPI市場は1月2日から7月10日までに34回のサイドカー発動（プログラム取引停止）を記録した。この数値は、出典で「10일」と参照されている日付に公表されたデータに基づく。これは、2008年の世界金融危機の通年で記録された26回のサイドカー発動を上回っている。市場のボラティリティ指標には、買い側17回・売り側17回のサイドカートリガーが含まれており、前年に記録された3回の発動を大幅に上回った。より厳しい取引停止メカニズムであるサーキットブレーカーは、同期間に6回発動されており、2000年のシステム導入以来の累計12回の発動の半分を占めている。取引停止の頻度増加は、韓国株のボラティリティ上昇を反映しており、投資家のポジションの強制清算が前月以来見られなかった水準に達している。 KOSPIのサイドカー発動、2008年危機水準を上回る 韓国取引所は、KOSPI市場で1月2日から7月10日までに34回のサイドカー発動があったと報告した。内訳は買い側17回・売り側17回のトリガーである。この合計は、世界金融危機によって市場の混乱が大きくなった2008年通年に記録さ

Kitcoによると、金・銀の現物価格は金曜日の午前に下落した。トレーダーは、弱い6月の雇用データと米連邦準備制度理事会（FRB）の直近の議事録、堅調な米国債利回り、そしてホルムズ海峡に関する不確実性の再燃のバランスを取った。現物金は4,104.30ドル近辺で取引され、0.44%下落した一方、現物銀は59.49ドル近辺で、0.57%下落して当日の取引を終えた。 米国の雇用者数は6月にわずか57,000人増にとどまり、見込みの約半分だった。失業率は4.2%で横ばいとなった。労働市場の弱さは当初、FRBの追加引き締めに関する期待を低下させたことで金を下支えしたが、FRB議事録はインフレ・リスクを引き続き重視する内容だったため、トレーダーはロングポジションの追加に慎重になった。10年物米国債利回りは4.53%近辺で推移し、ドル指数も100.87でほぼ横ばいだった。世界の原油フローの約5分の1を運ぶホルムズ海峡での地政学的緊張によりエネルギー価格は高止まりし、ブレント原油は77.08ドル近辺、WTIは72.73ドル近辺で取引されて、インフレ—利回りの連動を通じた金の上値を抑えた。

金融ニュースによると、サムスン電子の株価は2026年上半期に756％急騰し、7月1日には過去最高値となる2,205万ウォンを記録しました。要因は、MLCC（多層セラミックコンデンサ）やFC-BGA基板など、AIサーバー関連部品への需要が急増したことです。その後、利確や市場のボラティリティが高まる中で、株価は5取引日以内に約33％下落して1,479万ウォンになりましたが、7月11日には6.1％反発して1,584万ウォンとなりました。複数の証券会社は、AIサーバー出荷の拡大と、2026年の収益性の改善が前年比で70〜90％の営業利益増につながると見込めることを理由に、目標株価を2.5〜2.8百万ウォンの範囲に引き上げています。

韓国の金融投資協会によると、個人投資家は最近の株式市場のボラティリティを背景に、7月8日に証拠金取引を増やした。下落局面を買いの好機と捉えている。小口（個人）投資家は、これらの銘柄に対するネガティブな見通しが高まっているにもかかわらず、購入を主力株に集中させており、とりわけSamsung ElectronicsとSK Hynixに注目している。