世界のTradFiとマクロ経済

9月19日に発表された陝西省統計局のデータによると、陝西省の工業生産は2026年1～8月に前年同期比4.6％増となり、伸び率は7月から0.5ポイント加速した。マイニング部門の生産は7.7％急増し、石油・天然ガス採掘は9.7％増、石炭採掘生産は3.8％増、天然ガス生産は7.3％増となった。

KB証券によると、サムスン電機の株価は、第3四半期に過去最高益を計上したにもかかわらず、6月19日に付けた227万ウォンの高値から、過去3カ月間で40％超下落した。KB証券は、第3四半期の売上高が前年同期比33％増の3兆8,300億ウォン、営業利益が154％増の6,601億ウォンに達し、アナリストのコンセンサス予想を大幅に上回ると見積もっている。同証券会社は、株価下落の要因は過度な悲観論にあるとし、AI関連製品の需要は依然として堅調で、米国の大手テクノロジー企業向けに複数のロングMLCC（積層セラミックコンデンサー）供給契約が最近発表されたと指摘している。KB証券は「買い」評価を維持し、目標株価を300万ウォンとしている。

9月18日、欧州委員会のドンブロフスキス副委員長は、エネルギー供給の混乱や異常気象に見舞われたにもかかわらず、ユーロ圏が2026年上半期に底堅さを示したことを受け、欧州委員会は来年、ユーロ圏の経済成長が減速すると予測していると述べた。同副委員長は、先進国で上昇している政府債務の利回りが今後、欧州にますます影響を及ぼすと警告し、ユーロ圏加盟国に対し、中期的な財政計画に沿った慎重な財政政策を維持するよう求めた。

BlockBeatsによると、9月19日の米国株式市場では暗号資産関連株が急騰し、MicroStrategy（MSTR）が16.39%高となって上昇を主導した。これに続き、Coinbase（COIN）は11.66%高、Robinhood（HOOD）は9.12%高となった。ストレージ株も上昇し、サンディスク（SNDK）は10.99%高、マイクロン・テクノロジー（MU）は3.92%高となった。S&P 500指数は0.16%上昇し、ナスダックは0.39%上昇した。

KB証券のアナリスト、イム・ジェギュン氏は19日、秋夕（チュソク）休暇と四半期末が近づく中、政府が10月に短期国債の発行を拡大すると見込まれていることから、韓国の短期金利に上昇圧力がかかる可能性があると警告するレポートを発表した。同アナリストは、8月の韓国銀行による利上げ後に小幅に上昇していた91日物CD金利が、休暇期間を前にMMF残高が急速に減少したことで、最近になって上昇ペースを速めていると指摘した。銀行が家計向け融資を抑制し、CD発行が減少する一方、11月に韓国銀行が再び利上げする可能性も、短期資金調達市場へのさらなる圧力となっている。 秋夕を前にMMF残高が減少し、CD金利が上昇 イム氏は、秋夕休暇が近づく中、短期資金調達市場への懸念が高まっていると指摘した。8月の韓国銀行による利上げ後、91日物CD金利は当初、小幅な上昇にとどまった。しかし、秋夕と四半期末が近づくにつれ、CD金利には利上げ幅の大部分が織り込まれた。 「銀行は家計向け融資に消極的な姿勢を示し、CD発行残高が減少した一方、9月にはMMF残高が増加を続けたため、CD金利の上昇幅は抑えられていた」とイム氏は述べた。「

KB証券のアナリスト、イム・ジェギュン氏によると、9月19日時点で、韓国の短期金利は10月を前に上昇圧力を受ける可能性がある。韓国銀行が政策金利を追加で引き上げる可能性に加え、政府による短期国債の発行拡大も見込まれているためだ。 10月の国債競争入札の規模は最低でも15兆ウォンと推定され、短期債（満期2～3年）が総発行量の最大40％を占め、供給額は6兆ウォンに達する可能性がある。

最近開示されたSEC提出書類によると、エヌビディアのCEOであるジェンスン・フアン氏と他の4人の幹部は、合計で約15万株を売却した。フアン氏は1株当たり約212ドルで、約4万6,000株を売却した。同社は、取引の大半が譲渡制限付き株式の権利確定時に発生する源泉徴収税に関連するものであり、幹部による任意の売却ではなく、税務上の目的で会社が幹部に代わって株式を留保したものだと説明した。CFOのコレット・クレス氏は、税金充当目的の売却に加え、以前に設定された取引計画に基づいて約3万5,000株を売却した。

ブルームバーグによると、エヌビディアとマイクロソフトの支援を受けるAIデータセンター企業Nscaleは、AIコンピューティング需要の拡大に対応するための設備投資資金を調達する目的で、9月19日に米証券取引委員会（SEC）へ新規株式公開（IPO）の申請書類を提出した。 提出書類によると、Nscaleは6月30日までの6か月間に、1億4,060万ドルの売上高と10億2,000万ドルの純損失を計上した。前年同期の売上高は1,040万ドル、純損失は3億6,890万ドルだった。同社はまた、7月に分散型AIソフトウェア企業のAnyscaleを約16億5,000万ドルで買収したことを明らかにした。

Jin10によると、フランスのエマニュエル・マクロン大統領は9月18日、米国とイランが短期的にホルムズ海峡をめぐる合意に達する可能性は低いと述べた。マクロン氏は、ここ数週間でフランスのガソリンスタンドの燃料価格が史上最高水準まで急騰し、国民に大きな困難をもたらすとともに、購買力への懸念をさらに深刻化させていると指摘した。また、欧州連合（EU）はエネルギー問題に対処するため行動を起こすべきであり、この問題について欧州委員会委員長と協議する予定だと付け加えた。

2026年9月18日（UTC）、BTCは76,379.1～76,467.2 USDTの価格帯で推移し、値幅は0.12%、最終的には0.07%高で取引を終えた。それ以前の24時間では、BTCは安値の76,255ドルから約6.2%反発し、80,984ドルまで上昇していた。しかし、この時間帯には上昇の勢いが明らかに鈍化し、取引量もわずか286 BTCにとどまった。今回の反発は、大規模な資金流入というよりも、売られ過ぎ後のテクニカルな調整であることを示している。 今回の異変の主な要因は、マクロ面での二重の圧力にある。米連邦準備制度理事会（FRB）は9月のFOMCで25ベーシスポイントの利上げを決定し、これは2023年7月以来初めての利上げとなった。同時に、ドットチャートは年末までに追加利上げが1回行われる可能性を示唆している。これを受けて長期金利は約20年ぶりの高水準まで上昇し、BTCなどの利回りを生まない資産に対するバリュエーション面の圧力となった。 これに加え、中東の地政学的情勢も急速に緊迫化している。米国はイランの暗号資産取引所BitBankに対する制裁を発表し、同取引所がイスラム革命防

世界最大の金ETFであるSPDR Gold Trustは、本日時点で保有量を4.278トン増やし、1,057.122トンとしました。

韓国の金融投資業界によると、AIおよび半導体に特化した4本のETFが9月19日にKOSPI市場に上場した。KODEX U.S. AI Memory TOP 2 Plusは、約50％をMicronとサンディスクに、30％をSeagateとWestern Digitalに配分する。HANARO U.S. Agentic AI TOP2+は、ユーザーから個別の指示を受けなくても自律的にタスクを実行するエージェンティックAI技術関連の10社に投資する。PLUS Korea HBM Semiconductorは、50％をサムスン電子とSKハイニックスに、残りの50％を半導体サプライチェーン企業8社に配分する。PLUS AI Semiconductor Supply Chain Activeは、バリュエーション指標に基づき、割安なサプライチェーン企業を選別して投資する。

韓国の上場投資信託（ETF）市場では、14日から18日までの週間収益率で米国の医療AIおよびサイバーセキュリティ関連商品が上位を占め、1Q US Medical AI ETFは19.56%上昇した。金利とAIへの懸念による米国市場の変動がパフォーマンスの差を生む一方、国内の原子力および造船ETFは下落した。KOSPIが0.2%下落した期間（11日～18日）に、個人投資家はKODEX Leverageを2,567億ウォン買い、インバース商品を1,444億ウォン売って、反発に賭けた。 米国の医療AIおよびサイバーセキュリティETFが週間で2桁の上昇 Hana Asset Managementの1Q US Medical AI ETFは14日から18日までに19.56%上昇し、韓国取引所のデータによると国内ETFの中で最高の収益率を記録した。Mirae AssetのTIGER Global AI Cybersecurityは14.29%上昇し、Shinhan Asset ManagementのSOL Space Aerospace Value Chainは12.20%上昇した。Samsung

Crypto Briefingによると、SECは本日、21Sharesが提出したInjective ETFに関する修正版のS-1/A申請書を受理しました。承認されれば、このファンドはティッカーシンボルTINJでNasdaqに上場し、FTSE Injective指数を通じてINJのパフォーマンスに連動するパッシブ運用を行います。また、利回り向上を目的とした任意のステーキングにも対応します。

韓国取引所の9月14～18日のデータによると、米国の医療AIおよびサイバーセキュリティをテーマとするETFが上昇を主導し、ハナ・アセット・マネジメントの医療AI ETFは週間で19.56％急騰した。Mirae AssetのグローバルAIサイバーセキュリティETFは14.29％上昇し、航空宇宙関連ファンドも11～12％上昇した。一方、韓国のKOSPI指数は週間で0.2％下落した。これを受け、個人投資家は投資方針を転換し、10.01％下落したKODEX KOSPI 200 Leverage ETFを2,567億ウォン相当純購入した一方、相場の反発を見込み、利益を確定するためにインバースETFを同時に売却した。

韓国株式市場のKOSPI取引高は6月から9月にかけて58%減少し、1日平均50兆ウォンから20兆ウォン台へ落ち込んだ。この減少は、長期化するイラン・米国間の紛争により原油価格が1バレル当たり100ドルを超えたことや、米国10年国債利回りが5%を上回ったことに起因し、投資家センチメントが悪化したためである。金利が高い環境では、債券利回りの上昇や企業の資金調達コストの増加により、株式の相対的な投資魅力が低下し、国内株式市場で流動性の枯渇が生じる。 KOSPIの取引高、6月から9月に58%減少 証券業界および韓国取引所によると、9月のKOSPIの1日平均取引高は20兆9,680億ウォンとなり、今年の月間最低水準を記録した。これは、6月の50兆3,470億ウォンと比べて約58%の減少となる。 KOSPIの1日平均取引高は、1月の27兆560億ウォンから6月には50兆ウォンを超えるまで増加したが、その後は急速に減少した。取引高は7月に36兆8,750億ウォン、8月に25兆8,460億ウォンへ減少し、9月には20兆ウォン台まで落ち込んだ。 9月16日、年間最低の1日取引高15兆8,550億ウォンを

NeosapienceとWiseplanecompanyは、機関投資家を対象とした需要予測で大きく異なる結果となったが、それぞれ来週21日と23日に韓国のKOSDAQ市場へ上場する。19日の金融投資業界によると、AI企業のNeosapienceは2日から8日まで実施された機関投資家需要予測で競争率220倍を記録し、公募価格は希望価格帯13,800～15,800ウォンを下回る10,000ウォンとなった。メディアコマース企業のWiseplanecompanyは競争率1,248倍を記録し、公募価格を希望価格帯10,000～12,000ウォンの上限である12,000ウォンに決定した。この結果の違いは、複数の企業がKOSDAQ上場を目指す韓国のIPO市場において、機関投資家の関心にばらつきがあることを反映している。 Neosapience、10,000ウォンの公募価格で21日にKOSDAQ上場 生成AI企業のNeosapienceは21日にKOSDAQ市場へ上場する。2日から8日まで実施された機関投資家需要予測では、約220倍の競争率を記録し、公募価格は希望価格帯13,800～15,800ウォン

韓国取引所および証券業界のデータによると、韓国のKOSPI市場の日次平均売買代金は、2026年6月から9月にかけて58％急減し、50.3兆ウォンから20.9兆ウォンに減少した。9月16日には、指数が1.37％上昇したにもかかわらず、KOSPIの日次売買代金は年初来の最低水準となる15.8兆ウォンを記録した。 この急激な縮小は、米国とイランの緊張が長期化する中、原油価格が1バレル当たり100ドルを超えて急騰したことや、米国10年国債利回りが5％を上回る高水準となり、安全資産に比べた株式の相対的な魅力が低下したことによる投資家の警戒感を反映している。これまで相場上昇をけん引してきた半導体株や人工知能関連株が、AI投資への懸念から価格変動の勢いを失う中、市場参加はさらに低迷している。

Asia EconomyとReutersの報道によると、サウジアラビアの紅海航路を経由した原油輸出は、8月の日量470万バレルから、9月初旬には12万バレルへと急減した。イランの支援を受けたフーシ派勢力が、主要な海運航路と沿岸都市の支配権を掌握したためだ。この混乱により国際原油価格は大きく変動し、中東から中国までのタンカー運賃は1日当たり100万ドルという過去最高水準に達した。 アナリストらは、この攻勢について、米国との核交渉が停滞し、中間選挙を前にインフレ懸念が高まる中、地政学的圧力を利用しようとするイランの戦略によるものだと分析している。サウジアラビアは年間830億ドルの国防予算を計上しているにもかかわらず、その軍はフーシ派の反乱に対して相次いで敗北を喫している。これは、王族出身の指揮官らの指導力不足や、国軍ではなく外国人傭兵に依存していることが一因だとされている。

米国陸軍省は今週、国内におけるタングステンのマイニング、加工、製造を支援するため、Elmet Group（ELMT）に最大4億5,000万ドルの優先株式投資を行うことを約束した。政府はまた、Elmetの株式の最大19.9％に相当するワラントを受け取る。 別途、DoWはアラスカ州のUpper Kobuk Mineral Projectsを支援するため、Trilogy Metals（TMQ）およびSouth32との3,560万ドルの取引を完了し、米政府に約10％の持ち分を付与した。USA Rare Earth（USAR）はPasqalおよびRiven Systemsと提携し、AIと量子コンピューティングを活用したレアアース分離技術の開発に取り組んでいる。Critical Metals（CRML）は、ルーマニアで計画している製錬施設が年間18億ドルから22億ドルの収益を生み出す可能性があると報告した。