世界のTradFiとマクロ経済

Jin10によると、国際原油は7月13日の早朝の時間外（プレマーケット）取引で高く始まり、その後取引開始後に上下に変動した。

BlockBeatsによると、7月13日のイランに対する米軍の軍事作戦が、国際原油価格の急騰と米国債利回りの上昇を引き起こし、ホルムズ海峡の不確実性をさらに高めた。原油価格の上昇はインフレ期待を押し上げ、市場は今後も連邦準備制度の金利引き上げが行われるとの見方を強めた。その結果、金と米国株式指数先物は下落した。 市場は、7月14日（火）北京時間20:30にリリース予定の米国6月CPIデータに注目している。これにより、FRB（連邦準備制度）の金融政策の見通しに関する期待が大きく左右される可能性がある。

MK Electronicsは5月13日、韓国本社と中国子会社の中核半導体材料事業において、2025年1〜3月期（Q1）の営業利益が約160億ウォンに達したと発表した。この金額は、同社の2024年の連結通期営業利益141億ウォンを上回る。業績の改善は、AIサーバーおよび高性能計算（HPC）の需要拡大によりメモリ半導体の出荷が増え、半導体パッケージングに用いられるボンディングワイヤおよびソルダボールへの需要が高まったことによる、メモリ半導体業界の回復が背景にある。MK Electronicsは、こうした業界回復を、メモリ、ロジック、パワー半導体、センサー、各種半導体パッケージング工程に適用された同社の材料ポートフォリオによって取り込むことができる。 MK Electronics、Q1営業利益160億ウォンを記録 MK Electronicsは5月13日、同社のQ1の営業利益が、韓国本社および中国子会社の中核半導体材料事業で約160億ウォンに達したと発表した。この金額は、同社の2024年連結通期営業利益141億ウォンを上回る。同社は、利益改善のトレンドがQ2にも継続する見通しだ。 中国子会

7月13日付でMKエレクトロニクスによると、同社の韓国本社および中国の子会社は、2026年Q1にコアとなる半導体材料事業で約160億ウォンの営業利益を達成し、2025年通期の営業利益141億ウォンを上回った。改善は、メモリー半導体市場の回復によってもたらされ、AIサーバーおよび高性能計算（HPC）の出荷拡大に伴い、半導体パッケージングに使用されるボンディングワイヤおよびはんだボール材料への需要が増加したことが要因だという。MKエレクトロニクスの中国子会社も、結果に大きく貢献しており、中国での国内半導体サプライチェーンの自立化に向けた取り組みの中で、主要な現地顧客向けにボンディングワイヤの供給を拡大した。

MP Doctorによると、韓国のKOSPI指数は7月13日午前9時15分（現地時間）時点で7,513.83で取引されており、前営業日の終値から37.89ポイント（0.51%）高かった。指数は朝の取引時間帯で概ね中立水準の中、値動きが入り混じるレンジで推移した。

キ움증권は6月1日に退職年金事業を開始し、DC（確定拠出）プランにおいて従業員の選択を重視したオンラインプラットフォーム戦略を打ち出した。同社の年金プラットフォーム部門長の表英大はBizWatchとのインタビューで、こうしたアプローチが従来の「雇用主が決める方式」に挑戦すると述べた。DCプランの資金は従業員が退職時まで運用するため、従業員にサービス提供者の選択権が必要だとの主張だ。韓国の退職年金市場は準備金が500兆ウォンを超え、既存事業者は主にオフラインの支店ネットワークと対面営業を通じて事業を構築してきた。 表部長は「DCは、会社が拠出金を従業員の口座に入金し、その後従業員が直接運用し、退職金として受け取る仕組みだ。この資金の『所有者』は本質的に従業員であるため、従業員にもサービス提供者を選択する権利があるのは妥当だ」と強調した。続けて「DC市場も、企業を訪問して営業するモデルから脱却し、従業員の選択を得るために良いツール・商品・サービスを提供するモデルへと転換すべきだ」と付け加えた。 キウム証券は退職年金市場の「後発企業」ながら、10年以内に証券業界内でのシェア10％達成を目標と

BizWatchによると、キウム証券は6月に確定拠出年金（DC）サービスを開始し、労働者の選択を軸にしたオンライン・ファースト戦略へと転換した。同社は、証券業界の退職年金市場シェアの10%を獲得し、2035年までに上位5社入りを目指している。 同社は「退職年金導入要請」機能を導入し、従業員が雇用主に対してキウムをサービス提供者として追加するよう直接要請できるようにしたうえで、モバイル取引プラットフォームMTSを通じて口座を管理できるようにした。地域企業では、対面を伴わないアプローチに特に関心が集まっている。さらにキウムは、AIによるポートフォリオ助言サービスや外貨商品も立ち上げ、今年中の提供拡大を計画している。同社は、短期的な成長よりも長期的な信頼を重視し、2026年の累積資産については韓国ウォン5000億（5000億ウォン）を大きく下回る保守的な目標を設定した。

Samsung Biologicsは、管理側と労働側の交渉が未解決のまま続いているため、労使紛争に関連するコストを第3四半期に繰り延べる見通しだ。韓国通信社Yonhap Infomaxの7月13日付報道によると、費用認識の遅れにより同社は第2四半期の業績目標を達成できるが、下期の収益性に対する圧力は一段と強まっているという。今回の動きは、5月に労働組合が全面ストライキを実施したことを受けてのもの。同社は、このストライキにより売上高が約1500億ウォン減少したと見積もっている。これを受けて、一部の証券会社が目標株価を引き下げており、アナリストは2026年の新規契約獲得が、業績への影響を相殺するうえで重要だと強調している。 Samsung Biologics Q2 2026 決算見通しはアナリスト予想どおり Yonhap Infomaxコンセンサス（スクリーン番号8031）によると、国内大手3つの証券会社が、Samsung Biologicsの第2四半期の単体売上高を1.308兆ウォン、営業利益を588.40億ウォンと見込んでいる。これは過去1か月の予想で、前年同期比では売上高が29.05

POSCOホールディングスは第2四半期の営業利益が709.60億ウォンになる見通しで、昨年末の景気後退を脱した後、7000億ウォン台の水準での黒字を2四半期連続で達成することになる。聯合インフォマックスが、過去1か月に第2四半期予想を提出した国内主要証券11社のコンセンサス推計を集計したところ、売上高は18.0648兆ウォン、営業利益は709.60億ウォン、純利益は446.80億ウォンと見込まれている。会社の営業利益は前年の第4四半期にわずか12.70億ウォンまで急落したが、今年の第1四半期には706.80億ウォンまで持ち直した。アナリストは、原材料コストの上昇下での鉄鋼の価格スプレッド防衛やリチウム部門の寄与の可能性を回復要因として挙げているものの、どの要因が改善を押し上げたのかについては見方が分かれている。収益見通しは、世界的な保護主義や、鉄鋼・バッテリー材料分野における素材価格の変動により、先行きの不確実性が続いていることを反映している。 POSCOホールディングス、第2四半期コンセンサスで営業利益が前年比16.88%成長 売上高は前年比2.9%の増加が見込まれる一方、営業利益と

韓国の輸出は7月1〜10日に前年比53.9%増となり、13日に公表された税関データによると298億ドルに達した。この成長は半導体出荷の193%の急増によって牽引され、この期間の輸出総額の37.6%を占めた。これは1〜10日という期間で過去最高の輸出量であり、6月に記録された286億ドルを上回った。 半導体が過去最高の輸出実績を牽引 半導体の輸出は7月1〜10日の期間に193.0%増加し、年後半に向けて好調な推移が続いた。輸出総額に占める半導体の比率は37.6%に上昇し、前年から17.8ポイント増えた。日次の輸出平均は8.5営業日で35.1億ドルに達し、前年と同じ営業日数となった。 他の主要輸出カテゴリでも力強い伸びが見られた。乗用車は5.7%増、石油製品は22.7%増、コンピューター周辺機器は208.1%増となった。仕向け先別では、中国が88.7%増で最も大きく、続いてベトナムが92.8%増、米国が43.2%増、台湾が49.7%増、EUが28.9%増だった。上位3つの輸出市場—中国、米国、ベトナム—は輸出総出荷の51.7%を占めた。 7月1〜10日の輸出入統計 [出所: Korea C

7月13日に聯合インフォマックスが報じたところによると、サムスンバイオロジクスは、経営陣と労働組合が依然として対立したままであるため、労使紛争に関連する費用の認識を第3四半期に先送りする見通し。会社の第2四半期の業績目標は達成される予定で、国内主要3社証券のコンセンサス予想では、売上高が約1兆3100億ウォン、営業利益が5884億ウォンとされており、それぞれ前年比で29.05%、23.39%増に相当する。 ただし、第3四半期の業績には逆風がある。会社は、ストライキや生産の混乱に起因する売上損失が約1500億ウォン発生すると見積もっており、これらの費用は第3四半期の会計に反映される見込み。複数の証券会社は、労使の摩擦が長引くことや、年内の残り期間におけるコスト増加が見込まれることを理由に、目標株価を引き下げた。下期の業績圧力を相殺するためには新規受注の獲得が重要になっており、主要な新規契約は2026年に入ってから現時点で1件のみ締結されている。

聯合インフォマックスの11の主要韓国証券会社のコンセンサスによると、POSCOホールディングスの第2四半期の営業利益は7月13日時点で709.60億韓国ウォン（前年同期比+16.88%）と見込まれている。鉄鋼メーカーは当該期間の売上高が18.06兆韓国ウォン、純利益が446.80億ウォンになる見通しで、後者は前年に比べて433.22%増加すると予想されている。

7月13日朝、SKハイニックスはKOSPIで2.34%下落し、2,129,000ウォンで取引を終えた。ガイダンスで第2四半期の営業利益が市場コンセンサスを下回る見通しだったため。同社の最大株主であるSKスクエアも連動して2.84%下落し、1,360,000ウォンとなった。

韓国の銀行および政策金融機関は、変動金利ノート（FRN）の参照金利を預金証書（CD）金利から韓国のオーバーナイト資金調達レポ金利（KOFR）へ移行するよう求める行政指針から2週間が経った現在、思惑が分岐している。KOFRでは、通常はリスクフリーのベンチマークとしてCD金利よりも取引されるため、銀行は資金調達コストの低下という利益を得られる。一方で機関投資家は、足元で約0.2ポイント高い利回りを提供しているCD連動商品を引き続き好む。KOFR導入によって実現する低い資金調達コストは、中長期的に家計・企業向けローン金利を押し下げる可能性があるものの、直近の金利面での不利が投資家需要を鈍らせ、機関ごとに導入スピードにばらつきが生まれている。 政策金融機関がKOFR導入をリード、発行シェア32.5% ヨンハップ・インフォマックスが、行政指針の対象となる20行の自国通貨ウォン建てFRN発行を集計したところ、KOFR参照の発行は総発行47.09兆ウォンのうち15.29兆ウォンで、約32.5%を占めた。初年度の目標は一般銀行が10%、政策金融機関が25%となっている。金融監督院（FSS）は、KOFR

タイの地元メディアによると、タイは7月13日から、500万バーツ（約15万ドル）を超える現金預金の出所を個人に確認させることになります。この措置により、現金ネットワーク、両替、貴金属取引、疑わしいステーブルコインの動きに対して商業銀行のコンプライアンス責任が拡大され、汚職や「闇の経済」への資金流入を防ぐことを目的としています。 タイ中央銀行（Bank of Thailand）と証券取引委員会（SEC）は、違法な資金の流れを特定して阻止するため、Tether（USDT）を対象に共同で監査を実施しています。銀行はまた、マネーロンダリング対策として、迅速なデジタル購入の後に同日中に現物を引き出すなどの、貴金属取引における疑わしい取引パターンも報告する必要があります。

Jin10によると、韓国のKOSPI指数は7月13日に7,428.19で47.75ポイント（0.64%）安といって取引を開始した。SKハイニックスは3.5%下落した。日本の日経225指数も同様に寄り付きは下落し、226.26ポイント（0.33%）安の68,331.47で始まった。

韓国の金融監督当局のデータを引用したYonhapinfomaxによると、7月13日に出されたガイダンスにより、韓国の銀行がCDベースの変動金利ノート（FRN）をKOFR（韓国リスクフリー金利）ベンチマークへ転換するよう求めてから2週間で、銀行は15.29兆ウォン（総FRN発行額47.09兆ウォンの約32.5%）をKOFRベースの商品へ転換しており、初年度目標の10〜25%を上回った。しかし、機関投資家は引き続きCD連動商品を好んでおり、同等のスプレッドにもかかわらずおおむね0.2%ポイント高い利回りを提供している。KOFRのFRN利回りは平均2.8%だった一方、CDのFRN利回りは約3%に達した。一般銀行ではKOFRの採用率が15.9%と低く、転換の大半は政策金融機関に集中していた。金融監督当局は、一般銀行におけるKOFR採用率を毎年10ポイント引き上げ、2031年6月までに一般銀行での採用率50%を目標としている。

シティグループの貴金属リサーチ責任者である徐旬元氏によれば、2026年にプラチナ価格を動かしてきた市場ロジックは根本的に変わったという。プラチナのファンダメンタルズでは30万オンスの供給不足が示される一方で、グローバルETFのネット流出は年初来で50万オンスを超えており、投資家のポジショニングが需給のダイナミクスではなく、現在では価格変動を支配していることを示している。 徐氏は、原油価格が1バレル当たり$120から$70へ下落していることから、今後1〜2か月でインフレ指標が弱まる可能性が高いと指摘した。そうなれば、米連邦準備制度（FRB）の政策圧力が低下し、結果として米ドル安と実質金利の低下につながる可能性がある。これらは、貴金属価格に転換点をもたらす引き金になり得る。

聯合インフォマックスによると、韓国の年金基金（国民年金公団を含む）は、国内株式市場で2か月ぶりにネット買いに切り替え、6月6日から10日にかけて時価880億ウォン相当の株式を購入した。切り替えの要因は、直近のKOSPI指数の下落により、国民年金公団の国内株式の配分が戦略的資産配分の目標レンジ内に再び収まったことから、機械的なリバランスを行う圧力が緩和されたためである。