世界のTradFiとマクロ経済

Trivariate Researchによると、Micronは今週5.65%下落した。6月22日の高値からは株価が約30%下がっており、メモリーチップの価格が頭打ちになるのではないかという懸念が背景にある。とはいえ、同リサーチ会社は株価が依然として割安だと主張しており、Micronを「市場で最も重要な銘柄」と呼んでいる。さらに、AI投資サイクルと市場のリスク志向を見極めるうえでの重要な指標だともしている。AIのサプライチェーン向けに重要なメモリーチップについて、米国の生産者は同社のみであるためだ。 Evecore ISIのアナリスト、Amit Daryananiは、DRAMとNANDの供給不足は年末にかけてさらに深刻化し、来年の大半まで継続すると見込まれると指摘し、強気材料を裏づけるものだと述べた。Trivariateは10,000のシナリオをモデル化した結果、悲観的なケースであってもMicronの「正規化後の1株当たり利益」は156ドルに達し得ることが分かった。これは、市場コンセンサスの178ドルを下回る。

韓国取引所によると、7月17日時点で当月の上位10本のETF成績はすべて反対（インバース）商品であり、下落するKOSPI先物および半導体株の値下がりに賭けるポジションがランキングをリードしていました。基礎となる指数または株の逆日次パフォーマンスに連動して2倍の値動きを目指すレバレッジ・インバースETFは、特に強いリターンを示しました。

小米（01810-HK）株は2025年6月の高値以降下落が57%を超え、時価総額は約1兆香港ドル規模で目減りした。2026年の第1四半期、小米の世界のスマートフォン出荷台数は前年同期比で19.2%減、中国市場では下落幅が35%に達し、上位5社から滑り落ちた。スマートフォン事業の粗利率は、メモリーチップのコスト上昇（80%〜100%）の影響で10.1%まで縮小し、2年ぶりの低水準を更新した。 小米自動車の戦略転換：純電から増程SUVへ 小米自動車の製品戦略は調整中だ。これまで小米はSU7とYU7で純電市場を主に狙い、月間の納車台数は約3.5万台で安定していた。しかし、電動化市場の浸透率が6割を超え、かつストック（既存）を巡る競争局面に入る中で、小米は増程（レンジエクステンダー）参入の道を選んだ。 澎程 SkyNomad は、人民元30〜40万元の家庭用車市場を位置付けており、年間納車目標50万台の達成を急ぐうえでの重要製品と見なされている。主な競合は理想（Li Auto）や問界（AITO）など、この価格帯で既にブランド認知を築いているメーカーだ。 増程レーンの競争は激しく、小米は同時にブ

金曜日、SKグループの会長チェ・テウォン氏は、韓国商工会議所が主催したフォーラムで、ストレージ用チップの需要が指数関数的に増えていると述べ、SKハイニックスとサムスン電子の株価が昨年以来上昇している理由を説明した。最近の株価下落について問われると、同氏は「株価は通常、市場の期待が高まる局面で上昇し、その後、過大評価の局面が続いた後に下落する」と指摘した。「ストレージ用チップの需要は今後も継続すると考えているので、時間の経過とともにSKハイニックスの株価も上向きに推移するはずだ」とチェ氏は述べた。

Jin10によると、中国の金のアクセサリー価格は7月17日も下落が続き、1グラムあたり約14元下がった。複数の国内ブランドが、金のアクセサリーを1グラム1,215元で提示している。

モルガン・スタンレーは、7月の第3週に第2四半期の決算シーズンが始まるのに合わせて、業績サプライズが期待される米国株8銘柄を特定した。投資銀行は、自社の「オーバーウエート」評価の保有銘柄の中からこれらの企業を選定し、決算報告またはガイダンスで市場予想を上回ると見込んだ。これは、6月に米国株市場の焦点がAI主導の勢いから、よりファンダメンタルズに基づく業績の実績へと移ったことによる。6月はテクノロジー・セクターが約3%下落し、コミュニケーション・サービスが7%超下落した一方で、同期間に工業株が7%上昇、ヘルスケアが6%上昇した。これは、業績見通しの改善が見込める企業への資金のローテーションを反映している。 6月の米国株市場はAIの勢いから業績重視へシフト 第2四半期はテクノロジー・セクターが31%超急騰したが、6月は約3%下落した。また、同月にはコミュニケーション・サービスが7%超下落した。工業株とヘルスケアは、6月にそれぞれ7%と6%の上昇で新たな市場リーダーとして浮上した。このローテーションは、市場がAIへの期待から実際の業績パフォーマンスへ移行していることを示している。AI投資と資

モルガン・スタンレーによると、今週（7月21日〜25日）に第2四半期の決算シーズンが始まるにあたり、同社はオーバーウェイト評価の保有銘柄の中から、業績サプライズが起きそうな8銘柄を特定したという。分析は、AI主導の成長期待から業績の実績へと市場の焦点が移ったことを反映しており、テクノロジー株が6月に約3%下落した一方で、景気敏感株（インダストリアル）とヘルスケアはそれぞれ7%と6%上昇したことで、セクターのローテーションが見て取れる。 8つの候補は、GE Vernova（NYSE: GEV）、United Airlines（NASDAQ: UAL）、Lam Research（NASDAQ: LRCX）、State Street Corporation（NYSE: STT）、Rollins（NYSE: ROL）、American Airlines（NASDAQ: AAL）、Bloom Energy（NYSE: BE）、およびInternational Flavors & Fragrances（NYSE: IFF）。それぞれの企業には短期的な追い風（カタリスト）があり、データセンターの拡大

ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナスによると、T. ロウ・プライスは本日、最初のマルチトークン型アクティブ現物暗号資産ETFであるTKNZを、手数料75ベーシス・ポイント、初期資産1,500万ドルで立ち上げました。このファンドの保有はビットコインを40.75%でアンダーウェイトしており、ほとんどのアルトコインをオーバーウェイトしています。内訳は、イーサリアム18.42%、BNB 11.01%、ソラナ9.44%、XRP 9.37%、Hyperliquid 6.45%、ステラ3.00%、ドージコイン1.28%、USDC 0.16%、現金0.11%です。

Odailyによると、Robinhoodは、Robinhood Employee Fund（LP）を設立するために、SEC（米証券取引委員会）に申請を行った。これにより、従業員が資金をプールし、株式、不動産、その他の資産への共同投資が可能になる。同行は、投資ファンドに通常適用される標準的な規制ルールの大半について、SECからの免除を求めている。

報道によると、CBOTの小麦は金曜日（7月17日）に下落したものの、第3週連続の上昇記録に向けて順調に推移しており、黒海地域での供給懸念が下支えとなっています。ウクライナのインフラ被害は輸出を混乱させ、ケルチ海峡の航行を閉鎖しました。一方で、米国における作物状態の悪化も小麦価格を押し上げています。市場アナリストは、個別の混乱の影響は限定的だとしても、需給が引き締まった環境下で断続的な妨害が続けば、それが累積して大きな価格の下支えにつながる可能性があると指摘しています。CBOTの大豆とトウモロコシも今週、週次での上昇記録が見込まれており、その大半は小麦の強さによるものです。

Gate News 消息によると、Gate公式発表では、Gate ETFで複数の3倍ETFの新規資産が上場されます。新たに上場される取引ペアには、TSM3L/3S（台積電）、EWY3L/3S（安硕MSCI韩国ETF）、DRAM3L/3S（伦希尔存储芯片ETF）が含まれます。取引開始時間は2026年7月17日15:00（UTC+8）、初期純資産価値は1 USDTです。 Gate ETFは、レバレッジ機能を備え、かつ自動リバランス（調整）メカニズムを持つ取引商品です。ユーザーは証拠金を支払う必要がなく、暗号資産を単に「買って売る」だけで、取引レバレッジを目的どおりに利用できます。本商品は毎日、損益に応じてレバレッジ率を調整し、目標のレバレッジ倍率まで戻します。

CEOのイーロン・マスク氏は、木曜夜（7月16日）に、複数のエンジンが90分間の発射ウィンドウ内で起動に失敗したため、SpaceXがStarshipの13回目の試験飛行を中止したと発表した。マスク氏はX上で、同社は2基のラプターエンジンを交換し、次回の試みに来週を目標にすると述べた。SpaceXの株価は時間外取引で3％超下落し、$131.11で引け、6月のIPO価格$135からさらに遠ざかった。

中国の国家外貨管理局（SAFE）によると、2026年Q1末時点で中国の対外債務の構造は引き続き最適化が進んだ。人民元建ての対外債務は総対外債務の55％を占め、2022年末から10ポイント増加した一方で、中長期の対外債務は40％超で安定しており、通貨および償還期限の不一致を抑制した。国内の対外債務の総規模は、過去3年間で$2.3兆から$2.5兆の範囲で安定している。

ロイター通信は7月17日付で報じ、関係者によると、StripeとAdvent InternationalがPayPal株の約530億ドルの買収提案（1株当たり60.50ドル）に関する概要を提出した。PayPalの取締役会は当初、この提示価格は直近の株価に対してプレミアムがあるものの、同社の価値を過小評価しており、規制と資金調達という二重の障害にも直面していると考えている。 PayPalの取締役会が530億ドルの買収提案に示す見解 関係者によると、PayPalの取締役会は当初、Stripe-Adventコンソーシアムが提示した約530億ドルの買収オファーが、PayPalの価値を過小評価している可能性があるとみている。1株当たり60.50ドルの提示価格は直近の株価に対してプレミアムがあるものの、取締役会は同社の今後の潜在力を十分に反映していないと考えている。 現在、取締役会は、このオファーを受け入れることと、経営陣の「損益改善（黒字化）戦略」の推進を継続することの間で、どちらが得策かを検討しているという。関係者によれば、PayPalはこの提案に対して正式な回答をまだ行っておらず、また取引に

インドネシアの億万長者プラジョゴ・パンジャゴ（Prajogo Pangestu）のバリート・リニューアブルズ・エナジーは、フィリピン最大の地熱発電プロデューサーであるエナジー・ディベロップメント・コーポレーション（EDC）に対し、米国の投資家からの持ち込みではない形で総額50億ドルの買収提案を行った。これは7月15日（水）にフィリピン証券取引所へ、ファースト・ジェン・コーポレーション（First Gen Corporation）が確認した。拘束力のない概算提示は、イランに対する米国とイスラエルによる空爆戦争が2月28日に始まり、ホルムズ海峡が閉鎖された状態が続いていることを背景に届いた。これにより原油価格は上昇し、ペソは1ドル当たり61.70ペソ前後まで下落しており、過去最低水準を記録している。この入札は、16の発電所にまたがる地熱発電容量1,302.78メガワットを有する企業を対象とするもので、現在の為替レートでは評価額は3,000億ペソ超となる。さらに、この提案は、エネルギー帝国の支配をめぐり、ロペス一家の間で継続中の紛争がある中で行われた。ファースト・ジェンは、当事者間で協議は行

ブルームバーグおよび7月15日にフィリピン証券取引所（Philippine Stock Exchange）へのFirst Gen Corporationの開示によると、インドネシアのPT Barito Renewables Energy Tbkは、エネルギー・デベロップメント・コーポレーション（EDC）を取得するため、未承諾の、示唆的で、かつ拘束力のないオファーを行った。オファーの株式価値（equity value）は約50億米ドルだという。 EDCはフィリピン最大の地熱発電の生産者であり、16の発電所の合計で設備容量は1,302.78メガワット。さらに、風力・水力・太陽光の資産にまたがって約300メガワットがある。First Genは、オファーに関して協議、合意、または金融アドバイザーの関与はないことを確認した。

中国のChiNext指数（深圳証券取引所の成長企業向けボード）は本日3500ポイントを下回り、日中は5.3%下落しました。

7月17日の記者会見で、中国国家外貨管理局（SAFE）が発表した声明によると、規制当局は近い将来に適格国内機関投資家（QDII）の新たな割当枠をリリースするための準備を加速している。SAFE・資本項目管理局の張（Director）である肖承氏は、この動きは国内居住者の正当なクロスボーダー証券投資ニーズをよりよく支えることを目的としていると述べた。