世界のTradFiとマクロ経済

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、SKHYNIX（SK Hynix Inc.）は短期間で急落18%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

モルガン・スタンレーは地中海風のファストカジュアル・レストランチェーン「CAVA（NYSE: CAVA）」を「Equal Weight（同等のウェイト）」から「Overweight（強気のウェイト）」に格上げし、目標価格を$86から$90に引き上げた。モルガン・スタンレーのアナリスト、ブライアン・ハーバーは、CAVAはレストラン業界で最も強いファンダメンタルズを持つとし、来店客数の成長、新規店舗の効率、収益性の見通しといった堅固な主要業績指標（KPI）を挙げた。同格上げは、企業価値/EBITDA倍率が44倍超となっているにもかかわらず実施された。これは、過去3か月で株価が21%下落していることや、同一店売上の成長鈍化、バリュエーションへの懸念が背景にある。 モルガン・スタンレーのアナリストは、高いバリュエーションにもかかわらず強いファンダメンタルズを指摘 現地時間15日（米国時間では15日）にCNBCによると、モルガン・スタンレーのアナリスト、ブライアン・ハーバーは、CAVAはレストラン業界で最もファンダメンタルズが強い企業だと述べた。彼は、来店客数の成長、新規店舗の効率、収益性の見通

Yonhapinfomaxによると、LG Household & Health Careの株価は、2021年の最高値177万ウォンから238,000ウォンまで86.55%下落した後も、同社のQ2決算が正常化することで反発の可能性がある。アナリストは、Q2売上高を1.596兆ウォン（前年同期比-0.55%）と見込み、営業利益を715億ウォン（+30.57%）と予想している。主な要因は、同社の北米ユニットにおける成長する自社ブランドのポートフォリオで、とりわけヘアケアブランド「Dr.G Root」が牽引している。北米の自社ブランドのシェアは約10%から40%へ拡大し、Dr.G Rootがその半分を占めている。これは、CostcoやSephoraを含む小売チャネルの拡大に後押しされている。LGは7月29日にQ2の結果を発表する。

CNBCによると、7月15日にジェフリーズのアナリストであるブレント・ティル氏の発言を引用し、Amazonは「買い」で、目標株価は$320。フォワードEV/EBITDAは12倍で、Alphabetとウォルマートを合算した平均18倍と比べて約33%のディスカウントとなっている。ティル氏は、AmazonはAIデータセンターおよび小売投資テーマへのエクスポージャーを有する、最安級の大型テック株の一つだと指摘した。過去3か月の株価上昇が限定的だったため参入価格がより魅力的である一方で、設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）のガイダンスが上方修正される可能性が、AIデータセンター向け投資拡大に伴う追加の上昇余地につながり得ると述べた。

CNBCによると、7月15日（現地時間）、ユナイテッド航空は第2四半期の売上高が167.67億ドルで、ウォール街の予想である167.61億ドルを上回ったと報じた。 しかし、純利益は前年同期比17%減の8.05億ドルとなり、調整後の1株当たり利益は1.99ドルで、コンセンサス予想の1.88ドルを上回った。 同社は業績の弱さを、ジェット燃料コストの急騰によるものだとしている。ジェット燃料コストは第2四半期に前年同期比84%増の23億ドルに達した。ユナイテッドは、通年の燃料費が当初ガイダンスを約60億ドル上回る見通しだという。第3四半期については、調整後EPSを2.50〜3.50ドルと予想したが、アナリスト予想の3.60ドルを下回った。株価は時間外取引で2%下落した。

CNBCによると、モルガン・スタンレーは7月15日、地中海系のファストカジュアル・レストランチェーンCAVA（NYSE: CAVA）を「Equal Weight（同等）」から「Overweight（強気）」に格上げし、目標株価を1株当たり$86から$90に引き上げた。アナリストのブライアン・ヘイヴァーは、CAVAについて「外食産業で最も強固なファンダメンタルズを備えている」とし、来店者数の成長、新規店舗の効率、そして収益見通しの良さといった堅調な指標を挙げた。CAVAはEV/EBITDAが44倍超のバリュエーションで取引されているにもかかわらず、ヘイヴァーは、同社の革新的なメニュー開発と強い顧客ロイヤルティがプレミアムを正当化するのに十分だと考えている。

Samsung ElectronicsとSK Hynixは7月16日朝、韓国のプレマーケット取引で急落し、それぞれ（8:15 AM時点で）5.19%と7.59%下落した。これは米国の半導体株で前夜に利益確定が進み、Philadelphia Semiconductor Indexを2.08%押し下げたことを受けたものだ。プレマーケットの弱さは、韓国のKOSPIが6%反発し、7284.41で引けた後の1日で、3取引日ぶりに7000の水準を回復したにもかかわらず、続いている。下落は、米国の半導体セクターの弱さが波及したことを反映しており、Micron Technologyが8%下落し、AMDとIntelはそれぞれ約4%下落した。米国のより広範な株式指数は、インフレ指標の鈍化を背景に上昇したにもかかわらずである。 Samsung ElectronicsとSK Hynixがプレマーケットの下落をリード NextTradeデータによると、7月16日8:15 AM時点でNextTrade指数は前の取引セッション比で4.29%下落した。Samsung Electronicsは5.19%下落し、SK H

中信財経によると、実験用マウス（実験用サル）の価格は、ここ数週間で薬物リサーチ活動が加速する中、1匹あたり20万人民元まで急騰している。2026年の実験用マウスの市場需要は6万ユニット超に達すると見込まれる一方、国内の供給は依然として逼迫している。ブローカーの見通しでは、年間の供給不足は2028年までに15,000〜20,000ユニットへ拡大する見込みで、マカクの価格は15万〜20万人民元、アカゲザルは1匹あたり約12万人民元の水準となっている。 CRO業界では、幅広い受託案件における価格変動の勢いが見られる。主要受託企業としてWuXi AppTec、Concord Pharmaceuticals、Shoal Biotechを含む各社は、2026年の第1四半期における受注が大きく伸びたと報告した。具体的には、WuXi AppTecの受注残高が前年比23.6%増加し、Concordの期中における新規受注は30%超の伸びとなった。背景には、ADCや低分子治療薬を含む複雑なバイオ医薬品に対する需要の高まりがある。

民主党のキム・ウォンイ議員は、15日に韓国の「国家先端戦略産業に関する特別法」に対し、産業通商資源部とともに改正案を提案し、金融部門によるSKハイニックスのファブ施設への投資を可能にした。この改正は、公正取引法の下で、持株会社の孫会社が曾孫会社で保有すべき株式保有要件を100%から50%へ引き下げるもので、曾孫会社が主要事務所を資本地域以外に維持することを条件とする。今回の立法変更は、ホナム半導体クラスターに対するSKハイニックスの計画投資400兆ウォン（2025年の純利益約43兆ウォンの9倍）に伴う同社の財務負担を軽減することを目的としている。資産運用会社や金融投資家が、ファブを保有・運営する特別目的会社（SPV）に共同投資できるようにすることで実現する。提案は、インテルの「Semiconductor Co-Investment Program（SCIP）」のモデルに従っている。これにより、半導体製造業者は運営上の主導権を維持しつつ、世界のオルタナティブ資産運用会社がファブの資金調達に参加できるようになった。 キム・ウォンイ議員、ファブ投資向けに株式保有50%への改正案を提案 キム・

日本は7月10日に終了した週に海外債券で1.0901兆円を購入し、前週のネット売却218.1億円から反転した。

日本の投資家は7月10日の週に海外株で1962億円の純買いを行ったが、前週の8245億円から減少した。

外国人投資家は、7月10日までの1週間において日本の国債を499.8 billion yen（4998億円）相当購入し、前週に計上した純売り（5.9 billion yen）を取り消した。

業界筋によると7月15日、韓国の国会は、半導体ファウンドリに金融投資家が50%の持ち分を保有できるようにする特別法改正案を可決した。現行の100%要件からの引き下げだ。この変更は持株会社の子会社であるSKハイニックスを対象としており、同社はホナム地域に半導体クラスターを建設するため、約400兆ウォン（およそ3,000億ドル）を投資する計画だ。金融投資家を共同投資家として導入することで、SKハイニックスは資金負担を軽減しつつ、特別目的会社を通じて資産運用会社がメモリーチップの利益に参加できるようになる。 このモデルはIntelのSemiconductor Co-Investment Program（SCIP）を踏襲している。2022年8月、IntelはBrookfield Asset Managementと提携し、アリゾナ州のファウンドリに最大300億ドルを共同投資した。Intelが51%の支配権を保持する形だった。さらにApolloは、続いて2024年6月にIntelのIrish Fab 34の49%の持ち分を110億ドルで取得し、その後2026年4月に当該持ち分を142.0億ドルで再

聯合インフォマックスによると、韓国の経済・金融当局は6月16日午後に市場点検会議（F4会議）を開き、サムスン電子およびSKハイニックスの個別株連動型上場投資信託（ETF）について補完的な対策を発表する予定だ。会議には、クー・ユンチョル副首相、韓国銀行総裁シン・ヒョンソン、金融委員会委員長イ・オクウォン、金融監督院院長イ・チャンジンが出席する。この動きは、5月下旬に導入された連動型ETF商品に関し、6月15日に李在明大統領が救済措置を迅速に準備するよう指示したことを受けたものだ。

7月10日で終了した週に、外国人投資家は日本株を7456億円分購入しました。先行データが修正され、前週の純流出額は22.2億円から21.3億円に調整されました。

聯合ニュースによると、7月16日に韓国の金融委員会（金融サービス委員会）委員長が、単一ETFに関連する施策を発表する予定です。

韓国の金融サービス委員会は15日、上半期（下半期）の政策方針を大統領に提示し、構造改革の枠組みを示した一方で、市場が見込んでいた主要な論点に関する詳細措置は先送りした。金融サービス委員会（FSC）は、国家成長基金を150兆ウォンから200兆ウォンに拡大することと、ロングの長期投資資本として最大10兆ウォンを拠出する韓国戦略技術パートナー（KSTP）の設立を発表した。これに対し、個人向けの住宅ローンを含む家計債務に関する規制、CEOの在任上限、単一株レバレッジ型上場投資信託（ETF）、不動産プロジェクトの資金調達については、今後の発表に具体を先延ばしした。委員会は、14日に行われた記者会見での発言として、「非居住の単一住宅所有者に関する金融規制、DSR（債務返済比率）の算定方法、レバレッジETFの措置」といった機微な政策の詳細は内部審査の対象であり、別途のフォローアップ措置を通じて開示するとした。 FSC、国家成長基金を200兆ウォンに拡大し、KSTPを設立 金融サービス委員会は、大統領へのブリーフィングで、生産的ファイナンス、インクルーシブ・ファイナンス、信頼されるファイナンスの3本柱

ユージン投資証券の研究員イ・ジュニョン氏は、16日、KOSPI株についてバーベル戦略を推奨した。同氏によると、指数の12か月先予想PERが2008年の金融危機時の水準を下回るまで低下したという。2日間の反発については、テクニカルな戻りに近いものであり、トレンド転換を判断するのは時期尚早だと述べた。現在の環境は、大きく下落したセクターでのリバウンドを狙うのに適している一方、底割れのリスクに対しては、底堅いセクターで下方の防御を図るのが望ましいと説明した。KOSPIは、直近の市場の荒れ模様の中でセクター間の動きが大きく分かれている。 ITハードウェアと半導体が前日の反発をけん引 前日の反発では、ITハードウェアが11.2%上昇し、半導体が7.9%上げ、機械が5.0%進んだ。これらのセクターは、売りが加速した局面で最も急激に下落した。先月22日のピークからそれぞれの安値までに、ITハードウェアは-39.2%、半導体は-32.5%、機械は-24.1%下落した。反発があっても、ITハードウェアはピークから-32.4%のまま、半導体は-24.7%低い水準にあり、機械は-20.4%下落している。 ユ

USD-KRWの為替レートは16日の6時時点で1,480ウォン台の範囲にとどまり、1,487.00ウォンで取引された。前日のソウル市場の成行クローズ1,484.70ウォンからは2.30ウォンの上昇となった。米インフレ圧力が予想を下回ったことでドル安傾向が続き、ドルが弱含んだことが背景だ。下落は、予想を下回る米6月の消費者物価指数（CPI）の伸び、ドル安、海外の大口投資家による株式の大規模な買い、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）上場に伴うファンドの転換によって引き起こされた。米連邦準備制度の「利上げへの転換」への期待は、消費者物価・生産者物価の両方が予想を下回る上昇となったことで後退した。 米6月PPIは予想を下回る 米労働省によると、6月の生産者物価指数（PPI）は前月比で0.3%下落し、市場予想の横ばいを下回った。前年比ではPPIは5.5%上昇したが、6.2%の予想を逃した。変動の大きい食品・エネルギーを除くコアPPIは前月比で0.2%上昇と、0.4%の見込みを下回り、前年比では4.7%上昇で、予想の5.2%を下回った。データ公表後、ドル指数は100.351まで下落した。前日

Eugene Investment SecuritiesのアナリストであるLee Jun-youngによると、KOSPIは7月16日に調整が入っており、2008年の金融危機以来の最も低い12カ月先予想株価収益率（PER）となった。Lee氏はバーベル戦略を推奨しており、大きく売られたセクターでのリバウンド（ITハードウェア、半導体、機械）を狙うとしている。これらは直近の高値からそれぞれ32.4%、24.7%、20.4%下落している。 一方で、景気後退局面でも堅調だった銀行や生活必需品のようなディフェンシブなセクターのポジションは維持する方針だ。