世界のTradFiとマクロ経済

SC原油の主力契約は8月27日の取引中に2％上昇し、最新価格は1バレル当たり575.80元となった。

今朝の中国の先物市場はまちまちの値動きで始まった。ソーダ灰（純アルカリ）とエチレングリコール（EG）は2％超下落。スズ、プラチナ、ポリエステル短繊維、パラジウム、パラキシレン、メタノールは1％超下落し、苛性ソーダ、PTA、ポリ塩化ビニル（PVC）は約1％下落した。一方、大豆粕と大豆粕IIの先物は2％超上昇し、菜種粕は約2％上昇。液化石油ガス（LPG）、上海原油（SC）、アスファルト、欧州コンテナ海運運賃指数はそれぞれ1％超上昇した。

英国海事貿易業務局は、ホルムズ海峡でタンカーが正体不明の物体に衝突され、船内で火災が発生したと報告しました。火災は消し止められ、乗組員全員の無事が確認されています。現時点で環境への影響は確認されていません。当局はこの事案を調査しており、船舶に対し、警戒を怠らず、不審な活動を発見した場合は報告するよう勧告しています。

ビットコインは8月27日、78,786ドル付近で推移した。8月21日までの週における金およびビットコイン関連ファンドへの5日間の資金流入総額は70億ドルを超え、BloombergのシニアETFアナリスト、Eric Balchunasが記録した5日間の期間としては過去最高となった。同氏はこの現象を「通貨価値希薄化取引」と呼んでいる。これは、政府が紙幣を増発しても価値を希薄化できない資産に投資する取引を指す。 ビットコインと金のETF、5日間の資金流入総額70億ドル超で過去最高を更新 Balchunasが示したBloombergのデータによると、2026年8月21日までの週には、GLDに34億ドル、IBITに10億ドル超の純流入があり、両ファンドとも同週の市場全体における資金流入上位10位に入った。5日間の資金流入総額は70億ドルを超え、これまでの同期間の記録を大幅に上回った。Balchunasは、今回の資金流入は「通貨価値希薄化取引」――政府が紙幣の増発によって価値を希薄化できない資産、すなわち金やビットコインに投資する取引――を示していると述べた。8月20日には、IBITに1日で6.0

韓国取引所が27日に発表したデータによると、今年下半期に韓国の証券市場へ上場した11社のうち9社が公募価格を下回って取引されており、平均リターンはマイナス25.61％となった。この下落はKOSPI指数とKOSDAQ指数の急激な調整と重なり、新規上場株に対する投資家心理を悪化させている。これは、6件のIPOが「タタブル」、つまり上場初日に公募価格の4倍まで上昇した上半期とは対照的だ。今回の低迷は、市場全体にかかる圧力を反映している。KOSDAQ指数は先月21.4％下落し、需要予測や公募申込にとって厳しい環境となった。 Kido Industrial、上場後1週間足らずで株価が47％下落 21日にKOSDAQ市場へ上場したKido Industrialは、株価が28,400ウォンから15,020ウォンへ下落し、1週間足らずで約47％下落した。その他の新規上場企業も大幅な損失に見舞われており、Lemon Healthcare、HLG Genomics、Deliciousはいずれも公募価格を50％以上下回っている。下半期にIPOを実施した11社のうち、現在公募価格を上回って取引されているのは、

韓国銀行によると、同行は2026年のGDP成長率予測を従来の2.6%から3.3%へ引き上げた。2026年のCPIインフレ率予測は2.7%に据え置かれ、5月の予測と一致した。

8月27日の韓国取引所によると、2026年下半期に新規上場した企業は大幅な損失に見舞われており、IPOを実施した11社のうち9社が公募価格を下回って取引され、平均騰落率はマイナス25.61％となっている。これは、6社が「ダブルクアドラプル」と呼ばれる、公募価格の4倍となる初値を付けた上半期とは対照的だ。特に大きな打撃を受けているのはLemon Healthcare、HL Genomics、Deliciousの3社で、いずれも公募価格から50％以上下落している。8月21日にKOSDAQに上場したGido Industryは、わずか1週間で株価が半減し、2万8,400ウォンから1万5,020ウォンまで下落した。この急速な市場の冷え込みは、韓国株式市場全体の低迷を反映したものだ。IPOの割当をめぐる投資家の関心が低下する中、KOSDAQは7月に21.4％下落した。

市場参加者は、8月27日に予定されている韓国銀行金融通貨委員会の金利決定を注視している。過去の分析によると、連続利上げがUSD/KRW為替レートに一貫した影響を与えたことはない。Meritz Securitiesによると、韓国銀行が連続利上げを実施したのは、2007年7～8月、2021年11月～2022年1月、2022年4月～2023年1月の3回だった。これらの期間で為替レートの反応が異なった背景には、米連邦準備制度理事会の政策調整、グローバルな信用市場の状況、経常収支の変化など、さまざまな要因があった。 韓国銀行が2007年7～8月に2回利上げ、USD/KRWは952.30ウォンまで上昇 2007年7～8月には、輸出と設備投資が力強く伸びる一方、民間向け融資が急増したため、金融引き締めが促された。韓国銀行は2007年7月12日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、4.50%から4.75%とした。その後、8月9日にも25ベーシスポイント引き上げ、4.75%から5.00%とした。 この期間、米国が金利を調整しなかったため、利上げによって米韓金利差が縮小したにもかかわらず、USD/KR

ChainCatcherによると、SoSoValueのデータでは、8月26日のソラナ現物ETFへの純流入額は551.32億ドルだった。モルガン・スタンレー・ソラナ・トラスト（MSOL）が、1日で913.51億ドルの純流入を記録し、首位となった。

Jin10 Futuresによると、8月27日午前8時45分時点で、CFETS-NEXマネーマーケット・センチメント指数は1ポイント上昇し、48となった。このうち、大手銀行、中堅銀行、ノンバンク機関のセンチメント指数はそれぞれ1ポイント上昇し、47、49、47となった。同指数は0～100の範囲で、50が均衡を示し、50を上回ると流動性の逼迫を示す。

Jin10 FuturesとJinlian Energyによると、8月27日（価格調整サイクルの9営業日目）時点で、中国の原油価格の基準値は1バレル当たり88.13ドル、変動率は6.65％となった。国内のガソリンおよび軽油の小売価格は、1トン当たり360元引き上げられる見込み。次回の価格調整は、8月28日24時から始まる。

Jin10によると、サスカチュワン州のスコット・モー州首相は8月26日、カナダと米国の貿易摩擦の激化を受け、9月8日から輸入される米国産酒類に50％の報復関税を課すと発表した。モー氏は、貿易紛争の影響でサスカチュワン州における米国産酒類の売上が40％急減したと指摘した。

Meritz Securitiesによると、韓国銀行の金融通貨委員会は本日（8月27日）会合を開き、政策金利を決定する。市場では、利上げが実施されるかどうかについて見方が分かれている。過去の連続利上げ局面（2007年7～8月、2021年11月～2022年1月、2022年4月～2023年1月）を分析すると、利上げが米ドル／韓国ウォン相場に一貫した方向の影響を及ぼしたわけではない。2007年には、韓国と米国の金利差が縮小したにもかかわらず、世界的な信用不安や経常黒字の縮小圧力が利上げ効果を相殺し、ウォンは下落した。2021～2023年のサイクルでは、米連邦準備制度理事会（FRB）の急速な金融引き締め（2022年だけで4.25％ポイント）が韓国銀行の利上げを上回り、ウォンは大幅に下落した。その後、2023年初めにFRBによる追加引き締め観測が後退すると、ウォンは反発に転じた。

SoSoValueのデータによると、Solana現物ETFは8月26日に914万ドルの純流入となった。Morgan Stanley Solana Trust（MSOL）が1日あたり551万ドルの純流入で首位となり、Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）には265万ドルが流入した。Solana現物ETFの運用資産総額は12億6,000万ドル、累計純流入額も12億6,000万ドルに達した。

SoSoValueによると、XRP現物ETFは8月26日に2,814万ドルの純流入を記録した。Bitwise XRP ETF（XRP）が1,312万ドルの純流入で首位となり、過去の累計純流入額は5億7,500万ドルに達した。Franklin XRP ETF（XRPZ）は続いて、1日で902万ドルの流入を記録した。発表時点で、XRP現物ETF全体の運用資産残高は16180億ドルに達し、過去の累計純流入額は13990億ドルとなっている。

Jin10によると、韓国銀行は8月27日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて3.0％とし、2会合連続の利上げを実施した。これは市場予想と一致した。

バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、半導体株が短期的に調整する可能性があると警告する一方、エヌビディアやマイクロン・テクノロジーなどの主要銘柄に買いの機会があると指摘しました。アナリストのVivek Arya氏は、堅調な需要にもかかわらず短期的な上昇を抑える可能性がある3つの逆風として、金利上昇やデータセンターに対する反発といったマクロ経済要因、業界内の循環的な資金調達などのミクロレベルの懸念、そして投資家の半導体株への過度な集中を挙げました。BofAは、フィラデルフィア半導体指数が短期的に約10％下落する可能性があるものの、そのような下落は主要な半導体株にとって魅力的なエントリーポイントを生み出すと指摘しました。 BofA、半導体株に対する3つの逆風を指摘 Vivek Arya氏はレポートで、「半導体需要は依然として堅調だが、3つの逆風が半導体株の短期的な上昇を抑える可能性がある」と述べました。同アナリストは、金利上昇やデータセンターに対する反発などのマクロ経済要因、業界内の循環的な資金調達といったミクロレベルの懸念、そして投資家の半導体株への過度な集中を、3つの主なリスク要因とし

モルガン・スタンレーは、CNBCによると、米国の天然ガスパイプラインおよびエネルギーインフラ企業であるWilliams Companies（NYS:WMB）を26日（現地時間）、エネルギーインフラ部門の「トップ・ピック」に選定し、投資判断を「オーバーウェイト」、目標株価を103ドルとした。この目標株価は、直前の終値から約45％の上昇余地を示している。モルガン・スタンレーのアナリスト、Robert Card氏は、リスク調整後の収益性を踏まえると、WilliamsはAIインフラの拡大に投資するうえで最も魅力的な資産の一つだと指摘。新規プロジェクトの発表を前にした最近の株価下落は、買いの好機を提供していると述べた。大手テクノロジー企業であるハイパースケーラーによる大規模データセンター投資の持続可能性をめぐる市場全体の懐疑感が高まり、AI関連株全般で調整が進む中、同社株は直近3か月で約7％下落している。 AIセクターの調整を受け、Williams Companies株は3か月で7％下落 Williams Companiesの株価は、直近3か月で約7％下落した。大手テクノロジー企業であるハイパー

Jin10 Futuresによると、8月27日の中国の燃料油市場では、軟調なファンダメンタルズが支えとならず、川下需要も冷え込んだことで、市場センチメントが悪化した。トレーダーが慎重姿勢に転じたため、製油所の出荷ペースも鈍化した。本日の価格は横ばいから小幅安で推移すると見込まれ、市場全体で先行きへの確信が低下している。

韓国銀行によると、新規に実行された住宅ローンに占める固定金利型住宅ローンの割合は7月に31.9％まで低下し、前月から5.8ポイント下落して、2014年2月以来の最低水準となった。この低下は、現在の金利水準がより高いにもかかわらず、借り手が変動金利型住宅ローンを選好していることを反映している。金融当局は8月27日、2026年中に長期固定金利型住宅ローン向けの優遇措置を再導入する計画を発表した。韓国の政策金利は現在2.75％で、今年後半に追加利上げが行われた場合、住宅ローン金利は8％を超える可能性があるとの見通しが示されている。