世界のTradFiとマクロ経済

日本銀行は6月23日、約10分後に金融政策決定会合の概要を公表します。

韓国経済新聞によると、SKハイニックスは、計画している米国上場の預託証券（ADR）について、水曜日に韓国の金融監督当局（Financial Supervisory Service）へ証券登録申請書を提出する予定だ。半導体メーカーは、ADRがナスダックに上場する前に、まず国内で株式を発行しなければならないとしている。同社は規制当局が7月3日までに書類の審査を完了すると見込んでおり、ADRの上場は7月に予定されている。

香港取引所（HKEX）によると、董泰高科技（301377.SZ）は6月23日にHKEXメインボードの上場審査を通過し、中国国際金融有限公司とHSBCが共同スポンサーを務めた。会社の目論見書とFrost & Sullivanのデータによれば、董泰は売上数量ベースで世界最大のPCBドリルビット供給業者であり、2023年、2024年、2025年のいずれも世界で1位で、マーケットシェアはそれぞれ26.5%、26.8%、29.2%である。売上収益については、同社は2025年に22.9%のマーケットシェアで世界の売上高トップの座に返り咀めた。2025年において、同社の総収益は20.84億元に達し、純利益は4.32億元だった。

香港取引所と清算（Hong Kong Exchanges and Clearing）によると、上海証券取引所に上場しているコード688337.SHの理邦仪器（RIGOL）は、6月23日にメインボードの上場審査を通過し、唯一のスポンサーとして中国国際金融股份有限公司（CITIC Securities）が付いています。Frost & Sullivanによると、理邦は中国最大の電子計測器メーカーであり、市場シェア1.2%により2025年の売上高で世界第8位にランクインし、2025年に売上高は約9億人民元を計上しました。

半導体株は6月23日、NvidiaがRubinチップの生産見通しを、想定よりも遅い需要を理由に引き下げたとの報道を受けて、今朝までの間に急落した。Nasdaqは2%以上下落し、半導体指数はほぼ8%下落した。MicronとSanDiskはいずれも10%以上下落し、Marvellは9%以上下落した。今回の売りはNvidiaの修正ガイダンスによって引き起こされ、投資家がメモリーチップメーカー各社で保有ポジションを減らすきっかけとなった。なかでもSK HynixはHBM4の生産拡大を遅らせている。 一方で米国の原油は、イランと米国の対立以降に積み上がった利益を帳消しにし、日中で2%以上下落した。さらに米ドルは1年ぶりの高値に到達した。より広範な市場の弱さも、成長関連セクターに圧力をかけたが、防衛関連請負業者のSpaceXの株価は約1%上昇した。

COMEXの金先物は6月23日に1.75%下落して1オンス当たり$4,129.00となり、一方で銀先物は6.03%急落して1オンス当たり$61.63となった。国際の貴金属市場が後退した。

米国時間の火曜序盤で金・銀の価格が急落し、現物金は1オンス当たり約$4,116.80で取引されており、下落率は1.78%でした。現物銀は$61.865で、下落率は4.96%です。この売りは、FRB後の利上げ観測（ポジショニング）、よりしっかりしたドルの追い風、そして残る地政学的な需要への懸念を上回ったエネルギー供給不安の後退によってもたらされました。連邦準備制度は先週、FF（フェデラルファンド）金利の誘導目標を3.50%から3.75%に据え置きましたが、6月の見通しでは2026年の中央値予測が3月の3.4%から3.8%へ引き上げられ、市場は事前に織り込まれたFRBのガイダンスよりも実質金利とドルに注目し続ける形となりました。 連邦準備制度、2026年の水準をより高く見込む 連邦準備制度は先週、FF金利の誘導目標を3.50%から3.75%に維持しました。6月の見通しでは2026年のFF金利の中央値予測を3.8%に設定し、3月の3.4%から上方修正されました。同時に9人の当局者が、少なくとも2026年に1回は利上げを盛り込む形になりました。この変更により、市場は実質金利、ドル、そしてこれか

火曜の時間外取引で、Cerebras Systems（CBRS）の株価は9%超下落した。これは、同社が2026年5月のIPO後初となる決算発表を行ったことを受けてのもので、売上は堅調に伸びた一方、利益の見通し未達とマージンの圧迫が響いた。 CBRSは第1四半期の売上高を1億9,340万ドルと報告し、アナリスト予想の1億8,080万ドルを上回り、前年同期比では94%の成長だった。ハードウェア売上は1億1,060万ドル、クラウドサービスは8,280万ドルとなった。だが、同社は1株当たりの非GAAP調整後純損失を0.22ドルと計上しており、見込まれていた0.16ドルの損失よりも拡大した。第2四半期については、Cerebrasが粗利率を36-38%と見通したが、これは第1四半期の47%のコア粗利率から大きく低下する水準だ。2026年通期の売上高ガイダンスは8億5,500万-8億6,500万ドルで、アナリスト予想の8億2,800万ドルを上回った。

米国の株式市場は6月23日に急落し、半導体およびAI関連セクターが下落の主導役となりました。フィラデルフィア半導体指数は7.3%下落し、ナスダック100は、その日の下落が続く場合、市場での時価総額が約1兆ドル失われることになります。S&P 500は1.44%下落し、ナスダック総合指数は2.21%下落しました。 主要個別銘柄は急落しました。Nvidiaは約4%下落し、市場時価総額が一時5兆ドルを下回りました。インテル、Marvell、AMDは6〜10%下落し、メモリチップ株のMicronとSanDiskはいずれも13%超下落しました。この売りは、AlphabetがシニアAI科学者を2名失ったというニュースによって引き起こされ、さらにAIインフラ投資の長期的なコストに対する市場の懸念が高まったことが追い風（悪材料）となりました。

2026年6月23日に香港取引所（Hong Kong Exchanges and Clearing：HKEX）が開示したところによると、艾爾佳兒童産品有限公司（証券コード：301078.SZ）は、華泰国際を独占スポンサーとして、HKEXメインボードへの上場申請を再提出しました。同社は以前、2025年12月11日に申請を提出しています。Frost & Sullivanによれば、2025年に中国で総流通額（GMV）ベースの産科・育児関連の製品・サービス提供者として最大手である艾爾佳は、0.3%の市場シェアを持っていました。 2025年7月、艾爾佳は絹のドメイン・グループ（Silk Domain Group）を買収し、頭皮ケアおよびヘアケア市場へ進出しました。Silk Domainは、2025年のGMVにおいて中国の頭皮・ヘアケア市場で1位となっており、市場シェアは3.3%でした。

智通財経によると、6月24日時点で、ハンセン指数の投機筋（強気・弱気）のストリートポジション比率は51:49となっている。CITIC証券の強気・弱気ウォラントのポジション分布データでは、弱気ウォラントは24,300〜24,399のレンジに443契約が集中しており、前取引日から443増加した。強気ウォラントの集中は23,200〜23,299のレンジで935契約となっており、182減少。一方、新たな強気ウォラントの追加は22,900〜22,999のレンジに563契約が集中しており、前のセッションから163増加している。

智通财经によると、香港株のADRは火曜日（6月24日）に上昇し、ハンセン指数のADRは23,589.42で取引終了となり、香港の終値から1.08%上昇した。大型株の主力銘柄では、HSBCホールディングスが0.81%上昇して149.900香港ドルとなり、一方でテンセント・ホールディングスは1.36%上昇して420.424香港ドルとなった。

Smart Financeによると、ハンセン指数ナイト先物の6月限は6月24日に23,498ポイントで取引を終え、183ポイント（0.785%）上昇し、162ポイントのプレミアムで取引されました。

Apollo Global Managementのチーフエコノミストであるトーステン・スロックによれば、VXN対VIXの比率は6月16日時点で1.64まで急上昇し、2017年以来の最高水準を記録した。ナスダック100のボラティリティ指数（VXN）は、より広い市場のVIXからの乖離がますます大きくなっており、AI主導の市場ラリーの中でヘッジ需要がテクノロジー株に集中していることを示している。 MarketWatchは、VIXが歴史的平均を下回る20未満の水準にとどまっている一方で、VXNは引き続き上昇しており、投資家が想定されるテック・セクターのボラティリティに備えるためにより高いコストを支払っていることを示していると報じた。この乖離は、市場関係者が「ディスパージョン・トレード（分散取引）」と呼ぶものを反映しており、資金フローがメガキャップのテック株から半導体関連の設備、サーバー、データセンターの銘柄へと回転している。火曜日には、iShares Semiconductor ETFが7％超下落したのに対し、S&P 500はおよそ1％下落しており、AIおよびチップ関連の資産に集中した売り圧力

Business Insiderによると、Leuthold Groupの元チーフストラテジストであるJim Paulsenは最近、第2四半期の上昇にもかかわらず、今後数カ月でS&P 500が10〜20%の調整に直面する可能性があると警告した。Paulsenは、市場が過熱状態になっていることを示唆する複数の警戒指標を挙げており、具体的には引き締められる景気政策、到達点に近づく原油価格、消費者マインドと株式の値動きの乖離、好調の集中がテック株に偏っていること、投資家の楽観が高いこと、そして市場の流動性が低下していることなどが含まれる。米国の10年国債利回りは6月21日に4.49%まで上昇し、市場が注目している4.5%の水準に接近した。

ペトロブラスのCEOは、同社の1月から5月までの原油生産量が、昨年の同期間と比べて10%増加したと述べた。

中国証券によると、アラミド繊維の生産者は、人工知能（AI）のデータセンター建設需要が拡大することで、ファイバーオプティクスケーブル分野が伸びていることを背景に、今年は受注が急増しているという。 同社は、現在の生産能力が高い稼働率で推移しており、アラミド繊維の価格が上昇し、利益率が改善していると指摘した。 アラミド繊維は、用途の40〜60%において光ファイバーケーブルに使用される。 中国証券は、AIデータセンター需要により、2026年から2028年の間にアラミド繊維の需要が4,000〜12,000トン増加すると見込んでいる。

Guru Clubによると、火曜日（6月24日）に米ドルは11月以来の最高水準まで上昇した。トレーダーがFRBによる利上げをめぐる賭けを強めたためだ。市場参加者は現在、遅くとも2027年初めまでに米国が25ベーシスポイントの利上げを約2回実施することを見込んでおり、利上げサイクルが始まる可能性は9月からかもしれないと、みずほインターナショナルのストラテジスト、ジョーダン・ロチェスター氏は述べている。より強いドルは他の主要通貨とは対照的である。ユーロは、ECB（欧州中央銀行）総裁クリスティーヌ・ラガルド氏の最近の発言が、この地域での利上げ期待を引き下げたことを受けて、1年ぶりの安値まで下落した。一方、円は、トレーダーが日本円の介入の可能性に慎重なままであったため、引き続き圧力がかかっていた。

SPDRゴールド・トラストは、世界最大の金ETFで、同ファンドの最新データによれば、6月22日に保有量が4.567トン減って1,017.637トンになりました。

国際エネルギー機関（IEA）によると、UAEの原油輸出は6月上旬に1日あたり430万バレルに急増し、紛争前の水準の約85%に相当した。これは、3月の生産量が1日あたり190万バレルにとどまっていたことから見て、大幅な増加となる。