世界のTradFiとマクロ経済

HLB Pharmaceuticalは、1株当たり5,650ウォンの初回発行価格を設定し、株主権（持分）オファリングの規模を1200億ウォンから609億ウォンへと引き下げた。これは当初計画から49.3%の減少となる。減額は、HLBのリボセラニブ・カムレリズマブ併用療法が規制当局から3回目のComplete Response Letter（完全回答書）を受領した後に株価が急落したことに続いた。製薬会社の株価は2営業日で約49.6%下落し、12,240ウォンから6,170ウォンまで落ち込んだ。これによりオファリングの評価に直接影響し、債務返済資金の廃止や運営予算の削減を含む資本配分計画の大幅な調整を余儀なくされた。 HLB Pharmaceuticalの株価、3回目CRL受領後に49.6%下落 HLB Pharmaceuticalは、1株当たり5,650ウォンの初回発行価格が、当初予定の11,150ウォンに対して49.3%の引き下げに当たると開示した。株価下落は、HLBがリボセラニブ・カムレリズマブ併用療法について3回目のComplete Response Letterを受領したことによる

智通财经によると、グラントソントン・アドバイザーズは7月29日、現金総額50億ドルの取引でCBIZを買収すると発表した。CBIZの株主は1株当たり55ドルの現金を受け取る。取引は2026年第4四半期に完了する見通し。完了後、グラントソントンは、米国における専門サービス、税務、コンサルティングを提供する企業として、ビッグ4会計事務所（デロイト、EY、KPMG、PwC）に次ぐ第5位になる見込みだ。ドイツ銀行はグラントソントン・アドバイザーズの財務アドバイザーを務め、ゴールドマン・サックスはCBIZのアドバイザーとなっている。取引後、CBIZは完全子会社となり、その普通株はニューヨーク証券取引所から上場廃止となる。

Eデイリーによると、HLBファーマは8月3日、1株当たり5,650ウォンで第1回目の募集価格を確定した。計画していた資金調達規模は1200億ウォンから609億ウォンへ縮小され、49.3%減となった。募集価格は、当初予定されていた1株当たり11,150ウォンに比べても49.3%低い。これは、親会社HLBがリボセラニブ併用療法に関して同社が受け取った3通目のComplete Response Letter（完全回答書）を受けて変更したことによる。HLBファーマの株価は2営業日で49.6%下落し、7月9日の12,240ウォンから7月13日の6,170ウォンとなり、投資家の信頼感や資金調達の計算に用いられる評価に影響を与えた。

TradingBeats（旧Hyperinsight）によると、8月3日、Hyperliquid上で3つのクジラアドレスが保有ストレージ株のSKHX、MU、SNDKに対して、約236.76億ドル相当の158件の指値買い注文を入れました。いずれも、より低い価格でポジションを積み増すことを目的としています。 0xb37fアドレスは、現在の水準より7〜10%下の価格でSKHXを9,968.5（約1,000万ドル）購入する計画です。現在1,822.2 MUをショートしている0x469eアドレスは、83.06億ドルを買い注文として出しており、ショートを買い戻してロングポジションへ転換し、約10,000 MUを保有できるようにしています。未実現損失を抱える6,353.3 SNDKを保有する0xdb09アドレスは、約537万ドルを買い注文として追加し、さらに7,379.5株を積み増して平均コストを約1,023ドルに引き下げる狙いです。

斗山株は3日に5.81%上昇し、12.38億ウォンで取引を終えた。同社がSKシルトロンの買収を発表したことを受けての動きだった。株価上昇は、KOSPI指数全体の下落にもかかわらず起きた。ユアンタ証券は、投資家のポジティブなセンチメントをSKシルトロン取引による成長期待に結び付け、斗山の目標価格を268万ウォンに引き上げた。 斗山がSKシルトロン持分2.3兆ウォン買収を発表 先週金曜日、斗山はSKのSKシルトロンに対する70.6%の持分を2.3兆ウォンで取得するための株式売買契約の締結を発表した。斗山によれば、SKシルトロンは将来の上場なしで、主要な利益の基盤として育成されるという。同社は、2031年までに売上目標3兆ウォンを提示した。 ユアンタ証券、斗山の目標価格を268万ウォンに引き上げ ユアンタ証券は、斗山の目標価格を268万ウォンに引き上げた。これは、従来予想から3.9%（10万ウォン）の増加であり、利益予測にSKシルトロン買収の効果を反映したことによる。なお同社は「買い」評価を維持した。アナリストのイ・ジュヒョン氏は、SKシルトロンは斗山のコアとなる利益基盤として育成される見通

イタリアの製造業PMIは7月に51.3まで低下し、予想されていた52.3を下回るとともに、前月の52.2からも下落しました。

開示されている情報によると、財新によれば、中国証券監督管理委員会（CSRC）の呉清（ウー・チン）主席は香港でのオフショア債先物の立ち上げ式典で、当局が人民元建て株式取引カウンターの開発を加速しており、この都市でより多くの人民元建て・人民元決済の先物商品を支援していくと発表した。 この動きは、中国資産のための金融ハブとしての香港の役割を拡大し、グローバル展開を目指す中国企業や投資家に対して、より充実した金融サービスを提供することを目的としている。

聯合ニュースによると、現代自動車は7月に世界で318,454台を販売し、前年比で5.1%減となった。ストライキによる生産の混乱と、業界全体の需要の弱さを理由としている。国内販売は14.4%減の48,113台、海外販売は3.2%減の270,341台だった。 一方、起亜自動車は、7月の世界販売が298,037台で前年比13.4%増となった。電気自動車およびハイブリッド車の好調な販売が押し上げた。国内販売は21.3%増の54,604台、海外販売は11.6%増の242,556台だった。起亜自動車はこれにより、前年同期比での販売増が5カ月連続となった。

大信証券によると、韓国の証券会社は8月3日、金利上昇と今後の追加利上げの可能性を背景に、年末のKOSPI目標を11,500から9,300へ引き下げた。証券会社は半導体セクターの株価収益率（PER）目標を8倍から7倍に、非半導体のPER目標を15倍から11倍へ修正した。 目標が下がったものの、大信証券は、KOSPIの12か月先物PERが4.74倍まで低下し、2000年以来の最低水準となっていると指摘しており、足元の市場パニックや投げ売りによるもので、ファンダメンタルズの悪化ではないことを示唆している。アナリストは支持水準を6,500〜6,800とし、回復のシナリオとして8,200、最終的には9,300まで上昇する可能性を挙げた。

東洋E&PはKOSDAQ上場のサムスン供給業者で、記事掲載日の終値は19,600ウォンで、6月に実施したバリューアップ計画を発表したものの、発表時点で22,000ウォン台のレンジにあった同社株を押し上げることはできず、1.46%下落した。会社のPBRは0.34倍で、KOSDAQプレミアムセグメントの平均1.46倍を下回っている。支配株主は配当金を原資に株を買い増しているが、株価は回復していない。株主は配当方針とボーナス株（無償増資）発行を行わない同社の対応について、金融監督院（金融監督サービス）に対し不満の申し立てを提出した。同社は株主還元策への不満があるとしている。 東洋E&Pの株価はバリューアップ発表以降11%下落 MPDoctorによると、東洋E&Pは前営業日比1.46%安の19,600ウォンで取引を終えた。株は、買い注文サイドのサーキットブレーカーを発動させたKOSDAQ市場の急騰の恩恵を受けなかった。同社のPBRは依然として0.34倍で、KOSDAQプレミアムセグメントの平均1.46倍を大きく下回っている。1987年に設立された東洋E&Pはスイッチング電源（SMPS）を製造し

韓国の金融投資協会によると、証拠金取引の残高は7月31日に28.93兆ウォンまで下落し、6か月ぶりに30兆ウォンの水準を初めて下回った。下落は、韓国の株式市場が長期にわたる調整局面にあることから、個人投資家の間での証拠金取引に関連するイベント活動が縮小していることを反映している。

TradingBeatsのモニタリングによると、7つのアドレスが週末（8月3日まで）にMicron Technology（MU）およびSanDisk（SNDK）で、それぞれ合計約2,930万ドルのロングポジションを新規に建てたとされています。なお、100万ドル規模のショートポジションは検出されていません。 ポジション総額は約11.93億ドルで、7つのうち5つのアドレスに影響する未実現損失は約292.97億ドルです。MUのポジションは4つのアドレスで合計約16,700株、評価額は約153.93億ドルで、平均参入価格は871.60ドル、現在価格は834.60ドルとなっており、損失は合計約61.7万ドルです。SNDKのポジションは5つのアドレスで合計約12,400株、評価額は約139.04億ドルで、平均参入価格は1,286.10ドル、現在価格は1,239.60ドルとなっており、損失は合計約57.6万ドルです。0x0adで始まるアドレスは最も大きなポジションを保有しており、MUとSNDKの保有分を合算した評価額は約143.92億ドル、未実現損失は60万ドルです。

EdailyWireによると、東洋E&Pの株価は8月3日に19,600ウォンまで下落し、6月にバリューアップ施策を発表して以来、約11%下落した。株価純資産倍率（PBR）は0.34xで、KOSDAQのプレミアム指数の平均1.46xと比べて大幅に割安だった。主要株主が引き続き株式を買い増しているにもかかわらず、株価は回復しておらず、計画の有効性に対する懸念が高まっている。

朝鮮日報によると、サムスン電子のファウンドリ部門は2026年下半期に稼働率100%に到達する見通しです。同部門の稼働率は現在、70%〜80%と見積もられており、同社は既存の受注残と進行中の契約交渉があることから、目標達成はほぼ確実だと見ています。 メモリ以外の事業（ファウンドリおよびSystem LSIを含む）は、遅くとも2026年Q4までに、早ければ2026年Q3にも黒字化を達成する見込みです。

NASDAQ上場の暗号資産トレジャリー企業ZeroStackは、金曜に米国証券取引委員会（SEC）へ提出したForm 10-Qの中で、今後1年にわたり事業を継続できる能力について重大な疑義が存在すると警告した。同社は、6月30日時点で現金260万ドル、運転資本がマイナス1.63億ドル、累積欠損が3億3,910万ドルであると報告したほか、デジタル資産に関する公正価値損失が8,250万ドルであり、2026年上半期の純損失が6,130万ドルだった。この評価は、3か月前のZeroStackの立場を覆すもので、同社は現金とステーキング報酬で少なくともさらに1年間の運転資本要件を満たせると述べていた。 ZeroStack、SEC提出書類でデジタル資産の損失82.5Mドルを報告 ZeroStackのForm 10-Q提出書類では、6月30日時点の財務数値が開示された。同社は現金260万ドルと運転資本のマイナス380万ドルを報告した。累積欠損は3億3,910万ドルに達した。同社はデジタル資産に関して公正価値損失8,250万ドル、2026年上半期の純損失6,130万ドルを計上した。 経営陣は、自社の計画

Organization Scienceに掲載された研究で、研究者のティム・ワイスとネヴェナ・ラドイノフスカは、スタートアップ詐欺の3段階の進行を特定した。この研究は、2000年から2023年にかけて証券、ワイヤー詐欺、銀行詐欺に関係した非公開の技術ベンチャー12件と関連する裁判例27件を分析した。これらのベンチャーは合わせて資本（株式）で18億ドルを調達し、推定で6億8,760万ドルの金融損失を生み、起業家に対する合計73年の懲役刑につながった。研究者らは、起業家による詐欺を「façading（仮装）」と呼ばれる組織的プロセスとして説明している。これは、創業者が会社の偽の姿を作り、その姿を投資家の前で提示し、その後精査に対してそれを守るというものである。フレームワークは、裏付けのない主張から始まるスタートアップ詐欺が、捏造された売上、偽の顧客、損なわれたデューデリジェンスを含む精巧な仕組みに発展していく過程を扱う。 研究手法と範囲 この研究では、シリコンバレーに関連する非公開の技術ベンチャー12件と、関連する裁判例27件を調査した。対象の裁判例には、2000年から2023年の間に起訴

ゴールドマン・サックスによると、同社の投資銀行部門は本日（8月3日）、サムスン電子の12か月の目標株価を引き上げた。株価が最近40%下落したにもかかわらず、「買い」の格付けは維持している。同銀行は、メモリーチップ需要が底堅いことに加え、主要なファンダメンタルズが変わっていないことを、今回の格上げの理由として挙げた。目標株価の新たな数値は、当初のレポートでは十分には開示されていなかった。

ソシエテ・ジェネラルは、米国のインフレは市場が現時点で見込むよりも長引くと予想しており、ヘッジ資産として米国債の物価連動債（Treasury Inflation-Protected Securities：TIPS）、銅、金を推奨している。同銀行は、追加の米国関税、AIとインフラ投資の加速、原油価格の変動、そして先進国にまたがる大規模な財政赤字といったマクロ面のファンダメンタルズが、長期化し得るインフレ環境を支える要因になるとして挙げた。FRBが好むインフレ指標であるコア個人消費支出（Core Personal Consumption Expenditures：PCE）は、連邦準備制度理事会（Federal Reserve）が掲げる2%目標を5年以上にわたって上回っており、SGは今年のコアPCEが3%超の水準を維持すると見込んでいる。 ソシエテ・ジェネラル、持続的なインフレを支えるマクロ要因を指摘 Business Insiderによると、ソシエテ・ジェネラルは最近のレポートで「マクロ経済のファンダメンタルズは、持続的なインフレの可能性を後押しし続けている」と述べた。同銀行は、「追加の米