世界のTradFiとマクロ経済

7月13日の公式開示によると、Strategy Inc.（ナスダック：MSTR）はUSD準備金を4億5000万ドル増やし、合計30億ドルとし、配当カバレッジを20.4か月に延長しました。エグゼクティブ・チェアマンのMichael Saylor氏と、Strategyのビットコイン戦略および資本市場イニシアチブを統括するChaitanya Jain氏は、同社が現在、年次配当義務として17.63億ドルを含む843,775ビットコインを保有していることを確認しました。 準備金の拡大は、同社の優先株配当の支払いおよび利息の義務を支えるものです。Strategyの資本フレームワークは、当面のドルカバレッジと、時間の経過とともに流動性を回復するためのメカニズムを分けています。これにより、ニーズの変化に応じて、経営陣は普通株の発行、優先的な資金調達、そしてビットコインのマネタイズに基づいて必要に応じて資金を引き出すことができます。

ソシエテ・ジェネラルによると、日本の政府年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）は、資産配分を変更することなく、日本国債を最大12.3兆円（760億ドル）まで購入できる。試算では、GPIFが3月末時点の26.9%から、現在の配分範囲内の上限である31%まで国内債券の保有を段階的に引き上げると仮定しており、債券市場の支えになる可能性がある。

韓国総合株価指数（KOSPI）は7月14日の午前の取引で大きな変動が発生し、午前11時時点で6,712.84ポイントと前日比1.38%下落となった。取引中は買い戻し（押し目買い）の流れで一度2%超上昇し、7,000ポイントの節目に迫ったが、その後は売り圧力で6,700ポイント付近まで下落した。個人投資家は純売り2.3兆ウォン、外国投資家は純買い4,300億ウォン。 KOSPI 個人が2.3兆ウォン売り超、機関投資家と外資は逆行して買い 報道によると、2026年7月14日の韓国KOSPIの資金フローは明確に分かれた。 個人投資家：純売り2.3兆ウォン（最大の売り手） 機関投資家：純買い1.92兆ウォン（国民年金公団1,170億ウォンを含む、投資信託1,110億ウォン） 外国投資家：純買い4,300億ウォン 証券会社：純買い9,800億ウォン KOSDAQ 個人：純買い1,500億ウォン；機関は純買い440億ウォン；外資は純売り2,119億ウォン ホルムズ海峡封鎖と原油価格の高騰：80ドルに接近 報道によると、米国の緊張が再び高まったことが7月14日の韓国株式市場に対する主な打撃要因だ。イ

BNK投資証券は5月9日、SKハイニックス株に対する目標株価を1億8500万ウォンとし、「保有」評価を付けたリサーチレポートを発行した。SKハイニックス株が1億8000万ウォン台に下落したことで、予想が改めて注目を集めている。アナリストのイ・ミンヒ氏は、AIサーバー発注を提供するハイパースケーラーによる競争的なインフラ投資はもはや妥当ではなくなっており、AIインフラ投資の勢いが鈍化する可能性があると懸念を示した。レポートは5月12日に引き上げた目標株価を維持したが、SKハイニックスが5月8日に2億760万ウォンで終値を付けたことで、市場は目標が据え置かれたことを実質的に「売り」推奨と解釈した。 BNK投資証券、AI減速警告とともに1億8500万ウォンの目標株価を提示 14日の金融投資業界によると、BNK投資証券は5月9日にSKハイニックスについて「保有」とし、目標株価を1億8500万ウォンに設定する投資意見を提示した。レポートで研究員のイ・ミンヒ氏は、AIサーバー向けDRAMおよびeSSDは供給不足が続いている一方で、発注を提供するハイパースケーラーによる競争的なインフラ投資はもはや効

ブルームバーグが7月13日に関係者の情報として伝えたところによると、ファストファッション大手のShein Global Holdings Ltd.は、中国証券監督管理委員会（CSRC）の承認を得た後、最速で8月に香港上場を目指しており、IPOの資金調達規模は20億〜30億ドルにのぼる可能性がある。最終的な金額は企業評価と投資家の反応次第であり、現時点で関連する協議はまだ進行中だ。 ブルームバーグが関係者の話：Shein、最速8月に香港上場 ブルームバーグが7月13日に伝えた関係者によると、Sheinは最速で2026年8月に香港でIPOを完了する可能性がある。関係者は協議内容が公開情報でないとして匿名を希望した。IPOの資金調達規模は20億〜30億ドルと見込まれ、最終額は企業評価と投資家の反応によって決まる。 現在、すべての詳細は協議中で、資金調達規模や上場時期はいずれも変更される可能性がある。香港取引所の上場聴聞会は7月16日（木）に予定されており、正式な上場に向けて重要な一歩を踏み出す。 Shein、米国とロンドンでの上場が2度頓挫後、香港へ転戦 報道によると、Sheinは先週金曜（

Jin10によると、7月10日、国内の金のアクセサリー価格は下落を続けており、前日から1グラムあたり20元以上下落した。複数のブランドでは、1グラムあたり約1,215元の価格が報告されている。

韓国銀行によると、6月の同国株式における海外の純投資額は-32.37億ドル（-3.2370 billion）で、5月の-31.83億ドル（-3.1830 billion）と比べて減少しました。6月の債券への純投資額は16.50億ドルに達し、前月の56.80億ドルから減少しました。

韓国の中央銀行データによると、韓国の株式市場では6月に記録史上最大となる単月の外国投資資金の流出が発生した。純売却は、外国人投資家のセンチメントが同国の株式へ大きく転換したことを示す重要な変化だった。

InvestingliveのアナリストであるEamonn Sheridanによると、米国の消費者物価は6月に前月比0.2%下落すると見込まれており、パンデミック以来初めての下落となる。これは、5月中旬から6月末にかけてのガソリン価格の15%下落によって完全に牽引される。年率のインフレは、5月の4.2%から3.8%へと緩和する見通しだ。コアCPIは前月比0.2%の上昇が見込まれ、年率のコアインフレは5月の2.9%から2.8%へとわずかに減速する見込み。

BNK Investment & Securitiesによると、SK Hynixの株価は7月14日に約180万韓国ウォン（KRW）まで下落し、4日前に発行されたリサーチレポートへの関心が再燃した。7月9日、証券会社は「ホールド」の評価を付与し、SK Hynixの目標株価を185万KRWに設定した。

中国海関によると、米中の二国間の物品貿易は2026年上半期に2兆元に達し、中国の対外貿易総額の7.9%を占めた。第1四半期は前年同期比18.7%減少したが、第2四半期に13.7%の成長で持ち直した。

Gateのデータによると、韓国のKOSPI指数は本日6,600ポイントを下回り、日中で3.1%下落しました。一方、半導体メーカーのSKハイニックスは4.33%下落しました。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、XBRUSD（Brent Crude UKOIL）は短期間で急騰6%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

Strategy（NASDAQ: MSTR）は、先月22日以降3週連続でビットコインの購入を停止した。CoinDeskによると、同社は13日（米国現地時間）に3,588ビットコインを先月末から今月5日までの間に売却し、現金を約2億1600万ドル確保した。これは、これまで攻勢的なビットコインの積み増しで知られていた同社にとって、ビットコイン価格の下落局面でも安定した配当および債務利息の支払いを確実にするための、経営陣の資本管理フレームワークによる戦略転換を示す。 Strategy、2回の取引で3,588ビットコインを売却 Strategyは当該期間中に、ビットコインの売却を2回の別々の取引として実行した。先月30日、同社は約8,080万ドルで1,363ビットコインを売却した。続いてStrategyは、1億3,520万ドルでさらに2,225ビットコインを売却した。これらの取引により、Strategyのビットコイン保有は843,775コインに減少した。 同社、20か月分をカバーする30億ドルの現金準備を確保 Strategyは、ビットコインの売却後、米ドル準備として30億ドルを維持している。

韓国の食品医薬品安全処（Ministry of Food and Drug Safety）によると、同国の化粧品輸出は2026年上半期に（暫定的に）70億ドルに達し、前年比27.3%増となるとともに、これまでで最も高いH1（上半期）の記録を更新した。米国は14.5億ドルで輸出合計の20.7%を占め、前年同時期と比べて41.5%増と急増した。 一方で7月10日、米国証券取引委員会（SEC）は、Guinness Atkinson K-Beauty ETF（ティッカー：KBTY）の目論見書（prospectus）提出を受理した。これは米国市場で初のK-beauty ETFとなる。ファンドは純資産の少なくとも80%を、美容ケア、製造、流通のバリューチェーンにまたがるK-beauty企業に投資し、NYSE Arcaへの上場が予定されている。

14日、青瓦台で開かれた閣議で李在明大統領は、政府は市民生活に直結する物価と不動産の安定化に全力を集中し、超格差・超イノベーションの成長エンジンを育成することで潜在成長率を段階的に3%へ引き上げるべきだと述べた。大統領は、上半期の輸出が5,000億ドルに迫っていることに言及し、今年の実質成長率は3%に到達するとの予測だとした。大統領は、AI革命が引き起こした世界の産業再編を、韓国にとっての新たな機会の窓を開くものだと位置づけた。 14日、青瓦台で開かれた閣議で発言する李在明大統領。写真：青瓦台記者団 李大統領、3%成長目標と輸出のマイルストーンを設定 李大統領は、今年上半期の輸出が5,000億ドルに迫っており、予測では実質成長率が3%に到達する見通しだと述べた。AI革命が引き起こした世界的な産業再編は、韓国に新たな機会の窓を開くと強調した。大統領は、後半は韓国を「置き換え不可能」にするための経済変革を加速させねばならないと述べた。 政府と企業の連携で「3つのメガプロジェクト」を加速 大統領は、中央政府、地方自治体、企業が一体となって、経済変革の中核だと位置づける3つのメガプロジェクトの

CoinDeskによると、MicroStrategy（NASDAQ: MSTR）は6月22日以降ビットコインの購入を停止し、6月下旬から7月5日までに約2億1600万ドルで3,588 BTCを売却した。同社は6月30日に1,363 BTCを約8,080万ドルで売却し、さらに2,225 BTCを1億3520万ドルで追加売却した。これらの売却によりMicroStrategyのビットコイン保有量は843,775 BTCに減少し、現金準備を約30億ドル積み上げた。同社は、現金の積み増しは資本管理の枠組みに基づく戦略的措置であり、ビットコイン価格の下落局面でも、配当と債務の利払いを安定して行えるようにするものだと説明しており、そのための準備は、そうした義務を20か月超カバーできる水準だという。

Yonhapinfomaxによると、韓国銀行は7月16日に政策のベンチマーク金利を25ベーシスポイント引き上げる。今後の追加引き締めについてはアナリストの見方が割れている。INGは、マイナス金利の緩衝（バッファー）と通貨の弱さが続いていることを理由に、政策金利は直ちに100bp引き上げるべきだと主張する。一方、バークレイズは8月の追加利上げはないとみているが、経済指標が想定外となりインフレが加速すれば、10月〜11月に連続で動く可能性があるとしている。 市場のコンセンサスでは、合計で4回の利上げ（2026年に2回、2027年初めに最大2回）を見込んでいる。ただし、ウォンと原油価格をめぐる不確実性により、8月の追加引き締めの可能性から、4四半期に連続で利上げが行われる可能性へと焦点が移っている。

ミレアアセット証券の上位1%の収益を上げたトレーダーは、5月14日午前11時までにサムスンSDIを最も多くネット買いし、その後にAPR、Dalba Global、SKが続いた。サムスンSDIの株価は、11時20分時点で416,000ウォンで取引され、前取引日比で24,000ウォン（5.45%）下落した。ネット買いは、株価が4月の712,000ウォンの高値から下落した流れに沿ったもので、今月は株価が約15%下落した。これは、同期間の下落率が18%の市場リーダーであるサムスン電子の下落と同程度だ。 5月14日に上位1%トレーダーがサムスンSDIをネット買い ミレアアセット証券は、同社で過去1カ月の投資リターンが上位1%に位置する優秀な顧客が、5月14日午前11時までにサムスンSDI（006400）を最も集中的に買い付けたと報告した。買い付けは、11時20分時点でサムスンSDIが416,000ウォンで取引されていた際に発生しており、前取引セッションから24,000ウォン（5.45%）の下落を反映している。 ネット買いのパターンは、株価がファンダメンタルズに対して下落したことを受けて、割安を求

7月14日、MorningstarのアナリストであるJing Jie Yuによると、同社はSK Hynix ADRの公正価値の見積もりを1株当たり$160に据え置き、ロングの循環的リスクを評価した結果、バリュエーションは妥当だと判断した。Morningstarは、SK HynixのEBITDAが2026年に317兆ウォン、2027年に474兆ウォンに達すると予測している。同社は、「不確実性が非常に高い」評価を維持し、半導体メーカーの利益の見通しが予測しにくいことを理由として挙げた。