世界のTradFiとマクロ経済

ラスベガスのデータセンター運営会社Switchは、ゴールドマン・サックスおよびJPモルガンの協力を得てIPO（株式公開）上場の準備を進めていると報じられている。関係者によれば、今回のIPOにより同社の企業価値（評価額）は最大800億米ドルに達する可能性がある。これに対し、Switchは2017年10月の初回IPO時の評価額は約42億米ドルで、調達額は5.31億米ドルだったため、800億米ドルの評価額は2017年時点の約20倍に相当する。 Switch、ゴールドマン・サックスおよびJPモルガンをIPOの引受先として起用。2027年の第4四半期に上場を計画 関係者の情報によると、SwitchはIPO上場に向けた準備のため、ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）およびJPモルガン（JPMorgan）を雇い入れ、同社のIPOプロセスを支援させている。計画では2027年の第4四半期にIPOを正式に開始する。もしIPOの評価額が800億米ドルに達すれば、Switchは上場初日に業界の頂点に入ることができるという。比較対象として、Equinix（最大手の上場データセンター不動産投資信託

韓国の企画財政部は、7月15日に公表した報告書で、経済の回復の勢いが、第1四半期の成長拡大、輸出の急増、国内消費の改善を受けて固まりつつあると評価を引き上げた。同政府は、中東紛争に対する緊急対応から、戦後の戦略や潜在成長率の回復の可能性などを含む構造改革へと政策の重点を移した。7月の経済動向報告書（グリーンブック）は、前月の評価で「中東での戦争に伴う不確実性」がある一方で回復の流れが続いていると述べていたのに比べ、より楽観的な見通しを示した。 輸出の伸びが6月に70.9%へ加速 企画財政部の報告書によると、6月の輸出は前年同月比で70.9%増となり、半導体、コンピューター、造船分野の拡大が押し上げ要因となった。これは5月の成長率53.2%からの加速である。雇用統計は方向転換し、6月は前年同月比で追加の雇用が63,000人となった（5月は雇用が40,000人減少していた）。小売売上高は5月に前月比0.1%増となり、4月の3.6%減から回復した。鉱工業生産は5月に前月比3.0%減となった一方、サービス部門は1.3%増、建設は3.8%増だった。設備投資は5月に前月比0.1%減となり、4月の3

DigiFTによると、シンガポール拠点のデジタルアセット取引所DigiFTと、日本のSBIグローバル・アセット・マネジメント株式会社は本日（7月15日）、Solana上でJXトークンを発表しました。このトークンは、認定投資家および機関投資家に対して、SBIアセット・マネジメント株式会社が運用する日本の高配当株式戦略へのオンチェーンアクセスを提供します。本製品は、日本株ファンドに対するグローバルなオンチェーンでの運用および取引を初めて可能にするものです。

BlockBeatsによると、trade.xyzは7月15日にChangxin Technology（ティッカー：CXMT）の株式先物を立ち上げました。掲載時点では、契約の取引価格は$7.20で、1株あたり8.66元の従来市場のIPO価格に対して約6倍のプレミアムに相当します。 CXMT先物契約の建玉（オープン・インタレスト）は$1.74百万、出来高は$983,000でした。このプレミアムは、公式IPOの開始前に大きな評価ギャップがあることを示しており、投資家は7月16日に申し込みに参加できる予定です。

トップ投資家のジェームズ・フォードによれば、2社のメモリーチップメーカーのうちSKハイニックスはより良い投資先だとされています。TipRanksが追跡する株式の専門家の上位3%にランクインしているフォードは、SKハイニックスの圧倒的な市場ポジションを強調し、ミクロンに対してHBM（高帯域幅メモリ）市場で56%のシェアを持っていると述べました（ミクロンは23%）。 フォードはまた、SKハイニックスのより低いバリュエーションにも言及し、予想PER（株価収益率）が7倍であるのに対し、ミクロンは9倍だとしました。「より有利なポジションにある企業を、より安いバリュエーションで買うことができます」とフォードは語っています。さらに、SKハイニックスはクラウドサービス提供者に好まれる長い実績を持ち、Nvidiaとの早期の提携も確立していると付け加えました。一方、ミクロンはアナリストのコンセンサスとして「強い買い」を得ており、平均の12カ月目標株価は$1,569.29です。これは、約60%の上昇余地を示唆しています。

中国の翌日物SHIBORは0.35ベーシスポイント上昇して1.3925％となり、7日物SHIBORは2.15ベーシスポイント上昇して1.4235％となった。3か月物SHIBORは0.01ベーシスポイントわずかに上昇して1.4300％となった。

Jin10によると、7月15日、日本政府は年金基金や個人投資家に対し国内市場への配分を増やすよう促しており、日本の国債と円を長期的に支えることを狙っている。しかし、アナリストは、財政・金融政策の方針に変更がない限り、この政策が大きな短期的効果を生む可能性は低いとみている。Nuveenのグローバル投資ストラテジストであるLaura Cooper氏は、財政政策と日銀の利上げパスにはさらなる明確化が必要だと指摘した。Morgan Stanley Mitsui Securitiesのストラテジスト（Koichi Sugisaki氏を含む）は、年金基金によるより長期のJGB（日本国債）の購入は当初見込まれたほど大幅に増えない可能性があると考えており、この取り組みは政府債の直接的な景気刺激というより、より広範な金融システムへの国内投資を促すためのシグナルだという見方を示した。

「杭州六小龍」首家上場企業群核科技の株価は7月14日に2.64%下落し、8.84港元となり、歴史的最高値48.5港元からは80%以上の下落となった。真の試練は10月16日に訪れる——主要株主および基石投資家の6か月の売却禁止（ロックアップ）期間が満了し、約16億株（総発行株式数の92.64%）が流通する。巨額の解禁圧力により、株価は新たな値動きの荒波に直面する見通しだ。 群核科技の株式は上場後に536%上昇し、その後80%以上崩れた完全な軌跡 報道によると、群核科技の株式は上場から現在までの重要な値動きの節目が以下の通りだ： 2026年4月17日（上場初日）：大幅に144.09%上昇、終値の時価総額は316.2億港元 上場後2日間：さらに上値を追い48.5港元まで上昇。発行価格からの累計上昇率は536.48%、時価総額は837億港元 2026年7月14日（最新の終値）：8.84港元（-2.64%）、時価総額は152.6億港元 高値からの下落幅：80%以上 上場初日の時価総額からの下落：半分以上が蒸発（316.2億→152.6億港元） 財務の基礎：収入の90%が酷家樂（クージャーレ）で、

トレーダーTによると、イーサリアムの現物ETFは昨日（7月14日）に純流入が58,400万ドル記録されており、ブラックロックのETHAが58,340万ドルを占めました。ブラックロックのステーキング重視型ETHBは、わずかな純流入が600万ドルでしたが、その他のファンドは純流入がゼロでした。

BizWatchによると、韓国の金融サービス委員会は、7月14日に主要な資産運用会社との間で予定されていた緊急会合を、政策の不確実性を理由に取り消した。同会合では、個別株連動レバレッジETFについて議論する予定だった。この動きは、レバレッジETFの資産である13兆ウォンに対する規制当局の慎重姿勢を示している。業界筋によれば、当局はジレンマに直面しているという。すなわち、全面的な上場廃止は市場の混乱を招くリスクがある一方で、提案されている代替策――投資のハードル引き上げ、レバレッジ比率の引き下げ、強化されたリスク管理――は有効性に欠ける。特に、個人投資家がレバレッジETFの取引を占めるのはわずか40%で、海外および機関投資家が60%を占めるため、投資家教育の要請はあまり機能しない。なお、FSCは7月15日の大統領向け政策ブリーフィングでも、レバレッジETFに関する施策を盛り込まなかった。

モルガン・スタンレーの7月14日の投資家向けプレゼン資料によると、NTTグローバル・データ・センターの受注残高は200億ドルに達しており、売上の7.7年分に相当する。世界で3番目に大きいデータセンター運営会社は、AmazonやMicrosoftより下位にランクされているにもかかわらず、この受注残高を達成した。これは、現行の供給を大きく上回るAIネイティブなインフラへの需要の急増を反映している。 粗利益率は、2026会計年度の39%から2031会計年度までに55%へ上昇する見通しであり、AI顧客が高品質なキャパシティにプレミアム料金を支払う意欲があることを示している。モルガン・スタンレーは、NTTの競争優位性を、その垂直統合型モデルにあるとしている。具体的には、液冷技術250メガワットと、包括的な光ファイバーネットワークを含む。これらの能力は、純粋なデータセンター運営企業では再現できない。

韓国金融委員会（FSC）によると、同機関は海外投資家や有望な企業を国内の資本市場に誘致するため、9月末までに「Korea Premium Week」を開始する計画だ。FSCは、革新的な企業がKOSDAQ市場にアクセスしやすくなるように拡大するとともに、業績不振の企業の同取引所からの退出を加速させる。

ゴールドマン・サックスによると、湾岸地域からの原油輸出の回復が停滞し続け、増産が遅れる場合、原油（ブレント）価格は2026年第4四半期に1バレルあたり110ドルを超える可能性があります。

バンク・オブ・アメリカのエクイティ・ストラテジストであるサヴィタ・スブラマニアンによると、7月14日時点でS&P 500は第2四半期に1株当たり利益（EPS）で22%の成長を記録すると見込まれている。第1四半期に27%急増したことを受けての見通しだ。期待が高いにもかかわらず、収益の価格変動の勢いが鈍化する兆候はない、とスブラマニアンは述べた。 同行は、S&P 500の2026年通期EPS予想を335ドルから345ドルへ引き上げ、年26%の成長に相当するとした。第2四半期についてBofAはEPSを85.50ドルと予想しており、ウォール街のコンセンサスより約5%上回る。早期の決算発表者のうち83%がEPSの市場予想を上回り、72%が売上高の予想を超えた。エネルギーおよびテクノロジー分野が業績の上方修正を牽引しており、エネルギーは年初来で最も高いセクターのリターンを記録している。

韓国のプライベートエクイティ（PEF）ファンド運営会社は、市場の関心が高まっているにもかかわらず、AIおよび半導体セクターへの投資に対して慎重な姿勢を取っている。理由として、バリュエーション（評価額）の高さやピークアウト（最高潮からの反転）シナリオの懸念を挙げている。慎重さの焦点は、大規模なバイアウト案件に必要な多額の資金拠出にあり、一部のファンドマネージャーは同分野に参入する前に、より厳格なデューデリジェンス（精査）を求めている。半導体業界は、国家成長基金（National Growth Fund）などの取り組みを通じて多額の政策資金を呼び込み、半導体のスーパーサイクルと、AIサーバーで使われる高性能メモリーチップへの爆発的な需要への期待が背景にある。 売り手市場がバリュエーションのギャップを生む 投資銀行業界の情報筋によると、大企業やPEF運営会社は資本市場でAI・半導体関連の買収ターゲットを引き続き積極的に探している。市場は、業界の見通しに楽観が広がる中で、決定的に「売り手優位」の構造へと移行し、大きな価格ギャップが生まれて案件の完了を遅らせている。 あるPEF業界の情報筋は次の

韓国の金融サービス委員会（FSC）は15日、初回公開株（IPO）の配分がされない投資家に対して、払込預かり金の預り金に利息を支払い、あわせて証拠金ローン金利の引き下げを計画していると発表した。イ・オクウォンFSC委員長は大統領報告のブリーフィングで、これらの措置は「市民が実感できるグローバル・ベストの資本市場をつくる」ことを目的としており、「投資プロセスにおける不便で不合理な構造」に対処するものだと述べた。IPOの配分予約として3日間ロックされる約₩450兆の預り金について年利1%の利息がつくと仮定すれば、引受コストを差し引いた後、投資家は年間で₩300億超を受け取れる可能性がある。一方、証拠金ローン金利について、現在平均9%の金利から1ポイント引き下げれば、平均残高₩1.7兆に基づいて年間の利息負担が₩170億超軽減される。 FSC、IPO払込預かり金の利息支払制度を発表 FSCは、引受会社（証券会社）が、IPOの株式配分を受けられない投資家に対し、利息付きで払込預かり金を返還するよう、制度を改正する方針だ。この取り組みは、払込預かり金の運用で引受会社が得る利益の一部を個人投資家に再

韓国の主要証券会社3社は7月15日午前、KT&G、ハンファエアロスペース、韓国航空（大韓航空）の株式分析レポートを強気（ブル）に更新し、目標株価を引き上げた。ハナ証券は、国内たばこ需要の強さと為替の追い風効果を理由に、KT&Gの目標株価を21万ウォンに引き上げた。韓国投資証券はハンファエアロスペースの目標株価を200万ウォンのまま据え置き、海外の防衛契約による下半期の業績改善を見込んだ。KB証券は韓国航空の目標株価を4万ウォンに引き上げ、AI主導の貨物需要により営業利益が市場予想のほぼ倍になると見通した。今回の引き上げは、韓国株式市場においてたばこ、防衛、航空の各分野で企業業績の基礎が改善しているというアナリストの評価を反映している。 ハナ証券、KT&Gの目標株価を21万ウォンに引き上げ ハナ証券は、KT&Gの目標株価を18万ウォンから21万ウォンに引き上げ、「買い」評価を維持した。株価は前営業日（前日）に17万1,000ウォンで引けた。シム・ウンジュンアナリストは、国内のたばこ販売の堅調さと有利な為替が、年間を通じた利益成長の見通しを押し上げると述べた。同社は1株当たりの配当予想を7

Herald Bizによると、韓国のプライベート・エクイティ・ファンドの運用担当者は、AIおよび半導体セクターへの投資について、割高懸念と売却（エグジット）のタイミングに関する不確実性を理由に、より慎重な姿勢を取っている。セクターへの強い関心がある一方で、PEF運用者は、売り手の提示価格と買い手が支払う意思のある価格との間で拡大しているバリュエーション格差に加え、景気循環のピークを見極めるリスクがあることを挙げている。全社買収を追求するのではなく、Rebellion AIやFuriosa AIのような、IPO前または初期段階の企業への少数持分投資へと、投資先を選別しながら成長を取り込む一方で、実行リスクへのエクスポージャーを抑える方向に、ファンドがますますシフトしている。