世界のTradFiとマクロ経済

Kコンテンツ株は今月、半導体の変動性が韓国株式市場でセクターローテーションを促したことにより反発しました。HYBE、JYPエンターテインメント、SM、YGエンターテインメントなどのエンターテインメント・メディア企業で構成されるKRX K-Content指数は、今月2.94%上昇した一方、同期間にKOSPIは14.51%、KOSDAQは14.32%下落しました。韓国取引所のデータによると、機関投資家は今月、HYBEを1582億ウォン、SMを244億ウォン、JYPを142億ウォン、YGを34億ウォン純買い越しました。このシフトは、KRX半導体指数が上半期に181.81%急騰する一方、KRX K-Content指数が24.20%下落し、アナリストがAI関連ハイテク株への過度な集中に起因するとしたバリュエーションギャップを生み出した年に続くものです。NH投資証券の研究者イ・ファジョン氏は、BTS光化門コンサートを巡る騒音の後にネガティブなセンチメントが強まり、エンターテインメント・メディアセクターの堅調なファンダメンタルズにもかかわらずバリュエーションの回復が妨げられたと述べました。 KRX

韓国取引所とKOSCOM CHECKのデータによると、サムスン電子とSKハイニックスを追跡する14の個別株レバレッジETFは8日に約11%下落しました。この下落は前日の12〜13%の下落に続くもので、サムスン電子とSKハイニックスの株価の弱含みが続いたことが要因です。14のETFすべてが上場価格の20,000ウォンを下回りました。韓国の金融規制当局は、市場のボラティリティ懸念に対処するための措置を検討していると述べ、一方でこれらの商品の上場廃止の可能性に関する政治的な議論が浮上しています。 ETF価格が上場価格を下回り、月間損失は43%に達する 前日に20,000ウォン以上を維持していた唯一のETFである「KODEX SKハイニックス個別株レバレッジ」は、8日に19,635ウォンで終了し、前のセッションから11.27%下落しました。4つのサムスン電子レバレッジETF —「TIGERサムスン電子個別株レバレッジ」（14,850ウォン）、「ACEサムスン電子個別株レバレッジ」（14,805ウォン）、「RISEサムスン電子個別株レバレッジ」（14,900ウォン）、「KIWOOMサムスン電子先

韓国取引所によると、本日（7月8日）時点で、KRX K-Content Indexは今月これまでに2.94%上昇した一方、KOSPIとKOSDAQはそれぞれ14.51%と14.32%下落した。この指数は、Hybe、JYP Entertainment、SM Entertainment、YG Entertainmentを含むメディア、エンターテインメント、コンテンツ企業で構成されている。関連ETFも好調で、ACE KPOP Focus、HANARO FN K-POP&Media、TIGER Media Contentは過去1週間でそれぞれ11.83%、10.86%、5.35%上昇し、機関投資家の資金流入が牽引した。同取引所によると、機関投資家は今月、Hybeを1583億ウォン、SM Entertainmentを244億ウォン、JYPを142億ウォン、YGを34億ウォン純買い越した。

EDX Marketsは、シカゴに拠点を置く機関投資家向け暗号資産取引プラットフォームであり、7月7日、日本のSBIホールディングスが主導するシリーズCラウンドで7600万ドルを調達したと発表した。 The Blockの報道によると、EDX MarketsのCEOトニー・アクーニャ＝ローター氏は、SBIホールディングスがこのラウンドの唯一の投資家であったと述べている。 調達資金は、EDXが銀行、ブローカー、マーケットメーカー、資産運用会社からの取引フローを獲得する競争の中で、製品開発、グローバル展開、機関投資家向け市場インフラを支援する。 EDX Marketsは、中央清算機関とともに機関投資家専用のデジタル資産取引所を運営しており、当初はCharles Schwab、Citadel Securities、Fidelity Digital Assets、Paradigm、Sequoia Capital、Virtu Financialが支援していた。 この投資は、機関投資家向け暗号資産取引所がプロのカウンターパーティのフローを競う中、EDXとデジタル資産分野で日本で最も活発な金融グループ

米国証券取引委員会（SEC）は7月7日、2026年の規制アジェンダを発表し、ポール・S・アトキンス委員長が、早ければ2026年7月にも暗号資産に関するセーフハーバー（安全な避難所）提案を発表する見通しを示しました。この提案は、分散型金融プロトコルとトークン化証券に対する規制上の免除を確立し、コンプライアンスを遵守する市場参加者の執行リスクを軽減することを目的としています。アトキンス委員長は、この取り組みは、米国を「世界の暗号資産の中心地」として確立するというトランプ政権の目標に沿うものだと述べました。この枠組みは、資金調達に関する明確なルールと、トークン化証券のカストディ（保管）および取引に関する確定的なガイダンスを提供することを目指しています。この規制の方向転換は、デジタル資産のイノベーションを促進することと、投資家保護と市場の健全性を維持することのバランスを図ろうとするSECの取り組みを示しています。 SEC、DeFiプロトコルとトークン化証券に対する規制免除を計画 期待される提案は、特定のオンチェーン金融活動（分散型金融プロトコルやトークン化証券を含む）に対して、広範な規制上の免

Financial Commissionは、取引分析プロバイダーTapaasを付加価値サービスプログラムに追加し、承認されたブローカーメンバーが執行品質の監視と有害な注文フローの特定のためのリアルタイムツールにアクセスできるようにしました。この提携は、ブローカーがますます複雑化する執行環境と厳格化するコンプライアンス要件に直面する中で、内部リスク管理を強化するのに役立つことを目的としています。独立した紛争解決組織は、技術提供の拡大がFXおよびCFD取引セクターにおける透明性とエビデンスに基づく紛争解決を改善するという広範な目標を支援すると述べました。 Financial CommissionとTapaasは分析提携を通じて市場の健全性を目指す Financial Commissionは、この提携が透明性の向上とブローカーとトレーダー間のエビデンスに基づく紛争解決の支援という目標に沿ったものであると述べました。同組織は、執行品質、取引取消し、アカウント措置、不正取引慣行の申し立てに関する紛争において、信頼できる取引データの重要性がますます高まっていると指摘しました。ブローカーに構造化され

GSエンテックは8日の社債発行において、目標を上回る投資家需要を集め、発行予定額350億ウォンに対して総940億ウォンの注文を獲得した。同社は2年物200億ウォン、3年物150億ウォンの2つのトランシェからなる社債の需要予測を実施した。この社債の魅力は、親会社であるGSグローバル（GSエンテックの73.67%を保有）による元利金支払保証にあり、これにより無担保公募債はKorea RatingsおよびKorea Investors ServiceからA格付けを取得することが可能となった。社債市場は、投資家がこの債務をGSグローバルの信用プロフィールと同等に扱ったため、本募集を吸収した。 GSエンテック、社債で940億ウォンの注文を獲得 投資銀行業界の関係者によると、8日に実施された需要予測では、2年物トランシェに460億ウォン、3年物トランシェに480億ウォンの注文が集まった。この倍率は投資家の保証構造に対する信頼を示しており、両年限を通じた総需要は発行額の2.69倍に達した。 GSグローバル・ベンチマークを上回る金利スプレッド 2年物はGSグローバルの個別社債平均利回りに対して8ベーシ

SKハイニックスとサムスン電子を対象とする個別株レバレッジドETFは、6日と8日のクロージングオークション期間中に異常な価格乖離が発生し、市場の変動性が高まる中でトラッキングエラーが1％を超えたことが、8日に韓国取引所が発表したデータで明らかになった。この乖離は、クロージングオークション中に原資産株価が変動するに伴い推定純資産価値（iNAV）が急速に変化し、取引終了間際に大口の買い注文と売り注文が集中したことに起因する。業界関係者は、レバレッジ商品に内在するマイナスの複利効果と相まってトラッキングエラーの問題が、投資家の累積損失が原資産下落の2倍を大幅に上回る結果を招いており、クロージングオークション期間中のETF価格設定メカニズムに対する規制当局の見直しを求める声が上がっていると指摘した。 SKハイニックス株レバレッジドETF、6日に8％超下落 6日、SKハイニックス株は3.38％下落して2,343,000ウォンで終了した。通常取引時間中は2～3％の下落にとどまっていたが、クロージングオークション期間中には最大5.9％下落した。ACE SKハイニックス個別株レバレッジETFは同日8.

金融ニュースと韓国取引所のデータによると、サムスン電子とSKハイニックスに連動するレバレッジ型上場投資信託（ETF）は、今月半導体株が急落しているにもかかわらず、7月8日時点でETF全体の取引の27.6%を占めた。サムスン電子とSKハイニックスはそれぞれ11.38%と16.94%下落したが、投資家は7月7日までの1週間で2.61兆ウォンを個別株レバレッジETFに投入した。 市場アナリストは、レバレッジ商品が利益と損失の両方を2倍に増幅し、不安定な値動きは元本を減少させる負の複利効果を引き起こす可能性があると警告した。研究者は、高ボラティリティ期間中は慎重なアプローチを勧めており、レバレッジ取引よりも段階的なドルコスト平均法を好むようアドバイスしている。

バンク・オブ・アメリカが7月8日に発表したところによると、同行はAlphabet、Meta、Amazon Web Servicesの2026年および2027年の設備投資予測を引き上げた。 Alphabetの2027年の設備投資予測は2570億ドルから2900億ドルに引き上げられた。Metaの2027年の設備投資は1570億ドルから1850億ドルに、AWSの2027年の設備投資予測は1960億ドルから2300億ドルにそれぞれ引き上げられた。

Bitmineは火曜日に7000万ドル相当のイーサリアムを購入し、世界最大の企業ETHトレジャリーを拡大し続けている。ブロックチェーン分析プラットフォームLookonchainによると、同社は2つのウォレットアドレスに分散して40,000ETHを取得し、Arkham Intelligenceのデータによれば、資金はFalconXとKrakenのホットウォレットから送金された。この購入は、先週42,197ETHを取得したことを明らかにしたBitmineの月曜日の開示に続くもので、総保有量を574万トークン（イーサリアムの循環供給量の約4.8%）に引き上げた。 Lookonchain、2つのウォレットにまたがる40,000ETHの取得を報告 ブロックチェーン分析プラットフォームLookonchainは火曜日の取引を特定し、Bitmineが2つのウォレットアドレスにまたがって40,000ETHを取得したことを示した。報告書で引用されたArkham Intelligenceのデータは、資金がFalconXとKrakenのホットウォレットから送金されたことを示している。Bitmineは火曜日の購

Trivariate Researchの創設者であるAdam Parker氏は、現地時間のCNBCの報道によると、テクノロジー株主導の企業利益成長が続けば、S&P500指数が8,000ポイントを超える可能性があると予測した。Parker氏は、市場のコンセンサスである2027年のS&P500の1株当たり利益（EPS）予想が約401ドルであることを挙げ、予想株価収益率（フォワードPER）20倍を適用すると指数が8,020まで上昇する可能性があると述べた。同氏は、Trivariate Research独自の2027年EPS予想（約386ドル）にフォワードPER22倍を適用すると、S&P500は8,492まで上昇する可能性があると説明した。Parker氏は、予想される市場上昇をテクノロジーセクターの主導権に帰し、テクノロジー企業が今後2年間のS&P500の総利益成長の約59%を占めると予想され、その割合を「非常に高い」と特徴づけた。 Parker氏が2027年のEPS予想を用いてS&P500の目標値を予想 Parker氏は、S&P500の潜在的な軌道について2つの計算シナリオを詳述した。最初の

韓国国民年金公団（NPS）が1日から前日までの1週間で国内株式を4665億ウォン純売却したことが、8日に発表された韓国取引所のデータで明らかになった。1日平均約777億ウォンの純売却額は、上半期の1日平均738億ウォンとほぼ変わらず、NPSのリバランスを巡る市場の懸念にもかかわらず、大規模な売り圧力は生じていない。NPSの金成珠（キム・ソンジュ）理事長は1日、個人のソーシャルメディアで、リバランスは株価水準、変動性、金利、為替レートなどの要因を考慮して行われ、「売り爆弾になる可能性はゼロ」と強調した。市場アナリストは、最近の株式市場の下落は、NPSのリバランスそのものよりも、主に投資家の過度な心理と外国人売りの拡大に起因すると分析している。韓国取引所の「年金基金など」のカテゴリー（主にNPSの保有分で構成）が、この純取引データを提供している。 NPS、1週間で4665億ウォンを純売却、銘柄を選別して買い付け 韓国取引所の1日から前日までのデータによると、「年金基金など」は国内株式市場で4665億ウォン（4665億ウォン）を純売却した。今月の1日平均純売却額は約777億ウォンで、上半期の

ブルームバーグが7日（現地時間）に報じたところによると、投資銀行UBSグループは投資家に対し、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）を買い、韓国上場株を売るよう推奨した。UBSのセールス＆トレーディング部門は、SKハイニックスADRが10日にナスダックに上場するのに先立ち、この戦略を概説したノートを顧客に配布した。UBSは、ナスダック上場ADRは、保有・運用の効率性の高さと低コスト、およびヘッジファンドを含む海外機関投資家へのアクセスの広さから、国内株に対してプレミアムで取引されると予想している。この戦略は、これまで韓国株を投資対象から除外していたが、ADRを通じてSKハイニックスにアクセスできるようになったグローバルなポートフォリオマネージャーも対象としている。 UBS、ADRの利点として効率性とポートフォリオ・アクセスを挙げる UBSは、上場初日からADRを買い、韓国上場株を空売りすることは「非常に自然な選択」だと述べた。同行は、この戦略はドル建てのリスクエクスポージャーが限定的で拡張性に優れ、ADRがディスカウントで取引される可能性は非常に低いと分析した。UBSは、ADRは韓国

Tribeverate Researchの創設者であるアダム・パーカー氏は、7月7日にCNBCで語ったところによると、S&P 500指数はテクノロジー株の継続的な収益成長に牽引されて8,000を超える可能性があると述べた。パーカー氏は、2027年のコンセンサスS&P 500一株当たり利益（EPS）が401ドル、フォワードPERが20倍の場合、指数は8,020まで上昇し、Tribeverateの予想EPS386ドルに22倍のフォワードPERを適用すると8,492に達すると予測した。また、パーカー氏は、高帯域幅メモリに対する構造的な人工知能需要に支えられて、マイクロン・テクノロジーの株価が1株あたり1,500～1,600ドルに達する可能性があると予測した。マイクロンの株価は年初来で約220％、過去12か月間で650％以上急騰している。

サムスン電子とSKハイニックスは、韓国市場で半導体ピークアウト懸念が生じたことを受けて、大幅な株価下落に見舞われた。サムスン電子は終値277,500ウォン（前日比18,500ウォン安、6.25%下落）、SKハイニックスは2,076,000ウォン（同25,000ウォン安、5.68%下落）となり、2日間の下落率はそれぞれ12.7%、11.4%となった。この下落は、半導体スーパーサイクルを牽引してきたメモリー価格上昇の持続可能性に対する懸念の高まりを受けたものである。アナリストの間では同セクターの見通しが分かれており、Kiwoom Securitiesはサムスンの目標株価を9.3%引き下げた一方、他の証券会社はAI主導の需要拡大が続くとして強気見通しを維持している。 Kiwoom Securities、サムスンの目標株価を39万ウォンに引き下げ Kiwoom Securitiesは、サムスン電子の目標株価を従来の43万ウォンから39万ウォンに調整し、9.3%引き下げた。Kiwoom Securitiesのリサーチャー、Park Yu-ak氏は、パソコンおよびスマートフォン企業が追加のメモリー

7月8日、韓国株式は急落し、KOSPIは409.52ポイント（5.35％）下落の7246.79で、KOSDAQは46.23ポイント（5.56％）下落の785.00でそれぞれ取引を終え、両市場でサーキットブレーカーが発動した。下落は、サムスン電子の決算発表後の半導体セクターのバリュエーション懸念と、中東情勢の軍事的緊張の高まりが要因となった。KOSPIの時価総額は5月20日以来初めて6000兆ウォンを下回り、KOSDAQは前年9月3日（終値796.81）以来、約10か月ぶりに800台を割り込んだ。 KOSPIとKOSDAQが5％超下落、サーキットブレーカー発動 韓国取引所によると、KOSPIは409.52ポイント（5.35％）下落の7246.79で取引を終えた。終値ベースの時価総額は5931兆ウォンとなり、7週間前の5月20日以来初めて6000兆ウォンを下回った。KOSDAQは46.23ポイント（5.56％）下落の785.00で取引を終え、前年9月3日以来10か月ぶりに800台を割り込んだ。両市場とも、取引時間中に損失が拡大したことで売り側のサーキットブレーカーが発動した。 半導体懸念と

Terawulfは、ケンタッキー州ホーズビルのJustified DataキャンパスでAnthropicと20年間のリース契約を締結しました。この契約により、初期リース期間中に約190億ドルの契約収益が見込まれます。同社は、Fluidstackが主導する投資家グループにAbernathy Joint Ventureの50.1%の株式を売却し、投資資本に対してプレミアムで約4億5000万ドルの投資を現金化します。Anthropicとのリースは、長期顧客とのコミットメントを持つ大規模AIインフラを開発するTerawulfの戦略を支援し、一方でAbernathyの売却により、同社が直接運営管理権を保持する完全所有プロジェクトへの資本を解放します。AIデータセンター市場は、主要なAI企業が専用インフラ容量を求める中、急速に拡大しています。 Terawulf、Justified DataキャンパスでAnthropicと20年リース契約を締結 この契約により、初期リース期間中に約190億ドルの契約収益が見込まれます。キャンパスは約401メガワットの重要IT負荷をサポートし、段階的に開発されます。初

Jin10によると、7月8日、China RelinはOlympic Dam Limitedと、南オーストラリア州のOlympic Dam製錬所および精製所拡張プロジェクトの設計と供給に関する枠組み協定を締結した。契約額は約2億4,000万豪ドルで、2026年6月30日時点の中央銀行為替レート（100豪ドル＝468.04人民元）に基づくと、約11億2,300万人民元に相当する。

韓国政府と与党「民主党」は、KOSPI上場企業に対し、2028年（2027会計年度）から義務的なESG（サステナビリティ）情報開示を最終確定しました。連結資産が10兆ウォン以上の企業は、サステナビリティ情報の開示が義務付けられます。この規制は、資本市場法の改正を通じて施行され、ESG開示を毎年3月末までに提出される事業報告書に直接統合します。政府は、サステナビリティ報告と財務報告の期限を一致させることで、情報の有用性と適時性を高めることを目指しています。この規制枠組みは、取引所における自発的な開示から始まり、その後法定要件へと移行する段階的アプローチを提案していた当初案からの転換を示しています。 金融委、ESG開示義務化の初年度基準額を10兆ウォンに設定 金融委員会は、2028年の施行初年度に、連結資産10兆ウォン以上のKOSPI上場企業107社がサステナビリティ情報の義務開示の対象となると発表しました。この基準額は、ロードマップ案で当初提案されていた30兆ウォンよりも低くなっています。金融委員会の李沃遠（イ・オクウォン）委員長は、ソウル汝矣島（ヨイド）の国会議員会館で開催された党政協